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- El EUR/USD repunta gracias a la renovada fortaleza del Euro.
- La Fed se mantiene firme y afirma que los tipos acabarán bajando.
- Las NFP estadounidenses del viernes serán el dato clave de la semana.
El EUR/USD subió hasta 1.0950 el jueves, impulsado por las perspectivas de movimiento del Banco Central Europeo (BCE) y la relajación del Dólar estadounidense (USD) tras la firme actuación del presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, que reiteró la mayoría de sus declaraciones del informe semestral de política monetaria del miércoles ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes del Congreso estadounidense.
La comparecencia del jueves de la Fed ante el Comité Bancario del Senado aportó poco material nuevo a los mercados, ya que el presidente de la Fed, Powell, se ciñó estrechamente a los elementos narrativos conocidos. La Fed prevé recortes de tipos, posiblemente este mismo año, siempre que la inflación siga retrocediendo.
Resumen diario de los movimientos en los mercados: El EUR/USD sube mientras la falta de noticias de la Fed hace caer al Dólar
- El BCE mantuvo los tipos tal y como esperaban los mercados.
- La inflación europea sigue bajando y la presidenta del BCE, Christine Lagarde, anuncia una bajada de tipos en junio.
- El BCE revelará un nuevo marco para la aplicación de la política monetaria, posiblemente la próxima semana.
- El presidente de la Fed, Powell, reveló pocas novedades el jueves.
- Se espera que las nóminas no agrícolas (NFP) de EE.UU. del viernes se sitúen en 200.000 frente a las 353.000 del mes anterior, su cifra más alta desde enero de 2022.
Precio del Euro hoy
La siguiente tabla muestra la variación porcentual del euro (EUR) frente a las principales divisas. El euro fue la divisa más débil frente al .
| USD | EUR | GBP | CAD | AUD | JPY | NZD | CHF | |
| USD | -0.43% | -0.57% | -0.40% | -0.81% | -0.84% | -0.76% | -0.52% | |
| EUR | 0.42% | -0.14% | 0.03% | -0.38% | -0.41% | -0.35% | -0.09% | |
| GBP | 0.55% | 0.14% | 0.16% | -0.24% | -0.28% | -0.20% | 0.06% | |
| CAD | 0.40% | -0.01% | -0.18% | -0.41% | -0.44% | -0.37% | -0.12% | |
| AUD | 0.80% | 0.38% | 0.23% | 0.41% | -0.03% | 0.03% | 0.30% | |
| JPY | 0.84% | 0.39% | 0.27% | 0.42% | 0.02% | 0.06% | 0.32% | |
| NZD | 0.75% | 0.34% | 0.20% | 0.37% | -0.04% | -0.06% | 0.25% | |
| CHF | 0.50% | 0.09% | -0.06% | 0.12% | -0.29% | -0.32% | -0.25% |
El mapa de calor muestra las variaciones porcentuales de las principales divisas entre sí. La divisa base se elige en la columna de la izquierda, mientras que la divisa cotizada se elige en la fila superior. Por ejemplo, si elige el euro en la columna de la izquierda y se desplaza por la línea horizontal hasta el yen japonés, el cambio porcentual que aparece en el recuadro representará EUR (base)/JPY (cotización).
El EUR/USD subió hasta 1.0950 el jueves, y el par se encamina a un quinto cierre alcista consecutivo. El par ha subido más de un 2.3% desde el último mínimo oscilante en 1.0700, y el EUR/USD ha cerrado en verde en todas menos tres de las últimas 17 jornadas bursátiles.
El último máximo notable establecido a finales de diciembre en 1.1140 sigue siendo un techo técnico lejano, pero el par se está alejando de la media móvil simple (SMA) de 200 días en 1.0832. Si se produce un retroceso, podría formarse otro tramo alcista a partir de una línea de tendencia alcista.
