Банк Японии: без чувства оптимизма - Commerzbank

Японская иена (JPY) начала дорожать только в конце пресс-конференции, после того как первоначальная реакция на повышение ставки была довольно приглушенной. Но когда начался рост цены, он был достаточно выраженным. Очевидно, что Банк Японии принял политическое решение о поддержке валюты, отмечает стратег Commerzbank Фолькмар Баур.

Вмешательство или невмешательство

"Прежде всего, мы не узнаем в течение некоторого времени, совершал ли в тот самый момент Банк Японии интервенции от имени Министерства финансов. Но, безусловно, это выглядит именно так. Таким образом, Банк Японии является единственным центральным банком, которому приходится вмешиваться в течение нескольких часов после повышения ставки, чтобы валюта отреагировала так, как "должна". Совершая интервенцию, Банк Японии делает ставку на то, что инфляция будет оставаться высокой, а экономика - устойчивой. Если это не так - иена может снова пойти в другую сторону".

"Во-вторых, по крайней мере, один из ответов Уэды на пресс-конференции был неожиданным. Когда его спросили, почему ставки повышаются сейчас, а не позже, учитывая слабую экономику и снижение уровня инфляции, он сказал, что повышение ставок лишь немного замедлит экономику. Но разве не следует поддерживать экономику в таких условиях?"

"И в-третьих, все еще ведутся разговоры о положительной обратной связи между ростом зарплат и ростом внутреннего инфляционного давления. Однако, согласно данным, реальная заработная плата продолжает снижаться, поскольку инфляция превышает темпы роста заработной платы, что также отягощается повышением взносов на социальное обеспечение. Так что оптимизма не прибавляет рост потребления и, как следствие, инфляция, вызванная спросом".