Филиппины: ВВП во II квартале удивил снижением - UOB

Рост реального ВВП Филиппин замедлился быстрее, чем ожидалось, и составил 4,3% г/г во II квартале 23 года (с +6,4% в I квартале 23 года), что стало третьим кварталом замедления роста и наименьшим приростом с I квартала 21 года. Показатель оказался ниже нашей оценки в 5,0% и консенсуса Bloomberg в 6,0% в результате ужесточения денежно-кредитной политики и снижения мирового спроса на фоне высокого базового эффекта прошлого года.

Во втором квартале 23 года все сектора экономики продемонстрировали более низкие показатели, в первую очередь, сфера услуг, обрабатывающая промышленность и строительство. Снижение государственных расходов, замедление роста инвестиций и активности по выходу из капитала стали ключевыми факторами, которые привели к более низкому росту ВВП, чем ожидалось во втором квартале 23 года, несмотря на положительный вклад чистой торговли и умеренное потребление домохозяйств в условиях повышения процентных ставок и усиления инфляционного давления.

Мы по-прежнему ожидаем более низких темпов экономического роста во втором полугодии 23 года, при этом темпы роста реального ВВП замедлятся до 4,6% (против +5,4% в первом полугодии 23 года). Это обусловлено, главным образом, неопределенностью в отношении мировых цен на продовольствие и энергоносители, геополитической напряженностью, восстановлением экономики Китая после пандемии и ожидаемым спадом в странах с развитой экономикой, что окажет дальнейшее влияние на мировой спрос, инвестиции и инфляционные перспективы. Высокий базовый эффект прошлого года также будет оказывать влияние на динамику роста Филиппин во втором полугодии 23 года, наряду с запаздывающим эффектом ограничительной денежно-кредитной политики и негативным воздействием недавних тайфунов, обрушившихся на страну. На данный момент мы сохраняем наш прогноз роста ВВП на 2023 год на уровне 5,0% (официальный прогноз: 6,0%-7,0%, 2022 год: 7,6%) с учетом риска снижения.