Обзор валютного рынка за неделю

По итогам недели доллар вырос против всех основных валют на фоне опасений инвесторов в связи с разногласиями по вопросам ресурсов для борьбы с европейским долговым кризисом, ростом доходности гособлигаций европейских стран и понижению кредитных рейтингов Португалии, Венгрии и Бельгии, что привело к снижению спроса на рискованные активы, падению фондовых рынков, и возродило интерес к доллару как валюте со статусом safe haven. Евро снизился за неделю на 2,12% против доллара США, в то время как британский фунт и австралийский доллар потеряли 2,35% и 2,96% соответственно.

Евро в понедельник вырос против доллара США на фоне отчетов СМИ о том, что специальная комиссия ("суперкомитет") при Конгрессе США, призванная сократить дефицит бюджета, в скором времени огласит о неспособности достичь компромиссного решения. До 23 ноября "суперкомитет" должен представить план по снижению дефицита бюджета (на $1,2 трлн. в течение 10 лет), однако, к текущему моменту, консенсус между республиканцами и демократами по структуре сокращений государственных расходов пока найден не был. Несмотря на то, что расходы будут урезаны в любом случае (после "провала" в переговорах страну ждет автоматическое "секвестирование" бюджета на аналогичный объем), неспособность основных партий принимать консолидированные решения по вопросу фискальной политики могут спровоцировать новый виток опасений относительно понижения суверенного рейтинга страны международными агентствами (Fitch и Moody's). Ранее евро снизился против доллара и иены на фоне роста доходности французских, испанских и бельгийских облигаций. Бонды Франции показали рост после того, как рейтинговое агентство Moody’s заявило о том, что повышение стоимости заимствования для Франции может негативным образом сказаться на её кредитном рейтинге, находящемся сейчас на уровне ААА. В итоге, доходность 10-летних французских облигаций увеличилась на 8 базисных пунктов до 3,53%. Облигационный фонд Global Sovereign Open Fund, принадлежащий компании Kokusai Asset Management, продал 17 ноября испанские и бельгийские государственные облигации. Это способствовало тому, что доходность испанских и бельгийских бондов также показала рост. Во вторник евро и другие рисковые активы получили толчок к росту после объявления МВФ о пакете мер, направленных на увеличение сумм кредитования, выделяемых для борьбы с распространением кризиса. Единая валюта выросла после того, как Международный валютный фонд сделал объявление о запуске новых механизмов экстренного кредитования, направленных на поддержку европейских государств в период кризиса и ограничение его распространения.  Как стало известно, выделяемая в рамках новых механизмов ликвидность может предоставляться на срок от 6 до 24 месяцев. Размер кредитов, выдаваемых на полгода, может доходить до 5-кратного размера от вклада данного государства в МВФ; размер 12-24 месячных займов - до 10-кратного размера от вклада. МВФ отметил, что данная помощь предназначается для стран, пострадавших в результате "внешних шоков". В среду евро упал против основных валют после того, как опубликованные данные показали неожиданно существенное снижение промышленных заказов в ЕС, которые по итогам сентября упали на 6,4% в месячном исчислении против прогнозов -2,4%. На этом фоне усилились опасения относительно того, что экономика региона погружается в рецессию. На это также указали индексы деловой активности в производственном и сервисном секторе ЕС. Индексы за ноябрь вышли разно направленные, однако остались ниже отметки 50 пунктов, которая рассматривается как граница между ростом и падением активности в секторе. Давление на евро также усилилось на фоне отсутствия достаточного спроса на немецкие бонды, аукцион по которым был проведен вчера. В результате проведенного аукциона Германия привлекла 3.644 млрд евро средств под 2,00% на 10 лет. Доходность предыдущего аналогичного выпуска составляла 2,09%. Покрытие как для текущего так и для предыдущего выпусков составило 1,1. Планировалось привлечь 6 млрд. евро. В четверг евро в  первой половине дня вырос против основных валют на фоне позитивных макроэкономических данных, которые поддержали спрос инвесторов на активы европейского региона. Данные показали, что индекс делового климата в Германии от института IFO по итогам ноября вырос до уровня 106.6 пункта при прогнозе 105.5 пункта. Фактическое значение показателя также превзошло его предыдущее значение, которое было на уровне 106.4 пункта. Поддержку единой валюте также оказали признаки смягчения категорического отрицания Германией возможности выпуска общеевропейских облигаций.  СМИ сообщили о том, что после вчерашнего неудачного аукциона по немецким бондам правительству Меркель, возможно, придется согласиться на выпуск общеевропейских облигации при определенных условиях. Однако, во второй половине дня евро упал после сообщения о том, что международное рейтинговое агентство Fitch понизило суверенный рейтинг Португалии с BBB- до BB+ с негативным прогнозом. Таким образом, рейтинг страны попал из инвестиционной в спекулятивную категорию. «Бюджетные дисбалансы, высокая задолженность практически по всем секторам экономики и негативный макроэкономический прогноз на будущее означают, что положение страны более несовместимо с рейтингом инвестиционной категории», — прокомментировало Fitch свое решение. Fitch предупреждало Португалию об опасности понижения рейтинга еще в начале октября 2011 года. Сейчас эксперты просто оценили результаты того, как правительство выполнило программу ЕС и МВФ по выходу из кризиса, то есть как власти провели приватизацию, реформировали банковскую систему, а также провели оценку экономического роста в среднесрочной перспективе. Единая валюта в пятницу находилась под давлением на фоне малых торговых объемов и повышенной волатильности. Основной негатив был связан с новостями о слабых результатах итальянского аукциона, и о том, что агентство Moody's понизило долговой рейтинг Венгрии от Вааа3 до уровня Ва1 (причем накануне та же участь постигла Португалию). А к окончанию торгов стало известно, что уже агентство Standard & Poor’s на фоне рисков финансового сектора понизило рейтинг Бельгии до “АА” с “АА+”с негативным прогнозом. От официальных лиц еврозоны также исходили пессимистические оценки. Комиссар ЕС Олли Рен заявил, что «кризис начал распространяться и на ключевые страны еврозоны», и стабилизации доходности облигаций недостаточно, чтобы сдержать распространение кризиса. А министр финансов Германии Шойбле отметил, что экономические перспективы Германии вызывают обеспокоенность. И Германия по-прежнему выступает против идеи коллективизации долга еврозоны.

