USD: испытания данными продолжаются - ING

Рынки вернулись к активной деятельности после Дня труда в США, заняв оборонительную позицию, а рисковые активы оказались под давлением. Рынки увидели возвращение хрестоматийной динамики бегства от рисков: рост безопасных валют (JPY, CHF, USD) и падение высокодоходных (AUD, NZDJPY, NOK), отмечает стратег ING по FX Франческо Песоле.

Бежевая книга ФРС на подходе

"Сектор обрабатывающей промышленности США оказался вчера неоднозначным. Головной индекс вырос немного меньше, чем ожидалось, до 47,2, так как объем новых заказов упал до минимума с мая 2023 года. В то же время индекс цен оказался выше ожиданий и составил 54,0. Мы бы поостереглись слишком интерпретировать исследование, которое находится на территории сокращения в течение 20 из последних 21 месяцев: в конечном счете, хорошо известно, что если рост продолжится во второй половине года, то его движущей силой станет сфера услуг.

Главным событием сегодняшнего дня станет публикация данных по количеству открытых вакансий JOLTS в США, которое, как ожидается, замедлится с 8 184 тыс. до 8 100 тыс. в июле. Этот показатель отражает важную метрику: соотношение числа безработных на одну вакансию, которое выросло с 0,5 минимума 2022-23 годов до 0,8 в июне. В июле безработица выросла до 7,16 млн человек, а это значит, что коэффициент, скорее всего, округлится до 0,9, если только количество открытых вакансий неожиданно не вернется к 8,42 млн. За два года до пандемии средний показатель составлял 0,8-0,9, поэтому переход к отметке 1,0+ в ближайшие месяцы станет явным сигналом напряженности на рынке труда. Другое событие в календаре США сегодня - Бежевая книга ФРС.

Мы предупреждали о наличии очагов укрепления доллара в условиях, когда рынки в полной мере заложили возможность снижения ставки ФРС на 50 б.п. в этом году, и может потребоваться больше опасений по поводу рецессии в США для перехода на "голубиную" сторону. Ключевым моментом здесь является то, что ставки на рецессию в США могут в итоге ударить по акциям и высокодоходным валютам сильнее, чем по доллару. Мы считаем, что иена и швейцарский франк находятся в более выгодном положении по сравнению с другими валютами Б10".