Данные по норвежской инфляции не следует переоценивать - Commerzbank

Аналитики Commerzbank полагают, что не следует переоценивать опубликованные во вторник данные по инфляции в Норвегии, согласно которым основной индекс потребительских цен в сентябре замедлился сильнее, чем ожидалось, и составил 3,3% г/г против 4,8% ранее.

Ключевые тезисы:

"Общий показатель снизился более значительно, чем ожидалось, с 4,8% до 3,3% г/г, однако базовый показатель остался на прежнем высоком уровне в 5,7% - несмотря на то, что он также снизился более значительно, чем ожидал рынок. Стоит отметить, что целевой уровень инфляции составляет 2%.

В результате вчерашней публикации NOK потеряла позиции, поскольку рынок считает, что вероятность дальнейшего повышения ставки в декабре, о которой ЦБ Норвегии заявлял в сентябре, снизилась благодаря быстрому падению инфляции, в частности, учитывая последние данные, такие как промышленное производство или августовский ВВП, которые разочаровали.

Сомнительно, что ЦБ Норвегии даст четкое указание о том, что он намерен делать в декабре, уже в ноябре, поскольку новые данные по инфляции будут опубликованы только после этого. С другой стороны, на заседании в декабре в его распоряжении будут данные по ВВП за III квартал, новый обзор региональной сети, новые индикаторы настроений и, прежде всего, данные по инфляции за октябрь и ноябрь.

По этой причине, на мой взгляд, пока еще слишком рано предполагать, что Norges Bank отменит повышение ставки в декабре после вчерашних данных по инфляции. Я думаю, что нам придется еще немного потерпеть, пока мы не узнаем. До тех пор геополитические события и, конечно, будущие публикации данных будут влиять на NOK - в зависимости от результатов. Другими словами: NOK, скорее всего, будет оставаться волатильной".