Обзор валютного рынка за неделю

Прошедшая неделя отметилась интересом инвесторов к сырьевым валютам и японской иене. Также в числе “фаворитов” оказался британский фунт, который прибавил 0,82% против доллара. По итогам недели максимальный прирост по отношению к доллару показала японская иена (+1,38%) после решения Банка Японии о расширении программы покупки активов. В то же время евро и швейцарский франк закончили неделю практически без изменений против доллара США. В фокусе недели было заседание ФРС США. Политики Федрезерва во главе с Беном Бернанке воздержались от дополнительных мер стимулирования экономики, в очередной раз пообещал сохранять ставки на текущем уровне до конца 2014 года.

В понедельник евро упал впервые за пять дней по отношению к иене на фоне опасений, что политическая нестабильность во Франции и Голландии нарушит усилия, направленные на сдерживание кризиса суверенного долга в регионе. Росту опасений относительно способности властей Европы справиться с текущими проблемами поспособствовали итоги первого тура выборов во Франции, где действующий президент Николя Саркози занял второе место после кандидата от Социалистической партии Франсуа Олланда, который обещал пересмотреть недавно подписанный европейский налогово-бюджетный пакт. Последний тур выборов с участием двух ведущих кандидатов пройдет 6 мая. Кроме того, премьер-министр Нидерландов Марк Рютте в понедельник подал в отставку после неудачных переговоров с оппозицией по бюджету 2013 года и возможных мерах выхода из кризиса. Были опубликованы индексы деловой активности в промышленных и сервисных секторах Франции, Германии и еврозоны в целом. Все показатели, за исключением французского индекса деловой активности  производственном секторе (вышел на уровне прогнозов) и немецкого индекса деловой активности в сервисном секторе (вышел лучше прогнозов), не оправдали ожидания. В частности, общие для еврозоны индексы в апреле снизились максимальными за последние пять месяцев темпами. Спрос на доллар вырос после того, как данные от HSBC по индексу деловой активности в производственном секторе Китая хоть и вышли выше предыдущего значения (49,1 против 48,3), однако по-прежнему остались выше уровня 50 пунктов. Во вторник евро укрепился против большинства основных валют на фоне аукционов по гособлигациям Испании, Италии и Нидерландов, которые несколько снизили озабоченность инвесторов относительно ухудшения долгового кризиса в регионе. По результатам аукциона в Италии было размещено облигаций CTZ на сумму E2.5 млрд. против запланированных E1.5-E2.5млрд. В Испании на аукционе по казначейским векселям было размещено 3- и 6-месячных казначейских векселей на общую сумму E1.933 млрд. против запланированных E1.0-E2.0 млрд. Также были опубликованы данные по промышленному производству в еврозоне за февраль. Было зафиксировано сокращение показателя на 1,3% м/м при ожиданиях роста на 1,4%. Доллар в среду вырос по отношению к евро и иене после того, как Федеральная резервная система воздержалась от новых мер по стимулированию экономики. В ходе заседания Федрезерв выразил надежду на постепенное ускорение темпов восстановления экономики, сохранив учетную ставку на прежнем уровне 0,25%.  "Комитет ожидает продолжения скромного роста ВВП в ближайшие несколько кварталов с последующим ускорением темпов, - говорится в официальном заявлении ЦБ. - Несмотря на некоторые признаки улучшения, рынок жилья остается в тяжелом состоянии". Политики Федрезерва во главе с Беном Бернанке воздержались от дополнительных мер стимулирования экономики, в очередной раз пообещал сохранять ставки на текущем уровне до конца 2014 года. "Сложившаяся ситуация на мировых финансовых рынках по-прежнему представляет собой немалый риск для перспектив экономики США", - подчеркнул Федрезерв, как и во время предыдущих 5 заседаний. ЦБ также заявил о намерении продолжать операцию Twist, которая завершится в конце июня, а также программу реинвестирования. Инфляция "немного ускорилась, что, по большей части, связано с ростом цен на нефть и бензин". Подорожание газа окажет "лишь временное" воздействие на показатель инфляции, говорится в сопроводительном заявлении Центробанка. Ранее давление на доллар оказали слабые данные по заказам на товары длительного пользования. В марте заказы на товары длительного пользования в США сократились на 4,2%, что является максимальным падением с января 2009 Согласно усреднённому прогнозу экономистов, объёмы заказов должны были снизиться на 1,7%. Давление на доллар в четверг оказывали опубликованные данные по обращениям за пособиями по безработице в США, которые продолжили повышаться, что усилило спекуляции на рынке относительно возможного расширения федрезервом пакета мер стимулирования экономики. По итогам отчетной недели, которая завершилась 21 апреля, 388 тыс. американцев подали первичные заявки на пособие по безработице. Средний прогноз был на уровне 378 тыс. Значение показателя за прошлую неделю было пересмотрено до 389 тыс. с 386 тыс. Стоит отметить, что показатель пятую неделю подряд выходит выше прогнозов и растет четвертую неделю подряд. Евро в пятницу ранее упал до недельного минимума против иены после того, как международное рейтинговое агентство Standard & Poor's понизило кредитный рейтинг Испании на две ступени. Так, рейтинг страны был снижен до "BBB+" с "негативным" прогнозом в связи с опасениями касательно того, что Испании придется увеличить финансовую помощь банкам. Кроме того, агентство видит опасность ухудшения бюджетной ситуации и повышения государственного долга вследствие спада в экономике и ослабления банковского сектора. Также негативные настроения были вызваны ростом ставки безработицы Испании в 1 квартале до 24.4%. Но позже евро резко вырос против доллара на волне закрытия коротких позиций, открытых на понижении рейтинга Испании. В ходе сегодняшнего аукциона Италия разместила 10-летние облигации доходностью 5.84% против 5.24% ранее. Давление на доллар оказали слабые данные по росту экономики США, не оправдавшие прогнозов, поскольку восстановление потребительских расходов не смогло компенсировать слабые темпы пополнения складских запасов. ВВП предварительный в первом квартале вырос на 2,2% к/к, ожидалось +2,5% к/к.

