Пара USD/CHF снизилась, поскольку данные из США рисуют картину охлаждения экономики

• Пара USD/CHF снизилась на фоне слабости доллара США, поскольку данные из США рисуют картину охлаждения американской экономики.
• Последние данные по сектору услуг и рынку труда намекают на слабость, которая может заставить Федеральную резервную систему США проводить негативную для доллара политику.
• Однако швейцарский франк остается фундаментально слабым, поскольку Центробанк Швейцарии продолжает снижать процентные ставки в стране.

Пара USD/CHF достигла четырехнедельного максимума 0,9050 3 июля, после чего перешла к снижению. В настоящее время она торгуется в районе 0,8980. Это падение объясняется скорее слабостью доллара США, чем укреплением швейцарского франка (CHF). Неблагоприятные данные из США повысили вероятность того, что Федеральная резервная система (ФРС) начнет смягчать монетарную политику, что приведет к ослаблению доллара США.

4-часовой график USD/CHF

Среди слабых данных, которые начали оказывать давление на доллар США, - данные по индексу PMI в секторе услуг ISM за июнь, которые вышли на уровне 48,8 против 53,8 ранее. Это было важно, так как сектор услуг был выделен в качестве ключевого фактора, способствующего упрямому росту инфляции в экономике США, что, в свою очередь, не позволило Федеральной резервной системе США (ФРС) снизить процентные ставки.

Однако слабые данные по индексу PMI в секторе услуг ISM за июнь указывают на то, что этот сектор начинает охлаждаться, что может привести к дальнейшему снижению инфляции в целом и позволить ФРС снизить процентные ставки. Хотя снижение процентных ставок положительно сказывается на бизнесе, поскольку снижает стоимость заимствований, оно негативно для валюты, поскольку делает ее менее привлекательной для иностранных инвесторов в качестве актива для хранения капитала. Таким образом, данные оказали негативное влияние на доллар США и USD/CHF.

Признаки смягчения рынка труда также оказывают давление на доллар США. Отчет по количеству рабочих мест в несельскохозяйственном секторе (NFP) за июнь показал рост уровня безработицы до 4,1% с 4,0%, когда ожидалось отсутствие изменений. Это самый высокий показатель с ноября 2021 года, сразу после пандемии. Кроме того, число первичных заявок на пособие по безработице в конце июня выросло больше, чем ожидалось, а число заявок на продолжение выплат увеличилось до 1,858 миллиона, что также является самым высоким показателем с ноября 2021 года. В целом более слабые данные по занятости дополняют картину охлаждения экономики.

Швейцарский франк дешевеет на фоне снижения процентных ставок

Для любой валютной пары разница между процентными ставками двух валют, или "дифференциал процентных ставок", является ключевым фактором. Таким образом, не только прогноз процентных ставок в США, но и в Швейцарии является определяющим фактором для обменного курса.

В конце июня курс USD/CHF вырос на 2,5 % всего за две недели после того, как Центробанк Швейцарии (ШНБ) на заседании 20 июня принял решение снизить основную процентную ставку на 0,25 % до 1,25 %. Это был второй случай в этом году, когда ШНБ принял решение о снижении учетной ставки.

На приведенном ниже графике сравниваются ставки ШНБ и ФРС за последние три года. Как видно, хотя оба банка начали повышать процентные ставки для борьбы с высокой инфляцией после пандемии ковида, в Швейцарии инфляция быстрее снизилась до нормального уровня, поэтому ШНБ смог снизить процентные ставки раньше. ФРС; Федрезерв, напротив, до сих пор не начал снижать процентные ставки в США из-за упрямо высокой инфляции. Это благоприятно сказывается на курсе доллара США.

Однако недавние слабые данные по США повышают вероятность того, что ФРС начнет снижать процентные ставки на своем заседании в сентябре.

Вероятность того, что ФРС снизит свою главную ставку, ставку по федеральным фондам , на 0,25% до верхнего предела в 5,25% к сентябрю, выросла с 65%  в конце июня до примерно 75% в пятницу 5 июля, согласно инструменту CME FedWatch, который использует в своих расчетах цену 30-дневных фьючерсов на фьючерсы на фонды