EUR/USD gráfico horario
EUR/USD gráfico diario
Preguntas frecuentes sobre el euro
El euro es la moneda de los 20 países de la Unión Europea que pertenecen a la zona euro. Es la segunda divisa más negociada del mundo, por detrás del dólar estadounidense. En 2022, representó el 31% de todas las transacciones de cambio de divisas, con un volumen medio diario de más de 2,2 billones de dólares al día. El EUR/USD es el par de divisas más negociado del mundo, con un 30% estimado de todas las transacciones, seguido del EUR/JPY (4%), el EUR/GBP (3%) y el EUR/AUD (2%).
El Banco Central Europeo (BCE), con sede en Fráncfort (Alemania), es el banco de reserva de la zona euro. El BCE fija los tipos de interés y gestiona la política monetaria. El principal mandato del BCE es mantener la estabilidad de precios, lo que significa controlar la inflación o estimular el crecimiento. Su principal instrumento es subir o bajar los tipos de interés. Unos tipos de interés relativamente altos -o la expectativa de unos tipos más altos- suelen beneficiar al euro y viceversa. El Consejo de Gobierno del BCE toma las decisiones de política monetaria en reuniones que se celebran ocho veces al año. Las decisiones las toman los directores de los bancos nacionales de la eurozona y seis miembros permanentes, entre ellos la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
Los datos de inflación de la eurozona, medidos por el Índice Armonizado de Precios de Consumo (IAPC), son un dato econométrico importante para el euro. Si la inflación sube más de lo previsto, especialmente si supera el objetivo del 2% del BCE, obliga a éste a subir los tipos de interés para volver a controlarla. Unos tipos de interés relativamente altos en comparación con sus homólogos suelen beneficiar al euro, ya que hace que la región resulte más atractiva como lugar para que los inversores mundiales aparquen su dinero.
La publicación de datos mide la salud de la economía y puede influir en el euro. Indicadores como el PIB, los PMI manufacturero y de servicios, el empleo y las encuestas sobre el sentimiento de los consumidores pueden influir en la dirección de la moneda única. Una economía fuerte es buena para el euro. No sólo atrae más inversión extranjera, sino que puede animar al BCE a subir los tipos de interés, lo que reforzará directamente al euro. De lo contrario, si los datos económicos son débiles, es probable que el euro caiga. Los datos económicos de las cuatro mayores economías de la zona euro (Alemania, Francia, Italia y España) son especialmente significativos, ya que representan el 75% de la economía de la eurozona.
Otra publicación importante para el euro es la balanza comercial. Este indicador mide la diferencia entre lo que un país gana con sus exportaciones y lo que gasta en importaciones durante un periodo determinado. Si un país produce exportaciones muy solicitadas, su moneda se revalorizará por la demanda adicional creada por los compradores extranjeros que desean adquirir estos bienes. Por lo tanto, una balanza comercial neta positiva fortalece una moneda y viceversa para una balanza negativa.
- El par AUD/USD supera el nivel de 0.6600 y repunta un 0.82% después de que Powell insinuara un próximo ajuste de los tipos de la Fed.
- La resistencia del BCE a una pronta relajación contrasta con la apertura de Powell a recortes de tipos basados en las tendencias de la inflación.
- El mercado laboral estadounidense muestra resistencia con unas solicitudes de subsidio por desempleo estables; el déficit comercial aumenta más de lo esperado.
El Dólar australiano repuntó frente al Dólar estadounidense a última hora del jueves tras el segundo día de declaraciones del presidente de la Fed, Jerome Powell, ante el Congreso de Estados Unidos. El AUD/USD cotiza por encima de la zona de 0.6600, con ganancias del 0.82%, mientras los inversores esperan la primera bajada de tipos de la Fed.
El AUD/USD se fortalece ante las especulaciones de un recorte de tipos de la Fed
La narrativa de los mercados financieros gira en torno a cuándo bajarán los tipos los principales bancos centrales. El jueves, el Banco Central Europeo (BCE) se opuso a la relajación en abril, aferrándose a su dependencia de los datos, y señaló que dispondría de más datos para evaluar el grado de restricción adecuado de la política monetaria en junio.
