Мы пока не чувствуем уверенности в длинных позициях по иене - ANZ

Аналитики ANZ выражают нерешительность в отношении длинных позиций по японской иене, даже несмотря на потенциальное замедление роста USD/JPY после повышения ставки Банком Японии в марте.

Банк сравнивает нынешний осторожный подход Банка Японии и неопределенные перспективы будущих повышений ставок с позицией ЦБ в 2006 и 2007 годах, отмечая параллели в передаче посланий для рынка и последующей слабости курса иены. Эксперты выделяют следующие моменты:

• Исторический контекст: Историческая тенденция Банка Японии поддерживать очень низкие процентные ставки в течение длительных периодов после повышения ставок привела к периодам низкой доходности японской иены. Осторожные формулировки, использованные в 2024 году, указывающие на то, что "благоприятные финансовые условия будут сохраняться в течение некоторого времени", повторяют прошлые настроения.
• Экономические проблемы: Экономические перспективы Японии продолжают оставаться сложными, поскольку потребление оказывает негативное влияние на ВВП, а обрабатывающая промышленность все еще находится в зоне сокращения. Слабый рост мировой торговли может еще больше ослабить японскую экономику и курс иены.
• Корреляция слабости иены: С момента пандемии COVID-19 слабость японской иены часто ассоциировалась с дивергенцией между объемами и стоимостью экспорта, что свидетельствует о значительном влиянии внешних факторов на валюту.
• Краткосрочный прогноз: Хотя после заседания Банка Японии можно ожидать некоторого замедления роста USD/JPY, ANZ не советует занимать длинные позиции по JPY. Они считают, что к любым новостям или слухам о дальнейшем ужесточении политики Банка Японии следует относиться скептически.