Малайзия: инфляция в сентябре еще больше снизилась - UOB

В сентябре базовая инфляция неожиданно замедлилась до 1,9% г/г (в августе: +2,0%), что стало самым низким показателем с марта 2021 г. и 13-м месяцем ослабления инфляции подряд. Показатель не оправдал наших оценок и прогноза Bloomberg, ожидавшего роста до 2,3% и 2,1% соответственно. Лучшие чем ожидалось, показатели инфляции были достигнуты в основном благодаря продолжающемуся замедлению инфляции цен на продукты питания и большинство услуг, что компенсировало рост цен на рис, табачные изделия и ювелирные изделия в течение месяца.

На данный момент мы сохраняем наш прогноз инфляции на весь год на уровне 2,8% на 2023 и 2024 годы (прогноз МФВ: 2,5%-3,0% на 2023 год и 2,1%-3,6% на 2024 год) в ожидании более подробной информации, включая дату вступления в силу правительственной программы рационализации субсидий и введения косвенных налогов. Существуют и другие значительные внешние и внутренние риски повышения инфляции, которые требуют пристального внимания в ближайшей перспективе. К ним относятся повышение денежной помощи, новый прогрессивный механизм оплаты труда, недавняя геополитическая напряженность, региональные торговые ограничения и ожидания повышения процентных ставок в мире, что может привести к устойчивому ослаблению валюты.

В целом большинство угроз ценовому давлению связаны с факторами, стимулирующими рост издержек. Это проявляется наряду с растущими признаками ослабления внутреннего спроса, а также ужесточением глобальных монетарных и финансовых условий. Кроме того, Правительство единства только что представило бюджет на 2024 год, предусматривающий небольшую экспансию и направленный на ускорение темпов роста. Таким образом, мы считаем, что Банк Негара Малайзии (БНМ) столкнется с дилеммой относительно дальнейшего повышения процентной ставки на следующем и последнем в этом году заседании по денежно-кредитной политике 1-2 ноября. Мы придерживаемся мнения, что БНМ будет удерживать ставку овернайт (OPR) на уровне 3,00% в следующем месяце и в течение 2024 года.