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El Dólar detuvo su recuperación en curso y retrocedió notablemente después de que la Fed dejara sus tipos de interés sin cambios y Powell emitiera un mensaje moderado, todo lo cual se transformó en oxígeno extra para el espacio ligado al riesgo.
Esto es lo que hay que saber el jueves 21 de marzo:
El Índice del USD (DXY) se desplomó a la zona de 103.00 después de haber avanzado mucho más allá de la barrera de los 104.00 al principio de la sesión. El 21 de marzo se publicarán las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo, el índice manufacturero de la Fed de Filadelfia y los PMI manufacturero y de servicios del S&P Global. Además, también se publicará el índice adelantado de la Reserva Federal, seguido de las ventas de viviendas existentes y el discurso de M. Barr del Comité Federal de Mercado Abierto.
El EUR/USD logró avanzar hasta máximos de varios días por encima de 1.0900 como respuesta al retroceso del Dólar. El 21 de marzo se publicarán los PMI manufactureros y de servicios HCOB preliminares.
El GBP/USD siguió avanzando y cotizó a poca distancia del nivel clave 1.2800, apoyado por la debilidad del Dólar. En el Reino Unido, se reúne el BoE junto con la publicación de los PMI manufactureros y de servicios globales preliminares de S&P Global.
El USD/JPY subió a niveles vistos por última vez a mediados de noviembre, en torno a 151.80, mientras los inversores seguían evaluando la última reunión del BoJ. En cuanto a los datos, en Japón se publicarán el índice Reuters Tankan y los resultados de la balanza comercial el 21 de marzo.
El par AUD/USD recuperó terreno e invirtió cuatro caídas diarias consecutivas antes de las publicaciones clave del jueves. En el calendario australiano, el 21 de marzo se publicarán los PMI manufacturero y de servicios del Judo Bank, junto con el informe sobre el mercado laboral y las expectativas de inflación de los consumidores del RBA.
Los precios del WTI retrocedieron desde sus máximos recientes y se situaron por debajo de los 81$ por barril, a pesar de la persistente preocupación por la oferta y las ventas masivas del billete verde.
Los precios del Oro subieron con fuerza y volvieron a tocar la zona de 2.180$ por onza troy, tras el descenso de los rendimientos en EE.UU. y el desplome del Dólar. La Plata avanzó con fuerza y puso a prueba una zona vista por última vez a principios de diciembre en torno a los 25.60$ la onza.
- Los precios de la Plata suben casi un 3%, impulsados por la decisión de la Reserva Federal de mantener los tipos de interés actuales.
- El Índice del Dólar retrocede, apoyando el impulso alcista de la plata a medida que los inversores asimilan la postura moderada de la Fed.
- Los indicadores técnicos sugieren la posibilidad de nuevas subidas, y los operadores del XAG/USD apuntan al nivel de resistencia de 26.00$.
- Los riesgos a la baja incluyen un retroceso hacia el soporte de 25.00$, y por debajo.
Los precios de la Plata subieron el miércoles después de que el banco central de EE.UU., la Reserva Federal, mantuviera los tipos sin cambios, con una postura "moderada". En consecuencia, los rendimientos del Tesoro de EE.UU. bajaron y el Dólar siguió presionado, como muestra el Índice del Dólar (DXY), que bajó un 0.37%, hasta 103.44 puntos. Por lo tanto, el par XAG/USD cotiza en 25.61$, con una subida cercana al 3%.
Análisis del precio del XAG/USD: Perspectiva técnica
La Plata subió con fuerza por encima de 25.50$, alcanzando un máximo diario en 25.63$. Los operadores de metales grises apuntan a 26,00 $ la onza troy como próximo nivel clave de resistencia. Una vez superados estos dos niveles, la siguiente zona de oferta sería el máximo del 18 de abril de 2022 en 26.21$, seguido del máximo del 8 de marzo de 2022 en 26.94$.
Si los vendedores se mueven y arrastran los precios por debajo del máximo del 15 de marzo en 25.43$, habrá que esperar una caída hacia los 25.00$. Una vez superado, el siguiente nivel sería el máximo del 22 de diciembre que se convirtió en soporte en 24.60$, seguido de la marca de 24.00$.
Acción del precio XAG/USD - Gráfico diario
- El par EUR/USD superó los 1.0900 tras el mantenimiento de los tipos de la Fed.
- El gráfico de puntos de la Fed sigue viendo 75 puntos básicos en 2024.
- La Fed espera que los tipos se mantengan al alza a finales de 2026.
El EUR/USD subió tras la última decisión de la Reserva Federal (Fed), que mantuvo los tipos en el 5.5%, tal y como preveían los mercados. Las expectativas de los inversores apuntan a una mayor relajación en 2024, a pesar de que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) prevé un crecimiento hasta 2024 y 2025 mayor de lo previsto inicialmente. El gráfico de puntos del FOMC sobre las expectativas de tipos de interés también registró un aumento en la parte larga de la curva, y ahora se prevé que los tipos a finales de 2026 se sitúen en torno al 3.1%, frente al 2.9% anterior.
La Fed proyecta ahora un tipo de interés a largo plazo más alto hasta diciembre, pasando del 2.5% al 2.6%, pero los mercados no están teniendo en cuenta las expectativas de crecimiento de la Fed y están presionando a la baja al Dólar estadounidense (USD), lo que ha provocado una subida del Euro (EUR). El par EUR/USD cruzó el nivel de 1,0890 tras la reacción del mercado a la petición de tipos de la Reserva Federal.
El presidente de la Fed, Powell, señaló durante la conferencia de prensa del FOMC que, aunque la inflación sigue cediendo, el crecimiento de los precios sigue siendo un tema clave que la Fed no puede descartar, ya que un mercado laboral ajustado y un crecimiento superior al previsto siguen complicando el futuro de los recortes de tipos.
Gráfico de 5 minutos del EUR/USD
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, explica la decisión de mantener el tipo de interés oficial, el tipo de los fondos federales, sin cambios en el rango del 5,25-5,5% y responde a las preguntas en la rueda de prensa posterior a la reunión.
Declaraciones destacadas
"Estamos mirando los datos de inflación entrantes lo más importante".
"Ahí es donde buscamos más confianza".
"También miraremos otros datos de la economía, pero lo más importante serán los datos de inflación".
"Los aumentos salariales están bajando gradualmente a niveles más sostenibles en el tiempo".
"La alta inflación no fue causada principalmente por los salarios; dicho esto, necesitamos ver un movimiento más gradual a la baja en la inflación salarial."
"Tenemos que tener cuidado con cuándo empezamos a bajar los tipos".
Sobre Jerome Powell (vía Federalreserve.gov)
"Jerome H. Powell asumió por primera vez la presidencia de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal el 5 de febrero de 2018, para un mandato de cuatro años. Fue reelegido para el cargo y prestó juramento para un segundo mandato de cuatro años el 23 de mayo de 2022. Powell también es presidente del Comité Federal de Mercado Abierto, el principal órgano de política monetaria del Sistema. El Sr. Powell ha sido miembro de la Junta de Gobernadores desde su toma de posesión el 25 de mayo de 2012, para cubrir un mandato no expirado. Fue reelegido miembro del Consejo y juró su cargo el 16 de junio de 2014, para un mandato que finaliza el 31 de enero de 2028."
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, explica la decisión de mantener el tipo de interés oficial, el tipo de los fondos federales, sin cambios en el rango del 5,25-5,5% y responde a las preguntas en la rueda de prensa posterior a la reunión.
Declaraciones destacadas
"Estamos viendo un mercado laboral fuerte, los desequilibrios extremos están en su mayoría resueltos".
"El crecimiento de los salarios se está moderando gradualmente".
"Las cosas están volviendo más al estado anterior a la pandemia".
"El mercado laboral está en buena forma".
"Seguimos de cerca los despidos".
"Las solicitudes iniciales son muy, muy bajas".
"La Fed está discutiendo ralentizar el ritmo de ejecución".
"En términos de calendario, no más específico que bastante pronto".
"La liquidez no se distribuye de manera uniforme."
"Podríamos llegar a un nivel más bajo de reservas esta vez".
"Estamos estudiando cuál sería el mejor ritmo y la mejor estructura".
"Nuestro objetivo a más largo plazo es volver a un balance que sea mayoritariamente bonos del Tesoro".
"Sin embargo, no es urgente hacer cambios en este momento; esa es una cuestión más adelante".
"Vamos a prestar mucha atención a los errores del pasado en la salida del balance".
"Ahora tenemos una mejor idea de los indicadores que tenemos que mirar".
"Yendo más despacio en el balance financiero, creemos que podemos llegar más lejos".
"Significará que corremos mucho menos riesgo en cuestiones de liquidez".
"Vigilaremos atentamente las condiciones del mercado monetario para saber cuándo parar en la ejecución del balance".
"No tenemos en mente una cantidad en dólares o en % del PIB; observaremos los indicadores para saber cuándo estamos cerca".
"Queremos tener un colchón de reservas. No queremos volver a encontrarnos en la situación de 2019."
Sobre Jerome Powell (vía Federalreserve.gov)
"Jerome H. Powell asumió por primera vez el cargo de presidente de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal el 5 de febrero de 2018, para un mandato de cuatro años. Fue reelegido para el cargo y prestó juramento para un segundo mandato de cuatro años el 23 de mayo de 2022. Powell también es presidente del Comité Federal de Mercado Abierto, el principal órgano de política monetaria del Sistema. El Sr. Powell ha sido miembro de la Junta de Gobernadores desde su toma de posesión el 25 de mayo de 2012, para cubrir un mandato no expirado. Fue reelegido miembro del Consejo y juró su cargo el 16 de junio de 2014, para un mandato que finaliza el 31 de enero de 2028."
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, explica la decisión de mantener el tipo de interés oficial, el tipo de los fondos federales, sin cambios en el rango del 5,25-5,5% y responde a las preguntas en la rueda de prensa posterior a la reunión.
Declaraciones destacadas
"Tendemos a ver una inflación un poco más fuerte en la primera mitad del año".
"No sabemos si esto es un bache en el camino de la inflación o algo más".
"Los últimos datos de inflación no han mejorado la confianza de nadie".
"Los últimos datos de inflación no han alterado la historia de una inflación que baja al 2% en un camino a veces lleno de baches".
"Tenemos que tomarnos tiempo para evaluar si la inflación reciente representa algo más que baches en el camino".
"Es muy importante que bajemos la inflación de forma sostenible".
"No veo grietas en el mercado laboral".
Sobre Jerome Powell (vía Federalreserve.gov)
"Jerome H. Powell asumió por primera vez la presidencia de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal el 5 de febrero de 2018, para un mandato de cuatro años. Fue reelegido para el cargo y prestó juramento para un segundo mandato de cuatro años el 23 de mayo de 2022. Powell también es presidente del Comité Federal de Mercado Abierto, el principal órgano de política monetaria del Sistema. El Sr. Powell ha sido miembro de la Junta de Gobernadores desde su toma de posesión el 25 de mayo de 2012, para cubrir un mandato no expirado. Fue reelegido miembro del Consejo y juró su cargo el 16 de junio de 2014, para un mandato que finaliza el 31 de enero de 2028."
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, explica la decisión de mantener el tipo de interés oficial, el tipo de los fondos federales, sin cambios en el rango del 5.25-5.5% y responde a las preguntas en la rueda de prensa posterior a la reunión.
Declaraciones destacadas
"Si estamos recibiendo una gran cantidad de oferta y demanda, usted podría potencialmente tener una economía más grande donde las presiones de inflación no están aumentando".
"La fuerte contratación por sí sola no sería una razón para aplazar los recortes de tipos".
"Un fuerte crecimiento del empleo no es motivo para que nos preocupemos por la inflación".
"En última instancia, sí creemos que las condiciones financieras están pesando sobre la actividad económica".
Sobre Jerome Powell (vía Federalreserve.gov)
"Jerome H. Powell asumió por primera vez el cargo de presidente de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal el 5 de febrero de 2018, para un mandato de cuatro años. Fue reelegido para el cargo y prestó juramento para un segundo mandato de cuatro años el 23 de mayo de 2022. Powell también es presidente del Comité Federal de Mercado Abierto, el principal órgano de política monetaria del Sistema. El Sr. Powell ha sido miembro de la Junta de Gobernadores desde su toma de posesión el 25 de mayo de 2012, para cubrir un mandato no expirado. Fue reelegido miembro del Consejo y juró su cargo el 16 de junio de 2014, para un mandato que finaliza el 31 de enero de 2028."
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, explica la decisión de mantener el tipo de interés oficial, el tipo de los fondos federales, sin cambios en el rango del 5.25-5.5% y responde a las preguntas en la rueda de prensa posterior a la reunión.
Declaraciones destacadas
"Hoy no hemos tomado ninguna decisión sobre futuras reuniones; dependerá de los datos".
"Queremos ver más datos que nos den una mayor confianza en que la inflación descienda de forma sostenible".
"Si hubiera un debilitamiento significativo en el mercado laboral, sería una razón para empezar a bajar los tipos".
"No creo que sepamos si los tipos van a ser más altos a largo plazo".
"Mi instinto es que los tipos no volverán a los niveles muy bajos que vimos antes".
"Pero hay una tremenda incertidumbre en torno a eso".
"Todavía es probable, en opinión de la mayoría de la gente, que tengamos recortes de tipos este año, pero depende de los datos"
Sobre Jerome Powell (vía Federalreserve.gov)
"Jerome H. Powell asumió por primera vez el cargo de presidente de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal el 5 de febrero de 2018, para un mandato de cuatro años. Fue reelegido para el cargo y prestó juramento para un segundo mandato de cuatro años el 23 de mayo de 2022. Powell también es presidente del Comité Federal de Mercado Abierto, el principal órgano de política monetaria del Sistema. El Sr. Powell ha sido miembro de la Junta de Gobernadores desde su toma de posesión el 25 de mayo de 2012, para cubrir un mandato no expirado. Fue reelegido miembro del Consejo y juró su cargo el 16 de junio de 2014, para un mandato que finaliza el 31 de enero de 2028."
- El GBP/USD experimenta un repunte significativo, navegando por el rango 1.2700/1.2750 tras la decisión de la Reserva Federal sobre los tipos de interés.
- La Fed mantiene estables los tipos de interés, haciendo hincapié en la fortaleza actual de la economía y el mercado laboral estadounidenses.
- A pesar de la elevada inflación reciente, las previsiones de la Fed para 2024 se mantienen estables; se realiza un ligero ajuste en las perspectivas de la FFR para 2025.
El par GBP/USD subió con fuerza tras la decisión de la Reserva Federal (Fed) de mantener los tipos de interés, pero manteniendo sin cambios sus previsiones de recorte de los tipos de interés para 2024. En consecuencia, el Dólar cayó, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense subieron. En el momento de escribir estas líneas, el par GBP/USD cotiza volátil en la zona de 1.2700/1.2750.
Resumen de la declaración de política monetaria de la Fed
La Reserva Federal de Estados Unidos ha decidido mantener los tipos de interés estables en el 5.25%-5.50% y seguir reduciendo su balance a un ritmo continuo desde mayo de 2023. En su comunicado, los responsables de la Reserva Federal han destacado la fortaleza de la economía estadounidense y la solidez del mercado laboral. Aunque reconocieron los avances en materia de inflación, advirtieron de que el esfuerzo por estabilizar los precios aún no ha concluido. Observaron un mejor equilibrio en los riesgos asociados a la consecución del doble mandato de la Fed de máximo empleo y precios estables, afirmando su compromiso con la toma de decisiones basada en datos.
Tras dos meses consecutivos de datos de inflación inesperadamente elevados, la Reserva Federal ajustó sus perspectivas de política monetaria para 2025. Aunque la previsión mediana para 2024 se mantiene sin cambios en el 4.6% con respecto a la proyección de diciembre, la previsión del tipo de los fondos federales (FFR) para 2025 se revisó al alza del 3.6% al 3.9%. En su comunicado también se actualizaron otros indicadores económicos.
- El Producto Interior Bruto (PIB) para 2024 se revisó al 2.1%, frente al 1.4% de diciembre.
- La tasa de desempleo se revisó a la baja, y se espera que caiga hasta el 4.0%, desde el 4.1%.
- El objetivo del índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) no se modificó, manteniéndose en el 2.4%, mientras que se estima que el PCE subyacente finalizará 2024 en el 2.6%, frente al 2.4% anterior.
Tras la publicación de los datos, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años bajó dos puntos básicos, hasta el 4.275%. Al mismo tiempo, el Dólar estadounidense está experimentando una presión bajista.
Acción del precio del GBP/USD - Gráfico horario
La GBP/USD alcanzó un máximo diario de 1.2752, pero desde entonces, el par ha retrocedido hacia la media móvil de 100 (SMA) en torno a 1.2725. El par podría volver a tocar máximos diarios si los comentarios son moderados, lo que podría exponer la marca de 1.2800. La superación de este último nivel expondría el máximo del 14 de marzo en 1.2823, seguido del máximo del 8 de marzo en 1.2894. Por otro lado, el par podría acercarse a la SMA de 50 en 1.2713, antes de 1.2700. El mínimo del 19 de marzo, en 1.2667, podría servir de referencia.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, explica la decisión de mantener el tipo de interés oficial, el tipo de los fondos federales, sin cambios en el rango del 5.25-5.5% y responde a las preguntas en la rueda de prensa posterior a la reunión.
Declaraciones destacadas
"Discutimos el balance financiero en esta reunión".
"Discutimos cuestiones relacionadas con la ralentización del ritmo de descenso de las holdings".
"Nuestra sensación general es que empezaremos la liquidación bastante pronto".
"La ralentización del ritmo de salida asegurará una transición suave, mitigando la posibilidad de tensiones en el mercado monetario".
"Se limitará el riesgo de volatilidad del mercado monetario."
"La economía está funcionando bien".
"Las proyecciones no significan mayor tolerancia a la inflación".
"Los datos de inflación fueron un poco más altos de lo esperado. No obstante, seguimos avanzando a buen ritmo en la reducción de la inflación."
