CHF: возможен сюрприз? - Rabobank

Широко ожидается, что ШНБ снизит ставки на 25 б.п. на ежеквартальном заседании по вопросам монетарной политики в четверг. Согласно опросу Bloomberg, все респонденты, кроме трех, ожидают снижения ставок на 25 б.п., и только один прогнозирует, что Банк предпочтет более значительный шаг в 50 б.п. Риск более крупного шага со стороны ШНБ не следует упускать из виду, отмечает валютный стратег Rabobank Джейн Фоли.

Сюрприз в виде -50 б.п., вероятно, ослабит швейцарский франк

"Сегодня утром Швейцарский экономический институт KOP понизил прогноз роста экономики Швейцарии до 1,1% и предсказал, что инфляция составит 1,2% в 2024 году и всего 0,7% в 2025 и 2026 годах. Инфляция CPI в Швейцарии за август составила 1,1% г/г по сравнению с 1,3% г/г в июле и оказалась ниже прогноза".

"Это говорит о том, что инфляция может не дотянуть до прогноза по инфляции на 3 квартал (1,5%), который ШНБ опубликовал в июне. ЦБ также прогнозировал, что инфляция составит 1,4% в 2024 году, если ставки останутся на уровне 1,25%. Очевидно, что сильный обменный курс несет в себе понижательные риски для инфляции".

"В результате мы считаем, что ШНБ заинтересован в том, чтобы подорвать позиции "быков" по CHF более значительным, чем ожидалось, снижением ставки в этом квартале, тем более что следующее заседание по вопросам монетарной политики запланировано только на декабрь. Сюрприз размером в -50 б.п., скорее всего, ослабит CHF, хотя реакция может быть неустойчивой".