JPY: четыре причины, почему повышения не будет - Commerzbank

За несколько часов до заседания ФРС США, Банк Японии проведет свое заседание по вопросам монетарной политики завтра утром. Ожидания в последнее время выросли, и рынок оценивает повышение ставки на 10 б.п. с большей вероятностью, чем отсутствие повышения - даже несмотря на то, что большинство экономистов, опрошенных Bloomberg, не ожидают повышения ставки, отмечает Фолькмар Баур, валютный аналитик Commerzbank.

Повышение ставки не предвидится

"Я отношусь к последнему лагерю, но хотел бы кратко объяснить свои причины. Во-первых, инфляция в последние месяцы развивается не так, как ожидал Банк Японии. В последнее время годовой показатель снизился еще больше, а признаков внутреннего инфляционного давления по-прежнему мало. Во-вторых, экономика в последнее время также разочаровывает. По данным Bloomberg, экономические сюрпризы были негативными на протяжении нескольких месяцев.

Это означает, что японская экономика не оправдывает ожиданий. В-третьих, (временно) успешные интервенции привели к укреплению японской иены за последние две недели. Таким образом, обменный курс является меньшей причиной для повышения ставки. И в-четвертых, ожидается, что Банк Японии представит свой план по сокращению валового объема покупки облигаций. Так что монетарная политика в любом случае будет ужесточена.

Рынок может быть застигнут врасплох в среду утром, но если Банк Японии не будет слишком голубиным и продолжит рассматривать возможность повышения ставки, откат японской йены будет управляемым."