CNY: давление на юань снижается - Commerzbank

Юань в ближайшую пару кварталов будет немного сильнее, чем мы ожидали в августовском прогнозе, отмечает валютный стратег Commerzbank Томми Ву. Но это только потому, что теперь мы ожидаем, что доллар будет немного слабее, чем в нашем предыдущем прогнозе. USDCNY останется выше отметки 7, отражая наше мнение о том, что юань будет оставаться слабым, пока экономические показатели Китая не смогут заметно улучшиться.

USDCNY останется на уровне 7,05 в первом полугодии 2025 года

"Юань укрепился против доллара США в августе и сентябре вместе с другими азиатскими валютами, поскольку рынки переоценивали ожидания снижения ставки ФРС, а доходность трежерис США снизилась по всей кривой доходности. Отрицательные спреды доходности между Китаем и США сузились и ослабили давление на юань. USDCNY снизился с максимума выше 7,27 в июле до 7,05 в середине сентября".

"Мы пересмотрели в сторону понижения наш прогноз по USDCNY на следующие два квартала по сравнению с нашим прогнозом в августе. Это отражает недавнее укрепление юаня по отношению к доллару США, а также наш новый прогноз по доллару США. Теперь мы ожидаем, что курс доллара будет немного ниже августовской оценки из-за более значительного первоначального снижения ставки ФРС; кроме того, мы ожидаем еще одного снижения ставки в следующем году, что позволит довести конечную ставку до 3,5% ко второму кварталу 2025 года вместо прежней оценки 4%."

"Слабые экономические показатели в Китае также продолжат оказывать давление на юань. В целом мы ожидаем, что USDCNY останется на уровне 7,05 в первом полугодии 2025 года. Мы ожидаем, что преимущество роста экономики США вернется во втором полугодии 2025 года после периода ослабления, и к тому времени ФРС прекратит снижать ставки. Рынки скорректируют свои ожидания относительно снижения ставок ФРС, и доллар, вероятно, укрепится, что позволит USDCNY снова подняться до 7,10".