Обзор валютного рынка за неделю

По итогам недели доллар США снизился против всех основных валют за исключением японской иены на фоне возросших аппетитов к рисковым активам после того, как Федеральная резервная система и пять других центральных банков объявили о действиях по обеспечению больше средств, доступных для кредиторов, а ЦБ Китая объявил о решении понизить требования к норме банковских резервов на 50 б.п. Австралийский и ново-зеландский доллары выросли против американского доллара более чем на 5%. Евро вырос за неделю на 1,28% против доллара США, в то время как японская иена потеряла 0,30% против доллара.

В понедельник евро вырос в начале американской сессии на фоне падения доходности итальянских гособлигаций со средними сроками и появившихся слухах о том, что МВФ готовит превентивный пакет помощи для Италии в размере 400-600 млрд. евро. Однако затем быстро последовали опровержения, в том числе официальное от МВФ. Негативный фон перевесил настроения участников рынка и евро снизился. Так, Moody's предупредило, что быстрое развитие суверенного и банковского кризиса региона угрожает рейтингам всех европейских государственных облигаций. Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) заявила о том, что Франции требуется принять больше жёстких экономических мер с тем, чтобы достичь цели по дефициту бюджета на 2012 г., т.к. темпы роста ВВП могут не достичь прогнозного уровня из-за рецессии. Инвесторы находились в ожидании совещания министров еврозоны, которые могут утвердить правила деятельности Европейского фонда финансовой стабильности. Их утверждение позволит фонду в размере 440 миллиардов евро привлекать средства инвесторов. Во вторник евро в первой половине дня вырос на фоне ожиданий заседания министров финансов стран ЕС. Участники рынка были в ожидании того, что на грядущих заседаниях министры разработают план по расширению возможностей Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF), объем которого в конце октября был увеличен с 440 млрд евро до 1 трлн евро. Позитивно на динамике единой валюты также отразились результаты проведенного аукциона по гособлигациям Италии. В результате проведенного размещения Италия привлекла 7,5 млрд евро средств при цели 5,0-8,0 млрд евро. Однако, средняя доходность была выше 7%. Тем не менее, поддержку евро указанные выше факторы оказывали не долго. Евро не смог сохранить свои достижения и снизился на фоне спекуляций, что усилия Европы по расширению стабилизационного фонда до 1 триллиона евро ($ 1,3 трлн) будут тщетными и безрезультатными. Единая валюта утратила свой прирост по отношению к доллару после того, как Европейский центральный банк не смог обеспечить  дополнительной ликвидностью созданную им же программу покупки облигаций. Доходность по европейским облигациям вновь растет, в частности 10-летние бумаги Италии обещают 7,35%, французские – 3,65%. Статистика по еврозоне также была не слишком благоприятной для валюты. Так, окончательный индикатор потребительского доверия в Еврозоне в ноябре снизился до -20.4 пунктов (совпало с предварительным значением) с -19.9 пунктов в октябре. В среду евро показал максимальный рост по отношению к доллару за месяц после того, как Федеральная резервная система и пять других центральных банков объявили о действиях по обеспечению больше средств, доступных для кредиторов. ФРС, а также ЕЦБ, центральный банк Канады, Великобритании, Швейцарии и Японии договорились снизить процентные ставки по долларовым свопам на 50 базисных пунктов (текущий уровень 100 базисных пунктов) и продлить срок действия соглашений о свопах до 1 февраля 2013 года. Новые ставки начнут действовать с 5 декабря, а основной целью таких мер является снижение напряженности на финансовых рынках и устранение ее негативных последствий, что, в свою очередь, позволит стимулировать экономическую активность. Еще одним фактором поддержки для евро стали сообщения в СМИ со ссылкой на осведомленные источники в ЕЦБ о том, что в текущих условиях многие представители Центробанка выступают за повышение гибкости и увеличение роли ЕЦБ, включая дальнейшее понижение ставки, увеличение объемов покупок облигаций и расширение спектра активов, принимаемых в качестве залогового обеспечения.Единая валюта Европы ранее ослабла после того, как министры финансов еврозоны признали недостижимыми усилия по расширению Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF). По итогам встречи министры согласовали две возможности увеличения финансовых ресурсов стабфонда. В рамках первой опции фонд будет страховать 20-30% риска возможных потерь частных инвесторов при их вложениях в новые выпуски суверенных облигаций проблемных стран, таких как Испания или Италия. В рамках второй опции произойдет объединение частного и государственного капиталов в соинвестиционных фондах, которые будут выкупать суверенные облигации на первичном и вторичном рынках. Обе опции, как ожидается, будут реализованы в начале 2012 г. В четверг евро корректировал свой рекордный вчерашний рост по отношению к доллару на фоне снижения аппетитов инвесторов к рисковым активам. Дополнительным фактором к снижению послужила новость по отрицательным статистическим данным Китая, где индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности опустился до отметки в 50 пунктов. Евро несколько вырос по отношению к доллару после выхода положительных данных по промышленным ценам от ISM (Национальной Ассоциации Менеджеров по оптовым закупкам) и итогам аукционов Испании и Франции. Проведенные аукционы зафиксировали повышение спроса на долговые бумаги европейских стран. Так, Испания привлекла 3,75 млрд евро при планах 2,75-3,75 млрд евро, а Франция продала 1,570 млрд евро 10-летних облигаций при средней доходности 3,18%, что оказалось ниже доходности выпуска с аналогичным сроком обращения, который был проведен 3 ноября (3,22%). Председатель ЕЦБ Марио Драги сообщил, что готов к принятию более значительных мер по борьбе с долговым кризисом в регионе в случае, если на следующей неделе в рамках очередного саммита главам государств удастся согласовать новый фискальный план, в рамках которого будут сформулированы принципиально новые, более жесткие нормы бюджетной политики для стран региона. Евро в пятницу упал против доллара в связи с фиксацией прибыли по длинным позициям и на опасениях, что европейские лидеры не смогут прийти к соглашению по поводу того, как сдержать долговой кризис в регионе на саммите ЕС 9 декабря. При этом единая валюта продолжает удерживать свой первый за месяц недельный прирост по отношению к доллару после действий политиков по привлечению больших средств, доступных для кредиторов, и оптимизма, что реализация предложения Еврогруппы, согласно которому Международный валютный фонд станет каналом для передачи средств центробанков европейских стран проблемным государствам еврозоны, может обеспечить порядка 200 млрд евро для борьбы с долговым кризисом. Евро снизился по отношению к доллару после того, как газета Hill сообщила, что  консерваторы в Вашингтоне могут попытаться блокировать план предоставления кредитов банкам через МВФ. Канцлер Германии Ангела Меркель вновь отвергла идею выпуска совместных бондов стран зоны евро, а также более активное вмешательство ЕЦБ, заявив о необходимости создания более тесных экономических связей и более жёсткого контроля за бюджетами. Меркель подчеркнула, что нельзя рассчитывать на ведущую роль Европейского Центрального Банка в решении проблем долгового кризиса, т.к. его функции отличаются от функций Федеральной резервной системы США или Банка Англии. Поэтому выпуск евробондов, по мнению канцлера Германии, является "немыслимой" затеей.

