Малайзия: экспорт вновь сократился в сентябре - UOB

Валовой объем экспорта продолжает снижаться уже седьмой месяц подряд, но более медленными темпами - на 13,7% г/г в сентябре (в августе: -18,7%). Это стало самым продолжительным снижением с конца 2008 года. Тем не менее, показатель оказался лучше нашей оценки (-18,0%) и консенсуса Bloomberg (-16,5%). Импорт в прошлом месяце сократился почти вдвое - до 11,1% (оценка UOB: -11,5% против оценки Bloomberg: -12,1%, авг: -21,2%). Профицит торгового баланса увеличился до 24,5 млрд. MYR (с +17,2 млрд. MYR в августе).

В третьем квартале 23 года экспорт и импорт второй квартал подряд снижались двузначными числами - 15,2% г/г и 16,3% г/г соответственно (во втором квартале 23 года: -11,1% и -11,5%), в результате чего положительное сальдо торгового баланса составило 59,1 млрд. MYR (во втором квартале 23 года: +MYR53,9 млрд.). Ожидается, что это приведет к увеличению профицита счета текущих операций на 12,0 млрд. MYR (против +MYR9,1 млрд. во 2К23). Фактические данные по счету текущих операций за 3 квартал 2023 будут опубликованы 17 ноября вместе с данными по ВВП за 3 квартал 2023.

Мы сохраняем наш прогноз по экспорту на уровне -9,0% на 2023 год (прогноз Минфина: -7,8%, 2022 год: +24,9%) и +3,5% на 2024 год (прогноз Минфина: +5,1%), поскольку в ближайшей перспективе катализаторов для торговли по-прежнему не хватает. Недавний конфликт между Израилем и Хамасом, начавшийся 7 октября, может привести к возобновлению нефтяного кризиса и негативно отразиться на технологическом секторе, поскольку рынок опасается, что конфликт перерастет в более масштабную ближневосточную войну, в то время как российско-украинская война продолжается. Усиливающиеся ожидания повышения процентных ставок в мире и сохраняющиеся проблемы в секторе недвижимости в Китае, вероятно, будут препятствовать активному восстановлению мирового спроса и, в свою очередь, задерживать подъем мирового технологического цикла до 2024 года. Тем не менее, эффект базы, регионализация торговли и конверсия цены в прибыль могут оказать некоторую поддержку перспективам развития торговли в 2024 году на фоне ожидаемой мягкой посадки в мировой экономике.