"Hay cierta confianza en que el menor aumento de los alquileres de vivienda en el mercado se note con el tiempo".
"Supongo que seguiremos viendo cómo los precios de los bienes continúan hacia un nuevo equilibrio".
"Ahora los riesgos son realmente de dos caras".
"La primera bajada de tipos es, por tanto, consecuente".
"Podemos abordar esa cuestión con cuidado y dejar que hablen los datos".
"Las cifras de IPC y PCE de enero fueron bastante elevadas, pero podrían deberse a ajustes estacionales".
"Las cifras de inflación de enero fueron bastante altas, pero hay motivos para pensar que hubo efectos estacionales".
"Febrero también fue alto, pero no terriblemente".
"Tomando enero y febrero juntos no ha cambiado la historia general".
"Será un camino lleno de baches".
"Las cifras de inflación de enero y febrero no aumentaron nuestra confianza".
"No vamos a reaccionar exageradamente a estos dos meses de datos; ni a ignorarlos".
Sobre Jerome Powell (vía Federalreserve.gov)
"Jerome H. Powell asumió por primera vez el cargo de presidente de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal el 5 de febrero de 2018, para un mandato de cuatro años. Fue reelegido para el cargo y prestó juramento para un segundo mandato de cuatro años el 23 de mayo de 2022. Powell también es presidente del Comité Federal de Mercado Abierto, el principal órgano de política monetaria del Sistema. El Sr. Powell ha sido miembro de la Junta de Gobernadores desde su toma de posesión el 25 de mayo de 2012, para cubrir un mandato no expirado. Fue reelegido miembro del Consejo y juró su cargo el 16 de junio de 2014, para un mandato que finaliza el 31 de enero de 2028."
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, explica la decisión de mantener el tipo de interés oficial, el tipo de los fondos federales, sin cambios en el rango del 5.25-5.5% y responde a las preguntas en la rueda de prensa posterior a la reunión.
Declaraciones destacadas
"Los riesgos para los objetivos se están equilibrando mejor".
"Nuestro tipo de interés oficial está probablemente en su punto máximo".
"Es probable que bajemos los tipos en algún momento de este año, pero las perspectivas son inciertas y seguimos atentos a los riesgos."
"Preparados para mantener los tipos altos más tiempo si es necesario".
"Evaluaremos cuidadosamente los datos entrantes para decidir la política".
"Comprometidos con ambos lados del doble mandato".
"Necesitamos una mayor confianza en que la inflación descienda de forma sostenible antes de bajar los tipos".
"Tomaremos decisiones reunión a reunión".
"Una debilidad inesperada en el mercado laboral también podría justificar una respuesta".
"Nuestras proyecciones no son un plan, nos ajustaremos en función de las condiciones".
Sobre Jerome Powell (vía Federalreserve.gov)
"Jerome H. Powell asumió por primera vez el cargo de presidente de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal el 5 de febrero de 2018, para un mandato de cuatro años. Fue reelegido para el cargo y prestó juramento para un segundo mandato de cuatro años el 23 de mayo de 2022. Powell también es presidente del Comité Federal de Mercado Abierto, el principal órgano de política monetaria del Sistema. El Sr. Powell ha sido miembro de la Junta de Gobernadores desde su toma de posesión el 25 de mayo de 2012, para cubrir un mandato no expirado. Fue reelegido miembro del Consejo y juró su cargo el 16 de junio de 2014, para un mandato que finaliza el 31 de enero de 2028."
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, explica la decisión de mantener el tipo de interés oficial, el tipo de los fondos federales, sin cambios en el rango del 5.25-5.5% y responde a las preguntas en la rueda de prensa posterior a la reunión.
Declaraciones destacadas
"La economía ha progresado considerablemente".
"La inflación ha disminuido sustancialmente".
"Sin embargo, el progreso continuo no está asegurado".
"El camino a seguir es incierto".
"El PIB se ha visto reforzado por la fuerte demanda de los consumidores, así como por la recuperación de las cadenas de suministro".
"Los elevados tipos de interés han lastrado la inversión empresarial en renta fija".
"Los participantes revisaron al alza las estimaciones del PIB".
"El mercado laboral sigue relativamente tenso, pero la oferta y la demanda se están equilibrando mejor".
"El crecimiento de los salarios nominales se ha moderado".
"La demanda de mano de obra sigue siendo superior a la oferta".
"Los participantes en el FOMC esperan que continúe el reequilibrio del mercado laboral".
"La inflación se mantiene por encima de nuestro objetivo".
"Las expectativas de inflación a largo plazo siguen bien ancladas".
Acerca de Jerome Powell (vía Federalreserve.gov)
"Jerome H. Powell asumió por primera vez la presidencia de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal el 5 de febrero de 2018, para un mandato de cuatro años. Fue reelegido para el cargo y prestó juramento para un segundo mandato de cuatro años el 23 de mayo de 2022. Powell también es presidente del Comité Federal de Mercado Abierto, el principal órgano de política monetaria del Sistema. El Sr. Powell ha sido miembro de la Junta de Gobernadores desde su toma de posesión el 25 de mayo de 2012, para cubrir un mandato no expirado. Fue reelegido miembro del Consejo y juró su cargo el 16 de junio de 2014, para un mandato que finaliza el 31 de enero de 2028."
- El Oro repunta y cotiza entre 2.150$ y 2.180$ tras la última reunión de política monetaria de la Reserva Federal.
- La Fed mantiene estables los tipos de interés, pero ajusta sus previsiones a largo plazo para 2025, destacando los retos que plantea la inflación.
- Las proyecciones económicas muestran una visión optimista para el crecimiento del PIB en 2024, con unas expectativas de inflación subyacente ligeramente elevadas.
- El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años desciende ligeramente, lo que contribuye a la caída del Dólar y apoya el movimiento alcista del oro.
El precio del Oro repunta con fuerza, ya que la Reserva Federal decidió mantener los tipos sin cambios, pero revisó al alza las previsiones de tipos de los Fondos Federales (FFR) para 2025. En el momento de escribir estas líneas, el XAU/USD cotiza volátil en torno a la zona de 2.150-2.170$, registrando ganancias.
El banco central estadounidense ha mantenido los tipos en el 5.25%-5.50% sin cambios y ha mantenido la reducción de su balance al mismo ritmo desde mayo de 2023. En su comunicado, los responsables de la Fed han subrayado la solidez de la economía estadounidense y la fortaleza del mercado laboral. Han reconocido los avances en materia de inflación, pero también han subrayado que el trabajo aún no ha concluido. Han afirmado que los riesgos para la consecución de su doble mandato se están equilibrando mejor, y que seguirán basando sus decisiones en los datos.
Tras dos meses de informes de inflación sorprendentemente elevados, la Reserva Federal modificó sus expectativas de política monetaria para 2025, aunque para 2024 la mediana se mantuvo en el 4.6% como en diciembre. No obstante, revisaron al alza el FFR del 3.6% al 3.9% en 2025. Se actualizaron otras cifras:
- El Producto Interior Bruto (PIB) para 2024 se revisó al 2.1%, frente al 1.4% de diciembre.
- La tasa de desempleo no se revisó, ya que se espera que se mantenga en el 4.0%, frente al 4.1% anterior.
- El objetivo del índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) no se modificó y se mantuvo en el 2.4%, mientras que se estima que el PCE subyacente finalizará 2024 en el 2.6%, frente al 2.4% anterior.
Tras la publicación de los datos, el Oro alcanzó un máximo diario de 2.175,11$ y se mantiene cerca de los máximos de la sesión. El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años baja dos puntos básicos, hasta el 4.275%, mientras que el Dólar se encuentra bajo presión.
Resumen diario de los mercados: El Oro se mantiene firme ante la debilidad del Dólar estadounidense
- El Resumen de Proyecciones Económicas de la Reserva Federal de diciembre mostró que los responsables políticos esperaban que el PIB en 2024 se situara en el 1.4% y la tasa de desempleo en el 4.1%.
- En cuanto a las cifras de inflación, se prevé que el índice de precios del gasto de consumo personal subyacente (PCE, por sus siglas en inglés), favorecido por el presidente de la Fed, Jerome Powell, para el seguimiento de la inflación, caiga al 2.4% en 2024, alineándose con la previsión general del PCE.
- El gráfico de puntos de diciembre sugería que los funcionarios de la Fed esperaban que el FFR terminara en el 4.6%, por debajo del 5.1%. Sin embargo, si la mediana se mueve hasta el 4.8%, eso implicaría que Powell y compañía esperan dos recortes de tipos para 2024.
- Los últimos datos económicos de EE.UU. arrojaron lecturas mixtas de la actividad empresarial, lo que dificulta la predicción del ritmo de desaceleración económica en EE.UU.. El mercado laboral ha mostrado signos de enfriamiento, aunque la economía incorporó más personas a la población activa de lo esperado, mientras que menos personas solicitaron prestaciones por desempleo.
- Los recientes datos de inflación en EE.UU. mostraron que la inflación por el lado del consumidor y del productor sorprendió al alza, lo que sugiere que la inflación es más sólida de lo esperado.
- En este contexto, las declaraciones del presidente de la Fed, Jerome Powell, ante el Congreso estadounidense a principios de mes, sugiriendo que la Fed empezaría a recortar los costes de financiación, estaban justificadas. Sin embargo, las cifras de inflación y los datos de ventas minoristas de la semana pasada provocaron una revalorización de las apuestas de recorte de tipos de la Fed, alineándose con la visión del banco central estadounidense de 75 puntos básicos de relajación hacia finales de 2024.
- Según la herramienta FedWatch de CME, las expectativas de un recorte de tipos en junio se sitúan en el 64%, frente al 72% de hace una semana.
Análisis técnico: Los operadores de Oro empujan al XAU/USD al norte de los 2.150$
El precio del X AU/USD ronda los 2.150$ sin cambios antes de la decisión del FOMC. Un sesgo moderado podría abrir la puerta a un rally que provocara un salto en los precios del Oro, abriendo la puerta a desafiar el máximo histórico (ATH) en 2.195.15$. Si se volviera a probar, se alcanzarían los 2.200$.
Por otra parte, si el precio al contado del Oro cae por debajo de los 2.150$, habrá que esperar una ruptura por debajo del máximo de 3 de diciembre, exponiendo el mínimo del 6 de marzo de 2.123,80$, seguido de 2.100$.
Preguntas frecuentes sobre la Fed
¿Qué hace la Reserva Federal y cómo afecta al dólar?
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés.
Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero.
Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
¿Con qué frecuencia celebra la Reserva Federal reuniones de política monetaria?
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria.
El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
¿Qué es el Quantitative Easing (QE) y cómo afecta al USD?
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado.
Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
¿Qué es el Quantitative Tightening (QT) y cómo afecta al Dólar estadounidense?
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
- El USD/MXN ha caído a mínimos de tres días en 16.67 tras el anuncio de la Fed.
- El Dólar se debilita debido que las proyecciones de la Fed mantienen su previsión de tres recortes de tasas hasta finales de 2024.
- La Fed mantiene sus tipos de interés sin cambios en el 5.5% por quinta reunión consecutiva.
El USD/MXN ha caído de forma pronunciada tras la publicación de la decisión de la Fed y sus proyecciones o gráfico de puntos. El par ha descendido desde la zona 16.74 a 16.67, nuevo mínimo de tres días.
El Dólar se muestra decepcionado con las proyecciones de la Fed
La Reserva Federal de Estados Unidos ha decidido mantener las tasas de interés sin cambios en su reunión de marzo, dejándolas en el 5.5% por quinta reunión consecutiva.
El gráfico de puntos (dot plot) de la Reserva Federal de Estados Unidos publicado en la reunión de marzo ha mantenido sin cambios las perspectivas de recortes de tasas para finales de 2024 en el 4.6%, tal como se proyectó en diciembre. Por lo tanto, la entidad sigue esperando tres recortes hasta fin de año, como se pronosticó en diciembre.
El Índice del Dólar (DXY) se ha debilitado ante estas proyecciones, ya que esperaba que las tasas se redujeran 50 puntos básicos en lugar de 75. El billete verde ha caído tras el comunicado a 103.64, mínimo diario, aunque ahora se mueve sobre 103.80, prácticamente plano en el día.
Los operadores esperan ahora la conferencia de prensa de Jerome Powell, presidente de la Fed, ya que podría seguir moviendo el par si da pistas sobre la fecha del primer recorte en las tasas.
Por otra parte, el mercado espera el jueves la decisión sobre las tasas de interés de Banxico, que se prevé reduzca sus tipos al 11% desde el 11.25% actual. Previamente, México publicará sus ventas minoristas de enero. Ambos eventos podrían originar una alta volatilidad en el par.
USD/MXN Niveles de precio
Con el Dólar cotizando sobre 16.71 pesos mexicanos al momento de escribir, perdiendo un 0.53% diario, el próximo objetivo a la baja se sitúa en 16.64, mínimo del 2024 alcanzado el pasado 14 de marzo. Por debajo esperaría un fuerte soporte en 16.62, suelo de julio de 2023 y nivel más bajo registrado desde el año 2015.
Al alza, el Dólar sigue teniendo una resistencia importante en 17.00. Una ruptura por encima de este nivel, podría llevar al USD/MXN a 17.15, techo del 22 y 23 de febrero.
- El EUR/USD se acercó a 1.0900 después de que la Fed mantenga sin cambios los tipos de interés.
- El gráfico de puntos de la Fed sigue viendo 75 puntos básicos en 2024.
- La Fed espera que los tipos se mantengan al alza a finales de 2026.
El EUR/USD subió tras la última decisión de la Reserva Federal (Fed), que mantuvo los tipos en el 5.5.%, tal y como habían previsto los mercados. Las expectativas de los inversores apuntan a una mayor relajación en 2024, a pesar de que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) considera que el crecimiento hasta 2024 y 2025 será mayor de lo previsto inicialmente. El gráfico de puntos del FOMC sobre las expectativas de tipos de interés también registró un aumento en la parte larga de la curva, y ahora se prevé que los tipos a finales de 2026 se sitúen en torno al 3.1%, frente al 2.9% anterior.
La Fed prevé ahora un aumento de los tipos a largo plazo hasta diciembre, del 2,5% al 2.6%, pero los mercados no han tenido en cuenta las expectativas de crecimiento de la Fed y han presionado a la baja al dólar estadounidense (USD), lo que ha provocado una subida del Euro (EUR). El par EUR/USD superó el nivel 1.0890 tras la reacción previa del mercado a la petición de tipos de la Fed. Ahora los inversores se prepararán para la conferencia de prensa del presidente de la Fed, Jerome Powell, prevista para las 18:30 GMT.
Gráfico de 5 minutos del EUR/USD
El gráfico de puntos (dot plot) de la Reserva Federal de Estados Unidos publicado en la reunión de marzo ha mantenido sin cambios las perspectivas de recortes de tasas para finales de 2024 en el 4.6%, tal como se proyectó en diciembre.
La Fed ha elevado las proyecciones para 2025 al 3.9% desde el 3.6% previsto en diciembre. En 2026 se prevé que los tipos se sitúen en el 3.1% frente al 2.9% anterior. A largo plazo, las tasas se proyectan en el 2.6%, una décima por encima del 2.5% previo.
Respecto al Producto Interior Bruto (PIB) estadounidense, la previsión para 2024 sube al 2.1% desde el 1.4% proyectado en diciembre. En 2025 y 2026, el país crecería a un ritmo del 2%, superando el 1.8% y el 1.9% proyectado respectivamente para cada uno de estos años.
El gráfico de puntos rebaja la tasa de desempleo para finales de 2024 al 4% desde el 4.1% anterior.
Sobre la inflación del PCE se prevé que se mantenga en el 2.4% a final de año, sin variaciones respecto a la proyección de diciembre. El PCE subyacente se espera que suba al 2.6% al término de 2024, situándose por encima del 2.4% previsto anteriormente.
La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos ha decidido mantener las tasas de interés sin cambios en su reunión de marzo. Las tasas no varían del 5.5% actual desde que el banco central decidió situarlas en este nivel en julio de 2023. La decisión está en línea con las expectativas del mercado, que no prevé ningún aumento al menos hasta la reunión de junio.
Comunicado de la Fed
Los indicadores recientes sugieren que la actividad económica se ha estado expandiendo a un ritmo sólido. El aumento del empleo se ha mantenido fuerte y la tasa de desempleo se ha mantenido baja. La inflación ha disminuido durante el año pasado, pero sigue siendo elevada.
El Comité busca alcanzar el máximo empleo y una inflación a una tasa del 2% en el largo plazo. El Comité considera que los riesgos para lograr sus objetivos de empleo e inflación se están equilibrando mejor. Las perspectivas económicas son inciertas y el Comité sigue muy atento a los riesgos de inflación.
En apoyo de sus objetivos, el Comité decidió mantener el rango objetivo para la tasa de fondos federales entre 5.25% y 5.50%. Al considerar cualquier ajuste al rango objetivo para la tasa de fondos federales, el Comité evaluará cuidadosamente los datos entrantes, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos. El Comité no espera que sea apropiado reducir el rango objetivo hasta que haya ganado mayor confianza en que la inflación se está moviendo de manera sostenible hacia el 2%. Además, el Comité seguirá reduciendo sus tenencias de valores del Tesoro y deuda de agencias y valores respaldados por hipotecas de agencias, como se describe en sus planes anunciados anteriormente. El Comité está firmemente comprometido a devolver la inflación a su objetivo del 2%.
Al evaluar la postura adecuada de la política monetaria, el Comité seguirá supervisando las implicaciones de la información entrante para las perspectivas económicas. El Comité estaría preparado para ajustar la postura de la política monetaria según corresponda si surgen riesgos que puedan impedir el logro de los objetivos del Comité. Las evaluaciones del Comité tendrán en cuenta una amplia gama de información, incluidas lecturas sobre las condiciones del mercado laboral, presiones inflacionarias y expectativas de inflación, y acontecimientos financieros e internacionales.
A favor de la acción de política monetaria votaron Jerome H. Powell, presidente; John C. Williams, vicepresidente; Thomas I. Barkin; Michael S. Barr; Rafael W. Bostic; Michelle W. Bowman; Lisa D. Cocinero; María C. Daly; Felipe N. Jefferson; Adriana D.
