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Noticias de mercados
- El Oro se mantiene a la espera del anuncio de política monetaria de la Fed.
- Los operadores están a la espera de la declaración de la Reserva Federal y de las previsiones económicas.
- La preocupación por los posibles ajustes en las previsiones del tipo de interés de los fondos federales mantiene cauto el sentimiento del mercado.
Los precios del Oro cayeron a última hora de la sesión norteamericana del martes en medio de la fortaleza del Dólar, pero a pesar de la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense. Los Participantes del mercado esperan el anuncio de política monetaria de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos el miércoles, seguido de una conferencia de prensa del presidente de la Fed, Jerome Powell. Mientras tanto, los precios del XAU/USD se mantendrán cerca de los 2.150 dólares, ya que los operadores siguen sin decidirse a realizar nuevas apuestas a favor o en contra del metal amarillo.
El metal, que no produce rendimientos, se mantiene a la espera de la decisión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Además de emitir su declaración sobre política monetaria, se espera que los responsables políticos actualicen sus proyecciones sobre la economía estadounidense. El temor a que la Fed reduzca el tipo de interés de los fondos federales mantiene en vilo a los operadores.
Resumen diario de la evolución de los mercados: El Oro mantiene modestas ganancias mientras caen los rendimientos en EE.UU
- En la agenda económica estadounidense del martes se publicaron los permisos de construcción de febrero, que subieron un 1.9% intermensual, de 1.489 millones a 1.496 millones. Por su parte, las viviendas iniciadas en el mismo periodo registraron un significativo aumento del 10.7%, superando el 8.2% previsto.
- El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años ha caído dos puntos básicos y medio, hasta el 4.296%.
- Los últimos datos económicos de EE.UU. arrojaron lecturas mixtas en la actividad empresarial, lo que hace difícil predecir el ritmo de desaceleración económica en EE.UU.. El mercado laboral ha mostrado signos de enfriamiento, aunque la economía incorporó más personas a la población activa de lo esperado, mientras que menos personas solicitaron prestaciones por desempleo.
- Los recientes datos de inflación en EE.UU. mostraron que la inflación por el lado de los consumidores y los productores sorprendió al alza, lo que sugiere que la inflación es más sólida de lo esperado, al no lograr romper el umbral del 3%.
- En este contexto, las declaraciones del presidente de la Fed, Jerome Powell, ante el Congreso estadounidense a principios de mes, sugiriendo que la Fed empezaría a recortar los costes de endeudamiento, estaban justificadas. Sin embargo, las cifras de inflación y los datos de ventas minoristas de la semana pasada provocaron una revalorización de las apuestas de recorte de tipos de la Fed, alineándose con la visión del banco central estadounidense de 75 puntos básicos de relajación hacia finales de 2024.
- Según la herramienta FedWatch de CME, las expectativas de un recorte de tipos en junio se sitúan en el 58%, frente al 72% de hace una semana.
Análisis técnico: Los compradores de Oro se toman una pausa por debajo de 2.170$
El precio del XAU/USD se ha estabilizado antes de la decisión del FOMC, situándose por encima del máximo del 4 de diciembre de 2.146,79$, el primer nivel de soporte. Un sesgo moderado de la Fed podría allanar el camino para una recuperación hacia el máximo del 8 de marzo de 2.195,15$, seguido de 2.200$.
Por otra parte, si el precio al contado del Oro cae por debajo de los 2.150$, habrá que esperar una ruptura por debajo del máximo del 3 de diciembre, exponiendo el mínimo del 6 de marzo de 2.123,80$, seguido de 2.100$.
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Preguntas frecuentes sobre el Oro
¿Por qué se invierte en Oro?
El Oro ha desempeñado un papel fundamental en la historia de la humanidad, ya que se ha utilizado ampliamente como depósito de valor y medio de intercambio. En la actualidad, aparte de su brillo y su uso para joyería, el metal precioso se considera un activo refugio, lo que significa que se considera una buena inversión en tiempos turbulentos. El Oro también se considera una cobertura contra la inflación y la depreciación de las divisas, ya que no depende de ningún emisor o gobierno concreto.
¿Quién compra más Oro?
Los bancos centrales son los mayores tenedores de Oro. En su objetivo de respaldar sus divisas en tiempos turbulentos, los bancos centrales tienden a diversificar sus reservas y a comprar Oro para mejorar la percepción de fortaleza de la economía y de la divisa. Unas reservas de Oro elevadas pueden ser una fuente de confianza para la solvencia de un país. Los bancos centrales añadieron 1.136 toneladas de Oro por valor de unos 70.000 millones de dólares a sus reservas en 2022, según datos del Consejo Mundial del Oro. Se trata de la mayor compra anual desde que existen registros. Los bancos centrales de economías emergentes como China, India y Turquía están aumentando rápidamente sus reservas de Oro.
¿Qué correlación tiene el Oro con otros activos?
El Oro tiene una correlación inversa con el Dólar estadounidense y los bonos del Tesoro de EE.UU., que son los principales activos de reserva y refugio. Cuando el Dólar se deprecia, el precio del Oro tiende a subir, lo que permite a los inversores y a los bancos centrales diversificar sus activos en tiempos turbulentos. El Oro también está inversamente correlacionado con los activos de riesgo. Un repunte en el mercado bursátil tiende a debilitar el precio del Oro, mientras que las ventas masivas en los mercados de mayor riesgo tienden a favorecer al metal precioso.
¿De qué depende el precio del Oro?
El precio del Oro puede moverse debido a una amplia gama de factores. La inestabilidad geopolítica o el temor a una recesión profunda pueden hacer que el precio del Oro suba rápidamente debido a su condición de activo refugio. Como activo sin rendimiento, el precio del Oro tiende a subir cuando bajan los tipos de interés, mientras que el encarecimiento del dinero suele lastrar al metal amarillo. Aun así, la mayoría de los movimientos dependen de cómo se comporte el Dólar estadounidense (USD), ya que el activo se cotiza en dólares (XAU/USD). Un Dólar fuerte tiende a mantener controlado el precio del Oro, mientras que un Dólar más débil probablemente empuje al alza los precios del Oro.
- Las perspectivas positivas en el gráfico diario mejoraron, pero los alcistas aún no están al mando.
- el RSI se situó por encima de 70 en las últimas horas, lo que podría dar lugar a una consolidación.
- Para evitar posibles pérdidas, los toros deben defender las SMA clave.
En la sesión del martes, el NZD/JPY cotiza a 91.36, registrando un alza del 0.74%. A pesar de algunas señales de una consolidación que se avecina, el mercado ve el dominio de los compradores, lo que lleva a una perspectiva alcista más amplia. De cara a la sesión asiática, el par podría corregir las condiciones de sobrecompra en el gráfico horario.
En el gráfico diario, el par NZD/JPY muestra un impulso positivo tras salir del territorio negativo. El índice de fuerza relativa (RSI) ahora se encuentra en territorio positivo en 52, mientras que las barras rojas de la divergencia de convergencia de la media móvil (MACD) retroceden, lo que indica una posible disminución del impulso negativo.
NZD/JPY gráfico diario
En el gráfico horario, el par NZD/JPY muestra una tendencia positiva más fuerte. El RSI entra en el territorio de sobrecompra debido a lecturas consistentes por encima de 70. Las barras verdes en el histograma MACD muestran un fuerte impulso positivo en las últimas horas, lo que sugiere que los compradores dominan el mercado por ahora. Un RSI por encima de 70 sugiere un impulso de compra excesivo que normalmente conduce a una consolidación bajista
NZD/JPY gráfico horario
En conclusión, tanto el análisis diario como el horario apuntan a un panorama alcista para el par NZD/JPY. Deberíamos estar atentos al MACD para ver si continúa la reducción de las barras rojas o si cambia a barras verdes, y al RSI para ver si se mantiene dentro o se aleja de la zona de sobrecompra en el gráfico horario. Estos datos sugerirían una posible reversión o continuación de los precios, respectivamente.
En cuanto al análisis de las medias móviles simples (SMA), a pesar de que los osos ganaron terreno y empujaron al par por debajo de la media móvil simple (SMA) de 20 días, el par se mantiene por encima de las SMA de 100 y 200 días. Este patrón sugiere que los toros mantienen el control de la tendencia general.
El Dólar logró mantener su sesgo constructivo de varias sesiones y propulsar al índice del USD (DXY) de nuevo por encima de 104.00, aunque de forma efímera. La fuerte depreciación del Yen japonés tras la subida de tipos anunciada por el Banco de Japón ha contribuido a la subida del Dólar, mientras que el 20 de marzo todo girará en torno a la Reserva Federal.
Esto es lo que debe saber el miércoles 20 de marzo:
El índice del Dólar estadounidense (DXY) siguió avanzando y alcanzó máximos de tres semanas, superando la barrera de 104.00, a pesar de la caída correctiva de los rendimientos estadounidenses. La decisión de la Fed sobre los tipos de interés, junto con las proyecciones económicas del FOMC y la conferencia de prensa del presidente Powell, ocuparán un lugar central al otro lado del charco el 20 de marzo.
El EUR/USD se sumó al pesimismo del lunes y cayó a mínimos de varias semanas cerca de la zona de 1.0830, poniendo a prueba al mismo tiempo la crítica SMA de 200 días. El 20 de marzo hablará C. Lagarde, del BCE, y la Comisión Europea publicará su indicador preliminar de confianza del consumidor.
El GBP/USD logró invertir el retroceso anterior a la zona de 1.2670 y recuperar la zona más allá de 1.2700 la figura hacia el final de la sesión americana. En la agenda del Reino Unido se publicará la tasa de inflación el 20 de marzo.
El USD/JPY subió notablemente y cotizó a sólo unos pips de la marca clave de 151.00, o máximos de 2024, ya que la presión vendedora en torno al yen aumentó con fuerza tras la subida de tipos del BoJ.
El par AUD/USD extendió su tendencia bajista por cuarta sesión consecutiva y se acercó al soporte clave de la zona de 0.6500, en respuesta al sesgo alcista del Dólar y a la postura moderada del RBA. El 20 de marzo se publicarán las expectativas de inflación de los consumidores del RBA.
Los precios del WTI superaron 83$ por barril, máximos de cuatro meses, gracias a la geopolítica y a las perspectivas de una mayor demanda.
Los precios del Oro desvanecieron las pequeñas ganancias del lunes y cotizaron con humildes pérdidas en torno a la zona de los 2.150$ por onza troy, en medio de un nuevo avance del Dólar y un descenso de los rendimientos estadounidenses. Los precios de la Plata siguieron su ejemplo y cayeron por segunda sesión consecutiva tras los máximos del viernes cerca de la zona de 25.50$ por onza.
- El USD/CAD cae a 1.3565 tras conocerse el IPC canadiense, que muestra un enfriamiento de la inflación mayor de lo esperado.
- La tendencia desinflacionista aumenta las especulaciones sobre una próxima bajada de tipos del Banco de Canadá, con unas probabilidades de junio del 73%.
- Los datos inmobiliarios de EE.UU. indican la resistencia del mercado, lo que añade un telón de fondo positivo a la dinámica de las divisas.
El USD/CAD subió durante la sesión norteamericana, aunque se deslizó por debajo de 1.3600 después de que los datos de Canadá sugirieran que continuaba el proceso desinflacionista. En el momento de escribir estas líneas, el par opera en 1.3565, tras alcanzar un nuevo máximo en lo que va de año (1.3613).
El CAD, a la defensiva, mientras los participantes del mercado se fijan en el primer recorte del BoC en junio
En la agenda económica de Canadá se publicaron los datos de inflación, que descendieron por debajo del umbral del 3% en cifras anuales. Mensualmente, el Índice de Precios al Consumo (IPC) registró una subida del 0.3%, por debajo del consenso del 0.6%. El IPC subyacente, medida de la inflación preferida por el Banco de Canadá (BoC), se ralentizó en los 12 meses anteriores a febrero, pasando del 2.4% al 2.1%.
Estos datos provocaron un repunte del USD/CAD, en medio de especulaciones de que el BoC podría recortar los tipos antes de lo previsto. Mientras tanto, los datos de futuros del mercado monetario sugieren que las probabilidades de que el BoC recorte los tipos por primera vez en la reunión de junio se sitúan en el 73,0%, según datos de Capital Edge y Refinitiv.
El sector inmobiliario estadounidense muestra signos de fortalecimiento según los últimos datos económicos. En febrero, los permisos de construcción aumentaron un 1.9% intermensual, de 1.489 millones a 1.496 millones. Mientras tanto, los inicios de construcción de viviendas para el mismo periodo experimentaron un aumento significativo del 10.7%, superando el 8.2% esperado.
Los operadores del USD/CAD se preparan para la decisión del miércoles del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Los datos futuros indican que la Fed mantendrá los tipos sin cambios, aunque la incertidumbre reside en la actualización de su Resumen de Proyecciones Económicas (SEP). Algunos analistas sugieren que los responsables políticos de la Fed podrían prescindir de un recorte de tipos y mantenerlos más altos durante más tiempo.
Análisis del precio del USD/CAD: Perspectivas técnicas
Tras alcanzar un nuevo máximo en lo que va de año, el USD/CAD retrocedió por debajo de 1.3600. Si el par cierra por debajo de la zona de 1.3550, se formará un "martillo invertido" que abrirá la puerta a nuevas pérdidas, pero la media móvil de 100 días (DMA) en 1.3520, un nivel de soporte dinámico, podría limitar las pérdidas. Se observan nuevas caídas en 1.3500 y en la confluencia de la 200 y la DMA de 50 en 1.3481/87. Por otra parte, si vuelven los compradores y recuperan 1.3600, habrá que esperar a que se ponga a prueba el máximo del 24 de noviembre en 1.3711.
- El par EUR/JPY repuntó en la sesión del martes, con ganancias superiores al 1%.
- El RSI diario muestra un creciente impulso comprador, en territorio positivo.
- El gráfico horario insinúa condiciones de sobrecompra, y el RSI que se mantiene por encima de 70 señala la posibilidad de ventas con toma de ganancias.
En la sesión del martes, el par EUR/JPY se negocia en torno a la zona de 164.00, marcando un fuerte repunte del 1.14%. En el gráfico horario, las condiciones de sobrecompra sugieren una consolidación.
En el gráfico diario, el par exhibe un impulso creciente, como lo indican los últimos valores del índice de fuerza relativa (RSI). Desde territorio negativo, la trayectoria reciente del RSI se consolidó en territorio positivo, alcanzando últimamente un máximo de 65 que se aproxima al estado de sobrecompra. Actualmente, los compradores dominan el mercado, lo que lleva a la posibilidad de que el par se mueva en condiciones de sobrecompra pronto.
EUR/JPY gráfico diario
En el gráfico horario, el par EUR/JPY muestra persistentes condiciones de sobrecompra. Los valores del RSI se mantienen firmes y por encima de 70, lo que sugiere una intensa presión compradora. La divergencia de convergencia de medias móviles (MACD) refuerza este impulso alcista con sus barras verdes ascendentes. Sin embargo, estas condiciones de sobrecompra pronto podrían provocar una corrección bajista, ya que la sobrecompra podría dar lugar a ventas con recogida de beneficios.
EUR/JPY gráfico horario
En conclusión, tanto el gráfico diario como el horario muestran un fuerte impulso comprador. Las perspectivas positivas se ven corroboradas por el hecho de que el par cotiza por encima de las principales medias móviles simples (SMA) de 20, 100 y 200 días. Cualquier corrección bajista que mantenga al par por encima de estos niveles, no afectará a la tendencia alcista general.
- El Euro pierde un escalón frente al Dólar, con la vista puesta en la decisión de la Fed.
- La vivienda en EE.UU. gana terreno, aumentan los permisos de construcción y las viviendas iniciadas.
- Las encuestas del ZEW alemán y de la UE superan las expectativas, lo que eleva el sentimiento de los inversores.
El Euro se mantiene a la defensiva frente al Dólar estadounidense, mientras los participantes del mercado aguardan la decisión de política monetaria que tomará el miércoles el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Así, el EUR/USD cotiza en 1.0859 y pierde un 0.12%.
El EUR/USD cae en medio de los movimientos de los bancos centrales y los datos positivos de la vivienda en EE.UU
La sesión del martes fue testigo de las decisiones de dos importantes bancos centrales. El Banco de Japón (BoJ) abandonó los tipos de interés negativos, aunque con una subida moderada, lo que debilitó al yen japonés (JPY) frente a la mayoría de las divisas del G8. El Banco de la Reserva de Australia (RBA) mantiene los tipos sin cambios en el 4.35%, aunque sigue considerando la posibilidad de subirlos si la inflación se reacelera.
Aparte de esto, Wall Street obtuvo unas ganancias decentes a medida que desciende el rendimiento de los bonos a escala mundial. La agenda económica estadounidense mostró que el sector inmobiliario está cobrando impulso. Los permisos de construcción en febrero crecieron un 1,9% intermensual, pasando de 1.489 millones a 1.496 millones. Al mismo tiempo, los inicios de construcción de viviendas para el mismo periodo superaron las estimaciones del 8.2%, aumentando un 10.7%.
