Ветер продолжает дуть в направлении ослабления японской иены - Commerzbank

Интервенции Банка Японии в последние дни можно охарактеризовать как "плевки против ветра". Но на данный момент ветер продолжает дуть в направлении ослабления японской иены (JPY), отмечает Фолькмар Баур, аналитик Commerzbank по валютным рынкам.

Инфляция ослабнет, если иена стабилизируется

"Помимо разочаровывающего индекса деловой активности в сфере услуг, который показал сокращение активности в мае, данные по внешней торговле также оказались неубедительными. Одной из причин этого стало ослабление импорта, что не предвещает ничего хорошего для внутренней экономики. Инфляция не изменилась и составила 2,8% г/г, а за вычетом свежих продуктов питания и энергии немного выросла с 2,1% до 2,2%".

"Тем не менее, базовая инфляция остается ниже целевого уровня центрального банка 1,6%. И когда мы смотрим на детали, возникает еще более существенная проблема. Инфляция по-прежнему определяется в основном ценами на товары, а не на услуги, как надеялся Банк Японии, что свидетельствовало бы о более "внутренней" инфляции".

"В случае с товарами по-прежнему весьма вероятно, что свою роль играет снижение курса японской иены за последние 12 месяцев. Если курс иены стабилизируется, этот фактор инфляции также будет утрачен. Банк Японии должен продолжать надеяться, что в ближайшие месяцы неблагоприятный фактор, связанный с процентными ставками в США, значительно ослабнет, что позволит иене стабилизироваться без необходимости постоянно защищаться от этого давления."