Tras despegar con fuerza a principios de año, el Dólar estadounidense (USD) ha perdido fuelle y casi ha vuelto al punto de partida de 2024 frente a una cesta de 26 divisas.
La relajación monetaria en EE.UU. será menos agresiva que en el resto del mundo
La reciente debilidad del Dólar probablemente refleja una visión optimista de un aterrizaje suave de la economía estadounidense, con daños colaterales muy limitados para las ganancias corporativas y pérdidas de empleo limitadas.
Como seguimos siendo escépticos con respecto a esta visión y esperamos que la relajación monetaria en EE.UU. sea menos agresiva que en el resto del mundo, donde el crecimiento negativo es generalizado, esperamos que el dólar rebote en los próximos meses.
El Yen japonés (JPY) registró un claro retroceso tras el anuncio del BoJ. Los economistas de MUFG Bank analizan las perspectivas del USD/JPY antes de la reunión del FOMC.
La comunicación del FOMC será clave para el JPY
En nuestra opinión, el principal riesgo es que el FOMC elimine un punto de su perfil medio de movimientos de los fondos federales este año, de tres recortes de tipos a sólo dos. Esta acción por sí sola probablemente elevaría los rendimientos y ayudaría al soporte del dólar. Sin embargo, el mercado OIS no se desmarca mucho de ese escenario, con 20 puntos básicos más de recortes. Así que un mayor movimiento para los rendimientos y el dólar probablemente vendría no del cambio en el perfil de puntos de tres recortes a dos, sino de las comunicaciones del presidente de la Fed Powell que acompañan a dicho cambio.
Esperamos una comunicación de la Fed razonablemente equilibrada, independientemente de lo que indique el perfil medio de los puntos para este año, y eso debería ayudar a frenar las compras de dólares y debilitar el impulso positivo actual (sin duda el caso, por supuesto, si el perfil de los puntos no cambia).
Si nos equivocamos, el mercado de divisas podría ponerse interesante, ya que una comunicación de línea dura podría poner a prueba la determinación de Tokio de limitar la depreciación del yen. Un día festivo en Tokio podría exacerbar un movimiento al alza y una ruptura del máximo de 2023 es ciertamente factible. Una ruptura de ese máximo podría ser aceptada en Tokio, pero aún así supondríamos que la intervención se produciría muy poco después, especialmente con la acción del BoJ esta semana, al menos ahora coherente con la intervención de compra de yenes.
El EUR/USD se mantiene estable por debajo de 1,0900. Los economistas de Commerzbank analizan cómo podría afectar al par la decisión de la Fed.
El "gráfico de puntos" es donde reside el mayor potencial para un movimiento decente del Dólar
Se publicarán las nuevas previsiones de inflación y crecimiento, pero sobre todo las expectativas de tipos de interés de los miembros del FOMC, los llamados 'dot plots'. Creo que aquí es donde reside el mayor potencial para un movimiento decente del Dólar, aunque el tema de la normalización del balance financiero (endurecimiento cuantitativo) también ocupará sin duda bastante espacio.
Sólo la parte delantera de los puntos tiene que desviarse hacia arriba para tener en cuenta las circunstancias actuales (que la Fed se ha vuelto más cautelosa con respecto a los recortes de los tipos de interés desde diciembre). Esto podría ser interpretado por el mercado como una confirmación de sus expectativas y, por tanto, positivo para el Dólar, aunque sólo se trate de un ajuste tardío a la realidad.
Si hay indicios de que los miembros del FOMC se están volviendo más cautos en cuanto al calendario y el alcance de futuros recortes de tipos, el Dólar podría seguir ganando terreno y el par EUR/USD podría deslizarse hacia el nivel de 1.0800.
- Las cifras de inflación subyacente y general de febrero fueron más suaves de lo esperado.
- Las divergencias de política monetaria entre el BoE y el BCE siguen favoreciendo a la libra esterlina.
- El BoE se reúne el jueves, se prevé un mantenimiento y el primer recorte en agosto.
- El primer recorte del BCE se produjo en junio.
El par EUR/GBP está registrando ligeras ganancias y cotiza en 0.8541 tras alcanzar un máximo de 0.8560. Los mercados están digiriendo los datos de la inflación británica de febrero y preparándose para la decisión del Banco de Inglaterra (BoE) del jueves. Mientras tanto, las divergencias de política monetaria entre el BoE y el Banco Central Europeo (BCE ) dan ventaja a la libra frente al Euro.
En el Reino Unido, las cifras del IPC de febrero se suavizaron: la inflación general se situó en el 3.4% anual, frente al 4.0% de enero, y la subyacente en el 4.5% anual, frente al 5.1%. A pesar de las expectativas, estas cifras fueron ligeramente inferiores, marcando el nivel más bajo desde septiembre de 2021, pero aún por encima del objetivo del 2%. Ante la inminente decisión del Banco de Inglaterra, se prevé un mantenimiento de la política monetaria. Sin embargo, dada la persistente elevada inflación de los servicios (6.1% anual), el BoE podría tardar en relajar su política. Los mercados prevén un recorte de tipos de 25 puntos básicos en agosto, seguido de dos más de aquí a finales de año. Por otra parte, se considera que el ciclo de relajación del BCE comenzará en junio, seguido de recortes en septiembre y octubre. Los inversores también ven posibilidades de un recorte adicional en diciembre.
Análisis técnico del EUR/GBP
En el gráfico diario, el índice de fuerza relativa (RSI) para el par EUR/GBP se encuentra en territorio negativo, lo que sugiere un ligero impulso bajista. A pesar de breves transiciones a territorio positivo, el RSI ha vuelto a niveles negativos en las últimas sesiones, revelando que los vendedores mantienen el dominio. Las barras verdes del histograma de divergencia de convergencia de medias móviles (MACD) reflejan un impulso positivo, aunque plano, lo que podría indicar una débil presencia de los alcistas.
En cuanto a la tendencia general, el par cotiza por debajo de sus medias móviles simples de 20, 100 y 200 horas, lo que da argumentos a favor de una perspectiva bajista
EUR/GBP gráfico diario
- El par NZD/USD alcanza nuevos mínimos tras salir de la parte inferior de un rango de varios meses.
- El par está ahora sobrevendido y podría volver a corregirse a corto plazo.
- Con el tiempo, es probable que el NZD/USD continúe su descenso hacia objetivos de precios bajistas.
El NZD/USD ha roto la parte baja de un rango a largo plazo y, a pesar de haber alcanzado los extremos de sobreventa, es probable que baje aún más.
El NZD/USD ha estado oscilando dentro de un rango de varios meses que va desde un suelo en torno a 0.6080 hasta un techo en torno a 0.6210. El martes rompió con decisión por debajo del suelo y dio un paso hacia abajo - una señal bajista para el precio.
Dólar neozelandés frente al dólar estadounidense: gráfico de 4 horas
El par NZD/USD cotiza actualmente en torno a 0.6035 y en los extremos de sobreventa según el indicador de impulso RSI (Índice de Fuerza Relativa). Esto indica que existe la posibilidad de que el par retroceda al alza. Se recomienda a los operadores que no añadan más posiciones cortas mientras el RSI esté en sobreventa y que cierren las posiciones cortas cuando el indicador salga de la sobreventa.
A pesar de las señales de advertencia de una corrección, las perspectivas a largo plazo siguen siendo bajistas. El par se encuentra en una tendencia bajista establecida a corto plazo, con máximos y mínimos progresivamente más bajos en la acción del precio, y dado el viejo adagio de que "la tendencia es tu amiga", esto sugiere que es probable que se produzcan más caídas.
Además, el NZD/USD ha salido de un rango a largo plazo y, según la teoría del análisis técnico, la altura del rango puede utilizarse como guía para saber cuánto más podría bajar el par. En el caso del NZD/USD, esto sugiere que se avecinan más caídas.
La relación de Fibonacci de 0.618 de la altura del rango extrapolada desde el punto de ruptura a la baja proporciona un objetivo inicial en 0.5964. La relación de 1.000 proporciona un objetivo adicional en 0.5892.
El Oro marca nuevos máximos. Los economistas de Société Générale analizan las perspectivas del metal amarillo.
Objetivos en 2.250$ y 2.360$ tras superar el límite superior de su rango plurianual
El Oro se ha establecido por encima de la parte superior de su rango multianual (2.075 $) en forma de rectángulo; esto denota que la tendencia alcista se ha reanudado. También ha superado el máximo alcanzado en diciembre. La ruptura de la consolidación plurianual apunta a la posibilidad de una subida mayor.
Es probable que el movimiento alcista se extienda hacia los próximos objetivos situados en las proyecciones de 2.250 y 2.360 dólares. El objetivo del rectángulo se sitúa en 2.460 $.
El límite superior del rectángulo en los 2.075 $ es el soporte a corto plazo.
Los economistas de ING prevén una tendencia alcista del par EUR/USD durante el segundo semestre de 2024.
La Fed es el principal impulsor del EUR/USD
La Fed es, y debería seguir siendo, el motor más importante del EUR/USD: creemos que recortará las tasas más de lo que esperan los mercados y, sobre todo, unos 50 puntos básicos más que el BCE.
Dado que también prevemos que ambos bancos centrales empiecen a relajar sus tipos en junio, esperamos un mayor repunte del EUR/USD en la segunda mitad del año, cuando debería acelerarse la convergencia de los tipos a corto plazo USD:EUR. Nuestro objetivo es 1.1400 en el cuarto trimestre de 2024.
El aumento de las tensiones geopolíticas, la presión alcista sobre los precios de la energía y una posible reelección de Donald Trump podrían conducir a un Dólar más fuerte.
La confianza del consumidor preliminar de la Eurozona para el mes de marzo ha mejorado a -14.9 puntos desde los -15.5 de febrero, según ha publicado la Comisión Europea. Esta es la mejor lectura registrada por el indicador en 25 meses, concretamente desde febrero de 2022. La cifra también mejora las expectativas del mercado, ya que se preveía en -15 puntos.
Euro reacción
El Euro ha reaccionado levemente al alza tras el dato, moviendo al par EUR/USD a 1.0856. Al momento de escribir, el par cotiza sobre 1.0854, perdiendo un 0.10% diario.
El Dólar estadounidense (USD) consolida las ganancias del martes. Los economistas de BBH analizan cómo podría reaccionar el Dólar estadounidense (USD) a la decisión de la Fed.
El riesgo es que las nuevas previsiones de tipos de fondos de la Fed impliquen una menor relajación en 2024 y 2025
Los dos puntos clave a analizar son: (i) La publicación de prensa. El riesgo es que el comunicado sea moderado para señalar una mayor confianza en que la inflación se está moviendo de forma sostenible hacia el 2%, en línea con los recientes comentarios del presidente Powell. (ii) Resumen de las proyecciones económicas. La persistente inflación subyacente en EE.UU. y las alentadoras perspectivas de crecimiento económico sugieren el riesgo de que las nuevas proyecciones de la Fed sobre el tipo de los fondos (el llamado Dot Plot) impliquen una menor relajación en 2024 y 2025.
Si la Fed se muestra menos moderada, el repunte del USD se acelerará a medida que las expectativas de tipos de fondos de la Fed se ajusten al alza. Por el contrario, si la Fed descarta las últimas lecturas de alta inflación de EE.UU. como ruido y sigue adelante con una perspectiva moderada, el USD se verá sometido a una renovada presión a la baja.
- La Libra cae frente al Dólar, a la espera de noticias sobre la política de la Fed.
- El GBP/USD se acerca a la MA de 50 días; es posible que siga cayendo mientras los osos apuntan a 1.2600.
- La ruptura por debajo de 1.2700 podría buscar mínimos semanales, y el rebote apuntaría a los máximos de marzo.
La Libra esterlina cae un 0.12% frente al Dólar estadounidense en las primeras operaciones de la sesión norteamericana, mientras los operadores se preparan para la política monetaria de la Reserva Federal. Un informe de inflación más suave en el Reino Unido (UK) no movió la aguja en la sesión, ya que el GBP/USD cotiza en 1.2706, con los vendedores esperando empujar los precios por debajo de 1.2700.
Análisis del precio del GBP/USD: Perspectiva técnica
El gráfico diario muestra al par con un sesgo neutral; los compradores de la GBP/USD se apoyaron en la media móvil de 50 días (DMA) en 1.2685, el mínimo del día, pero superaron los 1.2700 y rondaron esa zona. El índice de fuerza relativa (RSI) apunta a la baja por debajo de la línea media de 50, lo que indica que persiste la presión vendedora.
Si la GBP/USD extiende sus pérdidas por debajo de 1.2700, desafiará la DMA de 50 seguido por el mínimo de la semana actual de 1.2667. Se prevé una nueva caída en la DMA de 100 en 1.2619, por delante de la cifra de 1.2600.
Por otro lado, si los compradores recuperan el máximo del 18 de marzo en 1.2746 y rompen una línea de tendencia de resistencia en torno a la zona de 1.2745/55, se espera una recuperación hacia la marca de 1.2800.
GBP/USD Acción del precio - Gráfico diario
La cobertura de posiciones cortas prestó cierto soporte al mercado del Tesoro estadounidense el martes y los rendimientos mantienen un perfil ligeramente más bajo antes de la reunión de hoy del FOMC. Los economistas de Rabobank analizan la próxima decisión de la Fed.
El EUR/USD corre el riesgo de retroceder a 1.0700 en las próximas semanas
Aunque reconocemos el riesgo de que la Fed se vea obligada a retrasar el inicio de su ciclo de recortes de tipos, mantenemos nuestra opinión de que el primer movimiento se producirá probablemente en junio. Esta previsión hace referencia al hecho de que la Fed puede considerar que los riesgos están equilibrados entre una inflación demasiado elevada, por un lado, y la perspectiva de un aterrizaje brusco si los tipos se mantienen en los niveles actuales durante demasiado tiempo.
La cobertura de posiciones cortas del martes en el mercado del Tesoro indica que el mercado podría haber exagerado la semana pasada las expectativas de un tono duro por parte de la Fed hoy. De ser así, sería probable que tras la reunión se produjera cierta recogida de beneficios en las posiciones largas en USD. Dicho esto, esperamos que el Dólar se mantenga firme durante algunos meses y vemos el riesgo de que el EUR/USD retroceda hasta 1.0700 en las próximas semanas.
Las ganancias del Dólar se extienden mientras los inversores esperan los resultados de la reunión del FOMC. Los economistas de Scotiabank analizan las perspectivas del Dólar.
Los mercados serán sensibles a la actualización del gráfico de puntos y a las proyecciones económicas
No se esperan cambios en la política de la Fed. El tipo de interés objetivo se mantendrá en el 5.50% y es posible que la declaración de política monetaria no varíe mucho con respecto a enero. Sin embargo, los mercados serán sensibles a la actualización del gráfico de puntos y a las proyecciones económicas, y prestarán mucha atención a la conferencia de prensa del presidente Powell para obtener orientaciones sobre las perspectivas de los tipos.
A pesar de la persistencia de los datos de inflación, es posible que los responsables políticos no dispongan de suficiente información para revisar sus perspectivas de forma significativa; puede que se produzcan algunos cambios marginales en el gráfico de puntos, pero éste seguirá reflejando un descenso medio de 75 puntos básicos en el tipo objetivo para este año.
Cualquier modesta revisión de las perspectivas de inflación (al alza) podría verse compensada por las revisiones del crecimiento y el empleo (más débiles).
Los mercados desconfían de que la Fed se muestre de alguna forma agresiva, por lo que el posicionamiento y el sentimiento serán vulnerables a un resultado que se incline hacia la neutralidad y suene un poco moderado en relación con las expectativas.
El USD/COP cotiza en estos momentos sobre 3.875,61, perdiendo un leve 0.01% en el día.
El precio del Dólar en Colombia hoy miércoles 20 de marzo ha oscilado entre un mínimo de 3.875,46 y un máximo de 3.891,48.
Peso colombiano: La decisión de la Fed podría afectar la cotización del USD/COP
- La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos publicará su decisión de política monetaria hoy a las 18.00 GMT. Aunque se prevé que las tasas de interés sigan sin cambios en el 5.5%, se espera que el gráfico de puntos modifique sus proyecciones sobre el número de recortes de tasas que se esperan hasta final de año. El mercado está valorando un descenso en las rebajas de los tipos de aquí a fin de año, lo que favorecería al Dólar.
- El viernes 22 de marzo, el Banco de la República de Colombia anunciará sus tasas de interés, esperándose un recorte de 25 o 50 puntos básicos (pb) hasta el 12.50% o 12.25% desde el 12.75% actual. En las dos últimas reuniones, el banco central colombiano ha recortado en 25 pb sus tipos de forma consecutiva.
- Una rebaja de tipos en Colombia el viernes unida a una reducción de la previsión del número recorte de tasas de la Fed hasta fin de año podría favorecer al Dólar frente al Peso colombiano en los próximos días.
Preguntas frecuentes sobre el Dólar estadounidense
¿Qué es el Dólar estadounidense?
El Dólar estadounidense (USD) es la moneda oficial de los Estados Unidos de América, y la moneda "de facto" de un número significativo de otros países donde se encuentra en circulación junto con los billetes locales. Según datos de 2022, es la divisa más negociada del mundo, con más del 88% de todas las operaciones mundiales de cambio de divisas, lo que equivale a una media de 6.6 billones de dólares en transacciones diarias.
Tras la Segunda Guerra Mundial, el USD tomó el relevo de la libra esterlina como moneda de reserva mundial.
¿Cómo afectan al Dólar las decisiones de la Reserva Federal?
El factor individual más importante que influye en el valor del Dólar estadounidense es la política monetaria, que está determinada por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de precios (controlar la inflación) y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos dos objetivos es ajustar las tasas de interés.
Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Fed, ésta sube los tipos, lo que favorece la cotización del dólar. Cuando la Inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede bajar las tasas de interés, lo que pesa sobre el Dólar.
¿Qué es el Quantitative Easing y cómo influye en el Dólar?
