Евро возвращается на сцену - Commerzbank

Сегодня снова наступило время заседания ЕЦБ. Решение по процентной ставке само по себе не слишком интересно, так как консенсус-прогноз ожидает снижения депозитной ставки на 25 базисных пунктов. Тем не менее, на этот раз есть два интересных аспекта, отмечает аналитик Commerzbank Антье Префке.

Евро, скорее всего, будет терять позиции по отношению к доллару США

"Участники рынка не должны смущаться, если на экранах вдруг появится сообщение о том, что ЕЦБ снизил основную ставку рефинансирования на 60 базисных пунктов". Центральные банкиры решили сократить разрыв между основной ставкой рефинансирования и ставкой по депозитам с 50 до 15 базисных пунктов, когда корректировали свои "операционные рамки" еще в марте. Как и ставка по депозитам, маржинальная ставка по кредитам будет снижена на 25 базисных пунктов до 3,90%".

"Однако гораздо более важным аспектом является вопрос о том, как продолжится цикл снижения ставок. Будет ли следующий шаг сделан в октябре или только в декабре? Те, кто выступает за октябрь, могут сослаться на инфляцию, которая в августе почти достигла целевого уровня 2,2%, и слабость экономики. Наши эксперты не ожидают, что следующий шаг произойдет уже в октябре, и рынок тоже не убежден в этом, поскольку в настоящее время вероятность этого оценивается примерно в 40%".

"И именно в этом заключается суть вопроса для евро. Потому что если президент Лагард продолжит подчеркивать зависимость решения от поступающих данных, рынок может интерпретировать это как то, что следующее повышение процентной ставки может последовать уже в октябре. Евро может оказаться под давлением и, предположительно, еще больше упасть с каждым более слабым ценовым или экономическим показателем в ближайшие недели. На мой взгляд, риски для евро сегодня распределены асимметрично. Хотя единая валюта задает сегодня тон в паре EURUSD, я опасаюсь, что евро, скорее всего, будет терять позиции против доллара".