Mientras tanto, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años retrocede dos puntos básicos, hasta el 4.034%. El Índice del Dólar estadounidense (DXY), indicador del valor del Dólar frente a una cesta de divisas, ganó un 0.23% y se sitúa en 103.82 puntos.
En el frente de la Eurozona (UE), Alemania publicó la encuesta ZEW de marzo, que mejoró el país hasta 31.7, mientras que la de la UE subió hasta 33.5, superando las estimaciones.
Análisis del precio del EUR/USD: Perspectiva técnica
El gráfico diario del EUR /USD sugiere que el par tiene un sesgo neutro a bajista, aunque los niveles de soporte dinámicos como las medias móviles (DMA) de 200, 100 y 50 días limitaron las pérdidas del euro, abriendo la puerta a una recuperación. Si los compradores elevan el tipo de cambio por encima de 1.0900, podría exponer el máximo del 13 de marzo en 1.0964. seguido del máximo del año hasta la fecha en 1.0981. Por otro lado, los vendedores necesitan empujar los precios por debajo de la DMA de 200 en 1.0838, por lo que podrían amenazar con desafiar 1.0800.
- Las viviendas iniciadas y los permisos de construcción superaron las expectativas.
- Todas las miradas están puestas ahora en la actualización de la gráfica de puntos de la Fed del miércoles, en la que ya se da por descontada una pausa en los tipos de interés.
- Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. bajan, pero se mantienen en máximos de varias semanas.
El Índice del Dólar estadounidense (DXY) fluctúa en torno a 104.00, registrando ganancias antes de la inminente reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del miércoles. Se trata del nivel más alto desde el 1 de marzo. Los mercados están a la espera de nuevas directrices, y si la Reserva Federal (Fed) actualiza su gráfico de puntos o el presidente Jerome Powell da alguna señal moderada, el Dólar podría reanudar su tendencia bajista.
Mientras tanto, los funcionarios de la Fed siguen siendo cautelosos en cuanto a precipitarse demasiado pronto para comenzar a recortar ya que la inflación sigue siendo persistente, lo que también parece proporcionar un soporte del USD. Las nuevas orientaciones del miércoles y los datos que se conozcan seguirán marcando el ritmo del Dólar a corto plazo.
Resumen diario de los movimientos del mercado: El DXY amplía sus ganancias gracias a los sólidos datos de vivienda antes de la decisión de la Fed
- La Oficina del Censo de EE.UU. publicó un aumento del 10.7% intermensual en el número de viviendas iniciadas en febrero, lo que supone un rebote frente al -12.3% del informe anterior.
- Los permisos de construcción (febrero) se situaron en 1.521 millones, por encima de los 1.425 millones previstos.
- Actualmente, el mercado prevé que la Fed mantenga su línea de política monetaria agresiva, con un 10% de probabilidades de recortar los tipos en mayo y un 65% en junio, aunque estas probabilidades podrían cambiar tras la decisión del FOMC del miércoles.
- El rendimiento a 2 años se sitúa actualmente en el 4.70%, el rendimiento a 5 años en el 4.31% y el rendimiento a 10 años en el 4.30%.
Análisis técnico del DXY: El DXY ve cómo los alcistas dominan el mercado
Los indicadores técnicos del gráfico diario reflejan un sesgo positivo. El índice de fuerza relativa (RSI), con una pendiente positiva en territorio positivo, señala un aumento de la fuerza alcista. Al mismo tiempo, el histograma de la divergencia de convergencia de medias móviles (MACD) muestra barras verdes ascendentes, lo que confirma aún más el predominio del impulso comprador.
Las medias móviles simples (SMA) refuerzan aún más esta perspectiva alcista. El DXY se sitúa ahora por encima de la convergencia de las medias móviles simples (SMA) de 20,100 y 200 días, cerca de la zona de 103.50-70, lo que sugiere que los alcistas controlan el panorama general.
Teniendo en cuenta estas señales, una instantánea de la perspectiva técnica actual implica que, en general, los toros están ganando terreno. Sin embargo, los toros deben crear un fuerte soporte por encima de las SMA mencionadas para consolidar sus movimientos.
Preguntas frecuentes sobre los bancos centrales
¿Qué hace un banco central?
Los bancos centrales tienen un mandato clave que consiste en garantizar la estabilidad de los precios en un país o región. Las economías se enfrentan constantemente a la inflación o la deflación cuando los precios de determinados bienes y servicios fluctúan. Una subida constante de los precios de los mismos bienes significa inflación, una bajada constante de los precios de los mismos bienes significa deflación. Es tarea del banco central mantener la demanda en línea ajustando su tasa de interés. Para los bancos centrales más grandes, como la Reserva Federal de EE.UU. (Fed), el Banco Central Europeo (BCE) o el Banco de Inglaterra (BoE), el mandato es mantener la inflación cerca del 2%.
¿Qué hace un banco central cuando la inflación se sitúa por debajo o por encima del objetivo previsto?
Un banco central dispone de una herramienta importante para subir o bajar la inflación: modificar su tipo de interés de referencia. En momentos precomunicados, el banco central emitirá un comunicado con su tasa de interés de referencia y dará razones adicionales de por qué la mantiene o la modifica (la recorta o la sube). Los bancos locales ajustarán sus tasas de ahorro y préstamo en consecuencia, lo que a su vez dificultará o facilitará que los ciudadanos obtengan ganancias de sus ahorros o que las compañías pidan préstamos e inviertan en sus negocios. Cuando el banco central sube sustancialmente las tasas de interés, se habla de endurecimiento monetario. Cuando reduce su tasa de referencia, se denomina relajación monetaria.
¿Quién decide la política monetaria y las tasas de interés?
Un banco central suele ser políticamente independiente. Los miembros del consejo de política del banco central pasan por una serie de paneles y audiencias antes de ser nombrados para un puesto en el consejo de política. Cada miembro de ese consejo suele tener una convicción determinada sobre cómo debe controlar el banco central la inflación y la consiguiente política monetaria. Los miembros que desean una política monetaria muy flexible, con tipos bajos y préstamos baratos, para impulsar sustancialmente la economía, al tiempo que se conforman con una inflación ligeramente superior al 2%, se denominan "palomas". Los miembros que prefieren tipos más altos para recompensar el ahorro y quieren controlar la inflación en todo momento se denominan "halcones" y no descansarán hasta que la inflación se sitúe en el 2% o justo por debajo.
¿Hay un presidente o jefe de un banco central?
Normalmente, hay un presidente que dirige cada reunión, tiene que crear un consenso entre los halcones o las palomas y tiene la última palabra cuando hay que dividir los votos para evitar un empate a 50 sobre si debe ajustarse la política actual. El presidente pronunciará discursos, que a menudo pueden seguirse en directo, en los que comunicará la postura y las perspectivas monetarias actuales. Un banco central intentará impulsar su política monetaria sin provocar violentas oscilaciones de las tasas, las acciones o su divisa. Todos los miembros del banco central canalizarán su postura hacia los mercados antes de una reunión de política monetaria. Unos días antes de que se celebre una reunión de política monetaria y hasta que se haya comunicado la nueva política, los miembros tienen prohibido hablar públicamente. Es lo que se denomina periodo de silencio.
- El USD/MXN sube a máximos de 13 días en 16.94.
- El Dólar repunta impulsado por la posibilidad de menos recortes de tasas de la Fed hasta fin de año.
- Foco en la decisión de política monetaria de la Reserva Federal de EE.UU.
El USD/MXN avanza por cuarta jornada consecutiva este martes. El Dólar ha alcanzado máximos de dos semanas en 16.94 frente al Peso mexicano en la apertura de Wall Street. En estos instantes, el par gana un 0.32% diario en 16.88.
El Dólar toma vuelo ante la posibilidad de que la Fed recorte las tasas menos veces de las previstas antes de fin de año
El Índice del Dólar (DXY) ha seguido subiendo hoy martes, elevándose a máximos de 18 días en 104.05, aunque en las últimas horas ha perdido tracción y cotiza en torno a 103.88, aún ganando un 0.29% en el día.
El mercado sigue apostando por una reducción en el número de recortes de tasas de la Reserva Federal de Estados Unidos hasta final de año, lo que favorece al Dólar. Este miércoles, la Fed publicará las proyecciones de su gráfico de puntos, y los operadores estarán muy atentos al número de recortes proyectados hasta fin de año, ya que una reducción podría dar un impulso mayor al billete verde. Por ahora, la herramienta FedWatch de CME Group no da opciones a los recortes en las reuniones de marzo y mayo, y sitúa en el 55.4% las posibilidades de una primera rebaja en junio.
El jueves será el turno de México, ya que se conocerán las ventas minoristas de enero del país y Banxico revelará si recorta o no sus tasas de interés, aunque el mercado espera una reducción de 25 puntos básicos hasta el 11%.
USD/MXN Niveles de precio
Tras sobrepasar la zona de resistencia de 16.85, el Dólar necesita superar la barrera de los 17.00 pesos mexicanos para poder avanzar con firmeza. Si rompe por encima de este nivel con consistencia, la siguiente resistencia aparecerá en 17.15, techo del 22 y 23 de febrero.
A la baja, el primer soporte se encuentra en 16.64, mínimo del 2024 alcanzado el 14 de marzo. A escasos pips esperaría 16.62, suelo de julio de 2023 y nivel más bajo registrado desde el año 2015.
Los economistas de ING esperan que la Reserva Federal empiece a bajar los tipos en junio.
125 puntos básicos de recortes este año, a partir de junio
Dado que la Fed no quiere causar una recesión si puede evitarlo, creemos que estarán en condiciones de empezar a mover la política monetaria desde un territorio restrictivo a una posición más neutral antes del verano.
Esperamos recortes de 125 puntos básicos este año, a partir de junio, y otros 100 puntos básicos en 2025, ya que buscan un aterrizaje suave de la economía.
El USD/JPY ha vuelto a superar el nivel de 150.00 después de que el BoJ pusiera fin a su política de tipos de interés negativos. Los economistas de Rabobank analizan las perspectivas del par.
Las perspectivas de que el BoJ vuelva a subir los tipos este año siguen siendo muy inciertas
En la declaración de política monetaria de hoy, el BoJ señaló que, como "indican los resultados de las negociaciones salariales anuales de primavera de este año hasta la fecha, es muy probable que los salarios sigan aumentando de forma constante este año". Esto ha reforzado la confianza del Banco en que su objetivo de estabilidad de precios está a la vista.
Suponiendo que los fuertes acuerdos salariales concedidos a los trabajadores sindicados se extiendan al 70% de los empleados que no están sindicados, el crecimiento de los salarios reales en Japón podría aumentar pronto. Los responsables políticos esperan que esto impulse el consumo, lo que a su vez favorecería la rentabilidad de las empresas. Esto indicaría que el círculo virtuoso del BoJ se ha completado. Así pues, aunque el BoJ podría volver a subir los tipos este año, esta perspectiva sigue siendo actualmente muy incierta.
Nuestra previsión a tres meses para el USD/JPY es de 146.00, asumiendo un primer recorte de tipos de la Fed en junio y una mejora de los datos de los salarios reales japoneses. Nuestro objetivo a 12 meses para el USD/JPY es de 140.00.
El Dólar australiano (AUD) se ha debilitado tras la última reunión de política monetaria del RBA. Los economistas del MUFG Bank analizan las perspectivas del AUD.
El RBA comenzará a recortar los tipos durante el segundo semestre de este año
El RBA mantuvo sin cambios su tipo de interés oficial por tercera reunión consecutiva en el 4.35%. Sin embargo, el RBA suavizó su orientación sobre la probabilidad de nuevas subidas de tipos en la declaración de política actualizada.
La actualización de las orientaciones del RBA nos ha hecho confiar más en que el RBA ha llegado al final de su ciclo de subidas de tipos, aunque el riesgo de una última subida no puede descartarse por completo.
Esperamos que el RBA comience a recortar los tipos durante el segundo semestre de este año. A diferencia de otros grandes bancos centrales como la Fed, se espera que el RBA tarde más en bajar los tipos.
Por el contrario, un acontecimiento menos favorable para el australiano ha sido la reciente fuerte caída del precio del mineral de hierro, que ha seguido desplomándose en lo que va de mes. Tras alcanzar un máximo a principios de año, el precio del mineral de hierro ha caído desde entonces casi un 30%, lo que sigue planteando riesgos a la baja para el Dólar australiano a corto plazo.
- El par USD/CAD supera los 1.3600, ya que la inflación de los consumidores canadienses disminuyó sorprendentemente en febrero.
- La medida de inflación preferida por el BoC se desaceleró hasta el 2.1% desde el 2.4% de enero en tasa interanual.
- El sentimiento del mercado sigue siendo pesimista en medio de la incertidumbre ante la política de la Fed.
El par USD/CAD se dispara por encima de la resistencia redonda de 1.3600 en los primeros compases de la sesión neoyorquina del martes. El USD/CAD se fortalece cuando el Índice de Precios al Consumo (IPC) canadiense de febrero resulta sorprendentemente más suave de lo esperado.
El IPC general anual creció a un ritmo más lento del 2.8% que las expectativas del 3.1% y la lectura anterior del 2.9%. En términos mensuales, el IPC general aumentó un 0.3%, frente a la previsión del 0.6%. La medida de inflación preferida por el Banco de Canadá (BoC), que excluye ocho elementos volátiles, creció a un ritmo constante del 0.1% mensual. La inflación subyacente se desaceleró al 2.1% desde el 2.4% de enero.
Los débiles datos de inflación podrían suscitar expectativas de que el BoC reduzca los tipos de interés antes de lo previsto. Cuando el BoC se plantea reducir los tipos de interés, el Dólar canadiense se enfrenta a salidas de liquidez.
Mientras tanto, el Dólar canadiense también se ha visto lastrado por el pésimo sentimiento de los mercados. El atractivo de los activos de riesgo se debilita en medio de la incertidumbre ante la decisión de la Reserva Federal (Fed) sobre los tipos de interés, que se anunciará el miércoles. Se espera que la Fed mantenga sin cambios los tipos de interés en la horquilla del 5.25%-5.50%. El Índice del Dólar (DXY) sube a 103.85, al mejorar la demanda de activos refugio.
Aparte de la decisión política de la Fed, los inversores se centrarán en el gráfico de puntos y en las proyecciones económicas. El gráfico de puntos muestra las proyecciones de los tipos de interés de los responsables políticos para distintos plazos.
Tras una breve caída por debajo de 2.150$, el Oro comenzó a recuperarse al inicio de la nueva semana. Los estrategas de Commerzbank analizan las perspectivas del metal amarillo.
Los datos estadounidenses han sido dispares últimamente
El llamado "diagrama de puntos", es decir, las previsiones de tipos de interés de cada uno de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), atraerá probablemente especial atención en la reunión de la Fed de esta semana.
Los datos estadounidenses han sido desiguales últimamente. Si bien los datos económicos han sido más bien decepcionantes, los datos de precios han apuntado a presiones inflacionistas en curso. En este contexto, creemos que es poco probable que los banqueros centrales cambien su valoración, dejando los "puntos" más o menos sin cambios. Esto probablemente sería positivo para el Oro, ya que es probable que algunos participantes del mercado esperen una revisión al alza de las expectativas de tipos de interés tras los datos de inflación de EE.UU..
- La Libra esterlina actualiza su mínimo semanal cerca de 1.2670 en medio de un clima de aversión al riesgo.
- Los datos de inflación del Reino Unido influirán en las expectativas de los mercados sobre la bajada de tipos del BoE en agosto.
- Los inversores consideran que la Fed y el BoE mantendrán los tipos de interés en sus niveles actuales.
La Libra esterlina (GBP) continúa su racha de pérdidas por cuarta sesión bursátil el martes, ya que los inversores se vuelven reacios al riesgo en una semana importante para los bancos centrales. El par GBP/USD registra un nuevo mínimo semanal antes de las decisiones sobre los tipos de interés de la Reserva Federal (Fed) y del Banco de Inglaterra (BoE). Como se prevé que ambos bancos centrales mantengan el statu quo, los inversores se centrarán principalmente en las pistas sobre las perspectivas de los tipos de interés.
En el Reino Unido, los inversores analizarán la declaración de política monetaria del BoE en busca de pistas sobre el calendario de recortes de los tipos de interés. La inflación general del Reino Unido ha bajado significativamente de las cifras de dos dígitos al 4%, principalmente porque el BoE ha subido y mantenido los tipos de interés en niveles altos durante más de dos años. El mantenimiento de tipos de interés más altos también ha provocado un fuerte descenso del crecimiento económico, lo que ha aumentado las expectativas de recortes de tipos en agosto.
