Евро стимулирует бум платежного баланса - Société Generale

Профицит текущего баланса Европы достиг 51 млрд евро в июне, 370 млрд евро (2,5% ВВП) за 12 месяцев по июнь. Данные показывают, что за последний год европейские МФО увеличили свои валютные активы на 547 млрд евро, а резервы Евросистемы составляют 1 267,5 млрд евро, отмечает валютный стратег Société Generale Кит Юкс.

Впечатляющий платежный баланс Европы

"Этот бум платежного баланса - реакция на обвал евро в 2022 году. Снижение пары EURUSD с 1,24 до 0,96 произошло на фоне шокирующего кризиса условий торговли и восстановления экономики США. С тех пор условия торговли улучшились, торговая позиция восстановилась, но валюта, даже при уровне 1,10, лишь наполовину вернулась к тому уровню, на котором она была по отношению к доллару.

Платежный баланс - это сочетание "дешевой" валюты и отсутствия европейского спроса. Европейский импорт на 25% ниже, чем на пике энергетического кризиса. Данные по счету движения капитала, между тем, подчеркивают энтузиазм, с которым европейские инвесторы скупают иностранные активы.

Если бы Европа могла поддерживать такой платежный баланс за счет сочетания более высокого внутреннего спроса и сильных внутренних инвестиций, то курс евро вернулся бы к отметке 1,30. Но даже в этом случае данные говорят о том, что евро оправился от шока, связанного с условиями торговли 2022 года, в меньшей степени, чем экономика еврозоны. Это помогает поддерживать евро".