BRL: цены на сырье оказывают негативное влияние - ING

Пара USDBRL резко снизилась после скачка в начале августа до 5,80, отмечает валютный стратег ING Крис Тернер.

Паре USDBRL сложно будет пробить 5,40/45

"Широкий разворот вниз по доллару и восстановление глобальных рынков акций способствуют этому. Однако ситуация с сырьевыми товарами вызывает беспокойство у бразильского реала. Уровень торговых условий Бразилии упал до самого низкого уровня с января 2023 года, поскольку слабый китайский спрос оказывает давление на соевые бобы и железную руду - два основных вида бразильского экспорта. Уровни условий торговли Бразилии больше соответствуют паре USDBRL, торгующейся на уровне 5,70/5,80.

Кроме того, инвесторы ожидают бюджетных планов правительства Бразилии на 2025 год, которые будут объявлены 31 августа. Здесь мнения рынков разделились. Если администрация Лулы отдаст приоритет социальным расходам, то фискальные цели будут провалены, и реал сильно пострадает. Однако некоторые участники рынка подозревают, что правительство сократит расходы, чтобы попытаться удержать рынок облигаций. Как правило, фискальная слабость всегда была "ахиллесовой пятой" бразильских рынков активов".

Учитывая риск событий конца августа с бюджетом и падением условий торговли, мы подозреваем, что паре  USDBRL будет сложно пробить поддержку в области 5,40/45".