CNY: давление ослабло, но валюта все еще слаба - Commerzbank

Мы прогнозируем более сильную динамику юаня, чем ожидалось ранее, учитывая наш новый прогноз по ослаблению доллара. Тем не менее, мы прогнозируем, что пара USDCNY останется выше отметки 7, чтобы отразить наши ожидания того, что юань останется слабым в ближайшие кварталы, отмечает валютный стратег Commerzbank Томми Ву.

Пара USDCNY упадет до 7,05 к середине 2025 года

"Юань укрепился против доллара в августе вместе с другими азиатскими валютами, так как рынки переоценили ожидания снижения ставки ФРС и доходность трежерис упала по всей кривой доходности. Негативные спрэды доходности между Китаем и США сузились и ослабили давление на юань. Курс USDCNY в основном колебался в районе 7,26-7,28 в течение большей части июля и упал до уровня ниже 7,15 в середине августа.

Мы пересмотрели наш прогноз по паре USDCNY в сторону понижения, чтобы отразить более слабый доллар в среднесрочной перспективе, чем ожидалось ранее. Это связано с тем, что теперь мы ожидаем шести снижений ставки ФРС в ближайшие кварталы вместо трех на момент последнего прогноза, а также с тем, что структурное преимущество США в росте будет менее выраженным в ближайшей перспективе.

Тем не менее, мы не ожидаем значительного укрепления юаня, поскольку разница в доходности между Китаем и США, скорее всего, останется отрицательной, хотя и сузится или приблизится к нулю в ближайшие кварталы. В целом, мы ожидаем снижения курса USDCNY до 7,05 к середине 2025 года. Поскольку мы ожидаем, что во втором полугодии 2025 года преимущество США в росте вернется после слабого периода, а ФРС к тому времени прекратит снижать ставки, доллар, скорее всего, укрепится, и пара USDCNY снова поднимется до 7,10/".