USD: консолидироваться или формировать основание? - ING

Существует довольно популярное мнение, что с учетом того, что к концу этого года ФРС будет снижена на 100 б.п., а конечная ставка уже заложена в цены на уровне 3,00%, доллару не нужно падать еще больше. Однако мы также не видим необходимости в сильном росте доллара. И пока мы рассматриваем ценовую динамику доллара на этой неделе как медвежью консолидацию после относительно резкого 5-процентного снижения с начала июля, отмечает валютный стратег ING Крис Тернер.

Медвежья консолидация доллара продолжается

"Что дает нам некоторую убежденность в том, что это широкое снижение доллара, так это тот факт, что азиатские валюты-аутсайдеры - включая корейскую вону - все участвуют в движении. Даже на рынке корейских опционов наблюдается разворот одномесячного риска в пользу опционов колл на вону, что редко случалось с 2007 года. Является ли это ребалансировкой портфелей инвесторов с недостаточным весом азиатских активов или азиатские экспортеры наверстывают давно ожидаемое хеджирование доллара, пока неясно".

"Как мы недавно обсуждали, нам, вероятно, потребуется еще несколько сюрпризов в виде снижения активности в США, чтобы в долларе снова начал развиваться "медвежий" тренд. Этого может и не произойти, когда в календаре только пересмотр данных по ВВП за второй квартал и еженедельные первичные заявки на пособие по безработице. Последний показатель, похоже, прочно застрял в районе 235 000, поскольку широкое сокращение рабочих мест еще не проявилось".

"Однако в какой-то момент они должны вырасти, и в выступлении председателя Пауэлла в прошлую пятницу прозвучали нотки нервозности по поводу скорости ухудшения ситуации на рынке труда. Ожидается, что индекс DXY останется в границах диапазона, и только продвижение выше области 101,60/65 будет свидетельствовать о том, что мы видим нечто большее, чем медвежья консолидация."