En situaciones extremas, la Reserva Federal también puede imprimir más dólares y promulgar la flexibilización cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Se trata de una medida de política no convencional que se utiliza cuando el crédito se ha agotado porque los bancos no se prestan entre sí (por miedo al impago de las contrapartes). Es el último recurso cuando es poco probable que una simple bajada de las tasas de interés logre el resultado necesario. Fue el arma elegida por la Fed para combatir la contracción del crédito que se produjo durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos del gobierno estadounidense, principalmente de instituciones financieras. El QE suele conducir a un debilitamiento del Dólar estadounidense.
¿Qué es el endurecimiento cuantitativo y cómo influye en el Dólar estadounidense?
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte el capital de los valores en cartera que vencen en nuevas compras. Suele ser positivo para el dólar estadounidense.
- El cruce EUR/JPY salta a 164.50 en medio de la incertidumbre sobre si el BoJ mantendrá la salida a tipos de interés negativos.
- Kazuo Ueda, del BoJ, se compromete a mantener la política monetaria acomodaticia durante algún tiempo.
- Christine Lagarde, del BCE, confía en obtener pruebas de que la inflación volverá al objetivo del 2%.
El par EUR/JPY sube hasta 164.50 en la sesión americana del miércoles. El cruce se fortalece en un contexto de ventas generalizadas en el Yen japonés después de que el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, no ofreciera orientaciones sobre las futuras medidas políticas ni sobre el ritmo de normalización de la política monetaria.
Aparte de eso, el BoJ se compromete a mantener su política acomodaticia por el momento. La decisión del BoJ de abandonar su política de tipos de interés negativos, junto con el mantenimiento de una postura acomodaticia, indica que el banco central no está seguro de que el ciclo de crecimiento salarial sea lo suficientemente fuerte como para mantener la inflación de forma sostenible por encima del 2%.
Mientras tanto, el Euro se mantiene fuerte frente al Yen japonés, a pesar de que la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, se mostró ligeramente moderada en cuanto a los tipos de interés. Según Lagarde, "los últimos datos salariales apuntan en una dirección alentadora", lo que indica que el crecimiento de los salarios se está ajustando al ritmo necesario para reducir la inflación al objetivo del 2%. La ralentización del crecimiento salarial ahondaría las expectativas de que el BCE comience a reducir los tipos de interés a partir de la reunión de política monetaria de junio.
Por otra parte, la confianza de Lagarde en que el banco central obtendrá pruebas de la reducción de la inflación al 2% ha aumentado las especulaciones sobre una reducción de los tipos de interés a partir de junio. Lagarde del BCE dijo: "En los próximos meses, esperamos tener dos pruebas importantes que podrían elevar nuestro nivel de confianza lo suficiente como para un primer movimiento de política."
- El XAG/USD se mantiene firme cerca de 24.90$ en la sesión del miércoles.
- Los rendimientos del Tesoro de EE.UU. son mixtos, con algunos subiendo y otros bajando.
- La conferencia de prensa de Jerome Powell y la actualización de los gráficos de puntos podrían avivar la volatilidad en el mercado de bonos.
En la sesión del miércoles, el par XAG/USD cotizó en 24.90$, lo que supone una subida del 0.20%. Mientras los inversores esperan la decisión de la Reserva Federal (Fed), los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., a menudo considerados como el coste de mantener metales sin rendimiento, permanecen tranquilos, pero podrían sufrir movimientos agresivos si el banco da una sorpresa moderada o de línea dura.
Los mercados observarán de cerca los gráficos de puntos actualizados y verán si los funcionarios de la Fed todavía ven 100 puntos básicos de flexibilización en 2024. Por el momento, Jerome Powell se mostró algo moderado en su comparecencia ante el Congreso, mientras que los funcionarios de la Fed se mantuvieron cautos. Mientras tanto, las probabilidades de un recorte en mayo siguen siendo bajas, mientras que las palomas siguen apostando por que el ciclo de flexibilización se inicie en junio.
Análisis técnico del XAG/USD
Según los indicadores del gráfico diario, el índice de fuerza relativa (RSI) para el par XAG/USD se inclina a positivo, mostrando predominantemente valores en el rango de los 60. Esto revela un predominio de compradores en el mercado, profundizando el terreno positivo. En combinación con la disminución de las barras verdes del histograma de la divergencia de convergencia de medias móviles (MACD), el impulso parece cambiar hacia un ligero retroceso. Aún así, se mantiene la fase alcista con una volatilidad moderada.
Desde la perspectiva del análisis de las medias móviles simples (SMA), el par se encuentra por encima de las SMA de 20, 100 y 200 días, lo que sugiere que los alcistas tienen un firme control en la tendencia general.
XAG/USD gráfico diario
- El Dólar avanza implacable por quinto día consecutivo.
- Los operadores se preparan para la decisión de la Fed, con Powell y las nuevas proyecciones económicas en la agenda.
- El Índice del Dólar estadounidense supera la zona de 104.00, continuando con su tendencia alcista.
El Dólar estadounidense (USD) ha superado el nivel de 104.00 el miércoles, después de que el martes fracasara brevemente en su intento, a raíz de la decisión del Banco de Japón. Todas las miradas están puestas en EE. UU., con la Reserva Federal (Fed) de EE. UU. lista para emitir su declaración de política monetaria, seguida de un discurso y comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell. El elemento crucial será el llamado diagrama de puntos (o curva de Philip), que debería dar a los mercados más información sobre si se esperan tres o solo dos recortes para este año.
En el gráfico de puntos, cada uno de los miembros con derecho a voto del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed anotará su opinión sobre la situación de los tipos en el año en curso, a un año vista y a más largo plazo. En los últimos días, los mercados se han decantado por un dólar estadounidense más fuerte, en medio de crecientes especulaciones de que la Fed podría señalar menos de tres recortes de tipos para este año. La publicación de la gráfica de puntos de esta tarde confirmará este extremo a los mercados, y podría producirse cierta debilidad del Dólar en caso de que las previsiones de tres recortes sigan sobre la mesa.
Resumen diario de los movimientos en los mercados: La comparecencia de Powell
- EE.UU. está considerando imponer sanciones a las empresas de chips y tecnología de China, según informa Bloomberg.
- Antes de la Fed, la Asociación de Banqueros Hipotecarios ha publicado el índice semanal de solicitudes, que se sitúa en el -1.6% . La cifra anterior fue un aumento del 7. 1%.
- A las 18:00 GMT se publicará la decisión de la Fed sobre los tipos de interés, que incluye:
- La declaración de política monetaria
- Las proyecciones económicas del FOMC
- Cerca de las 18:30 GMT, el presidente de la Fed estadounidense, Jerome Powell, se dirigirá a los mercados y pronunciará su declaración, seguida de un turno de preguntas y respuestas con la prensa.
- La renta variable comienza a girar y a mirar al alza: Los índices europeos están borrando las pérdidas anteriores, mientras que las acciones estadounidenses están casi planas.
- Según la herramienta FedWatch de CME Group, las expectativas de una pausa de la Fed en la reunión de hoy se sitúan en el 99%, mientras que las probabilidades de un recorte de tipos se sitúan en el 1%. Para la próxima reunión del 1 de mayo, el 92.4% ve los tipos sin cambios, mientras que el 7.5% opta por un recorte.
- El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años cotiza en torno al 4.29%, un poco menos que el martes.
Análisis técnico del Índice del Dólar: ¿Se escapará finalmente el DXY?
El Índice del Dólar estadounidense (DXY) se dirige de nuevo por encima de 104.00 el miércoles antes de la decisión de la Fed sobre los tipos de interés. La fortaleza del Dólar se produce en un momento en el que los mercados empiezan a rebajar la euforia de principios de año, cuando se esperaban tres recortes rápidos de los tipos. Las expectativas se han reducido a sólo dos recortes y listo. En este contexto, la publicación del gráfico de puntos podría hacer que el DXY recortara algunas de sus ganancias anteriores en busca de un punto medio equilibrado.
Al alza, 104.96 sigue siendo el primer nivel a la vista. Una vez por encima de ese nivel, entra en juego el máximo de 104.97 de febrero, por delante de la zona de 105.00 con 105.12 como primera resistencia.
La media móvil simple (SMA) de 200 días en 103.70, la SMA de 100 días en 103.58 y la SMA de 55 días en 103.52 deberían servir de soporte. Así pues, la zona de 103 parece bien equipada y cubierta de niveles de soporte para captar cualquier retroceso del DXY.
Preguntas frecuentes sobre el gráfico de puntos
¿Qué es el "gráfico de puntos" de la Reserva Federal?
El "gráfico de puntos" es el nombre popular de las proyecciones de tipos de interés del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed), que ejecuta la política monetaria. Se publican en el Resumen de Proyecciones Económicas, un informe en el que los miembros del FOMC también dan a conocer sus proyecciones individuales sobre el crecimiento económico, la tasa de desempleo y la inflación para el año en curso y los siguientes. El documento consta de un gráfico en el que se representan las previsiones de tipos de los interés, con un punto que representa la previsión de cada miembro del FOMC. La Reserva Federal también añade una tabla en la que se resume el rango de previsiones y la mediana de cada indicador. Esto facilita a los participantes en el mercado ver cómo esperan los responsables políticos que se comporte la economía estadounidense a corto, medio y largo plazo.
¿Cuándo publica la Reserva Federal el "gráfico de puntos"?
La Reserva Federal de EE.UU. publica el "gráfico de puntos" una vez cada dos reuniones, o en cuatro de las ocho reuniones anuales programadas. El informe de "Resumen de Proyecciones Económicas" se publica junto con la decisión de política monetaria.
¿Por qué es importante el "gráfico de puntos" para los mercados?
El "gráfico de puntos" ofrece una visión completa de las expectativas de los responsables políticos de la Reserva Federal (Fed). Dado que refleja las previsiones de cada funcionario sobre los tipos de interés al final de cada año, se considera un indicador clave de cara al futuro. Observando el "gráfico de puntos" y comparando los datos con los niveles actuales de los tipos de interés, los participantes en el mercado pueden ver hacia dónde esperan los responsables políticos que se dirijan los tipos y la dirección general de la política monetaria. Dado que las proyecciones se publican trimestralmente, el "gráfico de puntos" se utiliza ampliamente como guía para calcular el tipo terminal y el posible momento de un giro de la política monetaria.
¿Cómo afectan los datos del "gráfico de puntos" al Dólar estadounidense?
El dato que más mueve el mercado en el "gráfico de puntos" es la proyección del tipo de los fondos federales. Cualquier cambio con respecto a las proyecciones anteriores puede influir en la valoración del Dólar estadounidense (USD). Por lo general, si el "gráfico de puntos" muestra que los responsables políticos esperan tipos de interés más altos a corto plazo, esto tiende a ser alcista para el USD. Del mismo modo, si las proyecciones apuntan a tipos más bajos en el futuro, es probable que el USD se debilite.
- El precio del Oro sigue cayendo mientras el Dólar sube antes del anuncio de política monetaria de la Fed.
- El gráfico de puntos de la Fed será el detonante clave de la reunión de política monetaria.
- Los rendimientos del Tesoro estadounidense caen modestamente, pero en general se mantienen firmes.
El precio del Oro (XAU/USD) se mantiene bajo presión en la sesión americana del miércoles, ya que los inversores esperan la decisión de política monetaria de la Reserva Federal (Fed), que se anunciará a las 18:00 GMT. Se espera que la Fed mantenga los tipos de interés sin cambios, ya que aún no se vislumbra la victoria contra la pertinaz inflación estadounidense. Los inversores prestarán especial atención al gráfico de puntos de la Fed y a las previsiones económicas, que indicarán las proyecciones de los tipos de interés y las perspectivas sobre la evolución de la economía estadounidense, respectivamente.
Los participantes del mercado también prestarán atención a la conferencia de prensa del presidente de la Fed, Jerome Powell, para obtener pistas sobre el calendario de bajadas de tipos. Actualmente, las expectativas de que la Fed baje los tipos de interés en la reunión de junio se han relajado un poco. Los responsables políticos de la Fed afirmaron que quieren ver una relajación de la inflación durante meses como prueba para confirmar que el crecimiento de los precios volverá al objetivo del 2%. Sin embargo, los datos de inflación de los dos primeros meses de 2024 señalan que las presiones sobre los precios siguen siendo persistentes.
Mientras tanto, los rendimientos del Tesoro estadounidense a 10 años han bajado gradualmente hasta el 4.28% desde su máximo de tres meses del 4.35%. Si la Reserva Federal se mostrara agresiva, aumentaría el rendimiento de los bonos del Tesoro. A la espera de la Fed, el Índice del Dólar estadounidense (DXY) continúa su racha ganadora por quinta sesión consecutiva, ya que las persistentes presiones inflacionistas han sembrado dudas sobre las tres previsiones anteriores de recortes de tipos de la Fed para este año.
Resumen diario de los movimientos del mercado: El precio del Oro cae mientras el Dólar se fortalece
- El precio del Oro cae ligeramente hasta 2.150$ en medio de la incertidumbre ante la decisión de la Reserva Federal sobre los tipos de interés. Se prevé que la Fed mantenga los tipos de interés sin cambios en el rango del 5.25%-5.50% por quinta vez consecutiva. Por lo tanto, los participantes del mercado se centrarán principalmente en el gráfico de puntos de la Fed y en las proyecciones económicas.
- El gráfico de puntos de la Fed, que se actualiza trimestralmente, muestra las previsiones de los responsables políticos sobre los tipos de interés en distintos plazos. El diagrama de puntos de diciembre indicaba que los responsables políticos veían entonces tres recortes de tipos para 2024 y creían que la campaña de endurecimiento de los tipos había tocado techo.
- Los responsables políticos de la Fed han venido reiterando que los recortes de tipos sólo son apropiados si obtienen pruebas de que la inflación está disminuyendo hacia el 2% de forma sostenible. A la hora de tomar decisiones sobre los tipos de interés, los responsables de la Fed suelen tener en cuenta los datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) subyacente, ya que no se ve afectado por la volatilidad de los precios de los alimentos y la energía. La inflación subyacente se ha mantenido en general persistente en los dos primeros meses de 2024, lo que aumenta las especulaciones de que la Fed proyectará menos de tres recortes de tipos para este año. Si esto ocurre, aumentaría el coste de oportunidad de la inversión en activos sin rendimiento como el Oro, lo que pesaría sobre su precio.
- La herramienta FedWatch de CME muestra que hay un 60% de probabilidades de que se anuncien al menos tres recortes de tipos antes de 2024. Las probabilidades de que se produzcan al menos tres recortes de tipos se situaban ligeramente por debajo del 80% antes de la publicación de los datos de inflación de los consumidores y los productores de febrero. La inflación de productores y consumidores en EE.UU., superior a la prevista, también ha mermado las expectativas del mercado de que la Fed inicie recortes de tipos en la reunión de política monetaria de junio.
- A finales de esta semana, los inversores se centrarán en el PMI manufacturero y de servicios mundial de S&P preliminar de marzo. Se prevé que el PMI manufacturero caiga hasta 51.7 desde 52.2 en febrero.
Análisis técnico: El precio del Oro cae y se acerca a los 2.150$
El precio del Oro cae después de enfrentarse a una fuerte presión cerca de la resistencia crucial de 2.160$. El metal precioso cotiza dentro del rango del martes. Es probable que rompa la tendencia de consolidación tras la reunión de política monetaria de la Fed.
El metal precioso podría continuar a la baja hacia la media móvil exponencial (EMA) de 20 días en 2.097$. Tras una amplia divergencia, el activo tiende a enfrentarse a un movimiento de reversión de la media, que da lugar a una corrección de los precios o del tiempo.
A la baja, el máximo del 4 de diciembre cerca de 2.145$ y el máximo del 28 de diciembre en 2.088$ actuarán como niveles de soporte principales.
El índice de fuerza relativa (RSI) 14 retrocede desde su máximo cerca de 84.50, aunque el impulso alcista sigue activo.
Preguntas frecuentes sobre los bancos centrales
¿Qué hace un banco central?
Los bancos centrales tienen un mandato clave que consiste en garantizar la estabilidad de los precios en un país o región. Las economías se enfrentan constantemente a la inflación o la deflación cuando los precios de determinados bienes y servicios fluctúan. Una subida constante de los precios de los mismos bienes significa inflación, una bajada constante de los precios de los mismos bienes significa deflación. Es tarea del banco central mantener la demanda en línea ajustando su tasa de interés. Para los bancos centrales más grandes, como la Reserva Federal de EE.UU. (Fed), el Banco Central Europeo (BCE) o el Banco de Inglaterra (BoE), el mandato es mantener la inflación cerca del 2%.
¿Qué hace un banco central cuando la inflación se sitúa por debajo o por encima del objetivo previsto?
Un banco central dispone de una herramienta importante para subir o bajar la inflación: modificar su tipo de interés de referencia. En momentos precomunicados, el banco central emitirá un comunicado con su tasa de interés de referencia y dará razones adicionales de por qué la mantiene o la modifica (la recorta o la sube). Los bancos locales ajustarán sus tasas de ahorro y préstamo en consecuencia, lo que a su vez dificultará o facilitará que los ciudadanos obtengan ganancias de sus ahorros o que las compañías pidan préstamos e inviertan en sus negocios. Cuando el banco central sube sustancialmente las tasas de interés, se habla de endurecimiento monetario. Cuando reduce su tasa de referencia, se denomina relajación monetaria.
¿Quién decide la política monetaria y las tasas de interés?
Un banco central suele ser políticamente independiente. Los miembros del consejo de política del banco central pasan por una serie de paneles y audiencias antes de ser nombrados para un puesto en el consejo de política. Cada miembro de ese consejo suele tener una convicción determinada sobre cómo debe controlar el banco central la inflación y la consiguiente política monetaria. Los miembros que desean una política monetaria muy flexible, con tipos bajos y préstamos baratos, para impulsar sustancialmente la economía, al tiempo que se conforman con una inflación ligeramente superior al 2%, se denominan "palomas". Los miembros que prefieren tipos más altos para recompensar el ahorro y quieren controlar la inflación en todo momento se denominan "halcones" y no descansarán hasta que la inflación se sitúe en el 2% o justo por debajo.
