Почему валютный рынок не слишком беспокоят выборы в Германии - Commerzbank

Почему валютного трейдера в Коннектикуте или Сингапуре должно волновать, как проголосуют жители Саксонии или Тюрингии на региональных выборах? На первый взгляд, это кажется надуманным. Поэтому неудивительно, что валютный рынок начал сегодняшнее утро с тех же уровней евро, на которых завершились торги в пятницу, отмечает руководитель отдела валютных и сырьевых исследований Commerzbank Ульрих Лейхтманн.

Выборы в Германии пока не двигают рынки

"Если задуматься об этом чуть дальше, то все уже не так однозначно. Вам не нужно представлять себе сценарий усиления в Германии партий, скептически или враждебно настроенных по отношению к ЕС (хотя сегодня это, вероятно, постепенно становится более убедительным, чем недавно). Уже сейчас в некоторых областях политики усиление этих политических движений вынуждает устоявшиеся политические партии, опасающиеся дальнейших потерь избирателей, идти на уступки.

Поэтому можно справедливо спросить, будет ли в гипотетическом случае нового кризиса еврозоны немецкое правительство готово проводить политику спасения а-ля 2010/12. Конечно, в настоящее время новый кризис еврозоны не предвидится. Тем не менее, не должно ли отсутствие механизмов борьбы с кризисом постоянно увеличивать премию за риск по позициям в евро? И пока бунды являются "тихой гаванью" еврозоны, вряд ли есть шанс на организованное правительством спасение без участия Германии.

Однако следует помнить, что в 2012 году не правительства в конечном итоге преуспели в борьбе с кризисом. Искупительное "чего бы это ни стоило" должно было исходить от ЕЦБ. Именно ЕЦБ обеспечивает поддержку, которая предотвращает критическую эскалацию на рынке суверенных облигаций. А поскольку его обещания заслуживают доверия, такие кризисы даже не возникают. Пока валютный рынок верит, что ситуация не изменится даже при усилении критически настроенных к ЕС партий, у него нет причин переоценивать евро в связи с какими-то результатами выборов".