Ослабление инфляционного давления в США, наблюдавшееся в последние месяцы, в сентябре сделало шаг назад - РБК

Натан Янзен, помощник главного экономиста Royal Bank of Canada, оценивает последние данные по инфляции в США и то, как они могут повлиять на перспективы политики Федеральной резервной системы.

Мы не ожидаем дополнительного повышения ставок в этом году

"Существенное ослабление инфляционного давления в США, наблюдавшееся в последние месяцы, в сентябре отступило на второй план: рост цен в годовом исчислении сохранился на уровне 3,7% (на уровне августа, но выше 3,2% в июле и 3,0% в июне), что оказалось несколько выше ожиданий рынка перед выходом отчета.

Базовые цены ФРС (основные услуги без учета компонента аренды жилья) выросли на 0,6% в месячном исчислении, в результате чего последние трехмесячные темпы роста в годовом исчислении составили 4,8% против 2,2% в августе. Скачок цен на услуги больниц объясняет часть сюрприза в сентябре, но он положил конец череде субпандемических показателей для этого показателя, начавшейся в июне.

Политики ФРС опасаются повторного ускорения роста цен в условиях, когда экономика все еще остается исключительно горячей. Сентябрьские данные следуют за чередой негативных сюрпризов, которые оставили более мягкий, чем ожидалось, фон для роста цен в течение лета - и сюрприз в виде повышения в последнем месяце не должен изменить эту общую картину. Однако пауза в повышении процентных ставок ФРС в действительности обусловлена мягкими инфляционными показателями, позволяющими политикам терпеливо ждать, пока исключительно сильный (и, вероятно, перегретый) фон роста и рынка труда остынет. Мы не ожидаем, что в этом году потребуется дополнительное повышение процентных ставок, но ФРС все еще готова отреагировать повышением процентных ставок, если инфляционный фон будет демонстрировать дальнейшие признаки ускорения".