¿Hay un presidente o jefe de un banco central?
Normalmente, hay un presidente que dirige cada reunión, tiene que crear un consenso entre los halcones o las palomas y tiene la última palabra cuando hay que dividir los votos para evitar un empate a 50 sobre si debe ajustarse la política actual. El presidente pronunciará discursos, que a menudo pueden seguirse en directo, en los que comunicará la postura y las perspectivas monetarias actuales. Un banco central intentará impulsar su política monetaria sin provocar violentas oscilaciones de las tasas, las acciones o su divisa. Todos los miembros del banco central canalizarán su postura hacia los mercados antes de una reunión de política monetaria. Unos días antes de que se celebre una reunión de política monetaria y hasta que se haya comunicado la nueva política, los miembros tienen prohibido hablar públicamente. Es lo que se denomina periodo de silencio.
- La Libra esterlina cae tras conocerse los datos del IPC británico de febrero, por debajo de lo esperado.
- La débil inflación británica refuerza las expectativas del mercado de que el BoE comience a reducir los tipos de interés en agosto.
- La reunión de política monetaria de la Fed marcará el próximo movimiento del dólar estadounidense.
La Libra esterlina (GBP) cae con fuerza en la sesión del miércoles en Londres, tras conocerse los datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) del Reino Unido para febrero, que fueron más suaves de lo esperado. La inflación general anual y la subyacente se desaceleraron hasta el 3.4% y el 4.5%, respectivamente. Se espera que el descenso de la inflación permita a los responsables políticos del Banco de Inglaterra (BoE) considerar la posibilidad de recortar los tipos de interés antes de lo que habían previsto los participantes en el mercado.
Los inversores deberían prepararse para una gran volatilidad de la libra esterlina, ya que el BoE anunciará el jueves su segunda decisión de política monetaria de 2024. Los inversores esperan que el BoE mantenga los tipos de interés en el 5.25%, pero unos datos de inflación débiles podrían permitir a los responsables políticos ofrecer una orientación ligeramente moderada sobre los tipos de interés.
Mientras tanto, los inversores mantienen su aversión al riesgo antes de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal (Fed), que se anunciará a las 18:00 GMT. Los inversores se centrarán en la actualización trimestral del gráfico de puntos y las proyecciones económicas, ya que se espera que la Fed mantenga los tipos de interés sin cambios en el rango del 5.25%-5.50%. El gráfico de puntos muestra las proyecciones de tipos de interés de los funcionarios de la Fed para varios plazos.
Resumen diario de los movimientos del mercado: La libra esterlina se debilita por la débil inflación en el Reino Unido
- La Libra esterlina se enfrenta a la presión de las ventas, ya que la Oficina Nacional de Estadísticas (ONS) del Reino Unido ha publicado unos datos de inflación de los precios al consumo para febrero más suaves de lo esperado. La inflación general anual se desaceleró significativamente hasta el 3.4%, frente a las expectativas del 3.6% y la lectura anterior del 4.0%. El IPC general mensual creció un 0.6%, rebotando tras un descenso similar observado en enero. Los inversores esperaban que la inflación general mensual creciera a un ritmo mayor, del 0.7%.
- El IPC subyacente anual, que elimina la volatilidad de los precios de los alimentos y la energía, bajó al 4.5%, frente al 4.6% estimado y el 5.1% anterior. Los responsables políticos del BoE suelen considerar los datos de inflación subyacente como la medida preferida para la toma de decisiones sobre los tipos de interés. Unas cifras suaves podrían aumentar su confianza en que la inflación volverá de forma sostenible a la tasa deseada del 2%. Los responsables políticos del BoE han reiterado que los recortes de tipos sólo serían apropiados si están convencidos de que se alcanzará el objetivo de inflación.
- Se espera que la Libra esterlina se mantenga volátil, ya que los inversores se centrarán en la decisión del Banco de Inglaterra sobre los tipos de interés, que se anunciará el jueves. Se espera que el BoE mantenga los tipos de interés en el 5.25% por quinta vez consecutiva. Los inversores buscarán pistas sobre cuándo empezará el BoE a reducir los tipos de interés. Actualmente, los inversores esperan que el BoE comience a reducir los tipos de interés a partir de la reunión de agosto. Es probable que los débiles datos de inflación publicados el miércoles refuercen estas expectativas.
- Mientras tanto, el sentimiento del mercado sigue siendo cauteloso a la espera de la decisión de política monetaria de la Reserva Federal. La herramienta FedWatch de CME muestra que el banco central mantendrá los tipos de interés sin cambios en la horquilla del 5.25%-5.50%. Con la no modificación de los tipos de interés casi totalmente descontada, la declaración de política monetaria, la conferencia de prensa del presidente de la Fed, Jerome Powell, y el gráfico de puntos, y las proyecciones económicas estarán en el punto de mira.
Análisis técnico: La Libra esterlina cae por debajo de 1.2700
La libra esterlina cae ligeramente por debajo de la zona de ruptura del triángulo descendente formado en torno a 1.2700. La demanda a corto plazo para el par GBP/USD sigue siendo incierta, ya que lucha por mantenerse por encima de la media móvil exponencial (EMA) de 20 días, que cotiza en torno a 1.2730.
A la baja, el borde descendente del patrón gráfico del triángulo descendente servirá de soporte a la libra esterlina. Al alza, un máximo de siete meses en torno a 1.2900 será una barricada importante para el Cable.
El índice de fuerza relativa (RSI) de 14 periodos vuelve al rango 40.00-60,00, lo que indica una fuerte contracción de la volatilidad.
Preguntas frecuentes sobre el Euro
¿Qué es el Euro?
El Euro es la moneda de los 20 países de la Unión Europea que pertenecen a la zona euro. Es la segunda divisa más negociada del mundo, por detrás del Dólar estadounidense. En 2022, representó el 31% de todas las transacciones de cambio de divisas, con un volumen medio diario de más de 2.2 billones de dólares al día.
El EUR/USD es el par de divisas más negociado del mundo, con un 30% estimado de todas las transacciones, seguido del EUR/JPY (4%), el EUR/GBP (3%) y el EUR/AUD (2%).
¿Qué es el BCE y cómo influye en el Euro?
El Banco Central Europeo (BCE), con sede en Fráncfort (Alemania), es el banco de reserva de la zona euro. El BCE fija las tasas de interés y gestiona la política monetaria
El principal mandato del BCE es mantener la estabilidad de precios, lo que significa controlar la inflación o estimular el crecimiento. Su principal instrumento es subir o bajar las tasas de interés. Unos tipos de interés relativamente altos -o la expectativa de unos tipos más altos- suelen beneficiar al Euro y viceversa.
El Consejo de Gobierno del BCE adopta las decisiones de política monetaria en reuniones que se celebran ocho veces al año. Las decisiones las toman los directores de los bancos nacionales de la eurozona y seis miembros permanentes, entre ellos la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
¿Cómo influyen los datos de inflación en el valor del Euro?
Los datos de inflación de la eurozona, medidos por el Índice Armonizado de Precios de Consumo (IPCA), son un dato econométrico importante para el euro. Si la inflación aumenta más de lo previsto, especialmente si supera el objetivo del 2% fijado por el BCE, éste se ve obligado a subir las tasas de interés para volver a controlarla.
Unos tipos de interés relativamente altos en comparación con sus homólogos suelen beneficiar al Euro, ya que hace que la región resulte más atractiva como lugar para que los inversores mundiales aparquen su dinero.
¿Cómo influyen los datos económicos en el valor del Euro?
Las publicaciones de datos miden la salud de la economía y pueden influir en el Euro. Indicadores como el PIB, los PMI de manufactura y servicios, el empleo y las encuestas sobre el sentimiento de los consumidores pueden influir en la dirección de la moneda única.
Una economía fuerte es bien para el Euro. No sólo atrae más inversión extranjera, sino que puede animar al BCE a subir los tipos de interés, lo que reforzará directamente al Euro. Por el contrario, si los datos económicos son débiles, es probable que el Euro caiga.
Los datos económicos de las cuatro mayores economías de la zona euro (Alemania, Francia, Italia y España) son especialmente significativos, ya que representan el 75% de la economía de la eurozona.
¿Cómo afecta la balanza comercial al Euro?
Otra publicación importante para el euro es la balanza comercial. Este indicador mide la diferencia entre lo que un país gana con sus exportaciones y lo que gasta en importaciones durante un periodo determinado.
Si un país produce productos de exportación muy solicitados, su divisa se revalorizará debido a la demanda adicional creada por los compradores extranjeros que desean adquirir estos bienes. Por lo tanto, una balanza comercial neta positiva fortalece una divisa y viceversa para una balanza negativa.
- El precio del petróleo WTI cede un poco el miércoles tras cinco días de ganancias.
- Los inversores del petróleo están viendo cómo se cumplen las expectativas alcistas ante varios problemas de suministro.
- El Índice del Dólar DXY cotiza al alza antes de la decisión de la Fed sobre los tipos de interés.
Los precios del petróleo bajan el miércoles, aunque se mantienen firmes por encima del nivel de 80$ y registran ganancias de más del 5% en los últimos cinco días de cotización. El reciente movimiento al alza se produce en medio de los crecientes problemas de suministro en Rusia y la necesidad de rellenar las reservas de crudo de EE.UU., lo que hace subir la demanda. La caída más reciente, por su parte, puede atribuirse al fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD).
El Dólar, por su parte, ha protagonizado una racha similar de cinco días de ganancias, después de que el martes recibiera un impulso durante la sesión asiática con la decisión del Banco de Japón sobre los tipos de interés. De cara a este miércoles, el Dólar estadounidense se enfrenta a la decisión de política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos. Además del discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, las proyecciones económicas -que incluyen el gráfico de puntos- serán el dato más importante a tener en cuenta.
El petróleo crudo WTI cotiza a 81.18$ por barril, y el petróleo Brent a 85.45$ por barril en el momento de escribir estas líneas.
Noticias sobre el petróleo y motores de los mercados: Problemas de suministro
- Las cifras de las aduanas chinas muestran que China ha importado petróleo de Venezuela en febrero por primera vez desde 2019, según informa Bloomberg.
- Las exportaciones de crudo ruso han caído debido a los trabajos de mantenimiento en el puerto báltico de Primorsk y las condiciones climáticas severas (fuertes vientos) alrededor de Kozmino en la costa del Pacífico han golpeado los envíos de los dos puertos petroleros más importantes. Esto se traduce en un retraso de tres días en la carga y el envío.
- China se aseguró otro lote de 2 millones de barriles de Abu Dhabi, comprado por Cnooc.
- Ayer, el Instituto Americano del Petróleo publicó que las reservas de crudo de Estados Unidos se enfrentan a más reducciones. La semana pasada se registró una reducción de 5.52 millones de barriles, frente a los 1.51 millones de esta semana.
- Este miércoles a las 14:30 GMT, la Administración de Información de Energía publicará las cifras de las reservas estadounidenses.
Análisis técnico del precio del petróleo: Apuntando a las estrellas
Los precios del petróleo están preparando el terreno para más subidas con una mezcla de problemas de suministro y mayores reducciones en EE.UU. Este es el plan que la OPEP+ esperaba que se llevara a cabo pronto, con EE.UU. incapaz de mantener el ritmo de su constante producción de petróleo para llenar el vacío de los recortes de petróleo de la OPEP+. La semana pasada, FXStreet informó de la toma de varias posiciones alcistas en los mercados de opciones, que ahora se están materializando.
Los alcistas del petróleo verán aparecer 86$ como próxima resistencia. Más arriba, los 86.90$ siguen en camino antes de apuntar a 89.64$ y 93.98$ como niveles máximos.
A la baja, tanto 80.00$ como 80.60$ deberían actuar como soporte ahora con la media móvil simple (SMA) de 200 días como nivel para atrapar cualquier caída cerca de 78.33$. Las SMA de 100 y 55 días están cerca de 75.56$ y 76.35$, respectivamente. Si a esto le sumamos el nivel pivotal cerca de los 75.27$, parece que la tendencia bajista es muy limitada y bien preparada para resistir la presión vendedora.
Petróleo crudo US WTI: Gráfico diario
Preguntas frecuentes sobre el petróleo WTI
¿Qué es el petróleo WTI?
El petróleo WTI es un tipo de petróleo crudo que se vende en los mercados internacionales. WTI son las siglas de West Texas Intermediate, uno de los tres tipos principales que incluyen el Brent y el crudo de Dubai. El WTI también se conoce como "ligero" y "dulce" por su relativamente baja gravedad y contenido en azufre, respectivamente. Se considera un petróleo de alta calidad que se refina fácilmente. Se obtiene en Estados Unidos y se distribuye a través del centro de Cushing, considerado "el cruce de oleoductos del mundo". Es una referencia para el mercado del petróleo y el precio del WTI se cotiza con frecuencia en los medios de comunicación.
¿Qué factores determinan el precio del petróleo WTI?
Como todos los activos, la oferta y la demanda son los principales factores que determinan el precio del petróleo WTI. Como tal, el crecimiento global puede ser un impulsor del aumento de la demanda y viceversa en el caso de un crecimiento global débil. La inestabilidad política, las guerras y las sanciones pueden alterar la oferta y repercutir en los precios. Las decisiones de la OPEP, grupo de grandes países productores de petróleo, es otro factor clave del precio. El valor del Dólar estadounidense influye en el precio del petróleo crudo WTI, ya que el petróleo se comercia principalmente en dólares estadounidenses, por lo que un Dólar más débil puede hacer que el petróleo sea más asequible y viceversa.
¿Cómo influyen los inventarios en el precio del petróleo WTI?
Los informes semanales sobre los inventarios de petróleo publicados por el Instituto Americano del Petróleo (API) y la Agencia de Información de Energía (EIA) influyen en el precio del petróleo WTI. Los cambios en los inventarios reflejan la fluctuación de la oferta y la demanda. Si los datos muestran un descenso de los inventarios, puede indicar un aumento de la demanda, lo que haría subir el precio del petróleo. Un aumento de los inventarios puede reflejar un incremento de la oferta, lo que hace bajar los precios. El informe del API se publica todos los martes y el de la EIA al día siguiente. Sus resultados suelen ser similares, con una diferencia de un 1% entre ellos el 75% de las veces. Los datos de la EIA se consideran más fiables, ya que se trata de una agencia gubernamental.
¿Cómo influye la OPEP en el precio del petróleo WTI?
La OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo) es un grupo de 13 naciones productoras de petróleo que deciden colectivamente las cuotas de producción de los países miembros en reuniones bianuales. Sus decisiones suelen influir en los precios del petróleo WTI. Cuando la OPEP decide reducir las cuotas, puede restringir la oferta y hacer subir los precios del petróleo. Cuando la OPEP aumenta la producción, se produce el efecto contrario. La OPEP+ es un grupo ampliado que incluye a otros diez países no miembros de la OPEP, entre los que destaca Rusia.
El año pasado, el Franco suizo (CHF) fue la divisa del G-10 con mejor comportamiento. Este año su suerte ha cambiado. Los economistas de Rabobank analizan las perspectivas del CHF antes de la reunión del Banco Nacional Suizo (SNB) del jueves.
El SNB vería con buenos ojos un CHF más débil
Un recorte de tipos esta semana debilitaría aún más las perspectivas del CHF, sobre todo teniendo en cuenta el lema "más alto durante más tiempo" asociado a la Fed.
En vista de las décadas de presiones desinflacionistas/deflacionistas que sufre Suiza y de un tipo de cambio sobrevalorado, esperamos que el SNB acoja con satisfacción un CHF más suave.
La Libra esterlina (GBP) no se ha movido mucho como respuesta a los datos del IPC del Reino Unido de febrero publicados por la Oficina de Estadísticas Nacionales (ONS). Los economistas de MUFG Bank analizan las perspectivas del GBP.
Un IPC más débil, pero con la inflación de los servicios algo más fuertes de lo esperado
Los datos revelaron que las medidas general y subyacente cayeron un 0.1% más de lo esperado, hasta el 3.4% y el 4.5% respectivamente. El IPC de los servicios, uno de los principales objetivos del BoE, también cayó del 6.5% al 6.1%, pero 0.1% menos de lo previsto.
En la reunión del jueves del Comité de Política Monetaria podría producirse un cambio en la composición de los votos. En febrero, la votación fue 6-2-1, con Dingra a favor de un recorte. Mann y Haskel votaron a favor de una subida y podríamos ver cómo uno de ellos o ambos abandonan su voto a favor de una subida y se unen a la mayoría, pero en general esperamos que se mantenga en gran medida la valoración del primer recorte en agosto, lo que limitaría los movimientos de la Libra. En general, la necesaria cautela sobre la relajación monetaria seguirá apoyando a la Libra.
La Reserva Federal de EE.UU. (Fed) anunciará su decisión sobre los tipos de interés el miércoles 20 de marzo a las 18:00 GMT y, a medida que nos acercamos a la hora de la publicación, he aquí las expectativas según las previsiones de los analistas e investigadores de 15 grandes bancos.
Se espera que la Fed mantenga por quinta vez consecutiva los tipos de interés sin cambios en el rango del 5.25%-5.50%. Los inversores esperan con impaciencia el gráfico de puntos trimestral. El último gráfico de puntos de la Fed sugería una previsión media de tres recortes de tipos hasta 2024. El Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) y la conferencia de prensa posterior a la reunión del presidente de la Fed, Jerome Powell, también acapararán la atención.
ANZ
Esperamos que el FOMC mantenga sin cambios el tipo de interés objetivo de los fondos federales (FFR). A pesar de un inicio de 2024 relativamente enérgico, no prevemos cambios sustanciales en el perfil actual del FOMC de moderación del crecimiento, suave aumento del desempleo y retorno gradual pero persistente al objetivo de inflación. Reconocemos la posibilidad de un modesto desplazamiento al alza en el gráfico de puntos. Comenzarán los debates sobre qué hacer con el endurecimiento cuantitativo (QT). La retórica reciente de la Fed sugiere que es poco probable que se produzca un anuncio concreto. Creemos que podría producirse a partir de la reunión de mayo.
