Протоколы заседания FOMC: за паузу высказались единогласно - UOB

Согласно последнему протоколу заседания FOMC (опубликованному 6 июля), хотя политики Федеральной резервной системы (ФРС) на заседании Комитета по открытым рынкам (FOMC) 13/14 июня 2023 года единогласно согласились сохранить целевой диапазон целевой ставки по федеральным фондам (FFTR) без изменений на уровне 5,00%-5,25%, это было расценено как менее единое соглашение среди все более разделенного комитета. Следующим шагом в июле почти гарантированно будет повышение ставки, так как "почти все" политики ФРС согласились с тем, что повышение ставки потребуется в этом году для продолжения борьбы ФРС за сдерживание инфляции.

Согласно протоколу, "почти все участники сочли целесообразным или приемлемым сохранить целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне от 5 до 5-1/4 процента на этом заседании. Большинство из этих участников отметили, что оставление целевого диапазона без изменений на этом заседании позволит им получить больше времени для оценки прогресса экономики в достижении целей Комитета - максимальной занятости и ценовой стабильности. Некоторые участники отметили, что они выступают за повышение целевого диапазона ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов на этом заседании или что они могли бы поддержать такое предложение.

И что важно, "почти все участники отметили, что в своих экономических прогнозах они считают целесообразным дополнительное повышение целевой ставки по федеральным фондам в течение 2023 года.

Участники по-прежнему согласны с тем, что инфляция была неприемлемо высокой и снижалась медленнее, чем они ожидали, в то время как базовая инфляция на товары умеренно росла с середины 2022 года, "в последние месяцы она замедлялась менее быстрыми темпами, чем ожидалось, несмотря на данные и сообщения от деловых контактов, указывающие на то, что ограничения в цепочке поставок продолжали ослабевать."

Прогноз FOMC - еще одно повышение ставки на июльском FOMC. Протокол заседания FOMC за июнь, пересмотр точечной диаграммы за июнь в сторону повышения, а также "ястребиные" комментарии Пауэлла указывают на то, что впереди еще большее ужесточение политики ФРС. Мы по-прежнему ожидаем, что ФРС повысит ставку в последний раз на 25 б.п. на предстоящем  заседании FOMC в июле 2023 года до диапазона 5,25-5,50% и затем возьмет паузу до конца 2023 года. Существует риск еще одного повышения ставки в 2023 году, но мы считаем, что ФРС очень близка к завершению цикла. Мы по-прежнему ожидаем, что в 2023 году ставки не будут снижаться, что также является консенсус-прогнозом на данный момент.