Por su parte, el presidente de la Fed, Jerome Powell, reiteró la postura del banco central estadounidense, sugiriendo que empezarían a recortar los costes de endeudamiento en algún momento del año. No obstante, añadió que dependería de la senda de la inflación, avanzando de forma sostenida hacia el objetivo del 2% de la Fed.
En cuanto al mercado laboral, que, según Powell, sigue siendo robusto, el número de estadounidenses que presentaron solicitudes de subsidio de desempleo aumentó en 217.000, sin cambios respecto a la semana anterior, superando la estimación de 215.000.
Otros datos mostraron que el déficit comercial de Estados Unidos aumentó de 64.200 millones de dólares a 67.400 millones, superando las previsiones, según el Departamento de Comercio estadounidense.
¿Qué esperar?
La agenda económica australiana está vacía. En Estados Unidos, se espera que las nóminas no agrícolas de febrero desciendan de 353.000 a 200.000, en sintonía con la actual ralentización económica. Se espera que la tasa de desempleo se mantenga sin cambios en el 3.7%.
el AUD/USD ha subido más de un 1.50% durante los dos últimos días, superando niveles de resistencia clave en su camino al alza. Para una continuación alcista, los compradores necesitan recuperar el mínimo del 5 de enero que se convirtió en resistencia en 0.6640, antes de desafiar 0.6650. La zona de 0.6747, el máximo del 5 de enero, podría seguir siendo alcista. Por otra parte, si los vendedores empujan los precios por debajo de 0.6600, habrá que esperar una corrección hacia la confluencia de las medias móviles de 100 y 200 días (DMA) en 0.6560/65.
Preguntas frecuentes sobre el dólar australiano
Uno de los factores más significativos para el dólar australiano (AUD) es el nivel de los tipos de interés fijados por el Banco de la Reserva de Australia (RBA). Dado que Australia es un país rico en recursos, otro factor clave es el precio de su principal producto de exportación, el mineral de hierro. La salud de la economía china, su mayor socio comercial, es un factor, así como la inflación en Australia, su tasa de crecimiento y la balanza comercial. También influye el sentimiento de los mercados, es decir, si los inversores apuestan por activos más arriesgados (risk-on) o buscan activos seguros (risk-off), siendo el risk-on positivo para el AUD.
El Banco de la Reserva de Australia (RBA) influye en el dólar australiano (AUD) fijando el nivel de los tipos de interés que los bancos australianos pueden prestarse entre sí. Esto influye en el nivel de los tipos de interés de la economía en su conjunto. El principal objetivo del RBA es mantener una tasa de inflación estable del 2-3% ajustando los tipos de interés al alza o a la baja. Unos tipos de interés relativamente altos en comparación con otros grandes bancos centrales sirven de soporte al AUD, y lo contrario para los relativamente bajos. El RBA también puede utilizar la relajación cuantitativa y el endurecimiento para influir en las condiciones crediticias, siendo la primera negativa para el AUD y la segunda positiva para el AUD.
China es el mayor socio comercial de Australia, por lo que la salud de la economía china influye mucho en el valor del dólar australiano (AUD). Cuando la economía china va bien, compra más materias primas, bienes y servicios a Australia, lo que eleva la demanda del AUD y hace subir su valor. Lo contrario ocurre cuando la economía china no crece tan rápido como se esperaba. Por lo tanto, las sorpresas positivas o negativas en los datos de crecimiento chino suelen tener un impacto directo en el dólar australiano y sus pares.
