Банк Японии, Учида: Япония сейчас находится на этапе, когда важно терпеливо поддерживать мягкую политику

В настоящее время риск потерять возможность достичь целевого уровня цен при преждевременном отказе от мягкой политики выше, чем риск опоздать с ужесточением.

До появления условий для повышения целевой краткосрочной ставки еще довольно далеко.

Банк Японии будет придерживаться прежней политики, так как мы еще не видели, чтобы инфляция устойчиво и стабильно достигала целевого уровня.

Любая политика имеет свои издержки, бесплатного обеда не бывает.

Поскольку мы контролируем процентные ставки, влияние на функционирование рынка неизбежно.

Когда инфляционные ожидания усиливаются, эффект от монетарного стимулирования возрастает, но возрастают и побочные эффекты, поэтому нам необходимо корректировать оба фактора.

Банк Японии предложит купить неограниченное количество облигаций под 1,0% в рамках операции с фиксированной ставкой, чтобы сдержать рост процентных ставок.

При движении доходности 10-летних облигаций в диапазоне от 0,5% до 1,0% мы будем корректировать объемы покупки облигаций, использовать различные операционные инструменты для сдерживания чрезмерного роста доходности в соответствии с уровнем и темпами движения долгосрочных ставок.

В отличие от декабря прошлого года, явного побочного эффекта, искажения формы кривой доходности не наблюдается.

Сохраняется высокая неопределенность экономических и ценовых перспектив как в сторону повышения, так и в сторону понижения.

Инфляционные ожидания демонстрируют признаки повторного ускорения.

Если инфляционные ожидания продолжат усиливаться, то жесткое ограничение доходности 10-летнего jgb на уровне 0,5% приведет к перекосам на рынке облигаций, повлияет на волатильность рынка, в том числе и на валютные курсы.

Принятое на прошлой неделе решение было упреждающим шагом, направленным на продолжение смягчения денежно-кредитной политики без сбоев.

Сроки пересмотра ycc будут зависеть от условий на тот момент, поскольку реагирование после возникновения проблем затруднит их устранение.

Решение Банка Японии сделать YCC более гибким направлено на поддержание мягкой политики, а не на выход из нее.

Банк Японии должен время от времени корректировать YCC, делать ее гибкой, чтобы обеспечить терпеливое поддержание мягкой политики.

В следующем году и далее Банк Японии будет внимательно следить за тем, будет ли заработная плата расти в достаточной степени и поддерживать потребление, а также за тем, станет ли повышение заработной платы неотъемлемой частью японского общества.

Мы наблюдаем некоторые признаки изменения в поведении корпораций в отношении заработной платы и ценообразования.

Даже если инфляция превысит норму, вероятность того, что зарплата резко вырастет и спровоцирует дальнейший рост цен, невелика.