Antes de la decisión política del BoE, los participantes del mercado se centrarán en los datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) del Reino Unido para febrero, que se publicarán el miércoles. Las expectativas de que el BoE baje antes los tipos de interés podrían aumentar si los datos de inflación resultan más suaves de lo esperado. Por el contrario, si los datos son negativos, aumentará la incertidumbre sobre una bajada de tipos. La Libra esterlina tiende a fortalecerse cuando los datos de inflación son más altos de lo esperado, lo que sugiere que los responsables políticos del BoE mantendrán una postura agresiva.
Resumen diario de los mercados: La Libra cae por el mal humor de los mercados
- La Libra esterlina cae por debajo del soporte redondo de 1.2700, ya que el desalentador ánimo del mercado ha mermado el atractivo de los activos sensibles al riesgo. El apetito por el riesgo de los inversores ha disminuido en vísperas de una serie de reuniones de los bancos centrales esta semana: "Los inversores no están seguros de que la Fed vaya a empezar a recortar los tipos en junio, como esperaban los mercados, debido a los recientes datos de inflación. Esto ha debilitado el atractivo de los activos de riesgo.
- La demanda de activos refugio ha mejorado notablemente. El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que mide el valor del Dólar frente a seis divisas rivales, continúa su racha alcista por cuarta sesión bursátil el martes. El índice del Dólar subió a 104.00, ante la esperanza de que la Fed mantenga su discurso de halcones, tras haber mantenido los tipos de interés sin cambios en el rango de 5.25%-5.50% el miércoles
- Esta semana, la Libra esterlina se guiará por la decisión del Banco de Inglaterra sobre los tipos de interés, que se anunciará el jueves. Se prevé que el BoE mantenga los tipos de interés en el 5.25%. Por lo tanto, los inversores se centrarán en las señales sobre cuándo se espera que el BoE comience a reducir los tipos de interés. Actualmente, el mercado espera que el BoE comience a reducir los tipos de interés en su reunión de política monetaria de agosto.
- Se espera que las expectativas del mercado sobre un recorte de los tipos en agosto se vean influidas por los datos del IPC del Reino Unido de febrero, que se anunciarán el miércoles. Se prevé que la inflación general anual haya caído al 3.6%, frente al 4.0% de enero. En el mismo periodo, la inflación subyacente, que excluye la volatilidad de los precios de los alimentos y la energía, se desaceleraría hasta el 4.6% desde el 5.1% anterior. Para el IPC general mensual, los economistas prevén un fuerte crecimiento del 0.7%, tras haber descendido un 0.6% en enero.
Análisis técnico: La Libra esterlina marca un nuevo mínimo semanal en 1.2670
La libra esterlina cae por debajo de la zona de ruptura del triángulo descendente formado en torno a 1.2700. La demanda a corto plazo para el par GBP/USD se ha vuelto incierta, ya que ha caído por debajo de la media móvil exponencial (EMA) de 20 días, que cotiza en torno a 1.2730.
A la baja, el borde descendente del patrón gráfico del triángulo descendente podría servir de soporte a la GBP. Al alza, un máximo de siete meses en torno a 1.2900 será una barricada importante.
El índice de fuerza relativa (RSI) de 14 periodos vuelve al rango 40.00-60.00, lo que indica una fuerte contracción de la volatilidad.
Preguntas frecuentes sobre la inflación
¿Qué es la Inflación?
La inflación mide la subida de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse como variación porcentual intermensual e interanual. La inflación subyacente excluye elementos más volátiles, como los alimentos y el combustible, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se centran los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2%.
¿Qué es el Índice de Precios al Consumo (IPC)?
El Índice de Precios al Consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo. Suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. El IPC subyacente es el objetivo de los bancos centrales, ya que excluye la volatilidad de los alimentos y los combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2%, los tipos de interés suelen subir, y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que unos tipos de interés más altos son positivos para una divisa, una inflación más alta suele traducirse en una divisa más fuerte. Lo contrario ocurre cuando la inflación cae.
¿Cuál es el impacto de la inflación en el cambio de divisas?
Aunque pueda parecer contrario a la intuición, una inflación elevada en un país hace subir el valor de su divisa y viceversa en el caso de una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la mayor inflación, lo que atrae más entradas de capital mundial de inversores que buscan un lugar lucrativo donde aparcar su dinero.
¿Cómo influye la inflación en el precio del Oro?
Antiguamente, el Oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo siguen comprando Oro por sus propiedades de refugio en épocas de extrema agitación en los mercados, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben las tasas de interés para combatirla.
Unas tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por el contrario, una menor inflación tiende a ser positiva para el Oro, ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
- El Dólar se dispara el martes después de que los mercados asiáticos preparasen el terreno para un fortalecimiento del Dólar.
- Los operadores están dejando que se asiente el polvo sobre la decisión de tipos del BoJ antes de los datos de vivienda de EE.UU..
- El Índice del Dólar alcanzó brevemente 104.00 antes de retroceder un poco.
El Dólar estadounidense (USD) avanzó con fuerza el martes, dando las gracias al Yen japonés. El Yen, que representa aproximadamente el 13% del Índice del Dólar estadounidense (DXY), se depreció casi un 1% frente al dólar después de que el Banco de Japón (BoJ) anunciara una subida moderada de los tipos de interés. El alejamiento de los tipos de interés negativos se comunicó con meses de antelación y no sorprendió a los mercados, por lo que el Yen se debilitó.
Mientras tanto, los datos económicos de EE.UU. se centraron el martes en la vivienda. Tanto los permisos de construcción como las viviendas iniciadas fueron mejores de lo esperado antes de la decisión sobre los tipos de interés de la Reserva Federal (Fed) estadounidense del miércoles. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) inicia este martes su reunión de dos días, y una nueva contracción del mercado inmobiliario estadounidense podría volver a poner el mes de junio sobre la mesa para esa esperada bajada de tipos.
Resumen diario de los movimientos de los mercados: Los mercados tiemblan ante el BoJ
- Durante la noche en Asia, el BoJ ha subido los tipos de interés por primera vez en casi dos décadas, hasta el 0% desde el -0.10%. Sin embargo, los mercados hicieron que el yen japonés se debilitara tras los comentarios del gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, de que el BoJ mantendrá su relajación monetaria y que probablemente se trate de una subida de una sola vez.
- Tras la decisión del BoJ sobre los tipos de interés, el Dólar y el Yuan chino fueron los que más se beneficiaron de la devaluación del Yen.
- En Europa, el vicepresidente del Banco Central Europeo, Luis De Guindos, declaró que junio será crucial para la decisión del BCE sobre los tipos. Un primer recorte de tipos ya es una posibilidad en la reunión de junio.
- A las 12:30 GMT se publicaron los datos del sector inmobiliario estadounidense:
- Las viviendas iniciadas en febrero se situaron en 1.521 millones, por encima de la estimación de 1.425 millones y superando la cifra de enero de 1.374 millones.
- Los permisos de construcción de febrero se elevaron a 1.518 millones, una cifra muy superior a los 1.489 millones de enero.
- El Tesoro estadounidense colocará en el mercado una letra a 52 semanas a las 15:30 GMT.
- Las acciones no están reaccionando bien a la subida moderada del BoJ, y los índices europeos y estadounidenses cotizan en rojo antes de la apertura del mercado estadounidense.
- Según la herramienta FedWatch de CME Group, las expectativas de una pausa de la Fed en la reunión del 20 de marzo se sitúan en el 99%, mientras que las probabilidades de un recorte de tipos se sitúan en el 1%.
- El bono del Tesoro estadounidense a 10 años cotiza en torno al 4.30%, continuando su ascenso de la semana pasada.
Análisis técnico del Índice del Dólar estadounidense: Powell empañará el ánimo de los alcistas del Dólar estadounidense
El Índice del Dólar estadounidense (DXY) se está moderando un poco después de haber alcanzado brevemente 104.00. En vísperas de la reunión de la Reserva Federal de EE.UU., este no parece el lugar ideal para estar, ya que los mercados estarán buscando cualquier pista moderada del presidente Jerome Powell. Cualquier indicio moderado podría significar que el movimiento del martes se reduciría rápidamente, y el DXY volvería a caer a 103,00 puntos.
Al alza, 104.96 sigue siendo el primer nivel a la vista. Una vez por encima de ahí, entra en juego el máximo de 104.97 de febrero, por delante de la región de 105.00 con 105.12 como primera resistencia.
Se espera cierta relajación a medida que se asiente el polvo del BoJ y antes de la reunión de la Fed del miércoles. La media móvil simple (SMA) de 200 días en 103.70, la SMA de 100 días en 103.60 y la SMA de 55 días en 103.50 deberían servir de soporte. Así pues, la zona de 103 parece bien equipada y cubierta de niveles de soporte para captar cualquier retroceso del DXY.
Preguntas frecuentes sobre la Fed
¿Qué hace la Reserva Federal y cómo afecta al dólar?
La Reserva Federal (Fed) determina la política monetaria estadounidense. La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Fed, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un dólar más fuerte, ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que lastra al Dólar.
¿Con qué frecuencia celebra reuniones de política monetaria la Fed?
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones de política monetaria al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa las condiciones económicas y toma decisiones de política monetaria. Al FOMC asisten doce funcionarios de la Fed: los siete miembros de la Junta de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los restantes bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Se trata de una medida política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad a instituciones financieras. La QE suele debilitar el dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que posee que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del dólar estadounidense.
El USD/JPY volvió a subir por encima de 150.00 después de que el Banco de Japón suprimiera los tipos de interés negativos y el control de la curva de rendimientos. Kit Juckes, estratega jefe de divisas de Société Générale, analiza las perspectivas del par.
Una medida bien señalada del BoJ ha envalentonado a los osos del Yen
El BoJ ha puesto fin a la era de los tipos negativos y el control de la curva de rendimiento.
Estoy decepcionado por la reacción del mercado al BoJ porque hay muchas posibilidades de que esto acabe siendo un momento crucial para Japón y el BoJ.
El USD/JPY 152.00 se convierte ahora en un gran nivel psicológico de cara al FOMC del miércoles.
El USD/COP cotiza ahora sobre 3.899,32, ganando un 0.27% en el día.
El precio del Dólar en Colombia hoy martes 19 de marzo ha oscilado entre un mínimo de 3.889,06 y un máximo de 3.917,66.
Peso colombiano: Foco en las decisiones de tasas de interés de la Fed y el Banco de la República de Colombia
- La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos publicará su decisión de política monetaria mañana miércoles 20 de marzo. Aunque no se esperan movimientos en los tipos de interés, se prevé que el gráfico de puntos de la Fed de pistas sobre el número de recortes de tasas que se esperan hasta final de año. El mercado está valorando un descenso en las rebajas de tasas de aquí a fin de año, lo que favorecería al Dólar.
- El viernes 22 de marzo, el Banco de la República de Colombia anunciará sus tasas de interés, esperándose un recorte de 25 o 50 puntos básicos (pb) hasta el 12.50% o 12.25% desde el 12.75% actual. En las dos últimas reuniones, el banco central colombiano ha recortado en 25 pb sus tipos de forma consecutiva.
- Una rebaja de tipos en Colombia el viernes unida a una reducción de la previsión del número recorte de tasas de la Fed hasta fin de año podría favorecer al Dólar frente al Peso colombiano en los próximos días.
Preguntas frecuentes sobre el Dólar estadounidense
¿Qué es el Dólar estadounidense?
El Dólar estadounidense (USD) es la moneda oficial de los Estados Unidos de América, y la moneda "de facto" de un número significativo de otros países donde se encuentra en circulación junto con los billetes locales. Según datos de 2022, es la divisa más negociada del mundo, con más del 88% de todas las operaciones mundiales de cambio de divisas, lo que equivale a una media de 6.6 billones de dólares en transacciones diarias.
Tras la Segunda Guerra Mundial, el USD tomó el relevo de la libra esterlina como moneda de reserva mundial.
¿Cómo afectan al Dólar las decisiones de la Reserva Federal?
El factor individual más importante que influye en el valor del Dólar estadounidense es la política monetaria, que está determinada por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de precios (controlar la inflación) y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos dos objetivos es ajustar las tasas de interés.
Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Fed, ésta sube los tipos, lo que favorece la cotización del dólar. Cuando la Inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede bajar las tasas de interés, lo que pesa sobre el Dólar.
¿Qué es el Quantitative Easing y cómo influye en el Dólar?
En situaciones extremas, la Reserva Federal también puede imprimir más dólares y promulgar la flexibilización cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Se trata de una medida de política no convencional que se utiliza cuando el crédito se ha agotado porque los bancos no se prestan entre sí (por miedo al impago de las contrapartes). Es el último recurso cuando es poco probable que una simple bajada de las tasas de interés logre el resultado necesario. Fue el arma elegida por la Fed para combatir la contracción del crédito que se produjo durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos del gobierno estadounidense, principalmente de instituciones financieras. El QE suele conducir a un debilitamiento del Dólar estadounidense.
¿Qué es el endurecimiento cuantitativo y cómo influye en el Dólar estadounidense?
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte el capital de los valores en cartera que vencen en nuevas compras. Suele ser positivo para el dólar estadounidense.
El GBP/USD cotiza debilitado por debajo del soporte de 1.2750. Los economistas de Scotiabank analizan las perspectivas del par.
La resistencia se sitúa en 1.2745/1.2750
Los datos del IPC del Reino Unido del miércoles y la decisión del Banco de Inglaterra del jueves pueden ayudar a limitar las pérdidas a corto plazo.
La prolongada caída de la Libra esterlina desde su máximo de principios de marzo la llevó por debajo del soporte menor de la zona baja de 1.2700 para poner a prueba la DMA de 40 en 1.2680. Sin embargo, la acción de los precios a corto plazo sugiere una respuesta potencialmente positiva a esa prueba en forma de patrón de "martillo" alcista.
La resistencia se sitúa en 1.2745/1.2750.
El soporte por debajo de 1.2675/1.2680 se sitúa en 1.2600/1.2610.
Los economistas de MUFG Bank analizan las perspectivas del Yen japonés (JPY) tras el anuncio de la política monetaria del Banco de Japón (BoJ).
¿Persistirá la venta de yenes tras los cambios de política del BoJ?
Vemos límites al alcance de la venta de yenes que puede tener lugar a partir de ahora. Por supuesto, existen mayores riesgos al alza para el USD/JPY a muy corto plazo, dado que este evento de riesgo ya ha pasado sin ninguna sorpresa agresiva importante y si el miércoles el FOMC recorta los tipos de interés, los rendimientos de EE.UU. probablemente saltarían aún más y potencialmente arrastrarían al USD/JPY a niveles de intervención.
Pero a medio plazo, consideramos que los anuncios de hoy son enormemente significativos y coherentes con unos rendimientos más altos y un Yen más fuerte.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) de Canadá se ha situado en el 2.8% anual en febrero, por debajo del 2.9% de enero, según ha publicado la Oficina de Estadísticas canadiense. La inflación mejora el 3.1% esperado por el mercado y se sitúa en su nivel más bajo en ocho meses.
A nivel mensual, el IPC ha crecido un 0.3% frente al 0% previo y al 0.6% previsto por los expertos.
La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, ha caído un 0.1% intermensual en febrero, mientras que la cifra de enero ha sido revisada del +0.1% al 0%.
Dólar canadiense reacción
El Dólar canadiense se ha debilitado con fuerza frente al Dólar estadounidense tras el dato, ya que la bajada de la inflación podría provocar un recorte de tasas en la próxima reunión del Banco de Canadá. El USD/CAD se ha disparado a nuevos máximos de más de tres meses en 1.3609 y cotiza al momento de escribir sobre 1.3608, ganando un 0.55% diario.
- Las viviendas iniciadas y los permisos de construcción en EE.UU. aumentaron en febrero.
- El Índice del Dólar se aferra a ganancias diarias cerca de 104.00.
El número de viviendas iniciadas en EE.UU. aumentó un 10.7% en febrero, hasta 1.521.000 de unidades, según los datos mensuales publicados el martes por la Oficina del Censo estadounidense. Esta lectura siguió al descenso del 12.3% registrado en enero. El número de viviendas iniciadas superó la estimación del mercado, que pronosticaba un aumento a 1.425.000 desde los 1.374.000 previos.
En el mismo periodo, los permisos de construcción aumentaron un 1.9% tras caer un 0.3% en enero. El aumento fue a 1.518.000 desde los 1.489.000 anteriores, mejorando los 1.495.000 esperados por el consenso.
Reacción de los mercados
El Índice del Dólar mantiene su tendencia alcista tras la publicación de los datos y sube un 0,32% en el día, hasta 103.92.
El EUR/USD encuentra soporte en la zona baja de 1.0800. Los economistas de Scotiabank analizan las perspectivas del par.
El EUR podría estar intentando rebotar desde la parte baja de 1.0800
La suave evolución de los precios del lunes y el repunte del impulso bajista intradía sugieren que el Euro sigue corriendo riesgos a la baja, pero las primeras señales del martes sugieren que el Euro podría estar intentando hacer base/rebotar desde la zona baja de 1.0800 mediante una señal intradía de "martillo" alcista.