El mineral de hierro es la mayor exportación de Australia, con 118.000 millones de dólares al año según datos de 2021, siendo China su principal destino. El precio del Mineral de Hierro, por lo tanto, puede ser un impulsor del Dólar Australiano. Por lo general, si el precio del mineral de hierro sube, el AUD también lo hace, ya que aumenta la demanda agregada de la divisa. Lo contrario ocurre cuando el precio del mineral de hierro baja. El aumento de los precios del mineral de hierro también suele traducirse en una mayor probabilidad de balanza comercial positiva para Australia, lo que también es positivo para el AUD.
La balanza comercial, que es la diferencia entre lo que un país gana con sus exportaciones y lo que paga por sus importaciones, es otro factor que puede influir en el valor del dólar australiano. Si Australia produce exportaciones muy solicitadas, su divisa ganará valor exclusivamente por el exceso de demanda creado por los compradores extranjeros que desean adquirir sus exportaciones frente a lo que gasta en comprar importaciones. Por lo tanto, una balanza comercial neta positiva fortalece el AUD, con el efecto contrario si la balanza comercial es negativa.
- El Dow Jones sube, pero poco, en una jornada de jueves sin grandes altibajos.
- La repetición de la comparecencia de Powell por parte de la Fed no aportó gran cosa a los inversores.
- La atención de los mercados se centra en el informe de empleo NFP de EE.UU. del viernes.
El índice Dow Jones de Industriales (DJIA) sube algo más de un cuarto de punto porcentual el jueves, ya que los inversores aprovechan la oportunidad para pujar por las acciones y reajustar su exposición después de que la segunda comparecencia del presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, ante los comités de supervisión del gobierno de EE.UU. produjera pocas novedades. Los mercados se preparan ahora para el informe de nóminas no agrícolas (NFP) del viernes.
El presidente de la Fed, Powell, reiteró la mayor parte de sus declaraciones del miércoles ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes del Congreso estadounidense. La sesión de preguntas y respuestas del jueves ante el Comité Bancario del Senado se hace eco en gran medida de la información que el mercado ya ha escuchado. Las acciones están recortando las pérdidas recientes, y el DJIA intenta recuperar la zona de los 39.000 puntos.
Los valores tecnológicos lideran el rebote del mercado, con el sector tecnológico subiendo más de un 2% el jueves. Los sectores inmobiliario y financiero son los puntos débiles de la jornada, con pérdidas de un tercio y una décima, respectivamente.
Noticias Dow Jones: Los inversores, agradecidos por la ausencia de sorpresas de la Fed, se centran en las NFP estadounidenses
El DJIA sube el jueves, pero sigue rezagado respecto a los índices Standard & Poor's 500 y Nasdaq Composite, que suben en torno al 1.7% y el 1.10%, respectivamente. La repetición de la comparecencia del presidente de la Fed, Powell, ofreció a los inversores pocas novedades, ya que el jefe de la Fed se aferró a la postura de "con el tiempo, pero no ahora mismo" sobre cuándo podría empezar a recortar los tipos de interés.
Los mercados se preparan para otro dato de las NFP estadounidenses del viernes, y los inversores esperan que el aumento del empleo en febrero sea de 200.000 puestos, por debajo del máximo de 11 meses de enero de 353.000 nuevos puestos en las nóminas.
Intel Corp. (INTC) lidera el jueves las subidas del sector tecnológico en el Dow Jones, con una subida de casi el 4%, hasta cotizar por encima de los 46.00$ por acción. Por el contrario, el valor más débil del Dow 30 es Amgen Inc. (AMGN), que cae alrededor de un 1.75% y cotiza por debajo de 272.00$ por acción, después de que el consejo de la empresa de biotecnología anunciara un dividendo de 2.25$ por acción. El pago del dividendo está previsto para el 7 de junio. Las acciones de AMGN sufren más descuentos, ya que Amgen tiene actualmente una relación P/E a plazo de 14.39 frente a la media industrial de 22.45 de empresas similares del mismo sector.
