Турция: проблема данных по инфляции - Commerzbank

Инфляция потребительских цен в Турции составила 2,47% в месячном исчислении и оказалась немного выше медианы ожиданий аналитиков (2,29%). При нормальных обстоятельствах комментарии к вчерашней публикации TurkStat были бы развернуты подобным образом. Однако, как отмечает руководитель отдела валютных и сырьевых исследований Commerzbank Ульрих Лойхтманн, в Турции нет ничего нормального в отношении инфляции.

Лира продолжает значительно обесцениваться в номинальном выражении

"При такой высокой инфляции ее измерение особенно затруднено. Отчет об уровне с точностью до двух знаков после запятой, таким образом, является бессмыслицей. Официальные цифры не пользуются особым доверием у населения. Проблема лишь в том, что когда TurkStat сообщает о более низких уровнях инфляции, чем в прошлом, никто в это не верит, и более низкие цифры не меняют поведение ценообразования. Динамика снижения инфляции тормозится.

С другой стороны: если предположить, что инфляция измеряется достаточно корректно, то показатели предыдущего месяца на уровне около 2½% означают, что монетарная политика (с ключевой ставкой в 50%) сейчас явно ограничительная. Значит, пришло время для первого снижения процентных ставок. Но этот этап особенно сложен. После кризиса лиры в 2018 году центральный банк слишком быстро и слишком агрессивно снизил ключевую ставку, посеяв семена для следующей, еще большей волны инфляции и обесценивания".

Это далеко не забыто. Не валютными трейдерами и не теми, кто устанавливает цены в Турции. Поэтому опасная зона не осталась позади. Тот, кто ожидает от лиры в этих условиях большего, чем девальвация, которая занижает динамику цен, тот, кто задается вопросом, почему, например, лира продолжает значительно обесцениваться в номинальном выражении, слишком, слишком оптимистичен."