Commerzbank
Es poco probable que la Fed modifique sus tipos de interés oficiales, dejando el rango objetivo de los fondos federales en el 5.25%-5.50% (donde ha estado desde julio de 2023). También es probable que la Fed reitere que no considera apropiado un recorte de tipos hasta que haya adquirido una mayor confianza en que la inflación avanza de forma sostenible hacia el 2%. Suponemos que el gráfico de puntos contemplará tres recortes de tipos en 2024, como en la última actualización de diciembre.
Nordea
No esperamos cambios en el tipo de los fondos de la Fed ni en el QT en esta reunión. Sin embargo, es probable que la Fed tenga que revisar al alza sus previsiones de crecimiento e inflación para 2024. Esto podría llevar a un gráfico de puntos medio del FOMC que muestre solo dos recortes de tipos este año, en comparación con la última proyección de tres recortes de tipos, realizada en diciembre de 2023.
Banco Danske
No esperamos que la Fed realice cambios de política monetaria en su reunión de marzo. Además de centrarnos obviamente en las pistas sobre el calendario de recortes de tipos, estaremos atentos a la actualización de las proyecciones económicas y de tipos, así como a un debate más detallado sobre el QT. Creemos que la Fed recortará los tipos por primera vez en mayo y no empezará a retirar gradualmente la QT hasta septiembre. la previsión del PIB para 2024 se revisará al alza, pero creemos que los "puntos" seguirán señalando tres recortes de tipos para el conjunto de este año.
ABN Amro
Esperamos que la Fed mantenga su política monetaria en la reunión de marzo del FOMC. El Comité también actualizará sus proyecciones trimestrales, y esperamos que esto muestre que la mediana de los miembros del FOMC todavía espera tres recortes de tipos este año. Es probable que el presidente Powell mantenga el tono cautelosamente agresivo de sus últimas declaraciones y no busque agitar el barco, ya que la Fed probablemente se sienta cómoda con los actuales precios de mercado para los recortes de tipos. Powell señaló en la reunión de enero que el FOMC debatiría la reducción del QT en la reunión de marzo. Dado que el uso del Overnight Repo Facility se ha estabilizado recientemente, probablemente sea demasiado pronto para que la Fed anuncie un plan de reducción en esta reunión, pero es probable que Powell confirme que se está trabajando activamente en ello.
ING
Algunos piensan que la Fed podría tener que subir más los tipos, pero nosotros no vemos que esto vaya a ocurrir. Creemos que el próximo movimiento es un recorte, muy probablemente en junio. En la actualización de las previsiones de diciembre, la Fed señaló que consideraba que tres recortes de tipos de 25 puntos básicos sería el camino más probable para 2024, con otros 100 puntos básicos de recortes previstos para 2025. Esperamos un conjunto similar de proyecciones en la reunión de marzo del FOMC, con el mensaje de que la Fed se inclina por recortar los tipos más adelante este año, pero necesita ver más pruebas que justifiquen esa acción. Esperamos recortes de 125 puntos básicos este año, a partir de junio, y otros 100 puntos básicos en 2025, a medida que aumentan las esperanzas de un aterrizaje suave de la economía.
TDS
Se espera que el FOMC mantenga sin cambios el rango objetivo de los fondos de la Fed en el 5.25%-5.50%, y es probable que el presidente Powell siga abogando por la paciencia en cuanto a las próximas medidas políticas del Comité en medio de la reciente firmeza de la inflación. También esperamos que la Fed mantenga su previsión media de tres recortes este año y que publique detalles preliminares sobre los planes del QT. La relación riesgo-recompensa según nuestra hipótesis de que el punto 2024 de la Fed se mantenga sin cambios en un mercado que está netamente largo en el Dólar es de debilidad del USD.
Rabobank
El FOMC necesita ver más datos para confiar en que la inflación se dirige de forma sostenible hacia su objetivo del 2%. Seguimos apostando por una primera bajada de tipos en junio. Sin embargo, ha aumentado el riesgo de que la Fed empiece más tarde de junio, en lugar de antes de junio (= mayo). Una vez iniciada, esperamos que la Fed continúe con un recorte de 25 puntos básicos por trimestre. Sin embargo, dado que nuestras nuevas previsiones económicas asumen una victoria de Trump en noviembre, que conducirá a un arancel universal a la importación, esperamos que la inflación rebote en 2025. Es probable que esto provoque una pausa en el ciclo de recortes de la Fed en el transcurso del próximo año.
Deutsche Bank
Esperamos sólo revisiones menores de la declaración de la reunión que fue objeto de una revisión en la última reunión. En cuanto al SEP, es improbable que cambien las previsiones de crecimiento y desempleo, pero podrían hacerlo las de inflación para 2024. Esperamos que la Fed revise al alza su previsión de inflación subyacente del PCE para 2024 en una décima, hasta el 2.5%, aunque vemos riesgos significativos de que se revise incluso al alza, hasta el 2.6%. Una lectura del 2.5% del PCE subyacente dejaría suficiente margen de maniobra para mantener el tipo de los fondos federales de 2024 en el 4.6% (75 puntos básicos de recorte). Sin embargo, si la inflación subyacente del PCE se revisara al alza hasta el 2.6%, la Fed probablemente volvería a situar su hipótesis de base en 50 puntos básicos de recortes, ya que reflejaría esencialmente las mismas previsiones que el SEP de septiembre de 2023.
Wells Fargo
No esperamos ningún cambio de política monetaria en esta reunión. Ahora creemos que el Comité esperará hasta su reunión del 12 de junio antes de reducir su rango objetivo para el tipo de los fondos federales en 25 puntos básicos. A continuación, esperamos que el FOMC recorte los tipos en 25 puntos básicos en cada una de sus reuniones de julio, septiembre y diciembre.
RBC Economics
Se espera que la Fed mantenga intacta el rango de los fondos federales por quinta reunión consecutiva el miércoles. Pero cualquier cambio en la declaración de política monetaria será observado de cerca después de dos meses consecutivos de sorpresas al alza sobre la inflación.
NBF
Se espera que el FOMC mantenga sin cambios sus tipos de interés oficiales por quinta reunión consecutiva. Desde enero, los responsables políticos han estado esperando "una mayor confianza en que la inflación se está moviendo de forma sostenible hacia el 2%" y es poco probable que los datos recientes hayan proporcionado al FOMC mucha seguridad. Por lo tanto, no es de esperar que se acentúe la tendencia a la relajación en la declaración de tasas. Los mercados seguirán muy de cerca el "gráfico de puntos" para ver si los responsables de la política monetaria reducen el grado de relajación previsto para 2024. En diciembre, se anunciaron recortes de 75 puntos básicos, pero la distribución se inclinó hacia una menor relajación. Dada la reciente evolución de la inflación, existe una posibilidad razonable de que algunos puntos se muevan al alza, haciendo que la mediana suba con ellos.
Citi
Aunque los mercados valoran cada vez más una Fed más agresiva tras una inflación más fuerte de lo esperado, es probable que el presidente Powell haga hincapié en la ralentización de la inflación anual subyacente del PCE y reafirme que la Fed "no está lejos" de alcanzar el nivel de confianza necesario para empezar a bajar los tipos. Esperamos un SEP prácticamente sin cambios. El PCE subyacente a finales de 2024 podría aumentar del 2.4% al 2.5%. Y lo que es más importante, es probable que los puntos medios se mantengan sin cambios. El FOMC también debatirá en profundidad la reducción del balance, lo que podría dar lugar a la publicación de algunos principios sobre cómo la Fed planea reducir y, finalmente, poner fin a la reducción del balance.
SocGen
El FOMC se reúne esta semana con el telón de fondo de las crecientes presiones inflacionistas y las crecientes preocupaciones sobre la viabilidad y el calendario de las reducciones de los tipos de interés. La Fed tiene tiempo de sobra para evaluar la situación, y no esperamos ningún cambio de política en marzo. Los indicadores económicos de los próximos meses desempeñarán un papel decisivo a la hora de determinar si los recortes de tipos a mediados de año son una opción viable. El nuevo gráfico de puntos de la Fed podría resultar menos moderado que los 75 puntos básicos de recorte de tipos sugeridos en diciembre.
CIBC
El tipo de los fondos se mantendrá sin cambios, y Powell debería evitar dar cualquier señal definitiva sobre cuándo llegarán los primeros recortes. Reconocemos que los últimos datos sobre inflación no han sido favorables a nuestra previsión de recortes de 100 puntos básicos en la segunda mitad del año, y tendremos que ver cierta suavización en el empleo, los salarios y la inflación subyacente en los próximos meses para mantener esa opinión. Aunque la decisión está muy reñida, con cierto riesgo de un giro más agresivo hacia una relajación de sólo 50 puntos básicos, creemos que la Fed se aferra a su previsión media de tres recortes en 2024, y la previsión media para 2025 tampoco parece que vaya a cambiar mucho, con los puntos individuales aún muy dispersos. La mediana de las previsiones de crecimiento, inflación y desempleo para este año podría variar en uno o dos decimales, lo que no sería significativo. De ser así, el mayor cambio podría producirse en las perspectivas a "largo plazo" para los tipos, que suelen considerarse como la evaluación de la Fed de dónde se situará la neutralidad. Dado que la economía se muestra resistente a tipos superiores al 5%, es probable que la proyección a largo plazo aumente, y que el 2.75% o incluso el 3% parezcan ahora resultados más plausibles.
El USD/JPY repuntó tras lo que al final fue una subida de tipos del BoJ ampliamente esperada. Los economistas de ING analizan las perspectivas del par.
Más del Dólar
La opinión generalizada es que el abismo en los tipos de interés entre Japón y muchos otros bancos centrales del G10 significa que el Yen seguirá utilizándose como moneda de financiación en un mundo de baja volatilidad.
En nuestra opinión, el USD/JPY podría cotizar en torno a la zona de 150.00-152.00 mientras los tipos estadounidenses a corto plazo se mantengan firmes. Cuando bajen en los próximos meses, el USD/JPY debería dirigirse a la zona de 145.00 y probablemente cerca de 140.00 a finales de año, cuando el ciclo de relajación de la Fed esté en pleno apogeo (esperamos recortes de 125 puntos básicos de la Fed este año).
El EUR/USD retrocede hasta los mínimos de 1,0800. Los economistas de Scotiabank analizan las perspectivas del par.
La tendencia bajista a corto plazo está cobrando impulso
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, reiteró que los responsables políticos necesitan más pruebas de que la inflación está retrocediendo pero, si los resultados de los datos están en línea con las expectativas actuales, el banco central puede empezar a reducir las subidas de tipos en junio. A partir de entonces, el BCE seguirá dependiendo de los datos y no se comprometerá de antemano a tomar medidas.
La tendencia bajista a corto plazo está cobrando impulso, pero el estudio diario del DMI sigue siendo neutral por ahora.
Una ruptura por debajo de 1.0840 pondría a prueba 1.0775/1.0800 (fácilmente).
La resistencia se sitúa en 1.0875.
- El EUR/USD retrocede hasta 1.0800 antes de la reunión de la Fed del miércoles.
- Se especula con la posibilidad de que la Fed modifique el número de recortes de tipos de interés que prevé realizar en 2024.
- Lagarde menciona la caída de la inflación salarial, un indicador clave para el BCE.
El par EUR/USD retrocede hasta la zona baja de 1.0800 el miércoles, después de que varios oradores del Banco Central Europeo (BCE), entre ellos la presidenta del BCE, Christine Lagarde, y el gobernador del Banco de Irlanda y miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Gabriel Markhlouf, mencionaran una menor inflación.
Lagarde, presidenta del BCE, destacó la menor inflación salarial, algo que en reuniones anteriores dijo que el BCE vigilaría de cerca antes de decidir futuros movimientos de la política monetaria de la institución.
"El crecimiento medio de los salarios en 2024 para todos los contratos salariales existentes cayó del 4.4% en el momento de nuestra reunión del Consejo de Gobierno de enero al 4.2% en el momento de nuestra reunión de marzo", declaró Lagarde en la conferencia "El BCE y sus observadores" celebrada el miércoles.
Una menor inflación aumenta la probabilidad de que el BCE opte por recortar los tipos de interés, lo que supondría un movimiento negativo para el Euro (EUR) y el par EUR/USD.
Los tipos de interés, fijados por los bancos centrales, son un motor clave de los mercados de divisas. Unos tipos de interés más bajos tienden a depreciar una moneda al atraer menos entradas de capital extranjero y viceversa para unos tipos de interés más altos.
El EUR/USD podría verse afectado si la Fed cambia sus previsiones
Está previsto que la Reserva Federal concluya su reunión de política monetaria de marzo a las 18:00 GMT del miércoles y, aunque no se espera que modifique los tipos de interés, existe la posibilidad de que revise sus previsiones trimestrales y el comunicado que las acompaña. Esto podría cambiar las perspectivas de los tipos de interés y, por lo tanto, la valoración del Dólar estadounidense (USD).
El par EUR/USD podría experimentar volatilidad, ya que se especula con la posibilidad de que la Reserva Federal revise sus previsiones económicas en el Resumen de Proyecciones Económicas (SEP), y el "gráfico de puntos", que refleja el consenso de la Junta de Gobernadores de la Fed sobre la futura senda de los tipos.
En el anterior SEP, los funcionarios preveían tres recortes de tipos de 25 puntos básicos (0,25%) en 2024, pero algunos analistas creen ahora que existe un riesgo material de que esto se revise a la baja a dos recortes de 25 puntos básicos para reflejar que las presiones inflacionistas siguen siendo elevadas.
"El resumen de las proyecciones económicas se actualizará y, en nuestra opinión, contiene riesgos a la baja, ya que el comité podría proyectar menos recortes en 2024", afirma David Doyle, responsable de economía de Macquarie, en una nota sobre la reunión de la Fed.
Los miembros del BCE se pronuncian
En Europa se está produciendo un debate similar sobre cuándo empezar a recortar los tipos de interés, con la aparición de dos bandos: los partidarios de esperar hasta la reunión de junio del Banco Central Europeo para decidir (el bando oficial) y un grupo más reducido de amotinados que quieren mantener viva la posibilidad de un recorte de tipos en primavera.
El martes, el Vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Luis de Guindos, mantuvo su lealtad al bando de junio tras afirmar que "tenemos que esperar", porque la "inflación de los servicios" sigue siendo demasiado alta.
El miércoles comparecerán ante el público una serie de tertulianos del BCE que podrían aportar más información sobre el rumbo que está tomando el BCE. Esto también podría afectar a la volatilidad del EUR/USD.
Christine Lagarde, presidenta del BCE, Philip Lane, economista jefe del BCE, y Gabriel Markhlouf, del BCE, ya han intervenido en la conferencia "El BCE y sus observadores". Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, también tiene previsto hablar a las 13:45 GMT.
Más tarde, el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, intervendrá en la conferencia "El futuro de las finanzas europeas" en la Fundación ASKO Europa-Stiftung.
Análisis técnico: El EUR/USD cae por debajo del nivel clave
El EUR/USD ha penetrado por debajo del nivel de los mínimos de 1.0867 y, al hacerlo, probablemente haya invertido la dirección de la tendencia alcista a corto plazo. Ahora las probabilidades favorecen ligeramente más pérdidas.
Euro frente al Dólar estadounidense: gráfico de 4 horas
Sujeto a los fundamentales, el precio probablemente seguirá cayendo hasta el siguiente nivel de soporte clave en torno a 1.0800 - los mínimos de la onda B del movimiento medido que se desarrolló en febrero y principios de marzo.
La venta masiva del martes cayó hasta un mínimo de 1.0835 antes de recuperarse y formar así un patrón de velas japonesas de reversión alcista de martillo en el gráfico de 4 horas. A continuación, se produjo una pequeña subida. Dado que las velas japonesas son sólo patrones a corto plazo, esta subida podría correr el riesgo de agotarse.
En el gráfico diario que se muestra a continuación, el indicador MACD cruza la línea de señal, dando una señal de venta bajista y añadiendo más pruebas a un cambio de tendencia.
Sin embargo, también está señalando algunas barreras clave para el progreso a la baja en forma de soporte dinámico en la media móvil simple (SMA) de 50 días (roja) y luego la SMA de 200 días (verde).
Euro frente al Dólar estadounidense: Gráfico diario
El martes, el precio penetró la SMA de 50 días situada en 1.0848, pero fue repelido por la SMA de 200 días en 1.0839. Al igual que en el gráfico de 4 horas, el precio se recuperó y formó una vela martillo también en el gráfico diario.
Para confirmar el potencial de reversión alcista del martillo, es necesario que el miércoles finalice con una vela verde. De ser así, es probable que el EUR/USD continúe recuperándose al alza.
Preguntas frecuentes sobre el Euro
¿Qué es el Euro?
El Euro es la moneda de los 20 países de la Unión Europea que pertenecen a la zona euro. Es la segunda divisa más negociada del mundo, por detrás del Dólar estadounidense. En 2022, representó el 31% de todas las transacciones de cambio de divisas, con un volumen medio diario de más de 2.2 billones de dólares al día.
El EUR/USD es el par de divisas más negociado del mundo, con un 30% estimado de todas las transacciones, seguido del EUR/JPY (4%), el EUR/GBP (3%) y el EUR/AUD (2%).
¿Qué es el BCE y cómo influye en el Euro?
El Banco Central Europeo (BCE), con sede en Fráncfort (Alemania), es el banco de reserva de la zona euro. El BCE fija las tasas de interés y gestiona la política monetaria
El principal mandato del BCE es mantener la estabilidad de precios, lo que significa controlar la inflación o estimular el crecimiento. Su principal instrumento es subir o bajar las tasas de interés. Unos tipos de interés relativamente altos -o la expectativa de unos tipos más altos- suelen beneficiar al Euro y viceversa.
El Consejo de Gobierno del BCE adopta las decisiones de política monetaria en reuniones que se celebran ocho veces al año. Las decisiones las toman los directores de los bancos nacionales de la eurozona y seis miembros permanentes, entre ellos la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
¿Cómo influyen los datos de inflación en el valor del Euro?