Unas ganancias por encima de 1.0875 darían al Euro un poco más de fuerza técnica intradía.
Los soportes son 1.0835/1.0840 y 1.0800.
El USD/JPY volvió a cotizar por encima de 150.00 después de que el BoJ abandonara su Política de Tipos de Interés Negativos (NIRP). Los economistas de TD Securities analizan las perspectivas del par.
El BoJ abandonó el NIRP y el YCC simultáneamente
El BoJ abandonó simultáneamente la Política de Tipos de Interés Negativos (NIRP) y el control de la curva de rendimientos (YCC) y renovó su marco de política monetaria en torno a los tipos de interés a corto plazo. El banco central mantuvo su programa de expansión cuantitativa y señaló que reaccionará con agilidad ante cualquier repunte de los tipos de interés a largo plazo. Nuestra confianza en una subida en octubre ha disminuido tras los comentarios moderados del gobernador Ueda y los recientes datos económicos.
El USD/JPY es ahora rehén de la decisión del FOMC del miércoles y cualquier gran sorpresa de línea dura por parte de Powell podría empujar al USD/JPY más allá de su máximo de 2022 en 151.90, lo que podría provocar algunas intervenciones verbales enérgicas por parte del Ministerio de Finanazas japonés.
Hoy se publicarán las nuevas cifras de la inflación canadiense de febrero. Los economistas de Commerzbank analizan cómo podría afectar al CAD el informe sobre el Índice de Precios al Consumo (IPC).
El consenso de Bloomberg está actualmente sujeto a una incertidumbre considerable
Los economistas encuestados por Bloomberg esperan un aumento no desestacionalizado del 0.6% intermensual, que debería traducirse en un aumento desestacionalizado de alrededor del 0.26%.
Si las cifras de hoy confirman la persistencia de los riesgos inflacionistas, el mercado podría retraer un poco sus expectativas de recorte de tipos. Esto sería sin duda positivo para el CAD.
Sin embargo, también hay que tener en cuenta que el consenso de Bloomberg está actualmente sujeto a una incertidumbre considerable. El número de participantes en la encuesta sobre los datos de la inflación canadiense ha disminuido considerablemente en los últimos años. E incluso el mes pasado, la encuesta esperaba un sólido aumento, y al final, los precios en realidad bajaron. Esto es algo a tener en cuenta para hoy.
El Índice del Dólar DXY sube a 104.00. Los economistas de ING analizan las perspectivas del Dólar.
Una cifra menor de viviendas iniciadas podría resultar ligeramente negativa para el Dólar
El calendario estadounidense está tranquilo a la espera de la reunión del FOMC del miércoles. Con el mercado valorando en 68 puntos básicos los recortes de la Fed este año, el FOMC podría ser ligeramente negativo para el Dólar. Por el momento, sin embargo, el riesgo de que el gráfico de puntos de la Fed se desplacen a sólo 50 puntos básicos de recortes este año podría seguir provocando una modesta cobertura de posiciones bajistas en dólares.
En cuanto a los datos de hoy, cabe destacar las viviendas iniciadas. Los demócratas están empezando a presionar a la Fed por el bloqueo del mercado inmobiliario; nadie quiere mudarse de casa y perder un tipo hipotecario del 3%. Una cifra más baja de viviendas iniciadas podría resultar ligeramente negativa para el Dólar.
El índice DXY podría cotizar hoy en un rango de 103.50-104.00.
- El precio del Oro cae hasta los 2.150$, mientras los inversores se muestran cautos ante la decisión de la Fed sobre los tipos de interés.
- El Dólar avanza ante la esperanza de que la Fed retrase sus planes de recorte de tasas.
- El rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años cae moderadamente, pero se mantiene firme ante las menores expectativas de que la Fed reduzca los tipos de interés en junio.
El precio del Oro (XAU/USD) cae hasta los 2.150$ durante la sesión europea del martes, ya que la fortaleza del Dólar estadounidense pesa sobre el metal precioso. El atractivo del Oro se mantiene moderado en medio de la incertidumbre ante la decisión de política monetaria de la Reserva Federal y la publicación del gráfico de puntos trimestral el miércoles.
Se espera que la Fed mantenga por quinta vez consecutiva los tipos de interés entre el 5.25% y el 5.50%, pero la incertidumbre sobre las previsiones de recorte de tasas mantiene en vilo al precio del Oro. Los inversores están reduciendo sus expectativas a que la Fed podría empezar a reducir los tipos de interés en junio, lo que ejerce una mayor presión bajista sobre el precio del Oro.
Mientras tanto, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años ha caído ligeramente hasta el 4.32%, pero se mantiene en general fuerte ante la esperanza de que se retrase la primera bajada de tipos de la Fed, prevista actualmente para junio. Los datos de inflación de los consumidores y los productores, superiores a los previstos, hacen dudar a los inversores de que este giro de la política monetaria se produzca efectivamente en junio o se aplace aún más.
Resumen diario de los mercados: El precio del Oro y los rendimiento de los bonos caen, mientras el Dólar repunta
- El precio del Oro cae bruscamente hasta el soporte crucial de los 2.150$. Los inversores muestran aversión al riesgo hacia el metal amarillo antes de la decisión sobre los tipos de interés de la Reserva Federal, que se anunciará el miércoles.
- La herramienta FedWatch del CME muestra que, tras la conclusión de la reunión de dos días, la Fed mantendrá los tipos de interés sin cambios. Los inversores esperan con impaciencia el gráfico de puntos trimestral, que muestra las proyecciones para los tipos de interés a lo largo del tiempo del presidente Jerome Powell y otros funcionarios. El gráfico de puntos señalará cualquier cambio en las previsiones de recortes de tasas este año.
- El gráfico de puntos de diciembre indicaba que los funcionarios de la Fed prevén tres recortes de tasas en 2024. Si la Fed rebaja las previsiones de recortes de tipos, el precio del Oro podría sufrir importantes presiones a la baja. Actualmente, la herramienta FedWatch de CME muestra una probabilidad del 60% de que se anuncien al menos tres recortes de tipos en 2024. Las probabilidades de que se produjeran al menos tres recortes de tipos estaban ligeramente por debajo del 80% antes de la publicación de los datos de inflación de los consumidores y los productores de febrero.
- Además del gráfico de puntos, la Fed también publicará las previsiones económicas de inflación y crecimiento económico. Unas perspectivas económicas optimistas reforzarían el atractivo del Dólar estadounidense. La economía estadounidense se ha comportado mejor en lo que respecta al gasto del consumidor y al mercado laboral que cualquier otro país del Grupo de los Siete (G-7).
- El Índice del Dólar DXY, que mide la fortaleza del Dólar frente a una cesta de seis divisas rivales, sube a 104.00 en medio de la mejora de la demanda de refugio seguro.
Análisis técnico: El precio del Oro oscila entre 2.145$ y 2.165$
El precio del Oro se enfrenta a la presión mientras la subida sigue siendo limitada en medio de la cautela antes de la decisión de la Fed sobre los tipos de interés. El metal precioso cotiza lateralmente, entre 2.145$ y 2.165$, y es probable que rompa la tendencia de consolidación tras la reunión de política monetaria de la Fed.
El metal precioso podría continuar a la baja hacia la media móvil exponencial (EMA) de 20 días en 2.097$. Tras una amplia divergencia, el XAU/USD tiende a enfrentarse a un movimiento de reversión de la media, que da lugar a una corrección de los precios.
A la baja, el máximo del 4 de diciembre cerca de 2.145$ y el máximo del 28 de diciembre en 2.088$ actuarán como niveles de soporte principales.
El Índice de Fuerza Relativa (RSI) 14 retrocede desde su máximo cerca de 84.50, aunque el impulso alcista sigue activo.
Preguntas frecuentes sobre el Oro
¿Por qué se invierte en Oro?
El Oro ha desempeñado un papel fundamental en la historia de la humanidad, ya que se ha utilizado ampliamente como depósito de valor y medio de intercambio. En la actualidad, aparte de su brillo y su uso para joyería, el metal precioso se considera un activo refugio, lo que significa que se considera una buena inversión en tiempos turbulentos. El Oro también se considera una cobertura contra la inflación y la depreciación de las divisas, ya que no depende de ningún emisor o gobierno concreto.
¿Quién compra más Oro?
Los bancos centrales son los mayores tenedores de Oro. En su objetivo de respaldar sus divisas en tiempos turbulentos, los bancos centrales tienden a diversificar sus reservas y a comprar Oro para mejorar la percepción de fortaleza de la economía y de la divisa. Unas reservas de Oro elevadas pueden ser una fuente de confianza para la solvencia de un país. Los bancos centrales añadieron 1.136 toneladas de Oro por valor de unos 70.000 millones de dólares a sus reservas en 2022, según datos del Consejo Mundial del Oro. Se trata de la mayor compra anual desde que existen registros. Los bancos centrales de economías emergentes como China, India y Turquía están aumentando rápidamente sus reservas de Oro.
¿Qué correlación tiene el Oro con otros activos?
El Oro tiene una correlación inversa con el Dólar estadounidense y los bonos del Tesoro de EE.UU., que son los principales activos de reserva y refugio. Cuando el Dólar se deprecia, el precio del Oro tiende a subir, lo que permite a los inversores y a los bancos centrales diversificar sus activos en tiempos turbulentos. El Oro también está inversamente correlacionado con los activos de riesgo. Un repunte en el mercado bursátil tiende a debilitar el precio del Oro, mientras que las ventas masivas en los mercados de mayor riesgo tienden a favorecer al metal precioso.
¿De qué depende el precio del Oro?
El precio del Oro puede moverse debido a una amplia gama de factores. La inestabilidad geopolítica o el temor a una recesión profunda pueden hacer que el precio del Oro suba rápidamente debido a su condición de activo refugio. Como activo sin rendimiento, el precio del Oro tiende a subir cuando bajan los tipos de interés, mientras que el encarecimiento del dinero suele lastrar al metal amarillo. Aun así, la mayoría de los movimientos dependen de cómo se comporte el Dólar estadounidense (USD), ya que el activo se cotiza en dólares (XAU/USD). Un Dólar fuerte tiende a mantener controlado el precio del Oro, mientras que un Dólar más débil probablemente empuje al alza los precios del Oro.
El gasto privado de México subió un 5.1% interanual en el cuarto trimestre de 2023 después de crecer un 4.3% el tercer trimestre, según ha informado el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI). Esta es la mayor subida registrada por el indicador desde el tercer trimestre de 2022.
A nivel intertrimestral, el aumento fue del 0.9% frente al 1.2% anterior, su menor subida en un año.
Peso mexicano reacción
El Peso mexicano está perdiendo terreno frente al Dólar estadounidense hoy martes. El USD/MXN ha alcanzado máximos de casi dos semanas en 16.94, y tras el dato cotiza sobre 16.92, ganando un 0.57% en el día.
El par AUD/USD cayó después de que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) abandonara su sesgo de línea dura. Los economistas de BBH analizan las perspectivas del par.
El RBA mantuvo el objetivo del tipo de interés en el 4.35%
El Banco de la Reserva de Australia (RBA) mantuvo el objetivo de tipos de interés en el 4.35% (sin sorpresas), pero abandonó inesperadamente su sesgo restrictivo. El RBA modificó su orientación política, pasando de advertir de que "no se puede descartar un nuevo aumento de los tipos de interés" a "el Consejo no descarta nada". En consecuencia, el tono de la declaración del RBA fue más cauto, señalando que el crecimiento salarial "parece haber tocado techo" y que "el crecimiento del consumo de los hogares sigue siendo particularmente débil en medio de la elevada inflación y la subida de los tipos de interés".
El par AUD/USD puede romper por debajo de su mínimo de febrero (0.6443) si, como esperamos, la Fed se muestra menos moderada el miércoles.
- El precio de la Plata amplía su reciente retroceso desde el máximo anual, aunque la caída parece limitada.
- La configuración favorece las perspectivas de compras en niveles más bajos, cerca de los 24.00$.
- La debilidad por debajo de este último nivel podría provocar nuevas ventas y allanar el camino para pérdidas adicionales.
El precio de la Plata (XAG/USD) sigue bajo presión vendedora por segundo día consecutivo el martes y retrocede aún más desde el máximo anual, en torno a la zona de 25.45$ tocada la semana pasada. El metal blanco sigue perdiendo terreno durante la primera mitad de la sesión europea y cae a un nuevo mínimo diario, en torno a la zona de 24.85$-24.80$ en la última hora.
Desde un punto de vista técnico, la reciente ruptura a través de la importantísima media móvil simple (SMA) de 200 días y una posterior fortaleza por encima de la barrera horizontal de 24.50$-24.60$ favorecen a los alcistas. Además, los osciladores del gráfico diario, aunque han retrocedido desde niveles más altos, siguen manteniéndose cómodamente en terreno positivo. Esto, a su vez, respalda las perspectivas de que surjan algunas compras en niveles más bajos y justifica cierta cautela antes de posicionarse para cualquier nuevo movimiento de depreciación.
Mientras tanto, el punto de ruptura de la resistencia de 24.60$ a 24.50$ parece proteger la caída inmediata. Cualquier descenso adicional podría verse como una oportunidad de compra y es más probable que se mantenga limitado cerca de la región de 24.15$-24.10$. A continuación se encuentra el nivel de 24.00$, que si se rompe con decisión podría cambiar el sesgo a favor de los bajistas. En ese caso, el XAG/USD podría acelerar el retroceso correctivo hacia el soporte de la SMA de 200 días, que actualmente se encuentra cerca de la zona de 23.35$ a 23.30$.
Por otro lado, el impulso de vuelta por encima del nivel psicológico de 25.00$ podría enfrentarse a cierta resistencia cerca de la región de 25.20$ por delante del máximo anual, alrededor de la zona de 25.45$. Algunas compras de continuación reafirmarán las perspectivas positivas a corto plazo y permitirán al XAG/USD volver a desafiar el máximo de diciembre de 2023, niveles justo por delante del nivel redondo de 26.00$. Este último nivel debería actuar como punto fundamental, que si se supera con decisión allanará el camino para una extensión de la tendencia alcista de más de dos semanas.
Gráfico diario del precio de la Plata
- El USD/CAD sube por encima de 1.3550 en medio de la incertidumbre previa a los acontecimientos clave.
- Se prevé que la inflación canadiense se haya acelerado en febrero.
- Los inversores se centrarán en la orientación de la Fed sobre los tipos de interés.
El par USD/CADsube hacia 1.3580 durante la sesión europea del martes tras romper por encima de la consolidación de dos días formada en un rango de 1.3510-1.3550. El par avanza, ya que la incertidumbre ante los acontecimientos clave ha mermado el apetito por el riesgo de los participantes en el mercado.
Los futuros del S&P500 registra pérdidas ligeras en la sesión europea, lo que indica un sentimiento de aversión al riesgo. El Índice del Dólar DXY continúa su racha ganadora por cuarta sesión consecutiva y refresca su máximo semanal en 103.87, en medio de la incertidumbre ante la decisión de la Reserva Federal (Fed) sobre los tipos de interés, que se anunciará el miércoles.
La herramienta FedWatch del CME muestra que es seguro que el banco central mantendrá los tipos de interés sin cambios en la horquilla del 5.25%-5.50%. Los inversores se centrarán en las pistas sobre los recortes de tipos por parte de la Fed, que actualmente se esperan en la reunión de política monetaria de junio.
Mientras tanto, el próximo movimiento del Dólar canadiense estará guiado por los datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) de Canadá para febrero, que se publicarán hoy a las 12:30 GMT. Se espera que la inflación general haya crecido a un ritmo mayor del 3.1% interanual en comparación con el 2.9% registrado en enero.
El par USD/CAD se aproxima a la resistencia horizontal del triángulo ascendente formado en el gráfico diario desde el máximo del 7 de diciembre en 1.3620. La línea ascendente de dicho patrón se sitúa desde el mínimo del 27 de diciembre en 1.3177. El patrón del gráfico muestra una fuerte contracción de la volatilidad.
El atractivo a corto plazo es alcista, ya que la media móvil exponencial (EMA) de 20 días cerca de 1.3520 sigue apoyando a los alcistas del par.
El Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 periodos oscila dentro del rango 40-60, lo que indica indecisión entre los inversores.
El par observaría una nueva subida si rompe por encima del máximo del 7 de diciembre en 1.3620. Esto llevaría al USD/CAD hacia el máximo del 26 de mayo en 1.3655, seguido de la resistencia de nivel redondo de 1.3700.
Por otro lado, un movimiento bajista por debajo del mínimo del 22 de febrero en 1.3441 expondría al par al mínimo del 9 de febrero en 1.3413. Una ruptura por debajo de este último nivel extendería la caída hacia el mínimo del 15 de enero en 1.3382.
USD/CAD gráfico diario
- El USD/MXN gana terreno ante la especulación de que la Fed extienda el endurecimiento de su política monetaria.
- Se espera que Banxico reduzca su tipo de interés hasta el 11.0% desde el 11.25%.
