USD: ожидается краткосрочный отскок - ING

Японские акции отскочили примерно на 7% после недавнего обвала, а фьючерсы на акции в Европе и США также указывают на сильное открытие сегодня. Но вчерашние ценовые движения рассказали нам кое-что интересное о связи между акциями и валютой, отмечает валютный стратег ING Франческо Пезоле.

Доллар США должен пойти вниз, как только фондовые рынки стабилизируются

"Ключевой вывод на данном этапе заключается в том, что доллар США (USD) потерял свою привлекательность в качестве "безопасного убежища". Это связано с тем, что за рыночными потрясениями стояли слабые данные из США, и инвесторы не прочь заложить в цены агрессивное смягчение ФРС в качестве реакции, что негативно сказывается на долларе и благоприятствует другим безопасным активам - японской иене и швейцарскому франку. Ставка здесь была сделана на то, что председатель ФРС Джером Пауэлл отреагирует на распродажу акций.

В конце концов, Остан Гулсби, глава ФРБ Чикаго, сказал, что ФРС не будет слишком остро реагировать на один слабый показатель занятости, индекс ISM вчера отскочил выше 50, и в ФРС явно выражены опасения по поводу траектории инфляции. Все это, возможно, не совсем согласуется с прогнозом смягчения на 111 б.п., заложенным в кривую доллара США к концу года. Вопрос в том, есть ли у Пауэлла красная линия для фондового рынка, после которой он готов пойти на внеочередное снижение ставки.

Как только фондовые рынки окончательно стабилизируются - и если на следующей неделе не произойдет сюрприза в виде инфляции, - доллар США, по нашему мнению, должен пойти вниз. Снижение терминальной ставки ФРС означает, что преимущество доллара по ставкам сократилось, и у проциклических валют есть возможность скорректироваться в сторону повышения по отношению к доллару на фоне более благоприятного дифференциала ставок".