Preguntas frecuentes de Dow Jones
El Promedio Industrial Dow Jones, uno de los índices bursátiles más antiguos del mundo, se compone de los 30 valores más negociados en EE.UU.. El índice está ponderado por precios en lugar de por capitalización. Se calcula sumando los precios de los valores que lo componen y dividiéndolos por un factor, actualmente 0,152. El índice fue fundado por Charles Dow, fundador también del Wall Street Journal. En los últimos años ha sido criticado por no ser lo bastante representativo, ya que sólo sigue a 30 conglomerados, a diferencia de índices más amplios como el S&P 500.
Son muchos los factores que influyen en el Dow Jones Industrial Average (DJIA). El principal es el rendimiento agregado de las compañías que lo componen, revelado en los informes trimestrales de ganancias de las empresas. Los datos macroeconómicos estadounidenses y mundiales también contribuyen, ya que influyen en el sentimiento de los inversores. El nivel de los tipos de interés, fijado por la Reserva Federal (Fed), también influye en el DJIA, ya que afecta al coste del crédito, del que dependen en gran medida muchas empresas. Por lo tanto, la inflación puede ser un factor determinante, así como otros parámetros que influyen en las decisiones de la Fed.
La Teoría de Dow es un método para identificar la tendencia principal del mercado bursátil desarrollado por Charles Dow. Un paso clave es comparar la dirección del Promedio Industrial Dow Jones (DJIA) y el Promedio de Transporte Dow Jones (DJTA) y sólo seguir tendencias donde ambos se mueven en la misma dirección. El volumen es un criterio de confirmación. La teoría utiliza elementos del análisis de máximos y mínimos. La teoría de Dow postula tres fases de tendencia: acumulación, cuando el dinero inteligente empieza a comprar o vender; participación del público, cuando el público en general se une; y distribución, cuando el dinero inteligente sale.
Hay varias formas de operar con el DJIA. Una es utilizar ETF que permiten a los inversores negociar el DJIA como un único valor, en lugar de tener que comprar acciones de las 30 empresas que lo componen. Un ejemplo destacado es el SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA). Los contratos de futuros del DJIA permiten especular con el valor futuro del índice, y las opciones dan derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el índice a un precio predeterminado en el futuro. Los fondos de inversión permiten a los inversores comprar una parte de una cartera diversificada de valores del DJIA, lo que proporciona exposición al índice global.
Perspectivas técnicas del DJIA
El índice Dow Jones de Industriales (DJIA) no logra superar los 38.800 puntos, ya que sufre un rechazo técnico intradía en la zona de resistencia comprendida entre los 38.800 y los 38.950 puntos. Los principales índices de renta variable subieron el jueves, pero las ganancias parecen limitadas, ya que los flujos de los mercados se dirigen hacia la zona media de cara al viernes.
El DJIA está listo para grabar un segundo día en verde después de caer durante dos sesiones consecutivas, pero el índice sigue bajando alrededor del 1,4% desde el máximo de febrero cerca de 39.250,00.
Gráfico de 5 minutos del DJIA
Preguntas frecuentes sobre la Fed
La Reserva Federal (Fed) determina la política monetaria estadounidense. La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Fed, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. El resultado es un dólar más fuerte, ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para los inversores internacionales. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que lastra al Dólar.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones de política monetaria al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa las condiciones económicas y toma decisiones de política monetaria. Al FOMC asisten doce funcionarios de la Fed: los siete miembros de la Junta de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los restantes bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Se trata de una medida política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad a instituciones financieras. La QE suele debilitar el dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que posee que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del dólar estadounidense.
- El gráfico diario del NZD/JPY sugiere un creciente impulso vendedor.
- Por el contrario, los indicadores en el gráfico horario muestran una leve recuperación, con una mejora del RSI.
- Si bien el par ha estado sujeto a presiones vendedoras a corto plazo, la tendencia alcista dominante aún prevalece.
El par NZD/JPY cotiza en 91.36 en la sesión del jueves, experimentando un retroceso del 0.18%. Desde una perspectiva técnica, las señales bajistas son evidentes en el gráfico diario, mientras que el gráfico horario muestra una posible mejora.