- El Dólar estadounidense se fortalece ante la mejora de los rendimientos del Tesoro de EE.UU.
El par USD/MXN continúa su tendencia alcista, subiendo por encima del nivel de 16.90 y marcando ganancias por cuarta sesión consecutiva el martes. Los inversores están a la espera de los datos del gasto privado de México del martes y de las ventas minoristas del miércoles en México. Además, la atención se centra en la decisión del Banco de México (Banxico) sobre los tipos de interés el viernes, con expectativas de una reducción de 25 puntos básicos.
En el informe trimestral de Banxico, los funcionarios reconocieron los avances en el control de la inflación y subrayaron la importancia de evitar recortes prematuros de los tipos de interés. Sin embargo, recientes discursos y apariciones en los medios de comunicación indican una división en el seno de la Junta de Gobierno de Banxico. Los gobernadores Victoria Rodríguez Ceja, Omar Mejía Castelazo y Galia Borja Gómez se inclinan por una postura moderada, mientras que Jonathan Heath e Irene Espinosa Cantellano adoptan una postura más dura.
La desaceleración económica de México es el principal factor que podría provocar la primera bajada de tasas de Banxico, ya que el banco central ha revisado a la baja sus previsiones económicas. A pesar de que la producción industrial de México ha aumentado en doce meses, superando el estancamiento de diciembre, esto podría reforzar la postura de línea dura de Banxico.
Mientras tanto, el índice del Dólar estadounidense DXY se fortalece hasta cerca de 103.90, impulsado por la mejora de los rendimientos del Tesoro estadounidense, que se sitúan en el 4.73% y el 4.32% para los cupones de los bonos estadounidenses a 2 y 10 años, respectivamente. Los inversores esperan con impaciencia la decisión sobre los tipos de interés de la Reserva Federal (Fed), que se anunciará el miércoles. Se espera que la Fed mantenga sus elevados tipos de interés como respuesta a las recientes presiones inflacionistas.
El Banco de Japón (BoJ) ha puesto fin a ocho años de tipos de interés negativos. El par USD/JPY se disparó por encima de 150.00 tras la decisión. Los economistas de ING analizan las perspectivas del Yen.
La subida del BoJ debilita al Yen
Atrás quedaron los tipos de interés negativos, el control de la curva de rendimiento y las compras de ETF y fondos de inversión inmobiliaria. En su lugar, el exceso de reservas en el BoJ se remunerará ahora al 0.10% y el BoJ fijará como objetivo el tipo de interés a un día (su principal tipo de interés) en una horquilla del 0.0%-0.1%.
El Yen se vendió ante los titulares de que el BoJ mantendría una política acomodaticia durante un tiempo, pero los últimos titulares sugieren que podrían producirse nuevas subidas de tipos ahora que se ha confirmado el vínculo virtuoso entre salarios y precios.
El problema para el Yen, sin embargo, es que la volatilidad sigue siendo excepcionalmente baja y el carry trade excepcionalmente popular. Por el momento, el par USD/JPY podría cotizar en un rango de 150.00-152.00 (en Tokio creen que el BoJ no intervendrá para vender USD/JPY hasta 155.00), y una bajada del USD/JPY tendrá que venir dirigida desde el lado del Dólar.
El índice ZEW de sentimiento económico de la Eurozona ha subido 8.5 puntos en marzo, elevándose a 33.5 desde 25, según informa el Centro Leibniz para la Investigación Económica Europea (ZEW). La cifra mejora las perspectivas del mercado, ya que se esperaba un aumento a 25.4. Además, el indicador alcanza su nivel más alto desde febrero de 2022.
El ZEW de sentimiento económico de Alemania ha saltado en marzo a 31.7 puntos desde los 19.9 previos, superando los 20.5 puntos previstos por el consenso del mercado. Esta también es la cifra más alta registrada por el indicador en 25 meses, desde febrero de 2022.
El ZEW de situación actual germano ha mejorado levemente dentro de territorio negativo, moderándose a -80.5 puntos desde los -81.7 anteriores, mejorando la caída a -82 estimada.
Euro reacción
El Euro apenas ha reaccionado a los buenos datos ZEW, ya que se encuentra fuertemente presionado a la baja contra el Dólar. El EUR/USD cayó a nuevos mínimos de dos semanas y media en 1.0834 justo antes de la publicación, y ahora cotiza sobre 1.0840, perdiendo un 0.29% diario.
El AUD/USD cayó después de que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) eliminara su sesgo restrictivo. Los economistas de Commerzbank analizan las perspectivas del Dólar australiano.
El RBA elimina la referencia explícita a un mayor endurecimiento
Los tipos de interés se mantuvieron sin cambios en el 4,35%. Al mismo tiempo, el RBA eliminó su insinuación de que un mayor endurecimiento podría ser apropiado.
Es probable que el próximo movimiento de los tipos de interés sea un recorte de los mismos. Sin embargo, esto no significa que vaya a producirse en un futuro próximo. El RBA también señaló que la inflación en los servicios es mucho más persistente. Y el elevado crecimiento de los salarios sólo es coherente con el objetivo de inflación si repunta el crecimiento de la productividad. En nuestra opinión, el RBA mantiene por tanto su enfoque prudente.
Es probable que pasen varios meses antes de que se anuncie la primera bajada de tipos. Es poco probable que el RBA recorte los tipos hasta que la inflación caiga de forma más significativa. Es poco probable que esto ocurra hasta después de la Fed, por lo que el Dólar australiano debería volver a subir en las próximas semanas.
- Se espera que el Índice de Precios al Consumo canadiense haya aumentado un 3.1% interanual en febrero.
- El BoC no tiene prisa por bajar los tipos de interés.
- El Dólar canadiense mantiene sus mínimos de varios días frente al Dólar estadounidense en torno a 1.3550.
Canadá dará a conocer las cifras siempre relevantes relacionadas con la inflación el martes. Statistics Canada publicará el Índice de Precios al Consumo (IPC) correspondiente al mes de febrero, con unas expectativas que apuntan a una subida interanual del 3.1% en el dato principal, superando ligeramente el aumento del 2.9% de enero. Las previsiones mensuales anticipan un aumento del 0.6% en el índice, frente a la lectura plana del mes anterior.
Junto a los datos del IPC, el Banco de Canadá (BoC) publicará su Índice de Precios al Consumo subyacente, que excluye elementos volátiles como los costes de los alimentos y la energía. En enero, el IPC subyacente del BoC registró un aumento mensual del 0.1% y una subida interanual del 2.4%.
Estos datos serán seguidos de cerca por parte de los inversores, ya que podrían influir en la trayectoria del Dólar canadiense (CAD) y dar forma a las perspectivas relativas a la política monetaria del Banco de Canadá. En cuanto al Dólar canadiense (CAD), ha mostrado debilidad frente al Dólar estadounidense (USD) en las últimas sesiones y actualmente ronda mínimos de varios días por encima del nivel de 1.3550.
¿Qué podemos esperar de la tasa de inflación de Canadá?
Los analistas esperan un repunte de las presiones sobre los precios en todo Canadá durante el mes pasado. De hecho, se prevé que la inflación, medida por las variaciones anuales del Índice de Precios al Consumo, reanude su trayectoria ascendente en febrero, reflejando las tendencias observadas en muchos países del G10, especialmente en su vecino, EE.UU. Tras alcanzar el 4% en agosto, el IPC ha mostrado una tendencia a la baja, con la excepción del rebote registrado en el último mes del año. Con todo, los indicadores de inflación siguen muy por encima del objetivo del 2% fijado por el Banco de Canadá.
Si los próximos datos confirman el aumento previsto de las presiones inflacionistas, los inversores podrían considerar la posibilidad de que el banco central mantenga la actual postura restrictiva durante más tiempo del previsto inicialmente. Con todo, parece improbable un endurecimiento adicional de las condiciones monetarias, según los comentarios de los responsables del banco.
Esta última situación requeriría un repunte repentino y sostenido de las presiones sobre los precios y un rápido aumento de la demanda de los consumidores, circunstancias ambas que parecen improbables en un futuro previsible.
Durante su intervención en la última reunión del BoC, el Gobernador Tiff Macklem se mostró optimista sobre la lucha contra la inflación, destacando los progresos actuales y anticipando nuevos avances. Destacó la importancia de las medidas de inflación subyacente, sugiriendo que si permanecen inalteradas, las previsiones de reducción general de la inflación podrían no llegar a cumplirse. Evaluó los riesgos para las perspectivas de inflación como razonablemente equilibrados y señaló que unas expectativas de inflación bien ancladas están contribuyendo a los esfuerzos por volver a controlar la inflación.
¿Cuándo se publicará el IPC de Canadá y cómo podría afectar al USD/CAD?
El martes a las 12:30 GMT, Canadá publicará el Índice de Precios al Consumo de febrero. La posible respuesta del Dólar canadiense está ligada a los cambios en las expectativas de política monetaria por parte del Banco de Canadá. Sin embargo, salvo sorpresa real en cualquier dirección, es poco probable que el BoC cambie su actual postura de política monetaria cautelosa, en línea con otros bancos centrales como la Reserva Federal (Fed).
El USD/CAD ha comenzado el nuevo año de forma bastante alcista, aunque la tendencia al alza parece haberse topado con una barrera decente en torno a la zona de 1.3600.
Pablo Piovano, analista sénior de FXStreet, afirma: "Es muy probable que el USD/CAD mantenga el sesgo constructivo mientras se mantenga por encima de la importante media móvil simple (SMA) de 200 días en 1.3479. Se espera que el sentimiento alcista se fortalezca aún más si se produce una ruptura sostenida por encima de los máximos anuales hasta la fecha en torno a 1.3600. Por otro lado, la ruptura de la SMA de 200 días podría abrir la puerta a pérdidas adicionales y a un posible movimiento hacia el mínimo de enero en 1.3358 (31 de enero). Más abajo no hay niveles de soporte dignos de mención antes del mínimo de diciembre de 2023 en 1.3177, marcado el 27 de diciembre".
Pablo añade: "Un aumento significativo de la volatilidad en torno al CAD requeriría unas cifras de inflación inesperadas. Si las cifras caen por debajo de las expectativas, podría reforzar el argumento a favor de posibles recortes de los tipos de interés por parte del BoC en los próximos meses, apreciando aún más el USD/CAD. Sin embargo, un rebote del IPC, similar a las tendencias observadas en EE.UU., podría proporcionar cierto soporte al Dólar canadiense, aunque de forma limitada. Una lectura de la inflación superior a la prevista intensificaría la presión sobre el Banco de Canadá para que mantuviera los tipos elevados durante un período prolongado, lo que podría dar lugar a dificultades prolongadas para muchos canadienses que tienen que hacer frente a tipos de interés más altos, como destacó Macklem, Gobernador del Banco de Canadá".
Preguntas frecuentes sobre la inflación
¿Qué es la Inflación?
La inflación mide la subida de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse como variación porcentual intermensual e interanual. La inflación subyacente excluye elementos más volátiles, como los alimentos y el combustible, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se centran los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2%.
¿Qué es el Índice de Precios al Consumo (IPC)?
El Índice de Precios al Consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo. Suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. El IPC subyacente es el objetivo de los bancos centrales, ya que excluye la volatilidad de los alimentos y los combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2%, los tipos de interés suelen subir, y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que unos tipos de interés más altos son positivos para una divisa, una inflación más alta suele traducirse en una divisa más fuerte. Lo contrario ocurre cuando la inflación cae.
¿Cuál es el impacto de la inflación en el cambio de divisas?
Aunque pueda parecer contrario a la intuición, una inflación elevada en un país hace subir el valor de su divisa y viceversa en el caso de una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la mayor inflación, lo que atrae más entradas de capital mundial de inversores que buscan un lugar lucrativo donde aparcar su dinero.
¿Cómo influye la inflación en el precio del Oro?
Antiguamente, el Oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo siguen comprando Oro por sus propiedades de refugio en épocas de extrema agitación en los mercados, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben las tasas de interés para combatirla.
Unas tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por el contrario, una menor inflación tiende a ser positiva para el Oro, ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
El EUR/CHF vuela alto a 0.9660. Los economistas de ING analizan las perspectivas del Franco suizo (CHF) antes de la reunión del SNB del jueves.
EUR/USD podría bajar si uno de los principales bancos centrales europeos recorta los tipos de interés
Los datos publicados hoy muestran que el Banco Nacional Suizo seguía vendiendo divisas en el cuarto trimestre del año pasado. Es posible que este trimestre haya pasado a comprar divisas, pero esto no se confirmará hasta finales de junio.
Sin embargo, la atención se centra en la reunión de tipos del Banco Nacional Suizo del jueves, en la que algunos esperan la primera bajada de tipos. No es nuestra opinión, pero no la descartamos, dado que el SNB sólo se reúne cuatro veces al año, frente a las ocho del BCE.
Un recorte sorpresa del SNB probablemente llevaría al EUR/CHF por encima de 0.9700 y, potencialmente, al USD/CHF a una fuerte subida, ya que el EUR/USD podría bajar si un banco central europeo importante recortara los tipos.
El par EUR/USD sigue bajo presión bajista. Los economistas de ING analizan las perspectivas del par.
Es probable que el EUR ignore las cifras del ZEW
El EUR/USD se ha suavizado un poco, lo que parece estar más en consonancia con los diferenciales de tipos de interés a corto plazo. En -135 puntos básicos, los diferenciales de tipos swap EUR:USD a dos años se mantienen en sus niveles más amplios del año.
Dudamos de que una cifra ligeramente mejor del ZEW alemán hoy vaya a mover mucho la aguja de las expectativas de recorte de tipos del BCE o del Euro, y parece que el EUR/USD tendrá dificultades para volver a superar 1,0900 a corto plazo.
El responsable de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE), Pablo Hernández de Cos, declaró el martes que "podríamos empezar a bajar los tipos en junio, pero está condicionado a los datos".
Declaraciones destacadas
Los riesgos para las perspectivas de inflación están equilibrados.
Los riesgos para las previsiones de crecimiento son claramente a la baja.
Reacción de los mercados
El EUR/USD está probando mínimos cerca de 1.0845, con una caída del 0.23% en el día, tras los comentarios anteriores.
Preguntas frecuentes sobre el Euro
¿Qué es el Euro?
El Euro es la moneda de los 20 países de la Unión Europea que pertenecen a la zona euro. Es la segunda divisa más negociada del mundo, por detrás del Dólar estadounidense. En 2022, representó el 31% de todas las transacciones de cambio de divisas, con un volumen medio diario de más de 2.2 billones de dólares al día.
El EUR/USD es el par de divisas más negociado del mundo, con un 30% estimado de todas las transacciones, seguido del EUR/JPY (4%), el EUR/GBP (3%) y el EUR/AUD (2%).
¿Qué es el BCE y cómo influye en el Euro?
El Banco Central Europeo (BCE), con sede en Fráncfort (Alemania), es el banco de reserva de la zona euro. El BCE fija las tasas de interés y gestiona la política monetaria
El principal mandato del BCE es mantener la estabilidad de precios, lo que significa controlar la inflación o estimular el crecimiento. Su principal instrumento es subir o bajar las tasas de interés. Unos tipos de interés relativamente altos -o la expectativa de unos tipos más altos- suelen beneficiar al Euro y viceversa.
El Consejo de Gobierno del BCE adopta las decisiones de política monetaria en reuniones que se celebran ocho veces al año. Las decisiones las toman los directores de los bancos nacionales de la eurozona y seis miembros permanentes, entre ellos la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
¿Cómo influyen los datos de inflación en el valor del Euro?
Los datos de inflación de la eurozona, medidos por el Índice Armonizado de Precios de Consumo (IPCA), son un dato econométrico importante para el euro. Si la inflación aumenta más de lo previsto, especialmente si supera el objetivo del 2% fijado por el BCE, éste se ve obligado a subir las tasas de interés para volver a controlarla.
Unos tipos de interés relativamente altos en comparación con sus homólogos suelen beneficiar al Euro, ya que hace que la región resulte más atractiva como lugar para que los inversores mundiales aparquen su dinero.
¿Cómo influyen los datos económicos en el valor del Euro?
Las publicaciones de datos miden la salud de la economía y pueden influir en el Euro. Indicadores como el PIB, los PMI de manufactura y servicios, el empleo y las encuestas sobre el sentimiento de los consumidores pueden influir en la dirección de la moneda única.
Una economía fuerte es bien para el Euro. No sólo atrae más inversión extranjera, sino que puede animar al BCE a subir los tipos de interés, lo que reforzará directamente al Euro. Por el contrario, si los datos económicos son débiles, es probable que el Euro caiga.
Los datos económicos de las cuatro mayores economías de la zona euro (Alemania, Francia, Italia y España) son especialmente significativos, ya que representan el 75% de la economía de la eurozona.
¿Cómo afecta la balanza comercial al Euro?
Otra publicación importante para el euro es la balanza comercial. Este indicador mide la diferencia entre lo que un país gana con sus exportaciones y lo que gasta en importaciones durante un periodo determinado.
