Инфляция в еврозоне: Ожидается ослабление ценового давления после майского отскока

• Во вторник Евростат опубликует важные данные по европейской инфляции.
• Ожидается, что базовая инфляция в июне снизится.
• Преобладает неопределенность в отношении будущего снижения ставок ЕЦБ.

Гармонизированный индекс потребительских цен (HICP), ключевой показатель инфляции в еврозоне, будет опубликован во вторник, 2 июля. Европейский центробанк (ЕЦБ) будет внимательно изучать эти данные на фоне сохраняющейся неопределенности в отношении продолжения цикла смягчения, начатого 6 июня.

С декабря 2023 года индекс потребительских цен (CPI) в еврозоне постепенно снижался, за исключением скачка в мае 2024 года.

На последнем заседании ЕЦБ, где центробанк впервые с 2019 года снизил ставку на 25 б.п., он пересмотрел прогнозы экономического роста и инфляции в сторону повышения, предсказав, что рост цен вернется к целевому уровню 2% позднее, чем ожидалось ранее. В связи с этим прогнозируется, что в следующем году инфляция составит 2,2%, что выше предыдущего прогноза 2,0%, и, как ожидается, достигнет целевого уровня только к 2026 году. Это говорит о том, что проход "последней мили" до целевого уровня может оказаться более сложной задачей, чем предполагалось изначально.

На этом заседании президент ЕЦБ Кристин Лагард признала прогресс в борьбе банка с высокой инфляцией, но также указала, что борьба еще не закончена, так как ожидается, что инфляция останется повышенной до следующего года.

Что мы можем ожидать от следующего отчета по европейской инфляции?

Отражая аналогичные тенденции инфляции в других странах G10, экономисты в целом прогнозируют, что базовая инфляция HICP за последние двенадцать месяцев по июнь немного снизится до 2,5%, по сравнению с майским показателем 2,6%. Ожидается, что базовый показатель, исключающий расходы на продукты питания и энергоносители, вырастет на 2,8% по сравнению с предыдущим годом, после увеличения на 2,9% в месяцем ранее.

Несколько подкрепляет ожидаемое снижение потребительских цен предварительный индекс потребительских цен (CPI) в Германии, который в июне вырос на 2,2% г/г по сравнению с ростом на 2,4% в предыдущем месяце.

Возвращаясь к ЕЦБ, отметим, что 28 июня банк опубликовал обзор потребительских ожиданий за май, который показал, что потребители в регионе снизили свои инфляционные ожидания. Ожидания в отношении инфляции в течение следующих 12 месяцев снизились до 2,8% с 2,9% в апреле. Аналогичным образом, ожидания по инфляции на три года вперед снизились до 2,3% с 2,4%, хотя они остаются выше целевого показателя банка 2%.

Когда выйдет отчет по HICP и как он может повлиять на EUR/USD?

Публикация предварительного отчета по HICP в еврозоне запланирована на 12:00 мск. во вторник, 2 июля. Инвесторы по-прежнему рассматривают дивергенцию политики ФРС и ЕЦБ и "ястребиный" настрой большинства чиновников ФРС в качестве основных драйверов снижения пары от июньских максимумов, отмеченных к северу от отметки 1,0900.

Пабло Пиовано, старший аналитик FXStreet, отмечает: "В случае усиления бычьих настроений ожидается, что EUR/USD столкнется с первоначальным сопротивлением в районе ключевой 200-дневной SMA на 1.0790. Чистый прорыв этой области может открыть двери для продолжения бычьего тренда в направлении июньского максимума 1.0916 (от 4 июня) перед мартовской вершиной 1.0981 (от 8 марта)".

"С другой стороны, если давление продаж усилится, пара может вновь бросить вызов июньскому минимуму 1,0666 (от 26 июня), расположеннному перед майским минимумом 1,0649 (от 1 мая). Более глубокий откат может привести к тестированию минимума 2024 года на 1,0601 (от 16 апреля)".