En el gráfico diario, el índice de fuerza relativa (RSI) ha estado en territorio negativo durante las últimas sesiones. El valor más reciente del RSI se sitúa en 45, lo que indica un sesgo diario ligeramente bajista. Esta tendencia bajista se ve reforzada por el MACD, que muestra barras rojas ascendentes, indicando un impulso negativo en el par.
NZD/JPY gráfico diario
Sin embargo, en el gráfico horario, el RSI ha estado mostrando signos de mejora con el último nivel del RSI de 55 en territorio positivo. A pesar de esto, el MACD está presentando barras verdes, lo que indica un impulso positivo constante.
NZD/JPY gráfico horario
En cuanto a los aspectos técnicos más amplios, el NZD/JPY se encuentra por debajo de su media móvil simple (SMA) de 20 días. Sin embargo, se mantiene por encima de sus SMA de 100 y 200 días. Esto sugiere que la tendencia alcista a largo plazo podría seguir intacta a pesar de la reciente presión vendedora a corto plazo. Por lo tanto, la divergencia entre las lecturas diarias y horarias puede implicar que la tendencia alcista subyacente podría resurgir, especialmente si los indicadores horarios siguen mejorando.
La continuación del sólido sentimiento que rodea al espacio asociado al riesgo mantuvo al Dólar estadounidense bajo una presión adicional. En cuanto a los bancos centrales, el BCE mantuvo intactos sus tipos de interés, mientras que la presidenta Lagarde ofreció una apática conferencia de prensa. A continuación se publicarán las Nóminas No Agrícolas de Estados Unidos, en un contexto de crecientes apuestas a una bajada de tipos de la Fed en junio.
Esto es lo que hay que saber el viernes 8 de marzo:
El Dólar intensificó su caída y llevó al índice Dólar (DXY) a romper por debajo del soporte de 103.00 por primera vez desde principios de febrero. El 8 de marzo, la publicación de las nóminas no agrícolas ocupará un lugar central, secundada por la tasa de desempleo. Además, está prevista la intervención de J. Williams de la Fed.
El EUR/USD siguió subiendo e imprimió nuevos máximos de varias semanas cerca de 1.0950 después de que el BCE dejara sin cambios sus condiciones monetarias. A finales de semana se espera otra revisión de la tasa de crecimiento del PIB en el conjunto de la zona euro.
El GBP/USD marcó nuevos máximos de 2024 en niveles justo por encima de 1.2800, en medio de una presión de venta adicional en el Dólar. El próximo acontecimiento a tener en cuenta en el Canal de la Mancha será la publicación del informe sobre el mercado laboral el 12 de marzo.
El USD/JPY volvió a caer a mínimos de cinco semanas, muy por debajo del soporte de 148.00, debido a la bajada de los rendimientos en EE.UU. y a las especulaciones sobre una posible subida de tipos del BoJ en su reunión de marzo. La agenda del 8 de marzo estará repleta de datos, como el gasto de los hogares, los préstamos bancarios, los datos preliminares del índice coincidente y el índice económico adelantado y, por último, la publicación de la encuesta Eco Watchers.
El AUD/USD se sumó al fuerte rebote del miércoles y finalmente dejó atrás la barrera clave de 0,6600 en respuesta al agrio sentimiento en torno al dólar estadounidense. S. Hunter, del RBA, hablará el 11 de marzo.
Los precios del WTI extendieron su ánimo consolidativo cerca de la zona de los 80,00 dólares por barril, en medio de las expectativas de un recorte de tipos por parte de la Fed y de unas mayores importaciones de crudo en China durante enero y febrero.
Los precios del Oro siguieron subiendo y alcanzaron un máximo histórico por encima de los 2.160$ la onza troy. Su prima la Plata hizo lo propio y coqueteó con la zona de los 24,50$ por onza, o máximos de tres meses.