Los datos de inflación de la eurozona, medidos por el Índice Armonizado de Precios de Consumo (IPCA), son un dato econométrico importante para el euro. Si la inflación aumenta más de lo previsto, especialmente si supera el objetivo del 2% fijado por el BCE, éste se ve obligado a subir las tasas de interés para volver a controlarla.
Unos tipos de interés relativamente altos en comparación con sus homólogos suelen beneficiar al Euro, ya que hace que la región resulte más atractiva como lugar para que los inversores mundiales aparquen su dinero.
¿Cómo influyen los datos económicos en el valor del Euro?
Las publicaciones de datos miden la salud de la economía y pueden influir en el Euro. Indicadores como el PIB, los PMI de manufactura y servicios, el empleo y las encuestas sobre el sentimiento de los consumidores pueden influir en la dirección de la moneda única.
Una economía fuerte es bien para el Euro. No sólo atrae más inversión extranjera, sino que puede animar al BCE a subir los tipos de interés, lo que reforzará directamente al Euro. Por el contrario, si los datos económicos son débiles, es probable que el Euro caiga.
Los datos económicos de las cuatro mayores economías de la zona euro (Alemania, Francia, Italia y España) son especialmente significativos, ya que representan el 75% de la economía de la eurozona.
¿Cómo afecta la balanza comercial al Euro?
Otra publicación importante para el euro es la balanza comercial. Este indicador mide la diferencia entre lo que un país gana con sus exportaciones y lo que gasta en importaciones durante un periodo determinado.
Si un país produce productos de exportación muy solicitados, su divisa se revalorizará debido a la demanda adicional creada por los compradores extranjeros que desean adquirir estos bienes. Por lo tanto, una balanza comercial neta positiva fortalece una divisa y viceversa para una balanza negativa.
El Dólar estadounidense (USD) mejora un poco mientras los inversores se preparan para la reunión del FOMC. Los economistas de ING analizan las perspectivas del Dólar.
Parece que el Dólar sigue rezagado con respecto al reciente repunte de los tipos de interés en EE.UU
El consenso no espera cambios significativos en el comunicado ni en las previsiones económicas de la Fed. Si existe un riesgo, éste reside en un resultado menos moderado/ligeramente positivo para el Dólar.
El Dólar todavía parece ir a la zaga del reciente repunte de los tipos en EE.UU. e incluso si la Fed mantuviera los tres recortes previstos para este año, dudamos que el Dólar se vendiera durante mucho tiempo. Necesitamos que los datos bajen para que surja una tendencia bajista en el Dólar.
El índice DXY se mantendrá en un rango de 103.50-104.00 de cara a la reunión del FOMC.
La Libra esterlina (GBP) se debilita por la disminución de la inflación en el Reino Unido. Los economistas de BBH analizan las perspectivas del GBP.
El IPC de febrero en el Reino Unido refuerza los argumentos a favor de un recorte de tasas del BoE en agosto
El IPC general subió ligeramente menos de lo esperado, un 0.6% intermensual (consenso: 0.7%) en febrero. Mientras tanto, la inflación interanual del IPC general y subyacente se ralentizó en febrero hasta el 3.4% (la más baja desde septiembre de 2021) y el 4.5% (la más baja desde enero de 2022), respectivamente. Esta cifra fue un 0.1% inferior a la prevista por los participantes en el mercado.
No obstante, dudamos que el BoE se apresure a relajar su política moentaria porque la inflación del sector servicios británico sigue siendo elevada. En línea con las previsiones del BoE, la inflación anual del IPC de los servicios se redujo al 6.1% en febrero (consenso: 6.0%) desde el 6.5% de enero. Los mercados monetarios tienen más que descontado un primer recorte de tipos del BoE de 25 puntos básicos en agosto.
La Libra tiene margen para subir frente al Euro.
El Franco suizo (CHF) ha sido la divisa más débil del G10 en lo que va de año. Los economistas de Standard Chartered analizan las perspectivas del CHF.
Haría falta un SNB muy agresivo para que el CHF se fortaleciera aún más
El CHF ha sido la divisa del G10 con peor comportamiento en lo que va de año y esperamos que continúe.
Se necesitaría un SNB muy duro para fortalecer aún más el CHF y no vemos muchas razones para que vayan en esa dirección, incluso si se mantienen sin cambios en marzo y no se comprometen a un recorte en junio.
Según la mayoría de los indicadores, el tipo de cambio efectivo real del CHF está muy por encima de las medias históricas, y dudamos que el SNB se oponga a una modesta depreciación.
Salvo conmoción geopolítica, esperamos que sea una divisa de financiación tanto para el G10 como para los mercados emergentes.
El par EUR/USD terminó a la baja el martes a pesar del rebote de la encuesta ZEW de inversores alemanes, que volvió a niveles vistos por última vez a principios de 2022. Los economistas de ING analizan las perspectivas del par antes de la reunión del FOMC.
Los importantes del BCE hablan hoy
Lo más probable es que el posicionamiento antes de la reunión del FOMC esté dominando y que el Dólar esté jugando un poco a ponerse al día con la subida de tipos a corto plazo de la semana pasada.
De la Eurozona, hoy tenemos a cinco discursos del Banco Central Europeo. Entre ellos, Christine Lagarde, Isabel Schnabel y Philip Lane. Se espera una repetición del mensaje de que se necesitan más datos antes de que el BCE pueda considerar seriamente un recorte de tipos en la reunión de junio.
Es probable que el EUR/USD corra el riesgo de dirigirse a la zona de 1.0800 antes del FOMC.
- El precio de la Plata amplía sus pérdidas en medio de la cautela de los mercados el miércoles.
- Se espera que la Fed mantenga los tipos de interés sin cambios en su reunión de marzo.
- Los tipos de interés altos por más tiempo merma los precios de los metales, incluida la Plata.
El precio de la Plata (XAG/USD) pierde terreno por tercera sesión consecutiva, cotizando a la baja cerca de los 24.90$ por onza troy durante las primeras horas de la sesión europea del miércoles. El precio de la Plata se enfrenta a desafíos, mientras el mercado adopta una postura cautelosa antes de la decisión sobre los tipos de interés de la Reserva Federal (Fed).
Se espera que la Fed mantenga los tipos de interés sin cambios en su reunión de marzo. Sin embargo, la posibilidad de que la Fed adopte un tono duro podría ejercer presión sobre los precios de los metales, incluida la Plata. Los inversores están siguiendo de cerca la decisión de la Fed en busca de cualquier señal que pueda afectar a la trayectoria futura de los recortes de tipos de interés en 2024 y, en consecuencia, a los precios de los metales.
La conferencia de prensa del presidente de la Fed, Jerome Powell, es un punto crítico. Una postura de línea dura por parte de la Fed, que sugiera la prolongación de los tipos altos por más tiempo, podría frenar la demanda de Oro y otros metales, invirtiendo las recientes ganancias impulsadas por las expectativas de recortes de tasas.
Aunque se espera que otros bancos centrales importantes mantengan sin cambios sus tipos de interés actuales, la atención del mercado se centrará en las señales relativas al posible inicio de la relajación monetaria. Las presiones inflacionistas procedentes de Estados Unidos (EE.UU.) provocaron un reajuste de la probabilidad de recortes de los tipos de interés en las reuniones de junio y julio de la Fed hasta situarla en torno al 59.2% y el 76.0%, respectivamente. La perspectiva de tasas más altas por más tiempo ha disminuido el atractivo de activos sin rendimiento como la Plata.
No obstante, el precio de la Plata podría haber recibido el apoyo del aumento de las tensiones geopolíticas y de la mejora de las perspectivas industriales de China, principal consumidor de metales. La producción industrial, la inversión en activos fijos y las ventas minoristas de China han superado las previsiones. El Banco Popular de China (PBoC) ha decidido mantener sin cambios los tipos de interés oficiales en el 3.45%.
Hoy es, por supuesto, el plato fuerte de la semana: la reunión del FOMC. Antje Praefcke, analista de divisas de Commerzbank, analiza las perspectivas del Dólar estadounidense (USD) antes del anuncio de la política monetaria.
No habrá grandes posibilidades de pérdidas para el USD
Creo que el riesgo de que el Dólar caiga tras la reunión del FOMC es bastante bajo. No me puedo imaginar una sorpresa moderada, es decir, que los puntos bajen después de las lecturas de inflación más fuertes de lo esperado en enero y febrero y que el presidente de la Fed, Jerome Powell, señale una mayor disposición a recortar los tipos de interés en la conferencia de prensa. Más bien puedo imaginar que la Fed subrayará su cautela y al menos confirmará las expectativas del mercado, es decir, que no habrá mayor margen para pérdidas del Dólar.
En este sentido, creo que la cuestión hoy es más bien cuánto más puede subir el Dólar. Creo que dependerá de hasta qué punto los puntos cumplan o incluso superen las expectativas del mercado y de lo cauto o abierto que se muestre Powell en la rueda de prensa sobre la reducción de los tipos de interés. En mi opinión, se puede esperar algo, la única cuestión decisiva es cuánto.
- El Índice del Dólar DXY gana fuerza y sube hacia el nivel de 104.00 en los primeros compases de la sesión europea del miércoles.
- Es probable que la Fed mantenga los tipos de interés sin cambios por quinta vez consecutiva en su reunión de marzo.
- La persistente inflación y los sólidos datos del mercado laboral estadounidense indican que el país podría retrasar el ciclo de recortes de tasas.
- Los inversores esperan la decisión de la Fed sobre los tipos de interés y la rueda de prensa del miércoles.
El Índice del Dólar DXY cotiza en positivo por quinto día consecutivo, cerca de máximos de varias semanas, durante las primeras horas de la sesión europea del miércoles. La subida del Dólar se ve respaldada por la creciente especulación de que la Reserva Federal (Fed) mantendrá su discurso de tipos de interés altos durante más tiempo, ya que la inflación en EE.UU. sigue siendo elevada. Los inversores esperan la reunión de política monetaria de la Fed y la conferencia de prensa del miércoles para obtener nuevos catalizadores. En el momento de escribir, el índice DXY cotiza en 104.09, con una subida del 0.26% en el día.
Se espera que la Fed de EE.UU. mantenga los tipos de interés sin cambios entre el 5.25% y el 5.5% en su reunión de marzo. Los mercados financieros creen que lo más probable es que la primera bajada de tipos se produzca en junio, pero podría no llegar hasta julio. Tras la reunión, los inversores seguirán de cerca la conferencia de prensa del presidente de la Fed, Jerome Powell, que podría proporcionar información sobre el calendario y el número de recortes de tipos que cabe esperar en 2024. Unos comentarios de línea dura de la Fed podrían brindar cierto soporte al Dólar estadounidense a corto plazo.
Los datos económicos de EE.UU. de las últimas semanas sugieren que la inflación en EE.UU. está disminuyendo desde sus niveles máximos, pero todavía por encima del objetivo del 2%. Además, los sólidos datos del mercado laboral indicaron que EE.UU. no necesitaría recortar los tipos para evitar una recesión. El presidente de la Fed, Jerome Powell, declaró que bajar los tipos de interés demasiado pronto podría desencadenar un repunte de la inflación y causar más dolor a los consumidores. Se espera que la Fed se atenga a sus previsiones, insistiendo en que necesita más pruebas de que la inflación se encuentra en una senda sostenible hacia su objetivo del 2% antes de recortar las tasas.
De cara al futuro, los participantes del mercado seguirán de cerca la decisión de la Fed sobre los tipos de interés, que se conocerá más tarde el miércoles, junto con la conferencia de prensa y el Resumen de Proyecciones Económicas, o el "gráfico de puntos". El jueves se publicarán los datos preliminares del índice PMI de S&P Global de marzo. Los inversores se fijarán en estos datos y encontrarán oportunidades de negociación en torno al Índice del Dólar DXY.
- El USD/MXN recupera las recientes pérdidas registradas el día anterior.
- El Dólar se aprecia a pesar de la debilidad de los rendimientos del Tesoro estadounidense.
- Se espera que Banxico reduzca la tasa de interés en 25 puntos base en la reunión del jueves.
El par USD/MXN recupera sus recientes pérdidas y avanza cerca de 16.80 durante la sesión europea del miércoles. El Dólar estadounidense (USD) gana terreno, a pesar de la debilidad de los rendimientos del Tesoro de EE.UU., lo que a su vez refuerza el par USD/MXN.
El Índice del Dólar DXY sube hasta cerca del nivel de 104.00, con los rendimientos a 2 y 10 años de los bonos del Tesoro de EE.UU. a la baja en el 4.67% y 4.27%, en el momento de escribir. Los inversores esperan con impaciencia la decisión de la Reserva Federal (Fed) sobre los tipos de interés, prevista para el miércoles.
Se espera que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantenga el tipo de interés de los fondos federales entre el 5.25% y el 5.50%. Según la herramienta FedWatch del CME, la probabilidad de un recorte de tipos en mayo se sitúa en el 6,3%, mientras que la probabilidad de recortes de tipos en junio y julio ha aumentado hasta el 59.2% y el 76.0%, respectivamente.
En febrero, los permisos de construcción en EE.UU. se elevaron a 1.518.000, superando tanto los 1.495.000 previstos como los 1.489.000 anteriores. Además, los inicios de construcción de viviendas en Estados Unidos ascendieron a 1.521.000 millones, superando las previsiones del mercado de 1.425.000 y marcando un notable aumento con respecto a los 1.374.000 anteriores.
En el cuarto trimestre de 2023, el Gasto Privado de México registró un aumento del 5.1% interanual, por encima del 4.3% anterior. Sin embargo, el informe intertrimestral indicó un aumento del 0.9%, ligeramente por debajo del repunte anterior del 1.2%. El miércoles se publicarán las ventas minoristas de México.
En el informe trimestral de Banxico, los funcionarios reconocieron los avances en el control de la inflación y subrayaron la importancia de evitar recortes prematuros de los tipos de interés. La atención se centra ahora en la decisión sobre los tipos de interés del Banco de México (Banxico) del jueves, con expectativas que se inclinan hacia una reducción de 25 puntos básicos.
"Esperamos que el repunte de la demanda, si se acomoda a la plena utilización de la mano de obra acumulada, conduzca a un aumento del crecimiento de la productividad", ha dicho la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, durante su intervención en la XXIV Conferencia sobre el BCE y sus Observadores, celebrada el miércoles en Fráncfort, según Reuters.
Declaraciones destacadas
"Tenemos que seguir avanzando por la senda de la desinflación".
"La compresión de los márgenes de beneficio ha permitido a los salarios ponerse al día sin acelerar más la inflación".
"El crecimiento medio de los salarios en 2024 para todos los contratos salariales existentes cayó del 4.4% en el momento de nuestra reunión del Consejo de Gobierno de enero al 4.2% en el momento de nuestra reunión de marzo."
"Dados los retrasos con los que los datos están disponibles, no podemos esperar hasta tener toda la información relevante."
"En los próximos meses, esperamos disponer de dos datos importantes que podrían elevar nuestro nivel de confianza lo suficiente como para adoptar una primera medida de política monetaria."
"Los últimos datos apuntan en la dirección de que los salarios están creciendo de forma compatible con el alcance de la inflación."
"Los próximos meses nos ayudarán a formarnos una imagen aún más clara".
"Es difícil evaluar si estas presiones sobre los precios reflejan simplemente el desfase entre los salarios y los precios de los servicios y el carácter procíclico de la productividad, o si son señal de presiones inflacionistas persistentes."
"A diferencia de las fases anteriores de nuestro ciclo político, hay razones para creer que continuará la senda desinflacionista prevista."
"Si estos datos revelan un grado suficiente de alineamiento entre la senda de la inflación subyacente y nuestras previsiones, podremos pasar a la fase de retroceso de nuestro ciclo de política."
Los economistas de TD Securities analizan la decisión sobre los tipos de interés de la Reserva Federal y sus implicaciones para el Bloomberg Dollar Spot Index.
De línea dura (35%)
La Fed hace una pausa, pero mantiene una orientación política con la opción de mantener las tasas altas durante más tiempo, si es necesario, ya que la economía no ha mostrado signos claros de normalización. El gráfico de puntos de 2024 sube y la Fed aumenta los puntos a largo plazo. El presidente Powell menciona que la política probablemente deba seguir siendo restrictiva durante más tiempo hasta que haya señales más claras de que la inflación se mantendrá en el objetivo del 2%. BDXY +0.35%.
Caso base (60%)
La Fed decide mantener los tipos, y el Comité mantiene la orientación de la política monetaria prácticamente sin cambios en el comunicado. El gráfico de puntos 2024-2026 no cambia, pero los puntos a largo plazo suben. La Fed esboza un plan para reducir el ajuste cunatitativo (QT) y sugiere que la reducción comenzará pronto. Esperamos que el presidente Powell mantenga una postura prudente, ya que trata de evitar enviar señales fuertes antes de la reunión de mayo. BDXY -0.20%.
Moderado (5%)
La Fed hace una pausa, pero también reconoce claramente en el comunicado que "los riesgos para la consecución de sus objetivos de empleo e inflación se han movido hacia un mejor equilibrio". La orientación de la política monetaria se modifica para señalar que el Comité está a punto de confiar plenamente en que la inflación "avanza de forma sostenible" hacia el objetivo del 2%. Todos los puntos en el gráfico se mantienen sin cambios. Dado que la política monetaria sigue siendo muy restrictiva, el presidente anticipa que la Fed podría considerar la idea de un recorte gradual y preventivo de los tipos en un futuro próximo. BDXY -0.50%.
- El Yen japonés cae a mínimos de varios meses como reacción a la subida moderada del BoJ del martes.
- Las expectativas moderadas de la Fed apuntalan al Dólar y ofrecen soporte adicional al par USD/JPY.
- Los temores a una intervención podrían limitar al par antes de la crucial decisión de política monetaria del FOMC.
El Yen japonés (JPY) continúa bajo una fuerte presión de venta por séptimo día consecutivo el miércoles y cae a un mínimo de cuatro meses contra su contraparte estadounidense al inicio de la sesión europea. El hecho de que el Banco de Japón (BoJ) indicara que las condiciones financieras seguirían siendo acomodaticias y se abstuviera de ofrecer orientación alguna sobre las futuras medidas de política monetaria, o el ritmo de normalización de la política monetaria, sigue pesando sobre el Yen. Aparte de esto, el sentimiento de apetito por el riesgo predominante resulta ser otro factor que pesa sobre el JPY de refugio seguro.