Британский фунт в понедельник упал до месячного минимума против доллара США после того, как премьер-министр Великобритании Кэмерон сообщил, что на следующей неделе правительство представит масштабную схему кредитного смягчения, так как Великобритании необходимо решать проблему собственного долга. Фунт в среду упал против доллара до минимума 7 октября после того, как протокол заседания центрального банка Великобритании в этом месяце показал повышенную поддержку дополнительных стимулов. Банк Англии единогласно сохранил цель для покупки активов на уровне 275 млрд фунтов стерлингов, подняв ее на 75 миллиардов фунтов в октябре. В четверг фунт снизился против евро после того, так как представитель Банка Англии  Бен Бродбент заявил, что возможность рецессии Великобритании выросла. Британский фунт в пятницу торговался сдержанно, так как трейдеры отметили, что в то время, как бонды еврозоны остаются под давлением, в результате оттоков капитала из них в выигрыше оказываются британские облигации.

Японская иена и швейцарский франк в понедельник выросли против основных валют-партнеров в связи с уходом инвесторов из рисковых активов и повышения спроса на валюты-убежища. По итогам недели иена снизилась против доллара на 1,08% в то время, как потребительские цены в Японии отметили спад впервые за 4 месяца, что объясняется снижением мирового спроса и сильной иеной, которые негативно сказываются на экономическом росте и приводят к дефляции. При этом глава Банка Японии Сиракава заявил, что японская финансовая система по-прежнему стабильна и финансовый сектор Японии не слишком уязвим перед европейским кризисом. А долговой кризис в еврозоне негативно воздействует на Японию посредством сильной йены и падения фондовых индексов, что привело к тому, что экономический рост Японии замедлился.

Швейцарский франк в пятницу резко упал против доллара и евро на сообщениях о том, что монетарные власти Швейцарии намерены сделать заявление о том, что курс пары EUR/CHF будет перепривязан на более высоком уровне, чем текущая отметка 1.20, так как рост франка для экономики Швейцарии представляет сильную угрозу, поскольку это отражается на компаниях-экспортерах.