Обзор валютного рынка за неделю

По итогам недели все основные валюты продемонстрировали снижение. Наибольший спад по отношению к доллару США показал австралийский доллар (-2,72%). Меньшее падение зафиксировали швейцарский франк (-2,65%), новозеландский доллар (-2,64%), канадский доллар (-2,32%), британский фунт (-2,13%), евро (-1,98%) и японская иена (-0,45%). 

В понедельник доллар США упал по отношению к корзине основных валют, но его движения были в основном приглушенными, поскольку трейдеры ожидали долгожданного заседания ФРС США, которое могло сигнализировать об изменении перспектив денежно-кредитной политики США. Валютные рынки находились в узких диапазонах, при этом предполагаемая волатильность устремилась к многолетним минимумам после сильных показателей инфляции на прошлой неделе и голубиного заседания ЕЦБ, не сумевшего вытеснить валюты с недавних торговых уровней. Приглушенные валютные движения в последние недели снизили индекс волатильности валютного рынка Deutsche Bank до 5,6 в пятницу, что является самым низким показателем почти за 16 месяцев. Между тем, недавние данные, указывающие на всплеск инфляции, вызвали опасения, что ценовое давление после открытия экономики может вынудить политиков к более раннему сокращению стимулов. Фунт был в значительной степени равнодушен к новостям в понедельник о том, что Британия намерена отложить окончание мер социального дистанцирования, поскольку правительство стремится сдержать быстрый рост заболеваемости COVID-19.

Во вторник доллар США немного вырос по отношению к корзине валют, чему способствовали данные, свидетельствующие об ускорении инфляции, а также то, что трейдеры ожидали заседания Федеральной резервной системы, чтобы узнать о перспективах сокращение покупок облигаций. Данные, опубликованные во вторник, показали, что в мае розничные продажи в США упали больше, чем ожидалось, при этом расходы вернулись к услугам из товаров, поскольку вакцинация позволяют американцам избавиться от ограничений COVID-19.  Но устойчивый спрос опережает предложение, разжигая инфляцию, при этом индекс цен производителей для конечного спроса увеличился на 0,8% в прошлом месяце после роста на 0,6% в апреле. Фунт упал до месячного минимума по отношению к доллару, что, по мнению аналитиков, было прорывом технического уровня, который не изменил бычий настрой по британской валюте.

В среду доллар США значительно вырос, отреагировав на результаты заседания ФРС. Как и ожидалось, ФРС оставила процентные ставки без изменений, при этом руководители ЦБ просигнализировали о намерении повысить ставки в конце 2023 года, раньше, чем они ожидали в марте, поскольку экономика США стремительно восстанавливается после пандемии, а инфляция ускоряется. Срединный прогноз руководителей ФРС показал, что они ожидают повышения ключевой ставки до 0,6% к концу 2023 году. В марте ЦБ сигнализировал о намерении сохранять ставку неизменной на протяжении всего 2023 года. Причиной таких изменений является гораздо более сильное восстановление экономики и более быстрая инфляция по сравнению с прогнозами ФРС, представленными несколько месяцев назад.  Согласно обновленным прогнозам, 13 из 18 руководителей ФРС ожидают повышения краткосрочных процентных ставок к концу 2023 года против 7 в марте. Кроме того, в марте большинство руководителей ожидали сохранения ставок без изменений до конца 2023 года. Между тем, председатель ФРС Пауэлл сказал, что "инфляция может оказаться более высокой и более устойчивой", чем ожидает руководство ЦБ из-за беспрецедентного характера процесса открытия экономики. Он отметил, что для решения этой проблемы ФРС использует инструменты денежно-кредитной политики, и добавил, что прогнозы ФРС не предполагают устойчивого и стремительного роста инфляции после завершения текущего года. Пауэлл не стал говорить, когда может начаться сворачивание таких покупок, добавив, что ФРС предупредит о любых изменениях заранее.

В четверг доллар США продолжил свое ралли, на следующий день после того, как Федеральная резервная система США удивила рынки, дав понять, что повысит процентные ставки и прекратит экстренную покупку облигаций раньше, чем ожидалось. Индекс доллара, который отслеживает курс доллара по отношению к шести основным валютам, вырос до самого высокого уровня с середины апреля. Для некоторых, включая Goldman Sachs и Deutsche Bank, изменение настроения ФРС привело к отказу от призывов к продажам доллара. «Мы продолжаем прогнозировать общую слабость доллара США, обусловленную высокой оценкой валюты и расширяющимся восстановлением мировой экономики», - написали аналитики Goldman Sachs. «Однако, более ястребиные ожидания ФРС и продолжающиеся дебаты о сужении QE, вероятно, будут препятствием для коротких позиций по доллару в краткосрочной перспективе», - отметили аналитики, которые отменили свою рекомендацию открывать длинную позицию по EUR/USD.

В пятницу доллар США продолжил свое укрепление по отношению к корзине валют, опираясь на рост, достигнутый после того, как Федеральная резервная система США удивила рынки, сигнализировав, что повысит процентные ставки и прекратит экстренную покупку облигаций раньше, чем ожидалось. Индекс доллара, который отслеживает курс доллара США по отношению к шести основным валютам, вырос на 0,37%, до 92,23, достигнув самого высокого уровня с середины апреля. С начала недели индекс поднялся примерно на 2%, что является крупнейшим недельным повышением примерно за 14 месяцев. Аппетит инвесторов к риску получил еще один удар после того, как президент Федеральной резервной системы Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил в пятницу, что переход Центрального банка США на этой неделе к более быстрому ужесточению денежно-кредитной политики был «естественной» реакцией на экономический рост и, в частности, на инфляцию, растущую быстрее, чем ожидалось. поскольку страна восстанавливается после пандемии коронавируса. В связи с тем, что инвесторы оценивают более раннее, чем ожидалось, сокращение чрезвычайного денежно-кредитного стимулирования США, евро и иена оказались под давлением продаж в течение последних нескольких торговых сессий. Ожидается, что сокращение значительных медвежьих ставок по отношению к доллару окажет поддержку доллару в ближайшие дни, заявили инвесторы. Учитывая, что ЕЦБ, по-видимому, сильно отстает от ФРС в цикле денежно-кредитной политики, трейдеры будут неохотно покупать евро против долларов.