Германия: резкий скачок заказов - Commerzbank

Д-р Ральф Солвин, старший экономист Commerzbank, предлагает краткий обзор опубликованных в среду данных по объему фабричных заказов в Германии, который в июле впервые за три месяца сократился на 11,7%.

Ключевые тезисы:

"Катание на американских горках" в сфере промышленных заказов в Германии продолжается. После сильного роста в мае и июне, более чем компенсировавшего значительное снижение в марте, в июле они вновь буквально рухнули, упав на 11,7%. Однако резкие колебания в последние три месяца объясняются прежде всего изменением количества крупных заказов. Без их учета объем новых заказов за последние четыре месяца практически не изменился. В июле эта "базовая переменная" даже показала небольшой рост на 0,3%.

Однако, вероятно, было бы преждевременным интерпретировать это недавнее боковое движение базовых заказов как начало стабилизации спроса. Просто в опросах PMI и Ifo Business Climate компании в последнее время слишком негативно оценивают текущий спрос, чтобы это было так. Кроме того, повышение процентных ставок центральными банками вряд ли уже в полной мере повлияло на мировой спрос на немецкие товары. Поэтому мы ожидаем, что в ближайшие месяцы динамика новых заказов вновь будет направлена в сторону снижения. Это будет все больше отражаться на производстве, в результате чего во второй половине года промышленность, скорее всего, снова станет основным фактором, способствующим сокращению экономики Германии".