Закрывайте короткие позиции по EUR/USD - Deutsche Bank

Аналитики Deutsche Bank пишут, что глава ФРС Пауэлл открыл двери для агрессивного смягчения, в связи с чем можно закрывать короткие позиции по EUR/USD.

Они пока по-прежнему сохраняют прогноз по евро/доллару на конец года на уровне 1,10, но считают, что ситуация изменится, если ФРС снизит ставку на 50 базисных пунктов 18 сентября – тогда EUR/USD может опуститься ниже 1,10.

• Появляется новый «пут Пауэлла» - рынок закладывает в цены снижение ставки на 25 б.п. как пол, а не потолок
• Текущие условия благоприятствуют аппетиту к риску и высокодоходным валютам развивающихся стран в рамках торгов carry.

Если ФРС действительно понизит ставку на 100 б.п. до конца этого года, такой шаг будет негативным для доллара по четырем причинам:

1.         Падение реальных ставок в США

2.         Усиление угла наклона кривой реальных ставок США (5/30)

3.         ФРС опережает другие центральные банки в цикле смягчения.

4.         Рынок закладывает в цены еще более низкие терминальные ставки.

Пока что они ждут данных по занятости в несельскохозяйственном секторе и наблюдают за развитием ситуации.

• Мы сохраняем наш прогноз возвращения пары EUR/USD ниже отметки 1,10 к концу года по двум причинам. Во-первых, потому что мы пока не уверены, что ФРС намерена идти по столь агрессивному рефляционному пути. Наша точка зрения остается более близкой к «постепенному, взвешенному» пути снижения ставки, о котором говорили многочисленные спикеры ФРС на прошлой неделе. Во-вторых, потому что другой ключевой макроэлемент наших прогнозов остается неизменным: исключительность роста экономики США.