Китай: инфляция упала до нуля - Commerzbank

Аналитики Commerzbank предлагают краткий анализ макроэкономических данных по Китаю, опубликованных в эту пятницу: потребительские цены в сентябре выросли на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем, а в годовом исчислении не изменились. 

Ключевые тезисы 

"Опубликованный сегодня отчет по инфляции за сентябрь показал, что инфляция ИПЦ упала до 0% г/г. Ранее в июле она временно опускалась ниже нуля до -0,3% г/г. Однако мы полагаем, что Китай пока не стоит на пороге дефляции. Во-первых, базовая инфляция не изменилась и составила 0,8% г/г. Во-вторых, за последние три месяца общая инфляция ИПЦ была положительной каждый месяц, хотя и составляла в среднем 0,2%, согласно официальной статистике. Дефляция становится укоренившейся и проблематичной, когда потребители ожидают, что общий уровень цен будет постоянно снижаться. Пока в Китае этого не происходит".

"Тем не менее, сдержанное ценовое давление отражает слабый внутренний спрос. Хотя отсутствие инфляции дает ЦБ Китая возможность предпринять дополнительные меры монетарного стимулирования, центральный банк может воздержаться от этого, если экономика будет демонстрировать дальнейшие признаки достижения дна. Данные по ВВП и активности, которые будут опубликованы на следующей неделе, дадут дополнительные подсказки относительно динамики роста экономики Китая в сентябре и III квартале".

"Курс юаня на этой неделе оставался стабильным после того, как на прошлой неделе Китай ушел на восьмидневные каникулы в связи с празднованием "Золотой недели". Курс USD-CNY в течение недели держится в районе 7,30. Юань, вероятно, будет оставаться под давлением до тех пор, пока экономические данные не покажут, что импульс роста в Китае разворачивается и набирает обороты, хотя, скорее всего, это будет происходить в умеренном темпе. Между тем, чтобы противостоять слабости юаня, ЦБ продолжает устанавливать дневные фиксинги USD-CNY значительно ниже уровней, которые подразумевались бы формулой фиксинга".