США: базовая инфляция остается источником беспокойства - UOB

Последний отчет по инфляции в США за август в целом совпал с ожиданиями рынка, однако небольшой рост базовой инфляции м/м вызвал опасения относительно будущих повышений ставки ФРС, хотя базовая инфляция в г/г продолжила снижаться до 4,3% г/г, самого низкого уровня за последние 2 года.

Общий индекс потребительских цен США в августе вырос на 0,6% м/м (точно на уровне медианной оценки Bloomberg, по сравнению с 0,2% м/м в июле) и стал самым быстрым темпом м/м, зафиксированным до сих пор в 2023 г., в основном благодаря росту цен на энергоносители. Это привело к росту общего CPI до 3,7% г/г (по сравнению с прогнозом Bloomberg 3,6% г/г, прогнозом UOB 3,5% г/г и ростом с 3,2% г/г в июле).

Темпы роста базового CPI (не включающего продукты питания и энергоносители) последовательно увеличились до 0,3% м/м (выше прогноза Bloomberg 0,2% м/м и выше темпов 0,2% в июне и июле). По сравнению с показателем годичной давности базовая инфляция в августе снизилась до 4,3% г/г с 4,7% г/г в июле. Показатель 4,3% оказался точно на уровне медианного прогноза Bloomberg, а также стал самым низким показателем базовой инфляции с сентября 2021 г. (4,0%).

Перспективы инфляции в США - Оценивая траекторию движения цен на сегодняшний день, несмотря на небольшой рост в июле и августе, мы по-прежнему ожидаем, что к концу 2023 г. общая инфляция снизится (отчасти из-за эффекта базы) и составит в среднем около 3,2% в 2023 г. В то же время базовая инфляция продолжала снижаться, и мы по-прежнему ожидаем, что к концу 2023 г. базовая инфляция снизится до 3,0% г/г, но все еще будет выше целевого уровня ФРС в 2%. За полный год мы ожидаем, что базовая инфляция составит в среднем 4,6% в 2023 году.