CNY: старая байцзю, новые бутылки - Commerzbank

Лидеры Коммунистической партии уже четыре дня собираются на совещание, чтобы обсудить общие контуры экономических реформ на ближайшие пять лет. И вот результат: ничего особенного. В опубликованном вчера коммюнике содержатся лишь привычные лозунги последних месяцев и лет, такие как "реформы и открытость", "реформа системы предложения", или более новые фразы, такие как "новые производительные силы" и "высококачественный рост", отмечает валютный аналитик Commerzbank Фолькмар Баур.

Третий пленум не несет ничего неожиданного

"Однако изменения мышления или новых подходов нигде не видно. Подробные документы о принятых решениях будут опубликованы в ближайшие несколько дней. Но и там, вероятно, тщетно искать идеи о том, как поддержать и оживить частное потребление. В первой половине этого года китайская экономика выросла на 5 %. Но 0,7 процентных пункта этого роста обеспечила только внешняя торговля.

Это означает, что внутренний спрос вырос всего на 4,3%. Устойчиво слабый по китайским меркам внутренний спрос также отражается в устойчиво низкой инфляции и падении доходности государственных облигаций - за исключением 10-летнего сегмента, где центральный банк объявил, что может провести интервенцию, чтобы исправить ситуацию.

Пока внутренняя экономика остается слабой, разница в процентных ставках между Министерством финансов Китая и США будет оставаться высокой, а китайский юань (CNY) будет оставаться под давлением. На данный момент единственным светлым пятном для китайского юаня является предстоящий цикл изменения процентных ставок в США, который должен принести некоторое облегчение для юаня".