Британский фунт в понедельник снизился против основных торгуемых валют-партнеров после выхода неблагоприятной макростатистики. Как показали данные исследования CBI, в ноябре объёмы продаж и заказов в Британии снизились до минимального с марта 2009 уровня. Согласно официальным данным, в сентябре и октябре продажи продемонстрировали неожиданно хорошую динамику, однако по результатам исследования CBI, в ноябре был зафиксирован резкий спад. Показатель баланса продаж опустился до -19 против -12 в октябре, а баланс заказов сократился до -25 против +1 месяцем ранее. Глава Банка Англии Кинг заявил, что уровень инфляции значительно снизится, а кризис в еврозоне негативно отражается на британской экономике и высока вероятность того, уровень инфляции не достигнет целевой отметки. А представитель БА Фишер добавил, что может возникнуть необходимость в расширении программы количественного смягчения, так как слабый потребительский спрос начинает вызывать серьёзные опасения.

Японская иена в среду снизились на фоне возросшего интереса инвесторов к рисковым активам после того, как ЦБ Китая объявил о решении понизить требования к норме банковских резервов на 50 б.п. Иена в пятницу снизилась против большинства основных валют после того, как японский министр финансов сказал, что он будет принимать меры в ответ на спекулятивные колебания валюты. Министерство финансов заявило на этой неделе, что Япония продала 9090 млрд иен с 28 октября по 28 ноября, более всего в месячном исчислении с 1991 года.

Швейцарский франк в четверг и пятницу снижался против евро и доллара на фоне сообщений о том, что Швейцария рассматривает возможность введения отрицательных процентных ставок с целью ослабления курса валюты.