Снижение процентных ставок Банком Англии в середине года окажет давление на фунт стерлингов - Commerzbank

Есть первые признаки того, что в отношении инфляции наметился прогресс. Однако пока нельзя говорить о полной ясности. Тот факт, что Банк Англии придерживается аналогичной точки зрения, в последнее время оказывает поддержку фунту.

Мы по-прежнему ожидаем, что Банк Англии впервые снизит процентные ставки в августе. В то же время мы ожидаем, что ЕЦБ снизит ставки уже в июне. Учитывая это, а также недавний осторожный тон Банка Англии, мы немного понизили наш прогноз по EUR/GBP.

Тем не менее, мы по-прежнему ожидаем небольшого роста курса EUR/GBP в ближайшие месяцы. Одна из причин этого заключается в том, что, хотя ЕЦБ, скорее всего, начнет цикл снижения ставок раньше Банка Англии, в конечном итоге он проведет меньше сокращений ставок, чем ожидает рынок в настоящее время. Это должно проясниться в ближайшие месяцы. Кроме того, во втором квартале могут возобновиться спекуляции о том, что Банк Англии снизит ставки скорее раньше, чем позже, если инфляция упадет ниже 2 %. Это, вероятно, окажет давление на фунт стерлингов.

Однако к концу 2024 года ситуация должна снова измениться. Скорее всего, станет ясно, что инфляция в Еврозоне установилась на слишком высоком уровне. В то же время Великобритания к тому времени, вероятно, будет расти несколько быстрее, чем Еврозона. Тем не менее, не стоит ожидать чудес в плане роста. Скорее всего, темпы роста в Великобритании также окажутся ниже уровня, существовавшего до пандемии. Поэтому потенциал роста фунта против евро в 2025 году, скорее всего, будет несколько ограничен.