США: базовая инфляция остается стабильной – UOB

Основной индекс потребительских цен (CPI) в США в мае вырос на 0.1% м/м, 4.0% г/г (0.4% м/м, 4.9% г/г в апреле), что стало самым низким показателем базовой инфляции с марта 2021 года (2.6%) и второй публикацией ниже 5% подряд. Однако базовый CPI (который не включает продукты питания и энергоносители) оказался более устойчивым, поскольку он последовательно вырос на 0.4% м/м (как и в апреле и марте), а по сравнению с годом назад он немного снизился до 5.3% г/г в мае (5.5% в апреле).

Инфляция товаров снизилась на -0.2% м/м в мае (0.6% в апреле), в основном из-за падения цен на энергоносители, а по сравнению с прошлым годом она также выросла медленнее, на 0.8% г/г (2.1% г/г в апреле). Однако инфляция в сфере услуг росла на 0.3% м/м (0.2% в апреле), что привело к росту на 6.3% г/г в мае (по сравнению с 6.8% в апреле), который все еще остается высоким, но теперь соответствует уровню июля 2022 года (6.3% г/г).

Инфляционные перспективы США. В 2023 году мы по-прежнему ожидаем, что как базовая, так и основная инфляция снизится в среднем до 3.0%, что выше целевого уровня ФРС в 2%. В то время как снижение цен на энергоносители (особенно на бензин) и некоторые потребительские товары в м/м было положительным фактором, скромное, но положительное ускорение цен на жилье и продукты питания в м/м показало, что пока преждевременно говорить о том, что в индексе потребительских цен в США наметилась четкая тенденция к дезинфляции, хотя мы все еще ожидаем, что во 2 половине 2023 года цены на жилье будут снижаться более заметно. Базовая инфляция и инфляция в сфере услуг остаются на высоком уровне (г/г) и растут (м/м), в то время как продолжающийся рост заработной платы все еще может усилить давление на стоимость услуг.