Si un país produce productos de exportación muy solicitados, su divisa se revalorizará debido a la demanda adicional creada por los compradores extranjeros que desean adquirir estos bienes. Por lo tanto, una balanza comercial neta positiva fortalece una divisa y viceversa para una balanza negativa.
El Yen japonés (JPY) reaccionó negativamente después de que el Banco de Japón (BoJ) anunciara el fin de su política de tipos negativos. Los economistas de Commerzbank analizan las perspectivas del Yen.
El Banco de Japón cumple y sigue decepcionando
El BoJ subió los tipos de interés por primera vez desde 2007. El tipo de interés oficial a corto plazo se sitúa ahora entre el 0% y el 0.1%. Al mismo tiempo, se abandonó el objetivo para los JGB a largo plazo (el control de la curva de rendimientsos (YCC)), aunque el BoJ sigue teniendo la intención de comprar un número similar de JGB al mes que antes, sólo que sin un objetivo explícito. Por otra parte, deja de comprar ETF y REIT, y las compras de papel comercial y bonos corporativos se reducirán gradualmente hasta detenerse por completo en 12 meses.
Es poco probable que una salida simbólica de la política de tipos de interés negativos impulse mucho al Yen. Después de todo, ya ha habido varias excepciones a la política de tipos de interés negativos, y la última subida de tipos fue de sólo unos pocos puntos básicos. Sólo si el BoJ insinúa nuevas subidas de tipos, lo que indicaría un verdadero ciclo de subidas, el Yen se beneficiaría más. Todo lo demás ya está descontado tras las declaraciones de las últimas semanas.
Aunque el BoJ dio un primer paso para alejarse de su política monetaria ultraexpansiva, no se trató de un giro claramente agresivo, sino más bien de una subida moderada de los tipos. La clave está ahora en la inflación. Si se observan nuevos indicios de que la inflación sigue estancada en el objetivo del 2% fijado por el BoJ, podrían adoptarse nuevas medidas para normalizar la política monetaria.
Sin embargo, seguimos siendo escépticos en cuanto a que la inflación se mantenga realmente alta. Después de todos estos años de inflación extremadamente baja, creemos que habría sido mejor esperar un poco más a que esta espiral salarios-precios anclara la inflación de forma sostenible en el objetivo del 2%. Tras la decisión de hoy, sigue existiendo el riesgo de que el BoJ tenga que dejar de normalizar su política monetaria más pronto que tarde. Esto debe tenerse en cuenta.
- El USD/CHF gana terreno ante la expectativa de que la Fed prolongue su política de tasas elevadas por más tiempo.
- Los mercados de bonos se enfrentan a presiones vendedoras como consecuencia de la resistencia observada en la economía estadounidense.
- La balanza comercial suiza reveló un superávit de 3.662 millones, superando las expectativas de 3.500 millones.
El USD/CHF sube hacia 0.8900 al inicio de la sesión europea del martes, impulsado por el aumento de los rendimientos del Tesoro estadounidense. Las expectativas de los mercados apuntan a que la Reserva Federal mantendrá sin cambios su política monetaria durante la reunión de marzo, prevista para el miércoles. La Fed se encuentra bajo presión para prolongar sus elevados tipos de interés como respuesta a las recientes presiones inflacionistas.
Los mercados de bonos están experimentando presiones vendedoras a medida que surgen nuevas señales de resistencia en la economía de los Estados Unidos (EE.UU.), lo que lleva a los inversores a ajustar sus expectativas de menos recortes de los tipos de interés este año. La probabilidad de recortes de tipos en junio y julio ha disminuido, situándose en el 55.1% y el 73.7%, respectivamente.
En febrero, la balanza comercial suiza reveló un superávit de 3.662 millones, superando las expectativas de 3.500 millones, pero descendiendo desde los 4.701 millones de enero. Las importaciones (intermensuales) aumentaron a 18.812 millones desde los 18.046 millones anteriores, mientras que las exportaciones disminuyeron a 22.474 millones desde los 22.746 millones anteriores.
El Banco Nacional Suizo (SNB) prevé una inflación media del 1.9% en 2024. Actualmente, la tasa de inflación se sitúa notablemente por debajo de esta proyección, en el 1.2%. Sin embargo, en febrero se produjo un notable aumento del Índice de Precios al Consumo (IPC), que subió un 0.6% frente al 0.2% mensual anterior.
Los participantes del mercado esperan con impaciencia la reunión de política monetaria de marzo del Banco Nacional Suizo (SNB), prevista para el jueves. Según Reuters, hay un 29% de probabilidades de que el SNB recorte su tipo de interés oficial del 1.75% en la reunión. Un recorte de los tipos por parte del SNB podría debilitar al Franco suizo (CHF), ya que unos tipos de interés más bajos suelen atraer menos entradas de capital extranjero.
Statistics Canada publicará los datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) de febrero el martes 19 de marzo a las 12:30 GMT y, a medida que nos acercamos a la hora de la publicación, he aquí las previsiones de los economistas e investigadores de cinco grandes bancos sobre los próximos datos de la inflación canadiense.
Se prevé que el IPC general anual se haya acelerado hasta el 3.1% desde el 2.9% de enero. De ser así, la inflación se situaría aún más por encima del objetivo del 2%, lo que significa que el BoC puede ser paciente antes de relajar su política monetaria.
TDS
Esperamos que el IPC general vuelva a situarse por encima del objetivo, en el 3.1% interanual en febrero, tras la desaceleración del mes pasado, como reflejo de la contribución de la subida de los precios de la energía, un leve rebote de los bienes básicos y la persistencia de los componentes de refugio, ya que el estancamiento de las medidas de inflación subyacente sugiere escasos avances en la inflación subyacente antes de la decisión del BoC de abril.
RBC Economics
Se espera que tanto la inflación general como la subyacente (excluidos los alimentos y la energía) se sitúen en el 3.1% interanual, con un aumento de la inflación general desde el 2.9% de enero debido a la mayor inflación de la energía. Los precios de la gasolina subieron casi un 4% en febrero con respecto al mes anterior. Aun así, el contexto económico es muy débil, lo que significa que es más probable que las presiones sobre los precios en Canadá sigan disminuyendo y reduciéndose, lo que permitiría una primera bajada de tipos por parte del BoC también en junio.
NBF
El aumento de los precios de la gasolina durante el mes podría traducirse en una subida del 0.4% para el índice general antes del ajuste estacional, lo que podría hacer que la tasa a 12 meses pasara del 2.9% al 3.1%. Al igual que el índice general, las medidas subyacentes preferidas por el Banco de Canadá podrían fortalecerse, con el IPC-medio probablemente pasando del 3.3% al 3.4%, y el IPC-ajustado del 3.4% al 3.5%.
Citi
Tras una lectura sorprendentemente suave de un IPC general plano en enero, esperamos un sólido rebote del 0.6% intermensual en febrero. Parte de esta fortaleza reflejaría los patrones estacionales habituales, en los que los precios suben en los primeros meses del año. El elemento más importante de los informes mensuales sobre el IPC seguirán siendo las medidas de la inflación subyacente, el IPC mínimo y el IPC medio, y concretamente el ritmo medio anualizado de tres meses de las medidas subyacentes. Teniendo en cuenta los datos de febrero, algo más sólidos, y el fuerte aumento de diciembre, que seguirá incluyéndose en el cálculo trimestral, la inflación subyacente trimestral se mantendrá probablemente cerca del 3% en febrero. Dado que el IPC de febrero es la última publicación antes de la reunión de abril del BoC, sigue siendo muy improbable un recorte de tasas en dicha reunión.
CIBC
El aumento de los precios en los surtidores de combustible en febrero probablemente contribuyó a la subida del IPC general hasta el 3.0% interanual, lo que refleja un incremento mensual del 0.6%. Esto también incluiría una aceleración de los precios de los alimentos y la energía hasta el 0.3% intermensual, ya que algunos segmentos volátiles que registraron grandes descensos en enero (ropa, billetes de avión) podrían haber experimentado un cambio de tendencia en febrero, sumándose a los aumentos de los precios de la vivienda. Sin embargo, más allá de la volatilidad, es probable que los aumentos de precios no tuvieran una base más amplia, reflejando la débil demanda de los consumidores, por lo que esperamos que el IPC ajustado y la mediana se mantengan sin cambios.
Esto es lo que necesita saber para operar hoy martes 19 de marzo:
La volatilidad que rodea al Yen japonés (JPY) y al Dólar australiano (AUD) aumentó durante las horas de la sesión asiática del martes, ya que los inversores evaluaron los anuncios de política monetaria del Banco de Japón (BoJ) y del Banco de la Reserva de Australia (RBA). Más tarde, los participantes en el mercado seguirán de cerca la encuesta ZEW de Alemania y los datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) de Canadá. En la agenda económica estadounidense se publicarán los permisos de construcción y las viviendas iniciadas en febrero.
El BoJ anunció una subida de los tipos de interés de 10 puntos básicos (pb), del -0.1% al 0%, y abandonó su estrategia de control de la curva de rendimientos (YCC). Ambas decisiones coincidieron con las expectativas del mercado. En su declaración de política monetaria, el BoJ señaló además que aplicará un interés del 0.1% a todo el exceso de reservas aparcadas en yenes y afirmó que utilizará los tipos de interés a corto plazo como principal instrumento de política monetaria. El par USD/JPY subió con fuerza como reacción inmediata y ahora sube casi un 1% en el día por encima del nivel de 150.00.
En la rueda de prensa posterior a la reunión, el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, afirmó que seguirán comprando prácticamente la misma cantidad de bonos del Gobierno japonés que antes y añadió que considerarán las opciones de flexibilización general, incluidas las utilizadas en el pasado si fuera necesario.
Cotización del Yen japonés hoy
En la siguiente tabla se muestra la evolución porcentual del Yen japonés (JPY) contra las principales divisas.
| USD | EUR | GBP | CAD | AUD | JPY | NZD | CHF | |
| USD | 0.06% | 0.14% | 0.23% | 0.61% | 0.81% | 0.54% | 0.20% | |
| EUR | -0.07% | 0.09% | 0.15% | 0.55% | 0.76% | 0.49% | 0.15% | |
| GBP | -0.17% | -0.11% | 0.06% | 0.46% | 0.64% | 0.36% | 0.04% | |
| CAD | -0.23% | -0.17% | -0.08% | 0.38% | 0.59% | 0.31% | -0.02% | |
| AUD | -0.62% | -0.55% | -0.48% | -0.39% | 0.22% | -0.07% | -0.41% | |
| JPY | -0.84% | -0.75% | -0.70% | -0.62% | -0.20% | -0.27% | -0.61% | |
| NZD | -0.57% | -0.51% | -0.44% | -0.34% | 0.04% | 0.26% | -0.37% | |
| CHF | -0.23% | -0.16% | -0.09% | 0.01% | 0.39% | 0.59% | 0.31% |
El mapa de calor muestra las variaciones porcentuales de las principales divisas entre sí. La divisa base se elige en la columna de la izquierda, mientras que la divisa cotizada se elige en la fila superior. Por ejemplo, si elige el euro en la columna de la izquierda y se desplaza por la línea horizontal hasta el yen japonés, el cambio porcentual que aparece en el recuadro representará EUR (base)/JPY (cotización).
El RBA mantuvo el tipo de interés oficial en el 4.35% tras la reunión de marzo, tal y como se esperaba. En la declaración de política monetaria, el RBA señaló que el aumento de los tipos de interés está contribuyendo a establecer un equilibrio más sostenible entre la oferta y la demanda agregadas en la economía: "Aunque hay indicios alentadores de que la inflación se está moderando, las perspectivas económicas siguen siendo inciertas", añadió el RBA.
La gobernadora del RBA, Michele Bullock, afirmó que necesitan tener mucha más confianza en la bajada de la inflación para considerar un recorte de los tipos. El par AUD/USD se vio sometido a presiones bajistas tras el discurso del RBA y ahora cotiza vez ligeramente por encima de 0.6500, perdiendo más de un 0.5% en el día.
Tras cerrar el lunes en terreno positivo por cuarto día consecutivo, el Índice del Dólar estadounidense DXY sigue estirándose al alza hacia el nivel de 104.00 en los primeros compases de la sesión europea del martes. Mientras tanto, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años se mantiene por encima del 4.3% y los futuros de los índices bursátiles estadounidenses cotizan ligeramente a la baja.
El par EUR/USD registró pequeñas pérdidas el lunes y baja ligeramente a primera hora del martes. El par se mantiene por encima de 1.0850 a la espera de los datos de sentimiento económico.
El GBP/USD se mantiene a la baja y se acerca a 1.2800 en las primeras horas de la sesión europea del martes. La Oficina de Estadísticas Nacionales del Reino Unido publicará los datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) el miércoles.
El precio del Oro no logró atraer impulso direccional y cerró el primer día de la semana prácticamente sin cambios. La resistencia de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. dificultan la tracción del XAU/USD, que ahora fluctúa en un estrecho rango por debajo de 2.160$.
Tras la primera subida histórica de los tipos de interés del Banco de Japón en la reunión de política monetaria de marzo, el Gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, se ha dirigido este martes a la prensa en una conferencia posterior a la reunión de política monetaria.
Comentarios destacados
La probabilidad de alcanzar el objetivo de inflación del 2.0% aún no es del 100%, pero va en aumento.
No se puede ignorar el efecto de las existencias de JGB (bonos del Gobierno japonés) del BoJ sobre los tipos a largo plazo.
Pero no utilizaremos las operaciones de compra de JGB y el ajuste del balance como herramientas proactivas de política monetaria.
Cuidado con los riesgos de subidas repentinas de los tipos de interés.
Siempre tenemos en mente las reglas de Taylor a la hora de dirigir la política monetaria.
El resultado de las negociaciones salariales de primavera fue un factor importante.
Hemos llegado a una fase en la que podemos proceder lentamente a posibles subidas de tipos, lo que me parece apropiado.
El "entorno monetario favorable" se define como un tipo de interés real inferior al tipo de interés neutral.
Si las perspectivas de precios se desbordan o muestran la posibilidad de desbordarse, eso podría llevar a cambiar la política monetaria.
Celebramos audiencias con compañías más pequeñas que las que solemos encuestar en nuestra encuesta Tankan.
Vigilamos de cerca si la tendencia de grandes subidas salariales podría extenderse a las pequeñas empresas.
No estamos seguros de que vayan a subir los salarios de las PYME.
Sin comentarios sobre las fluctuaciones de las divisas a corto plazo.
Consideraremos la respuesta de la política monetaria si las divisas causan un gran impacto en la economía y los precios.
- El WTI retrocede desde el nuevo máximo anual alcanzado el martes, aunque la caída parece limitada.
- Las perspectivas de un aumento de la oferta de Rusia provocan cierta recogida de beneficios tras la reciente subida.
- La preocupación por el endurecimiento de la oferta mundial debería actuar como viento favorable y ayudar a limitar las pérdidas más profundas.
Los precios del petróleo crudo estadounidense West Texas Intermediate (WTI) se mueven a la baja al inicio de la sesión europea del martes y revierten parte de las fuertes ganancias del día anterior hasta la zona de 82.45$, es decir, el nivel más alto desde principios de noviembre. En el momento de escribir, el precio del crudo ronda los 82.00$/barril, aunque la caída parece limitada ante la preocupación por el endurecimiento de la oferta.
Los ataques de drones ucranianos a refinerías de petróleo rusas durante la semana pasada podrían provocar un aumento de las exportaciones de crudo de Rusia. Esto, a su vez, lleva a los alcistas del WTI a recoger beneficios tras la fuerte subida de la semana pasada y las condiciones ligeramente alcistas de los gráficos a corto plazo. Aparte de esto, la compra sostenida en torno al Dólar estadounidense (USD), reforzada por las expectativas a que la Reserva Federal (Fed) mantendrá su discurso de tipos de interés más altos durante más tiempo para reducir la inflación, ejerce una presión a la baja sobre la materia prima.
Además, la creciente preocupación por una desaceleración económica mundial, que podría mermar la demanda de combustible, resulta ser otro factor que pesa sobre los precios del petróleo crudo. Mientras tanto, las menores exportaciones de crudo de Arabia Saudí e Irak, junto con las interrupciones causadas por los ataques de los hutíes en el Mar Rojo, podrían actuar como un viento de cola para el oro negro y ayudar a limitar la caída correctiva. Por lo tanto, será prudente esperar a que se produzcan fuertes ventas de continuación antes de confirmar que el precio del WTI ha tocado techo a corto plazo y posicionarse para mayores pérdidas.
- El EUR/USD se mantiene a la defensiva por encima de 1.0850 en medio de una renovada demanda del USD.
- Se prevé que la Fed mantenga los tipos de interés de referencia en el rango del 5.25%-5.50% en su reunión de marzo.
- Los responsables de la política monetaria del BCE señalaron avances en la reducción de la inflación e iniciaron las conversaciones sobre los recortes de tasas.