Por otro lado, el Dólar estadounidense (USD) se mantiene cerca de los máximos de dos semanas alcanzados el martes, en medio de la creciente aceptación de que la Reserva Federal (Fed) mantendrá su política de tipos de interés más altos durante más tiempo para reducir la inflación. Esto proporciona un impulso adicional al par USD/JPY y contribuye al movimiento positivo en curso por encima del nivel de 151.50. Mientras tanto, la fuerte depreciación del Yen podría dar lugar a alguna intervención por parte de las autoridades japonesas y limitar las ganancias del par, mientras los inversores esperan con interés el resultado de la reunión de política monetaria del FOMC.
Resumen diario de los motores de los mercados: Los bajistas del Yen parecen imparables en medio de las divergentes perspectivas políticas del BoJ y la Fed
- La falta de previsiones de un mayor endurecimiento de la política monetaria del Banco de Japón decepcionó a los inversores y sigue pesando sobre el Yen japonés, que el miércoles ha alcanzado su nivel más bajo desde noviembre de 2023 frente al Dólar estadounidense.
- El martes, el BoJ, en un movimiento histórico, decidió poner fin a su política de tipos de interés negativos y anunció su primera subida de tipos desde 2007, aunque se comprometió a mantener las condiciones monetarias acomodaticias por el momento.
- El BoJ indicó que reducirá las compras de papel comercial y bonos corporativos, aunque seguirá comprando deuda pública japonesa e intervendrá cuando sea necesario, si los rendimientos suben demasiado y demasiado rápido.
- Las sólidas cifras de consumo e inflación en EE.UU. alimentaron las especulaciones de que la Reserva Federal podría modificar su orientación a dos recortes de tasas de 25 puntos básicos en 2024, en lugar de los tres previstos anteriormente.
- Por lo tanto, la atención seguirá centrada en el resultado de la esperada reunión de dos días del FOMC y en las proyecciones económicas actualizadas, incluido el denominado "gráfico de puntos", para obtener nuevas pistas sobre la futura senda de recortes de tasas.
- Mientras tanto, las expectativas de la Fed siguen apoyando los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y favorecen a los alcistas del USD, aunque los temores de intervención podrían limitar las pérdidas del JPY y limitar la subida del par.
Análisis técnico: El USD/JPY podría prolongar el movimiento de apreciación y desafiar un máximo de varias décadas
Desde un punto de vista técnico, el reciente y sólido rebote desde las inmediaciones de la importantísima media móvil simple (SMA) de 200 días y un posterior movimiento por encima del nivel de 151.00 podría considerarse un nuevo detonante para los alcistas. Además, los osciladores en el gráfico diario han estado ganando tracción positiva y todavía están lejos de estar en el territorio de sobrecompra, validando la configuración constructiva a corto plazo para el par USD/JPY. Por lo tanto, es posible que se produzca un movimiento hacia la zona de 152.00, o hacia el máximo de varias décadas alcanzado en octubre de 2022.
En el lado opuesto, cualquier caída correctiva parece atraer a nuevos compradores y es más probable que permanezca limitada cerca del fuerte punto de ruptura de la resistencia horizontal de 150.80, ahora convertida en soporte. Sin embargo, una ruptura sostenida por debajo de ese nivel podría provocar algunas ventas técnicas y arrastrar al par USD/JPY de nuevo hacia el nivel psicológico de 150.00. El próximo soporte relevante se encuentra en la zona de 149.50, que si se rompe con decisión, podría cambiar el sesgo a favor de los bajistas y allanar el camino para pérdidas adicionales.
Preguntas frecuentes sobre el Yen japonés
¿Qué factores determinan la cotización del Yen japonés?
El Yen japonés (JPY) es una de las divisas más negociadas del mundo. Su valor viene determinado en líneas generales por la marcha de la economía japonesa, pero más concretamente por la política del Banco de Japón, el diferencial entre los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses o el sentimiento de riesgo entre los operadores, entre otros factores.
¿Cómo afectan al Yen japonés las decisiones del Banco de Japón?
Uno de los mandatos del Banco de Japón es el control de divisas, por lo que sus movimientos son clave para el Yen. El BoJ ha intervenido directamente en los mercados de divisas en ocasiones, generalmente para bajar el valor del Yen, aunque se abstiene de hacerlo a menudo debido a las preocupaciones políticas de sus principales socios comerciales. La actual política monetaria ultralaxa del BoJ, basada en estímulos masivos a la economía, ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para luchar contra niveles de inflación de décadas.
¿Cómo afecta al Yen japonés el diferencial entre el rendimiento de los bonos japoneses y el de los bonos estadounidenses?
La postura del Banco de Japón de mantener una política monetaria ultralaxa ha provocado un aumento de la divergencia política con otros bancos centrales, en particular con la Reserva Federal estadounidense. Esto favorece la ampliación del diferencial entre los bonos estadounidenses y japoneses a 10 años, lo que favorece al Dólar frente al Yen.
¿Cómo influye el sentimiento de riesgo general en el Yen japonés?
El Yen japonés suele considerarse una inversión de refugio seguro. Esto significa que en tiempos de tensión en los mercados, los inversores son más propensos a poner su dinero en la moneda japonesa debido a su supuesta fiabilidad y estabilidad. En épocas turbulentas, es probable que el Yen se revalorice frente a otras divisas en las que se considera más arriesgado invertir.
- El EUR/GBP gana algo de tracción positiva el miércoles, aunque carece de continuación.
- La reacción inmediata de los mercados a las cifras más bajas de la inflación británica se desvanece con bastante rapidez.
- Los inversores esperan con interés la reunión del BoE del jueves antes de abrir posiciones direccionales.
El cruce EUR/GBP atrae a algunos compradores el miércoles y salta a un nuevo máximo diario, en torno a la región de 0.8555-0.8560 tras la publicación de las cifras de inflación al consumo del Reino Unido. Sin embargo, el par carece de continuación y permanece atrapado en un rango familiar mantenido desde principios del mes actual.
La Oficina de Estadísticas Nacionales del Reino Unido (ONS) informó de que el IPC general subió un 0.6% en febrero, frente a la caída del 0.6% registrada el mes anterior y las estimaciones de consenso. Mientras tanto, la tasa anual se desaceleró más de lo esperado, del 4.0% en enero al 3.4% durante el mes reportado - marcando su nivel más bajo desde septiembre de 2021.
Además, el IPC subyacente cayó del 5.1% interanual al 4.5% en febrero, también por debajo de las expectativas. Esto se suma a una recesión técnica en el Reino Unido durante el cuarto trimestre y aumenta las apuestas a un recorte anticipado de los tipos por parte del Banco de Inglaterra (BoE), lo que, a su vez, debilita la Libra esterlina (GBP) y proporciona un modesto impulso al cruce EUR/GBP.
Sin embargo, la inflación en el Reino Unido sigue estando muy por encima del objetivo del 2.0% fijado por el BoE, lo que, a su vez, contribuye a limitar las pérdidas del GBP. Por otra parte, la moneda común sigue bajo presión ante las expectativas de que el Banco Central Europeo (BCE ) comience a recortar los tipos de interés en junio. Esto contribuye a limitar las ganancias del cruce EUR/GBP.
Además, los inversores parecen reacios a abrir posiciones direccionales agresivas y prefieren esperar al margen antes de la reunión de política monetaria del BoE del jueves. Por lo tanto, sería prudente esperar a una ruptura sostenida del rango de negociación a corto plazo antes de posicionarse para una extensión del reciente rebote desde el nivel psicológico de 0.8500.
Esto es lo que necesita saber para operar hoy miércoles 20 de marzo:
El Dólar estadounidense (USD) se mantiene estable frente a sus principales rivales a primera hora del miércoles, con el índice del Dólar DXY fluctuando en un rango estrecho por debajo de 104.00 tras cerrar las cuatro jornadas anteriores en terreno positivo. La Reserva Federal (Fed) anunciará su decisión de política monetaria y publicará el Resumen revisado de las Proyecciones Económicas, el llamado gráfico de puntos, a las 18:00 GMT. El presidente de la Fed, Jerome Powell, hablará sobre la política monetaria y las perspectivas económicas y responderá a las preguntas en una rueda de prensa que comenzará a las 18:30 GMT.
Cotización del Dólar estadounidense esta semana
A continuación se muestra la variación porcentual del Dólar estadounidense (USD) frente a las principales divisas esta semana.
| USD | EUR | GBP | CAD | AUD | JPY | NZD | CHF | |
| USD | 0.14% | 0.13% | 0.25% | 0.39% | 1.67% | 0.71% | 0.66% | |
| EUR | -0.15% | -0.05% | 0.10% | 0.26% | 1.52% | 0.55% | 0.50% | |
| GBP | -0.10% | 0.05% | 0.15% | 0.29% | 1.57% | 0.61% | 0.55% | |
| CAD | -0.25% | -0.09% | -0.15% | 0.18% | 1.42% | 0.44% | 0.40% | |
| AUD | -0.41% | -0.26% | -0.28% | -0.15% | 1.26% | 0.30% | 0.24% | |
| JPY | -1.69% | -1.55% | -1.50% | -1.46% | -1.29% | -0.97% | -1.04% | |
| NZD | -0.71% | -0.55% | -0.58% | -0.46% | -0.30% | 0.98% | -0.05% | |
| CHF | -0.65% | -0.51% | -0.55% | -0.40% | -0.24% | 1.03% | 0.05% |
El mapa de calor muestra las variaciones porcentuales de las principales divisas entre sí. La divisa base se elige en la columna de la izquierda, mientras que la divisa cotizada se elige en la fila superior. Por ejemplo, si elige el euro en la columna de la izquierda y se desplaza por la línea horizontal hasta el yen japonés, la variación porcentual que aparece en el recuadro representará EUR (base)/JPY (cotización).
Los principales índices de Wall Street registraron ganancias marginales y el bono de referencia del Tesoro estadounidense a 10 años retrocedió ligeramente por debajo del 4.3% el martes. En la mañana europea, los futuros de los índices bursátiles estadounidenses bajan ligeramente y el rendimiento a 10 años se mueve lateralmente cerca del 4.29%. Se espera que la Fed mantenga sin cambios el tipo de interés oficial tras la reunión de marzo. Los inversores analizarán el gráfico de puntos en busca de pistas sobre el momento en que se producirá el cambio de política y la cantidad total de recortes de tasas que los responsables políticos prevén para este año.
La Oficina de Estadísticas Nacionales del Reino Unido ha informado a primera hora del miércoles de que la inflación, medida por la variación del Índice de Precios al Consumo (IPC), descendió al 3.4% interanual en febrero, desde el 4% de enero. Otros detalles del informe han mostrado que el Índice de Precios al por Menor anual aumentó un 4.5%, tal y como se había previsto, mientras que el Índice de Precios de Producción - Insumos disminuyó un 2.7%. El GBP/USD se mantiene ligeramente por encima de 1.2700 tras estos datos.
El USD/JPY subió con fuerza y ganó más de un 1% el martes tras el anuncio de política monetaria del Banco de Japón. El par conserva su impulso alcista a primeras horas del miércoles y ahora cotiza en su nivel más alto desde noviembre, por encima de 151.50.
El par NZD/USD perdió más de un 0.5% el martes y tocó su nivel más bajo en casi cuatro meses cerca de 0.6030. El par tiene dificultades por repuntar y ahora cotiza ligeramente a la baja en torno a 0.6050. Statistics New Zealand publicará los datos del Producto Interior Bruto (PIB) del cuarto trimestre en las primeras horas de la sesión asiática del jueves.
El par EUR/USD borró sus pérdidas diarias tras caer por debajo de 1.0850 y cerró la jornada del martes prácticamente sin cambios. En la agenda económica europea se publicarán los datos de producción de la construcción de enero. Durante la jornada europea, la presidenta del Banco Central Europeo (BCE) , Christine Lagarde, pronunciará un discurso en la conferencia "El BCE y sus observadores" que se celebrará en Frankfurt.
El precio del Oro prolongó su tendencia lateral y registró pequeñas pérdidas el martes. El XAU/USD sigue moviéndose en un rango relativamente estrecho entre 2.150$ y 2.160$ el miércoles.
- El IPC del Reino Unido subió un 3.4% interanual en febrero frente al 3.6% previsto.
- La inflación mensual británica saltó al 0.6% en febrero frente al 0.7% estimado.
- El GBP/USD cae para probar el nivel de 1.2700 tras los datos de inflación del IPC del Reino Unido.
El índice de precios al consumo (IPC) del Reino Unido aumentó un 3.4% interanual en febrero, lo que supone un enfriamiento con respecto a la subida del 4.0% registrada en enero, según han mostrado el miércoles los datos publicados por la Oficina Nacional de Estadística (ONS). El consenso del mercado apuntaba a un aumento del 3.6%.
El IPC subyacente (excluidos los alimentos volátiles y la energía) subió un 4.5% interanual en febrero, frente al 5.1% de enero, y no alcanzó el 4.6% previsto.
Mientras tanto, en una base mensual, el índice de precios al consumo del Reino Unido repuntó un 0.6% en febrero, frente a las expectativas de un aumento del 0.7% y la caída del 0.6% de enero.
Reacción del GBP/USD a los datos de inflación del IPC del Reino Unido
El par GBP/USD se vio sometido a una intensa presión vendedora y puso a prueba el nivel de 1.2700 tras conocerse los datos bajistas del IPC general del Reino Unido, antes de repuntar hasta 1.2717, donde ahora vacila. El par cotiza plano en el día de hoy.
- El EUR/USD atrae a algunos compradores y se aleja del mínimo de dos semanas alcanzado el martes.
- La configuración técnica justifica cierta cautela para los alcistas antes de la decisión de la Fed.
- Una ruptura sostenida por debajo de la confluencia de 1.0835 allanaría el camino para pérdidas más profundas.
El par EUR/USD se mueve ligeramente al alza al inicio de la sesión europea del miércoles y, por el momento, parece haber roto una racha de dos días de pérdidas a un mínimo de casi dos semanas, en torno a la región de 1.0835 tocada el día anterior. Sin embargo, el par carece de compras de continuación, ya que los operadores parecen reacios a abrir posiciones agresivas y prefieren esperar al margen a la espera de los resultados de la reunión de política monetaria de dos días del FOMC.
Se espera que la Reserva Federal (Fed) mantenga los tipos sin cambios, aunque podría rebajar su previsión de recortes de tasas en 2024 de tres a dos, debido a la persistente inflación. Por lo tanto, la atención seguirá centrada en el llamado "gráfico de puntos", que, junto con las declaraciones del presidente de la Fed, Jerome Powell, será analizado en busca de pistas sobre la futura senda de recortes de tasas. Esto, a su vez, desempeñará un papel clave a la hora de influir en la dinámica de precios del Dólar estadounidense (USD) y proporcionará un nuevo impulso direccional al par EUR/USD.
Desde una perspectiva técnica, el reciente retroceso desde la región de 1.0980, el nivel más alto desde el 12 de enero tocado a principios de este mes, se estancó cerca del soporte de confluencia de 1.0835. Dicha zona comprende la importantísima media móvil simple (SMA) de 200 días y el 50% de retroceso de Fibonacci del movimiento positivo de febrero-marzo, que podrían seguir protegiendo la caída inmediata y actuar como punto clave. Una ruptura convincente por debajo de ese nivel se considerará un nuevo desencadenante para los bajistas y arrastrará al par EUR/USD a la baja.
Dado que los osciladores en el gráfico diario acaban de empezar a ganar tracción negativa, el par podría entonces acelerar la caída hacia el nivel redondo de 1.0800, o el 61.8% de Fibonacci, de camino a la región de 1.0760-1.0755. Si el EUR/USD siguiera vendiéndose, podría volver a probar niveles por debajo de 1.0700, o el mínimo anual alcanzado el 14 de febrero.
Por otro lado, cualquier movimiento al alza posterior se enfrentará a una fuerte resistencia cerca de la zona de 1.0900, cerca del punto de ruptura del soporte del 23.6% de Fibonacci. Una fuerza sostenida por encima de ese nivel sugerirá que el retroceso correctivo ha terminado y elevará el par EUR/USD de nuevo al máximo mensual, alrededor de la región de 1.0980. El impulso podría extenderse más allá del nivel psicológico de 1.1000, hacia el próximo obstáculo relevante cerca de la zona de 1.1040.
EUR/USD gráfico diario
El Banco Popular de China ha anunciado el miércoles que mantenía sin cambios el tipo de interés preferencial para préstamos (LPR) en toda la curva temporal.
El banco central chino mantuvo los tipos a un 1 y 5 años en el 3.45% y el 3.95%, respectivamente. El tipo a 5 años se redujo por última vez en febrero en 25 puntos básicos, del 4.20% al 3.95%.
El ministro chino de Asuntos Exteriores, Wang Yi, se reunió el martes con la ministra australiana de Asuntos Exteriores, Penny Wong. Durante la reunión, Wong dijo que Australia espera con interés un intercambio franco de puntos de vista sobre nuestros intereses compartidos, puntos de diferencia, y nuestros respectivos papeles en la defensa de una región que sea pacífica, estable y segura.
Declaraciones destacadas
"Las economías de China y Australia son muy complementarias y tienen un gran potencial".
"Subrayó que, dado que las relaciones China-Australia van por buen camino, no debemos dudar, desviarnos ni dar marcha atrás".
"En cuanto a la soberanía, la dignidad y las preocupaciones legítimas de China, esperamos que la parte australiana siga cumpliendo los compromisos que ha contraído, los respete y los maneje adecuadamente."
"Lo más importante es persistir en la búsqueda de un terreno común reservando las diferencias".
"Cada vez que nos reunimos, la confianza mutua entre ambas partes aumenta un punto, y las relaciones China-Australia dan un paso adelante".
"Espero que continúe el impulso de esta buena interacción".
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