Филиппины: BSP приостановил цикл повышения ставок в июне - UOB

Как и ожидалось, ЦБ Филиппин (BSP) оставил ставку однодневного обратного выкупа (RRP) без изменений на уровне 6,25% на втором заседании подряд. Он сослался на то, что снижение инфляции и признаки умеренной экономической активности на горизонте политики позволяют центральному банку продолжать брать паузу в ужесточении денежно-кредитной политики для дальнейшей оценки отложенного эффекта прошлых повышений процентных ставок с мая 2022 года. Данное решение также соответствует указаниям политиков с прошлого месяца (22 мая).

На сегодняшнем заседании ЦБ немного скорректировал свои прогнозы инфляции на 2023 (5,4% против 5,5%, прогнозируемых в мае, прогноз UOB: 5,3%) и 2024 (2,9% против 2,8% ранее, прогноз UOB: 2,5%), а также представил прогноз инфляции на 2025 год в размере 3,2%. Эти последние базовые прогнозы по-прежнему предполагают постепенное возвращение инфляции в среднесрочный целевой диапазон 2,0%-4,0% на фоне сохраняющихся повышательных рисков, связанных с цепочками поставок, изменениями внутренней политики и погодными условиями.

Учитывая, что инфляционные ожидания остаются в соответствии с оценкой центрального банка, а стабильность валюты (PHP) в настоящее время сохраняется, мы считаем, что ЦБ продолжит кампанию по приостановке ставок до конца года. В то же время, он будет проявлять осторожность в своей реакции на последние "ястребиные" высказывания ФРС, поскольку ЦБ все еще помнит о потенциальном влиянии сужения разницы процентных ставок на PHP. Банк также повторил в своем заявлении, что центральный банк "по-прежнему готов возобновить ужесточение денежно-кредитной политики по мере необходимости...", а продолжающееся ценовое давление по-прежнему требует тщательного мониторинга. Таким образом, предстоящая публикация данных по инфляции 5 июля и 4 августа, выход реального ВВП за 2 квартал 23 года (10 августа), а также итоги заседания FOMC 25-26 июля являются важными факторами, которые повлияют на следующее решение ЦБ по ставке 17 августа.