Евро: ЕЦБ предстоит испытание на прочность - ING

Сегодняшнее утреннее падение EURUSD в значительной степени обусловлено долларом, хотя, конечно, евро выглядит менее устойчивым, если учесть, что "голубиные" ожидания в отношении ЕЦБ могут быть пересмотрены, отмечает валютный стратег ING Франческо Пезоле.

Возможен повторный тест поддержки 1,110

"Двухлетний спред OIS USD:EUR после выступления Пауэлла снова опустился ниже 100 б.п. (сейчас он составляет 96 б.п.). Это могло бы стать аргументом в пользу роста EURUSD выше 1,12, но ослабленная рисковая среда способствует некоторой фиксации прибыли, и могут появиться спекуляции о том, что намечается расширение дифференциала ставок".

"Действительно, рынки закладывают в цены возможность понижения ставки ФРС в рамках одного шага на 50 б.п. (всего -100 б.п.к концу года), а от ЕЦБ ожидается только совокупное снижение на 64 б.п. в течение трех последних заседаний в 2024 году. Существует риск того, что в кривую ЕЦБ будет заложено дополнительное смягчение, чтобы привести ее в соответствие с ФРС. Возвращение Германии к рецессии во втором квартале - это нарратив, который может способствовать такому выравниванию".

"В ближайшие несколько дней EURUSD может попытаться торговаться ближе к 1,120, так как отсутствие ключевых данных из США, вероятно, благоприятствует доллару, и возможен повторный тест поддержки 1,110. Но мы не видим условий для того, чтобы недавнее ралли EURUSD было существенно ослаблено. С завтрашнего дня начнут поступать данные по инфляции CPI в еврозоне, которые станут ключевым тестом для истории о разрыве связи между траекториями ЕЦБ и Федрезерва."