Форинт, вероятно, будет ослабевать в ближайшей перспективе – Commerzbank

На заседании MPC в этом месяце MNB намерен продолжить снижение коридора процентных ставок. За последние несколько заседаний стало уже привычным снижение коридора экстренных ставок на 100 б.п., и сегодня ожидается то же самое. Однако это заседание приобретает дополнительное значение, поскольку ставка однодневного депо снизится (с 14% до 13%) до того же уровня, что и базовая ставка. MPC может повторить, что он будет придерживаться осторожного подхода до тех пор, пока инфляция не станет заметно ниже.

Мы ожидаем, что в ближайшие месяцы форинт будет отставать от других валют ЦВЕ, однако степень реакции на снижение ставки будет зависеть от того, насколько четко и однозначно будет происходить замедление инфляции в этот период. Конечно, слабость реальной экономики в Германии и странах ЦВЕ может стать фактором, поддерживающим снижение процентных ставок, но мы сомневаемся, что это оправдывает укрепление форинта.

Более того, выступая в понедельник в парламенте, премьер-министр Виктор Орбан заявил, что правительство взяло на себя задачу и ответственность за борьбу с инфляцией. Это новшество, поскольку обычно цели по инфляции ставят центральные банки, а не правительства. Такие высказывания только усилят неопределенность в политике и, безусловно, негативны для обменного курса.