- El Oro se acerca a 2.164,78$, animado por las expectativas de políticas de relajación del BCE y la Fed.
- A pesar de la postura de línea dura del BCE, la apertura de Lagarde a los ajustes de junio contrasta con el aumento de los rendimientos del Tesoro estadounidense.
- Jerome Powell insinúa una flexibilización y aumenta las probabilidades de recorte de tipos en junio, en un contexto de enfriamiento del mercado laboral estadounidense.
El Oro fue testigo de una prolongación de su rally alcista, alcanzando un máximo histórico de 2.164,78$ y manteniéndose en la senda hacia los 2.200$. El Dólar cayó en general, mientras los principales bancos centrales, como el Banco Central Europeo (BCE) y la Reserva Federal (Fed), se preparan para relajar su política monetaria.
El jueves, el BCE decidió mantener los tipos sin cambios y realizó unas declaraciones de línea agresiva encabezadas por la presidenta del BCE , Christine Lagarde. Aunque preparó un posible ajuste de la política, descartó un posible recorte para la reunión de abril, aunque parece posible para junio. En consecuencia, los rendimientos del Tesoro estadounidense subieron, provocando un retroceso de los precios de los metales amarillos.
Al otro lado del charco, el presidente de la Fed, Jerome Powell, compareció en el Congreso estadounidense y reiteró el discurso de ayer. Dijo que ajustarían los costes de endeudamiento y añadió que la Fed "no está lejos" de poder relajar su política. Aunque se opuso a un recorte en marzo, la ventana está abierta para la reunión de junio. Las probabilidades de un recorte de tipos de un cuarto de punto porcentual en esa reunión aumentaron.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. cayeron a lo largo de la semana, con el tipo de la nota de referencia a 10 años en el 4,116%, seis puntos básicos menos. Además, los datos económicos de EE.UU. sugieren que la economía no va tan bien como se esperaba. Las solicitudes de subsidio por desempleo aumentaron en 217.000 personas, tal y como se esperaba, lo que sugiere que el mercado laboral se está enfriando como consecuencia de las políticas restrictivas.
Resumen diario de los movimientos del mercado: El precio del Oro se dispara con la caída del Dólar
- El Índice del Dólar cayó un 0.48% y se sitúa en 102.85, su nivel más bajo desde el 24 de enero. Esto supone un viento favorable para el metal sin rendimiento.
- La herramienta FedWatch de CME muestra que las probabilidades de un recorte de tipos de 25 puntos básicos en junio se sitúan en el 73%.
- El miércoles, el presidente de la Fed de Minnesota, Neel Kashkari, dijo que sólo espera un recorte de tipos si es apropiado, ya que los datos económicos siguen siendo sólidos. Puso sobre la mesa la posibilidad de mantener los tipos sin cambios hasta 2024.
- Las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo para la semana que finalizó el 2 de marzo fueron de 217.000, superando las estimaciones y la lectura anterior de 215.000.
- La balanza comercial de EE.UU. fue de 67.400 millones de dólares, superando las estimaciones de 63.500 millones de dólares y por encima de los 64.200 millones de dólares de diciembre.
- Datos económicos estadounidenses publicados anteriormente durante la semana:
- Las compañías privadas contrataron menos de lo previsto pero superaron la lectura de enero en 111.000 al añadir 140.000 puestos de trabajo, por debajo de las estimaciones de 150.000, según el informe ADP Employment Change.
- La encuesta estadounidense de ofertas de empleo y rotación laboral (JOLTS) de enero mostró que había 8,863 millones de ofertas de empleo, una cifra que no alcanzó las expectativas y que fue ligeramente inferior a la del mes anterior, de 8,9 millones y 8,889 millones, respectivamente.
- El PMI de servicios de S&P Global experimentó un ligero descenso hasta 52.3, cayendo desde el 52.5 de enero, mientras que el PMI Compuesto, que incluye tanto el sector manufacturero como el de servicios, se registró en 53,8 puntos. Esta cifra no cumplió las expectativas y fue inferior a la lectura anterior de 54,2.
