Евро: кто верит ЕЦБ? - Commerzbank

Слушая президента ЕЦБ Кристин Лагард, создается впечатление, что дальнейшее снижение процентной ставки ЕЦБ уже в октябре крайне маловероятно. Конечно, Лагард ничего не исключает. Да и зачем ей это делать? Она ничего не выигрывает от того, что ограничивает свои возможности. Наблюдатели, которые все еще сетуют на отсутствие перспективных ориентиров, не понимают, что сегодня отличается от тех дней, когда процентные ставки застряли на нижней границе, отмечает руководитель отдела валютных и сырьевых исследований Commerzbank Ульрих Лойхтманн.

Значительный разрыв между текущим уровнем EURUSD и 1,14

"Вчерашнее сообщение действительно очень похоже на паузу в октябре. Прогноз ЕЦБ по инфляции HICP не был изменен; паника рынка по поводу снижения инфляционных ожиданий не разделяется монетарными властями Европы. Напротив, прогноз базовой инфляции на 2024 и 2025 годы, который особенно важен для прогноза инфляции, был даже немного пересмотрен в сторону повышения. ЕЦБ не мог бы сделать больше, чтобы опровергнуть недавние изменения в ожиданиях рынка.

Те, кто верит в умеренную дефляцию, а не в инфляционный коллапс, который в настоящее время предполагает рынок, должны будут сделать вывод, что снижение процентных ставок ЕЦБ не будет таким быстрым и выраженным, как предполагает рынок в настоящее время. С этой точки зрения тот факт, что ожидания ЕЦБ вчера существенно не изменились, говорит лишь о том, что необходимость в корректировке все еще существует. Это относится как к инфляции и ожиданиям ЕЦБ, так и к курсу евро.

Докажет ли свою правоту рыночное большинство или те, кто не верит в резкую дезинфляцию, станет ясно в ближайшие несколько месяцев, когда выйдут новые данные по инфляции. Поскольку наши экономисты склонны соглашаться с мнением ЕЦБ по поводу инфляции, я считаю, что наш "бычий" взгляд на пару EURUSD с точки зрения евро оправдан, и доволен тем, что рынок не сразу последовал нашему мнению. Несмотря на ослабление доллара, между текущим уровнем  пары EURUSD и нашей целью 1,14 все еще остается значительный разрыв".