- La reunión de política monetaria de la Reserva Federal (Fed) será un acontecimiento que se seguirá de cerca por parte de los inversores.
El par EUR/USD cotiza cerca de mínimos diarios en torno al nivel de 1.0860 al inicio de la sesión europea del jueves. El miércoles se celebrará la reunión de política monetaria de la Reserva Federal (Fed), en la que no se esperan cambios en los tipos de interés. Mientras tanto, la cautela en el mercado podría impulsar al Dólar estadounidense (USD) frente al Euro (EUR). En el momento de escribir, el par cotiza en 1.0868, perdiendo un 0.04$ en el día.
Los últimos datos económicos estadounidenses mostraron que la inflación en la economía de EE.UU. sigue siendo elevada, y esto hizo que se redujeran las expectativas del mercado para el primer recorte de tipos en junio. El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo hace dos semanas que el banco central no está lejos de la confianza que necesita para recortar los tipos, mientras que algunos funcionarios de la Fed esperan que el primer recorte de tipos podría ocurrir durante el verano.
La Fed anunciará su decisión sobre los tipos de interés el miércoles, en la que se prevé que mantenga los tipos de interés de referencia estables en el rango del 5.25%-5.50% en su reunión de marzo. Los inversores han descontado una probabilidad cercana al 73% de que la Fed recorte los tipos en julio, según la herramienta FedWatch del CME.
En su reunión de marzo, el Banco Central Europeo (BCE) decidió mantener los costes de financiación sin cambios. No obstante, los responsables políticos del banco central señalaron avances en la reducción de la inflación e iniciaron conversaciones sobre los recortes de tasas. El miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Pablo Hernández de Cos, afirmó que el banco central podría empezar a bajar los tipos de interés en junio si la inflación en la eurozona sigue disminuyendo. Por su parte, Mario Centeno, responsable de política económica del BCE, declaró que la reducción de los costes de financiación podría ayudar a evitar una recesión en la zona euro.
Además, Klaas Knot, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, apuntó junio para una primera bajada de tipos y espera tres recortes este año, mientras que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que junio es la fecha más temprana en la que es probable que recorte los tipos de interés después de que el BCE rebajara sus previsiones de inflación y estimara que alcanzará su objetivo del 2% en 2025.
De cara al futuro, los inversores estarán atentos el martes a la encuesta ZEW alemana y de la zona euro. Además, más tarde se publicarán los permisos de construcción y los inicios de construcción de viviendas en Estados Unidos. El miércoles, la atención se centrará en la decisión de la Fed sobre los tipos de interés y la conferencia de prensa del presidente de la Fed, Jerome Powell.
Tras la primera subida histórica de los tipos de interés del Banco de Japón (BoJ) en la reunión de política monetaria de marzo, el Gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, ha declarado que el banco central "seguirá comprando 'en líneas generales la misma cantidad' de JGB que antes".
Comentarios adicionales
Se vislumbra la consecución estable y sostenible del objetivo de inflación del 2.0%.
Las condiciones acomodaticias apuntalarán firmemente la economía y los precios.
En caso necesario, se estudiarán opciones de relajación, incluidas las utilizadas en el pasado.
Se confirma el círculo virtuoso de salarios y precios.
La relajación monetaria masiva, como el control de la curva de rendimientos y los tipos negativos, ha cumplido su función.
Las condiciones financieras acomodaticias se mantendrán por el momento.
Hemos decidido cambiar la política monetaria masiva ya que juzgamos que el logro del 2% de inflación está a la vista.
Fijaremos los tipos de interés a corto plazo al igual que otros bancos centrales que utilizan los tipos a corto plazo como instrumento de política monetaria.
Es importante mantener un entorno favorable teniendo en cuenta la distancia que nos separa del objetivo del 2% en términos de expectativas de inflación.
Llevaremos a cabo una política monetaria "normal".
No estamos pensando en dar un nombre al nuevo marco de política, ya que se trata de una operación monetaria "normal".
El ritmo de subidas de tipos dependerá de la economía y de las perspectivas de los precios.
- El precio del Oro se mueve dentro de un rango y está influido por una combinación de factores divergentes.
- Las expectativas de línea dura de la Fed, los elevados rendimientos de los bonos estadounidenses y un Dólar alcista ejercen presión.
- Las tensiones geopolíticas podrían prestar soporte al XAU/USD antes de la reunión del FOMC.
El precio del Oro (XAU/USD) atrae a nuevos vendedores al inicio de la sesión europea del martes y, por el momento, parece haber detenido el modesto movimiento de recuperación del día anterior desde la región de los 2.145$, el mínimo de una semana. Las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) mantenga su discurso de tipos de interés más altos durante más tiempo, a la vista de la persistente inflación en EE.UU., siguen apoyando la subida de los rendimientos de los bonos del Tesoro. Esto, a su vez, eleva al Dólar estadounidense (USD) a máximos de casi dos semanas y se considera un factor clave que pesa sobre el metal amarillo, que no rinde.
Mientras tanto, los mercados siguen valorando la posibilidad de que la Fed inicie su ciclo de recorte de tipos ya en junio. Esto, junto con las tensiones geopolíticas, podría ofrecer cierto soporte al precio del Oro de refugio seguro y ayudar a limitar las pérdidas. Los inversores también podrían abstenerse de abrir posiciones direccionales agresivas antes de la crucial reunión de política monetaria del FOMC de dos días que comienza este martes. Los inversores buscarán pistas sobre la senda de recorte de tasas de la Fed, que desempeñará un papel clave en el impulso de la demanda del USD y proporcionará un impulso significativo al metal precioso.
Resumen diario de los motores de los mercados: El precio del Oro desciende, mientras que la disminución de las expectativas de un recorte de tasas de la Fed elevan al Dólar a máximos de dos semanas
- Los datos de la inflación de EE.UU. alimentaron las especulaciones de que la Reserva Federal mantendrá los tipos de interés elevados, lo que, a su vez, no ayuda al precio del Oro, que no rinde, a aprovechar el rebote del lunes desde mínimos de más de una semana.
- En la actualidad, los mercados prevén menos de tres recortes de tipos de 25 puntos básicos este año y alrededor de un 51% de probabilidades de que la Fed inicie el ciclo de recortes de tipos en la reunión de junio, lo que supone un fuerte descenso con respecto a las expectativas de principios de año.
- Las expectativas de que la Fed mantenga su discurso de tipos de interés más altos durante más tiempo han impulsado el rendimiento de la deuda pública estadounidense a 10 años hasta máximos de tres semanas, lo que ha apuntalado al Dólar y ha frenado a las materias primas.
- La prolongada guerra entre Rusia y Ucrania, junto con los disturbios en Oriente Medio, podría seguir ofreciendo cierto soporte al XAU/USD de refugio seguro y ayudar a limitar las pérdidas más profundas antes de la crucial reunión del FOMC que comienza hoy.
- Ucrania intensificó la semana pasada los ataques con drones a las refinerías de petróleo rusas, mientras que el primer ministro israelí, Benjamin Netanyahu, confirmó sus planes de entrar en el enclave de Rafah, en Gaza, lo que contribuyó a crear un clima de incertidumbre.
- La atención, mientras tanto, se centrará en si los responsables políticos de la Fed cambian sus proyecciones, en el llamado gráficos de puntos, para la economía y los recortes de tasas para este año y los próximos dos, lo que determinará la trayectoria a corto plazo para el XAU/USD.
Análisis técnico: Los bajistas del Oro podrían esperar aceptación por debajo del soporte de los 2.145$ antes de abrir nuevas posiciones
Desde una perspectiva técnica, el reciente retroceso desde el máximo histórico se detuvo cerca de la zona de soporte de 2.145$-2.144$, que ahora debería actuar como un punto clave para el precio del Oro. Una ruptura convincente por debajo de ese nivel expondrá el siguiente soporte relevante cerca de la zona de 2.128$-2.127$ antes de que el XAU/USD extienda la caída correctiva hacia el nivel redondo de 2.100$.
Por otro lado, la zona de los 2.175$-2.176$ parece haberse convertido en una barrera sólida e inmediata que, de superarse, permitiría al precio del Oro desafiar el máximo histórico en torno a la zona de los 2.195$ alcanzado la semana pasada. Unas compras de continuación por encima del nivel de los 2.200$ sentarán las bases para la reanudación de la tendencia alcista observada desde principios de este mes.
Preguntas frecuentes sobre el Oro
¿Por qué se invierte en Oro?
El Oro ha desempeñado un papel fundamental en la historia de la humanidad, ya que se ha utilizado ampliamente como depósito de valor y medio de intercambio. En la actualidad, aparte de su brillo y su uso para joyería, el metal precioso se considera un activo refugio, lo que significa que se considera una buena inversión en tiempos turbulentos. El Oro también se considera una cobertura contra la inflación y la depreciación de las divisas, ya que no depende de ningún emisor o gobierno concreto.
¿Quién compra más Oro?
Los bancos centrales son los mayores tenedores de Oro. En su objetivo de respaldar sus divisas en tiempos turbulentos, los bancos centrales tienden a diversificar sus reservas y a comprar Oro para mejorar la percepción de fortaleza de la economía y de la divisa. Unas reservas de Oro elevadas pueden ser una fuente de confianza para la solvencia de un país. Los bancos centrales añadieron 1.136 toneladas de Oro por valor de unos 70.000 millones de dólares a sus reservas en 2022, según datos del Consejo Mundial del Oro. Se trata de la mayor compra anual desde que existen registros. Los bancos centrales de economías emergentes como China, India y Turquía están aumentando rápidamente sus reservas de Oro.
¿Qué correlación tiene el Oro con otros activos?
El Oro tiene una correlación inversa con el Dólar estadounidense y los bonos del Tesoro de EE.UU., que son los principales activos de reserva y refugio. Cuando el Dólar se deprecia, el precio del Oro tiende a subir, lo que permite a los inversores y a los bancos centrales diversificar sus activos en tiempos turbulentos. El Oro también está inversamente correlacionado con los activos de riesgo. Un repunte en el mercado bursátil tiende a debilitar el precio del Oro, mientras que las ventas masivas en los mercados de mayor riesgo tienden a favorecer al metal precioso.
¿De qué depende el precio del Oro?
El precio del Oro puede moverse debido a una amplia gama de factores. La inestabilidad geopolítica o el temor a una recesión profunda pueden hacer que el precio del Oro suba rápidamente debido a su condición de activo refugio. Como activo sin rendimiento, el precio del Oro tiende a subir cuando bajan los tipos de interés, mientras que el encarecimiento del dinero suele lastrar al metal amarillo. Aun así, la mayoría de los movimientos dependen de cómo se comporte el Dólar estadounidense (USD), ya que el activo se cotiza en dólares (XAU/USD). Un Dólar fuerte tiende a mantener controlado el precio del Oro, mientras que un Dólar más débil probablemente empuje al alza los precios del Oro.
- El AUD/NZD atrae a algunos vendedores y cae hacia 1.0770 tras la decisión de tasas del RBA del martes.
- El RBA mantuvo el tipo de interés oficial en el 4.35% tras su reunión de marzo celebrada martes, tal y como se esperaba.
- La postura menos agresiva del RBNZ pesa sobre el NZD.
- El miércoles se publicará la encuesta Westpac sobre el consumo en Nueva Zelanda.
El cruce AUD/NZD se mantiene por debajo del nivel de 1.0800 al inicio de la sesión europea del martes. El cruce desciende tras la decisión del Banco de la Reserva de Australia (RBA) en la que el banco central decidió mantener sin cambios los tipos de interés. El AUD/NZD cotiza actualmente en torno a 1.0770, con una pérdida del 0.08% en el día.
El martes, el RBA mantuvo el tipo de interés oficial del efectivo (OCR) en el 4.35%, su nivel más alto en 12 años, por tercera vez consecutiva y tras su reunión de política monetaria de marzo. Los mercados se centrarán en los nuevos catalizadores que ofrezca el RBA sobre el momento y el alcance de un giro en la política monetaria.
En cuanto al NZD, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) decidió mantener el tipo de interés oficial en el 5.50% por quinta vez consecutiva en febrero. Sin embargo, el RBNZ suaviza su postura de línea dura y reduce el riesgo de un mayor endurecimiento. El banco central rebajó su previsión del tipo máximo de efectivo al 5.6% desde una proyección anterior del 5.7%. Esto, a su vez, ejerce cierta presión de venta sobre el Dólar neozelandés (NZD) y actúa como un viento de cola para el cruce AUD/NZD.
El miércoles se publicará la encuesta Westpac de consumo del primer trimestre, seguida de los datos de la cuenta corriente. El jueves, los inversores seguirán de cerca el Producto Interior Bruto (PIB) neozelandés del cuarto trimestre y el PMI del Judo Bank de Australia para marzo.
El vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Luis de Guindos, ha declarado el martes en una entrevista que "la inflación de los servicios es más persistente. Y por eso tenemos que esperar".
Comentarios adicionales
La evolución de los salarios es clave. Tendremos más información en junio.
Nos fijamos en lo que ocurre en la economía estadounidense. Pero dependemos de los datos, no de la Fed.
La gobernadora del Banco de la Reserva de Australia (RBA), Michele Bullock, ha hablado sobre las perspectivas de la política monetaria en una rueda de prensa posterior al anuncio de la decisión de política monetaria de marzo, el martes.
Bullock responde a las preguntas de los medios de comunicación, en el marco de un nuevo formato de información del banco central.
Declaraciones destacadas
Estamos avanzando en la lucha contra la inflación.
Los últimos datos sugieren que vamos por buen camino.
Estamos muy atentos a las cifras de empleo.
Los riesgos para las perspectivas están bien equilibrados.
La guerra contra la inflación aún no está ganada.
Cambios en el comunicado son en respuesta a los datos.
El mercado laboral sigue ligeramente tenso.
El Consejo ve riesgos a ambos lados de la política monetaria.
La tasa de desempleo no es lo único que tenemos en cuenta.
Por un lado, la inflación sigue por encima del objetivo.
La inflación de los servicios sigue siendo elevada.
Por otro lado, somos conscientes de que el consumo se está ralentizando.
Y también se está relajando la rigidez de las condiciones del mercado laboral.
No podemos descartar nada.
Tenemos que confiar mucho más en que la inflación baje para plantearnos una bajada de tipos.
La disminución de los precios de la energía es muy positiva para las perspectivas de inflación.
El Consejo considera un abanico de posibilidades políticas.
Respondemos a los datos según van apareciendo.
La tasa de inflación no aceleradora del desempleo (NAIRU) podría situarse entre el 4.0% y el 4.5%, pero es incierto.
- El EUR/JPY se mantiene en terreno positivo y sube hacia 163.50 tras la decisión del BoJ sobre los tipos de interés.
- El BoJ decidió poner fin a una era de tipos de interés negativos que comenzó en 2016, en línea con las expectativas del mercado.
- Pablo Hernandez de Cos, del BCE, dijo que el banco central podría empezar a recortar los tipos en junio si la inflación en la eurozona sigue retrocediendo.
- El martes, los inversores se centrarán en la encuesta ZEW alemana y de la zona euro.
El cruce EUR/JPY sube hacia el nivel de 163.50 al inicio de la sesión europea del martes. El cruce sube después de que el Banco de Japón (BoJ) decidiera poner fin a una era de tipos de interés negativos que comenzó en 2016, en línea con las expectativas del mercado. En el momento de escribir, el par EUR/JPY cotiza en 163.46, subiendo un 0.79% en el día.
Tras la reunión de política monetaria de dos días celebrada el martes, el BoJ decidió subir el tipo de interés en 10 puntos básicos (pb), del -0.1% al 0%, por primera vez desde 2007. La decisión estuvo en consonancia con las expectativas del mercado. La declaración política del BoJ mostró que, dadas las actuales perspectivas de la actividad económica y de los precios, el BoJ prevé que se mantengan por el momento unas condiciones financieras acomodaticias. En respuesta a la decisión sobre los tipos de interés, el Yen japonés atrajo a algunos vendedores, ya que los mercados habían descontado ampliamente la decisión.
El Banco Central Europeo (BCE) mantuvo estables los tipos de interés en su reunión de marzo. Sin embargo, los responsables políticos del BCE señalaron avances en la reducción de la inflación e iniciaron conversaciones sobre el calendario de los recortes de tipos. Pablo Hernández de Cos, del BCE, afirmó que el banco central podría empezar a bajar los tipos de interés en junio si la inflación en la eurozona sigue enfriándose. El miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Klaas Knot, fijó junio para la primera bajada de tipos y espera tres recortes este año.
A continuación, los inversores se centrarán en la encuesta ZEW alemana y de la zona euro, que se publicará el martes. El miércoles se publicará el Índice de Precios de Producción (IPP) alemán y el discurso de Lagarde del BCE. El jueves se publicarán los datos del PMI HCOB de marzo de la zona euro. Estos eventos podrían dar una dirección clara al cruce EUR/JPY.
