Заседание Банка Японии: ЦБ сохранит статус-кво и голубиный настрой

Ожидается, что на январском заседании Банк Японии сохранит политику YCC и отрицательную краткосрочную ставку. Инфляция в январе, вероятно, еще больше замедлится, а осторожные настроения будут преобладать после недавнего землетрясения.

Мы ожидаем, что Банк Японии будет придерживаться "голубиной" политики, учитывая (1) недавнее ослабление инфляции CPI, (2) вероятное "голубиное" направление политики ФРС США, (3) стабильную японскую иену (JPY), (4) скромный внутренний экономический рост и (5) экономические последствия землетрясения, произошедшего в начале января. Мы не ожидаем отступления от существующих рамок политики на январском заседании. В настоящее время схема YCC демонстрирует достаточную гибкость, чтобы приспособиться к колебаниям рынка с минимальными последствиями. Мы считаем, что Банк Японии будет рассматривать вопрос о нормализации политики только тогда, когда тенденция экономического роста станет более устойчивой, а инфляция будет определяться ростом заработной платы и факторами, стимулирующими спрос. Нормализация отрицательных ставок и корректировка YCC, вероятно, также будет зависеть от ощутимых признаков роста заработной платы, а потенциальный срок - апрель 2024 года, после весенних переговоров по заработной плате.

Мы ожидаем, что центральный банк будет придерживаться своей текущей политики, но в дальнейшем ожидаем, что Банк Японии откажется от политики отрицательных процентных ставок в апреле.