Доллар выигрывает, когда торги carry встречаются с политикой - TDS

Глобальная спекулятивная торговля carry сходит на нет, и рынки цепляются за доллар США как за лучший инструмент хеджирования растущих рисков, отмечают стратеги TDS.

Глобальная политика меняет рисковые настроения на рынке

"Рынки наблюдают типичное поведение сложной адаптивной системы. То, что начинается с кажущегося идиосинкразическим события в отдельной стране, превращается в проблему для всех остальных. События в Южной Африке, Индии, Мексике, а теперь и во Франции не являются изолированными. Они связаны между собой и начинают перестраивать рыночные настроения".

"В последнее время клиенты часто говорят о сворачивании кэрри-торговли. Для успешной кэрри-торговли валютой необходимы два условия: дивергенция ставок и низкая волатильность. И то, и другое сейчас склоняется против carry, поэтому доллар США остается лучшим средством хеджирования растущих рисков".

"Мы также отмечаем, что долгосрочные оценки играют решающую роль в развороте сделок carry. Наши прогнозы указывают на переоцененность большинства популярных кэрри-активов, таких как MXN, BRL, COP, HUF. Более того, неблагоприятные факторы для евро продолжают усиливаться, что подчеркивается ростом политической неопределенности и скачком спредов OAT-Bund. Мы продолжаем ожидать прорыва EURUSD ниже 1,05 во 2-м полугодии".