- El AUD/JPY retrocede desde máximos de una semana después de que el RBA y el BoJ anunciaran sus decisiones de política monetaria.
- El RBA decidió mantener sin cambios los tipos de referencia por tercera reunión consecutiva en marzo.
- El BoJ pone fin a la era de los tipos de interés negativos y también desecha la política de control de la curva de rendimientos.
El cruce AUD/JPY continúa con su lucha por encontrar aceptación por encima del nivel de 98.00 y cede parte de las ganancias de la sesión asiática tras alcanzar el máximo de una semana. El par se encuentra limitado larededor del nivel de 98.00 después de que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) y el Banco de Japón (BoJ) anunciaran sus decisiones políticas.
Tal y como se esperaba unánimemente, el banco central australiano decidió mantener sin cambios el tipo de interés oficial al final de la reunión de política monetaria de marzo. El Dólar australiano (AUD), sin embargo, empezó a perder tracción a falta de nuevas señales de fortaleza, aunque los indicios de mejora de las relaciones entre Australia y China -el mayor socio comercial del primero- ayudan a limitar las pérdidas.
Mientras tanto, el BoJ anunció la subida del tipo de interés en 10 puntos básicos (pb), del -0.1% al 0%, por primera vez desde 2007, poniendo fin a la era de tipos de interés negativos iniciada en 2016. El BoJ también suprimió su política de control de la curva de rendimientos (YCC) al término de su reunión de política monetaria de dos días. La decisión, sin embargo, se ajustó en líneas generales a las expectativas del mercado y apenas influyó en el Yen.
Los inversores esperan ahora con interés la conferencia de prensa posterior a la reunión, en la que los comentarios del gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, desempeñarán un papel clave a la hora de influir en la dinámica de los precios del Yen y proporcionarán cierto impulso significativo al cruce AUD/JPY. Mientras tanto, el contexto fundamental mixto hace que sea prudente esperar a que se produzcan fuertes compras de continuación antes de posicionarse para cualquier movimiento de apreciación adicional.
- El GBP/JPY prolonga su racha de ganancias a pesar de la postura de línea dura del BoJ.
- Los miembros del consejo del BoJ decidieron elevar el tipo de interés al 0% desde el -0.1%.
- Los inversores están a la espera de los datos de los precios al consumo y al productor del Reino Unido.
El cruce GBP/JPY ha rebotado tras las pérdidas inciales y prolonga su racha de ganancias iniciada el 12 de marzo. El par cotiza al alza justo por encima del nivel de 191.00 al inicio de la sesión europea del martes. Los consejeros del Banco de Japón (BoJ) optaron por subir el tipo de interés en 10 puntos básicos (pb), del -0.1% al 0%, por primera vez desde 2007.
Esta decisión marca el final de una era de tipos de interés negativos y coincide con las expectativas del mercado. Las subidas salariales de las grandes empresas japonesas, mucho más fuertes de lo previsto, ya habían sentado las bases para que el BoJ abandone las medidas de estímulo que lleva aplicando desde hace una década.
En el Reino Unido, la inflación muestra signos de moderación, pero el Banco de Inglaterra (BoE) mantiene una postura prudente hasta que los precios al consumo vuelvan al objetivo del 2%. Se espera que el BoE mantenga los tipos de interés sin cambios en el 5.25% durante la reunión del jueves. Los inversores esperan con impaciencia los datos sobre los precios al consumo y al productor, cuya publicación está prevista para el miércoles.
Debido a unas expectativas de inflación del consumo más suaves el viernes, que aumentaron un 3.0% pero ligeramente por debajo del repunte anterior del 3.3%, el mercado especuló con una posible bajada de tasas del Banco de Inglaterra (BoE). Los inversores prevén que el BoE comience a bajar los tipos en agosto, con uno o dos recortes adicionales de aquí a finales de año.
- El Yen japonés sigue perdiendo terreno después de que el BoJ anunciara su decisión de política monetaria.
- El BoJ puso fin a la región de tipos de interés negativos y también desechó la política del YCC.
- Las expectativas de una Fed de línea dura apuntalan al Dólar e impulsan aún más al par USD/JPY.
El Yen japonés (JPY) aumenta sus pérdidas intradía y cae a mínimos de casi dos semanas frente a su homólogo estadounidense después de que el Banco de Japón (BoJ) anunciara su primera subida de los tipos de interés por primera vez desde 2007. Esto marca el fin de la era de tipos de interés negativos que comenzó en 2016, que viene acompañada de la eliminación de la política de control de la curva de rendimiento (YCC). La decisión, por su parte, se ajustó en líneas generales a las expectativas del mercado y, por tanto, no impresionó a los alcistas del Yen.
Esto, junto con una modesta fortaleza del Dólar estadounidense (USD), reforzado por las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) mantendrá los tipos de interés más altos durante más tiempo, eleva el par USD/JPY cerca de la marca psicológica de 150.00. Sin embargo, el movimiento positivo intradía se estancó cerca de dicha zona, ya que los operadores esperan la conferencia de prensa posterior a la reunión, donde los comentarios del gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, influirán en el JPY y proporcionarán cierto impulso antes de la reunión del FOMC.
Resumen diario Movimientos en los mercados: El Yen japonés se debilita en general a pesar del cambio de política del BoJ
- El Yen japonés languidece cerca de su nivel más bajo en dos semanas alrededor de 149.92.
- El Banco de Japón sube sus tasas por primera vez desde 2007 y anuncia el fin del YCC.
- El mayor grupo sindical de Japón declaró que las mayores compañías acordaron la mayor subida salarial en 33 años.
- El ministro japonés de Finanzas, Shunichi Suzuki, declaró que las negociaciones salariales de este año han dado lugar hasta ahora a un crecimiento salarial récord y que el Gobierno desplegará diversas políticas para que continúe el impulso positivo de los salarios.
- Los mercados están valorando ahora en menos de tres los recortes de tipos de 25 puntos básicos en 2024 y alrededor de un 51% de posibilidades de que la Fed comience el ciclo de recorte de tipos en la reunión de política de junio, una fuerte caída de las expectativas a principios de año.
- Las apuestas a que la Fed mantendrá los tipos al alza durante más tiempo elevan el rendimiento de la deuda pública estadounidense de referencia a 10 años a máximos de tres semanas, lo que se suma a la fortaleza del Dólar y respalda las perspectivas de un nuevo avance del par USD/JPY.
Análisis técnico: Los toros del USD/JPY esperan un movimiento más allá de la marca de 150.00 antes de hacer nuevas apuestas
Desde un punto de vista técnico, el par USD/JPY se mantiene por encima del nivel de Fibonacci del 61.8% de la caída de febrero-marzo y parece dispuesto a seguir subiendo. La perspectiva constructiva se ve reforzada por el hecho de que los osciladores en el gráfico diario acaban de empezar a ganar tracción positiva. Por lo tanto, es posible que se produzca un avance hacia la marca psicológica de 150.00. Una fuerza sostenida más allá de esta última podría desencadenar un nuevo movimiento de posiciones cortas hacia la zona de 150.65-150.70 antes de que los toros intenten volver a probar el máximo de los últimos años, en torno a la marca de 151.00 tocada el 13 de febrero.
Por otro lado, la cifra redonda de 149.00 parece haberse convertido en un soporte inmediato. Si sigue bajando, lo más probable es que se produzcan compras y que se mantenga cerca de la zona de 148.30 puntos. A continuación se situaría la zona de 148.00, por debajo de la cual el par USD/JPY podría acelerar la caída hacia la media móvil simple (SMA) de 100 días, que actualmente se encuentra cerca de la zona de 147.65. Una ruptura convincente por debajo podría cambiar el sesgo a favor de los operadores bajistas y arrastrar los precios hacia la marca de 147.00 en el camino hacia el mínimo de oscilación mensual, alrededor de la región de 146.50-146.45.
Preguntas frecuentes sobre el Banco de Japón
¿Qué es el Banco de Japón?
El Banco de Japón (BoJ) es el banco central japonés, que fija la política monetaria del país. Su mandato es emitir billetes y llevar a cabo el control monetario y de divisas para garantizar la estabilidad de los precios, lo que significa un objetivo de inflación en torno al 2%.
¿Cuál ha sido la política del Banco de Japón?
El Banco de Japón se ha embarcado en una política monetaria ultralaxa desde 2013 con el fin de estimular la economía y alimentar la inflación en medio de un entorno de baja inflación. La política del banco se basa en el Quantitative and Qualitative Easing (QQE), o impresión de billetes para comprar activos como bonos del Estado o de empresas para proporcionar liquidez. En 2016, el banco redobló su estrategia y relajó aún más la política introduciendo primero tipos de interés negativos y controlando después directamente el rendimiento de sus bonos del Estado a 10 años.
¿Cómo influyen las decisiones del Banco de Japón en el Yen japonés?
El estímulo masivo del Banco de Japón ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para combatir unos niveles de inflación que llevan décadas en máximos históricos. La política del Banco de Japón de mantener los tipos bajos ha provocado un aumento del diferencial con otras divisas, arrastrando a la baja el valor del Yen.
¿Cambiará pronto el Banco de Japón su política ultralaxa?
La debilidad del Yen y el repunte de los precios mundiales de la energía han provocado un aumento de la inflación japonesa, que ha superado el objetivo del 2% fijado por el Banco de Japón. Aun así, el Banco de Japón juzga que todavía no se vislumbra la consecución sostenible y estable del objetivo del 2%, por lo que parece improbable un cambio brusco de la política monetaria actual.
Tras finalizar su reunión de política monetaria de dos días hoy martes, los miembros de la junta directiva del Banco de Japón (BoJ) decidieron elevar la tasa de interés en 10 puntos básicos (pb), del -0.1% al 0% por primera vez desde 2007.
El banco central puso fin a una era de tipos de interés negativos que comenzó en 2016. La decisión estuvo en línea con las expectativas del mercado.
En su comunicado, el BoJ anuncia que sube su tipo de interés a un día del 0% al 0.1%, y aplicará una tasa del 0.1% a todo el exceso de reservas depositadas en el Banco de Japón.
La entidad continuará con sus compras de JGB por aproximadamente el mismo monto que antes y reducirá gradualmente el importe de las compras de bonos corporativos con la intención de suspenderlas en aproximadamente un año.
El BoJ ha tomado la decisión sobre la compra a largo plazo de JGB por 8 votos a 1, mientras que ha tomado la decisión sobre la compra de activos distintos de los JGB a largo plazo por votación unánime.
El voto sobre el tratamiento de los nuevos desembolsos de préstamos bajo la medida de provisión de fondos para estimular los préstamos bancarios ha sido unánime
El Banco de Japón aumentará ágilmente las compras de JGB independientemente del monto de compra mensual programado.
La entidad anuncia un cambio en el marco de política monetaria. Se ha evaluado el círculo virtuoso entre salarios y precios. Se consideró que el objetivo de estabilidad de precios del 2% se alcanzaría de manera sostenible y estable hacia el final del período de proyección.
Se considera que la QQE, el YCC y la política de tipos negativos han cumplido sus funciones.
Con un precio objetivo del 2%, el Banco de Japón aplicará la política monetaria según corresponda.
Dadas las perspectivas actuales de actividad económica y precios, el BoJ prevé que se mantendrán por el momento condiciones financieras acomodaticias.
El Banco de la Reserva de Australia (RBA) ha decidido mantener su tipo de interés principal sin cambios en el 4.35% en la reunión de marzo, tal como se esperaba.
Esta es la tercera reunión consecutiva sin cambios en las tasas desde que en noviembre el RBA decidiera subirlas 25 puntos básicos hasta el nivel actual.
Comunicado del RBA
En su reunión de hoy, la Junta decidió dejar el objetivo de tasa de efectivo sin cambios en 4.35% y la tasa de interés pagada sobre los saldos de Liquidación Cambiaria sin cambios en 4.25%.
La inflación continúa moderándose pero sigue siendo alta
La información reciente sugiere que la inflación continúa moderándose, en línea con las últimas previsiones del RBA. El indicador general mensual del IPC se mantuvo estable en 3.4% durante el año hasta enero, con un impulso que se atenuó en los últimos meses debido a la moderación de la inflación de bienes. La inflación de los servicios sigue siendo elevada y se está moderando a un ritmo más gradual. Los datos son consistentes con un continuo exceso de demanda en la economía y fuertes presiones de costos internos, tanto para los insumos laborales como no laborales.
Las tasas de interés más altas están trabajando para establecer un equilibrio más sostenible entre la demanda y la oferta agregadas en la economía. En consecuencia, las condiciones en el mercado laboral continúan mejorando gradualmente, aunque siguen siendo más ajustadas de lo que es consistente con un pleno empleo sostenido y una inflación en el objetivo. El crecimiento de los salarios repuntó un poco más en el trimestre que acabó en diciembre, pero parece haber alcanzado su punto máximo y hay indicios de que se moderará durante el próximo año. Sin embargo, este nivel de crecimiento de los salarios sigue siendo consistente con la meta de inflación sólo en el supuesto de que el crecimiento de la productividad aumente hasta alrededor de su promedio de largo plazo. La inflación sigue pesando sobre los ingresos reales de las personas y el crecimiento del consumo de los hogares es débil, al igual que la inversión en vivienda.
Las perspectivas siguen siendo muy inciertas
Si bien hay señales alentadoras de que la inflación se está moderando, las perspectivas económicas siguen siendo inciertas. Los datos de las cuentas nacionales del trimestre acabado en diciembre confirmaron que el crecimiento se ha desacelerado. El crecimiento del consumo de los hogares sigue siendo particularmente débil en un contexto de alta inflación y aumento de las tasas de interés. Después de las recientes caídas, los ingresos reales se han estabilizado y se espera que crezcan a partir de ahora, lo que se espera respalde el crecimiento del consumo más adelante en el año.
Mientras tanto, el crecimiento de los costes laborales unitarios sigue siendo muy elevado. Ha comenzado a moderarse ligeramente a medida que el crecimiento medido de la productividad se ha recuperado en los dos últimos trimestres, pero es incierto si esta tendencia se mantendrá.
Las previsiones centrales apuntan a que la inflación volverá al rango objetivo de entre 2 y 3% en 2025 y al punto medio en 2026. Se espera que la inflación de los precios de los servicios disminuya gradualmente a medida que se modere la demanda y se atenúe el crecimiento de los costos laborales y no laborales. Se espera que el empleo siga creciendo moderadamente y que la tasa de desempleo y la tasa más amplia de subutilización aumenten un poco más.
Si bien ha habido señales favorables sobre la inflación de los precios de los bienes en el extranjero, la inflación de los precios de los servicios se ha mantenido persistente y lo mismo podría ocurrir en Australia. También persiste un alto nivel de incertidumbre en torno a las perspectivas de la economía china y las implicaciones de los conflictos en Ucrania y Medio Oriente. En el plano interno, existen incertidumbres respecto de los rezagos en el efecto de la política monetaria y de cómo responderán las decisiones de fijación de precios y salarios de las empresas al crecimiento más lento de la economía en un momento de exceso de demanda y mientras el mercado laboral sigue ajustado. Las perspectivas para el consumo de los hogares también siguen siendo inciertas.
La prioridad es devolver la inflación al objetivo
Volver a alcanzar la meta de inflación dentro de un plazo razonable sigue siendo la máxima prioridad de la Junta. Esto es coherente con el mandato del RBA de estabilidad de precios y pleno empleo. La Junta debe tener confianza en que la inflación avanza de manera sostenible hacia el rango meta. Hasta la fecha, las expectativas de inflación a mediano plazo han sido consistentes con la meta de inflación y es importante que así siga siendo.
Si bien los datos recientes indican que la inflación está disminuyendo, sigue siendo alta. La Junta espera que pase algún tiempo aún antes de que la inflación se sitúe de manera sostenible en el rango meta. La trayectoria de las tasas de interés que mejor garantice que la inflación regrese a su objetivo en un período de tiempo razonable sigue siendo incierta y la Junta no descarta nada dentro o fuera. La Junta se basará en los datos y en la evolución de la evaluación de riesgos. La Junta seguirá prestando mucha atención a la evolución de la economía mundial, las tendencias de la demanda interna y las perspectivas de inflación y del mercado laboral. La Junta se mantiene firme en su determinación de devolver la inflación a su objetivo.
El ministro chino de Asuntos Exteriores, Wang Yi, declaró el martes durante su visita a Nueva Zelanda que "China está dispuesta a trabajar con Nueva Zelanda para aplicar una versión mejorada del acuerdo de libre comercio entre China y Nueva Zelanda."
Declaraciones destacadas
Ambas partes deben iniciar negociaciones sobre la lista negativa de comercio de servicios lo antes posible, para impulsar la cooperación bilateral a un nuevo nivel.
Las relaciones China-Nueva Zelanda mantienen una posición de liderazgo entre las relaciones de China con los países desarrollados.
Reacción de los mercados
A pesar de los titulares optimistas, el par NZD/USD pierde un 0.17% en el día y cotiza a 0,6071 en el momento de redactar este informe.
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