В понедельник сообщение инвестиционного банка США о том, что у ЦБ Японии нет выбора, кроме как продолжать смягчение монетарной политики, спровоцировало рост иены. Иена во вторник снизилась на фоне спекуляций относительно того, что на заседании в пятницу Банк Японии примет решении о дальнейшем смягчении денежно кредитной политики. Источники сообщают, что может быть принято решение о повышении на 5 или 10 трлн иен программы покупок активов и, возможно, продлении срока выкупа облигаций с 2-х до 3-х лет. В четверг иена находилась под давлением против основных валют на фоне возросшего спроса на валюты со статусом safe hafen на фоне роста опасений на рынке относительно ухудшения ситуации в европейских экономиках. Причиной роста данных опасений являются опубликованные данные по индексу настроений в деловых кругах еврозоны, который в апреле упал до уровня -0,52 пункта против прогноза и значения за предыдущий отчетный период на уровне -0,30 пункта, а также предварительные данные по ВВП Великобритании, которые показали, что британская экономика в 1-м квартале текущего года снова погрузилась в рецессию. Рост иены сдерживали ожидания итогов заседания Банка Японии. Напомним, что в начале текущей недели на рынке ходили слухи о том, что на грядущем заседании Банк Японии может принять решение о дальнейшем смягчении денежно кредитной политики. Источники сообщали, что может быть принято решение о повышении на 5 или 10 трлн иен программы покупок активов и, возможно, продлении срока выкупа облигаций с 2-х до 3-х лет. Иена в пятницу выросла против большинства основных валют после того, как американская экономика показала меньшие темпы роста, чем прогнозировалось, а кредитный рейтинг Испании был понижен на две ступени, что добавило опасений по поводу ухудшению долгового кризиса в еврозоне. Иена также поднялась на фоне опасений, что программы новых стимулов Банка Япония не будет достаточно, чтобы стимулировать экономический рост страны. Банк Японии увеличил программу покупки активов на 5 трлн иен до 70 трлн иен. Это подтолкнуло иену к росту, так как инвесторы ожидали дополнительного смягчения на 10 трлн иен.

Во вторник рост фунта против доллара ограничили данные по заимствованиям госсектора Великобритании, которые в марте были выше, чем ожидалось, и достигли максимального уровня с ноября 2010 года.  Тем не менее, заимствования все же соответствовали целевому уровню правительства на текущий финансовый год. В марте британский дефицит бюджета расширился сильнее прогнозов экономистов, став очередным подтверждением того, что Минфин Осборна столкнулся с серьезными трудностями в применении бюджетных мер. Недавно премьер-министр Кэмерон вновь упомянул о своей приверженности к сокращению дефицита бюджета, который по итогам прошлого финансового года достиг 8,3% от ВВП. Фунт в среду упал с семимесячного максимума против доллара после того, как правительственный отчет показал, что экономика Великобритании скатилась в рецессию, что оставляет возможность для Банка Англии расширить свои программы покупки активов. Согласно предварительной оценке, ВВП Великобритании в 1-м квартале 2012 года упал на 0,2% в квартальном исчислении при ожиданиях роста на 0,1%. Снижение ВВП в 1-м квартале текущего года является вторым подряд снижением показателя, что многими экономистами воспринимается как рецессия. Фунт в пятницу пробил психологическую отметку 1.6200 и уровень 1.6207 (максимум 9 сентября 2011), обновив 7-месячные максимумы против доллара. Росту фунта также способствовало заявление Royal Bank of Scotland. Этот британский банк заявил, что не ожидает от Банка Англии объявления о новых мерах количественного смягчения, несмотря на данные о рецессии в Великобритании, вышедшие на этой неделе.