Рынок остается медвежьим по отношению к евро - TDS

Выборы во Франции представляют собой понижательные риски для евро (EUR). Неопределенность вокруг этих выборов высока, учитывая быстро меняющиеся результаты опросов и двухэтапный процесс голосования, в котором результаты между турами могут сильно измениться. Спрэды OAT-Bund расширились до уровней, которые последний раз наблюдались в 2017 году, а европейские акции рухнули, отмечают стратеги TDS.

Политика в Европе предполагает возможность дальнейшего снижения курса нвро

В случае "подвешенного" парламента внутреннюю политику будет сложно провести, что открывает двери для нового избирательного цикла в следующем году. Если партия Ле Пен получит абсолютное большинство голосов, премия за риск в евро сохранится благодаря увеличению расходов и более ограниченным отношениям с ЕС.

Конвергенция роста с США может не спасти евро. Политическая ситуация в ЕС становится все более напряженной, что затрудняет решение более серьезных проблем, таких как кризис в области энергетики, технологические и промышленные изменения, а также управление альянсами с США/Китаем. Французский тупик или, что еще хуже, более скептическое по отношению к евро правительство могут негативно сказаться на экономических перспективах и курсе евро.

Мы остаемся медвежьими по евро против доллара, фунта и швейцарского франка. Мы остаемся быками по доллару, основываясь на трех столпах - исключительность роста/инфляции и растущие геополитические риски. Доллар остается лучшим глобальным хеджем. Мы ожидаем снижения EUR/GBP, так как победа лейбористов в Великобритании и перспективы большей интеграции с ЕС могут помочь снизить цену премии за Брекзит. Наша квантовая макроэкономическая модель также настроена медвежьим образом в отношении евро".