Мягкая, средняя, жесткая? - Commerzbank

Посадка экономики США может быть мягкой, средней или жесткой. Несмотря на ослабление рынка труда, наши экономисты продолжают считать, что экономика США может избежать рецессии, хотя риски этого, конечно, возросли. Надвигающаяся жесткая посадка будет единственной основной причиной для ФРС снизить процентные ставки на 50 базисных пунктов в сентябре, отмечает валютный аналитик Commerzbank Антье Праефке.

Пара EURUSD пока будет торговаться в боковике

"На данный момент это выглядит не как мягкая посадка, а как средняя. Несколько более сильных эффектов то тут, то там, но в целом все еще терпимо для экономики. Экономика охладилась, но оказалась относительно устойчивой, как и рынок труда. В то же время инфляция стремительно приближается к целевому уровню. Это также объясняет, почему рынок в настоящее время считает возможным снижение ставки в сентябре более чем на 25 базисных пунктов, но не хочет полностью ставить на 50 базисных пунктов.

Рынок по-прежнему ожидает снижения ставки примерно на 100 базисных пунктов до конца года, поскольку осталось три заседания FOMC. Но данные не настолько плохи, чтобы ФРС пришлось спешить и снижать ставки на 50 базисных пунктов в сентябре. Скорее, на мой взгляд, она может продолжить следить за развитием инфляции и, прежде всего, рынка труда в ближайшие недели и месяцы и отреагировать соответствующим образом, если появятся признаки более сильного замедления на рынке труда, что может сделать снижение ставки на 50 базисных пунктов необходимым с ее точки зрения.

До заседания ФРС 18 сентября остается только один важный момент, который может изменить ожидания рынка: завтрашние данные по инфляции за август. Месячные сезонно скорректированные темпы изменения основного и базового уровня, вероятно, составят от 0,1 до 0,2 % и, таким образом, будут соответствовать целевому уровню инфляции в 2%. Завтра данные по инфляции должны преподнести значительный сюрприз, чтобы еще больше подтолкнуть ожидания по процентным ставкам. Поэтому рынок, вероятно, быстро переключит свое внимание на заседание ЕЦБ в четверг и пока будет торговать парой EURUSD в боковом направлении."