- Por otra parte, el PMI de servicios del ISM descendió de 53.4 a 52.6, por debajo de las previsiones. Esto repercutió negativamente en el Dólar estadounidense.
- Los pedidos de fábrica de enero cayeron más de lo previsto, del 0.2% al -3.6% intermensual.
- El lunes, el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, afirmó que la fortaleza del mercado laboral y un crecimiento económico decente han ganado tiempo para que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) decida cuándo será óptimo recortar los tipos. Bostic añadió que la Fed está teniendo un "éxito de rebote", ya que la inflación vuelve lentamente al objetivo deseado sin perjudicar la demanda laboral.
El rally del Oro se está extendiendo más allá del nivel psicológico de 2.150$ y ha alcanzado máximo récord en 2.164,78$. Aunque el índice de fuerza relativa (RSI) sugiere que la tendencia alcista está sobreextendida, hace difícil que los vendedores intervengan y empujen los precios a la baja. Por otro lado, los compradores podrían intervenir, aunque necesitan un retroceso hacia la zona de 2.150$ o 2.100$, antes de apuntar a 2.200$.
En otro escenario, si el par XAU/USD cae por debajo del mínimo de 6 de marzo en los 2.123,80$, esto allanaría el camino para una corrección hacia 2.100$. Si se supera ese nivel, el siguiente soporte sería el máximo del 28 de diciembre en 2.088,48$ y el máximo del 1 de febrero en 2.065,60$.
Preguntas frecuentes sobre el Oro
El Oro ha jugado un papel clave en la historia de la humanidad ya que ha sido ampliamente utilizado como depósito de valor y medio de intercambio. En la actualidad, aparte de su brillo y su uso para joyería, el metal precioso se considera un activo refugio, lo que significa que se considera una buena inversión en tiempos turbulentos. El Oro también se considera una cobertura contra la inflación y la depreciación de las divisas, ya que no depende de ningún emisor o gobierno.
Los bancos centrales son los mayores tenedores de Oro. En su objetivo de apoyar sus divisas en tiempos turbulentos, los bancos centrales tienden a diversificar sus reservas y a comprar Oro para mejorar la percepción de fortaleza de la economía y de la divisa. Unas reservas de Oro elevadas pueden ser una fuente de confianza para la solvencia de un país. Los bancos centrales añadieron 1.136 toneladas de Oro por valor de unos 70.000 millones de dólares a sus reservas en 2022, según datos del Consejo Mundial del Oro. Se trata de la mayor compra anual desde que existen registros. Los bancos centrales de economías emergentes como China, India y Turquía están aumentando rápidamente sus reservas de Oro.
El Oro tiene una correlación inversa con el Dólar estadounidense y los bonos del Tesoro de EE.UU., que son los principales activos de reserva y refugio. Cuando el dólar se deprecia, el Oro tiende a subir, lo que permite a los inversores y a los bancos centrales diversificar sus activos en tiempos turbulentos. El Oro también está inversamente correlacionado con los activos de riesgo. Un repunte en el mercado bursátil tiende a debilitar el precio del Oro, mientras que las ventas masivas en los mercados de mayor riesgo tienden a favorecer al metal precioso.
El precio puede moverse debido a una amplia gama de factores. La inestabilidad geopolítica o el temor a una profunda recesión pueden hacer que el precio del Oro suba rápidamente debido a su condición de activo refugio. Como activo sin rendimiento, el Oro tiende a subir con tipos de interés más bajos, mientras que el coste más elevado del dinero suele pesar sobre el metal amarillo. Sin embargo, la mayoría de los movimientos dependen del comportamiento del dólar estadounidense (USD), ya que el activo se cotiza en dólares (XAU/USD). Un dólar fuerte tiende a mantener controlado el precio del Oro, mientras que un dólar más débil probablemente empuje al alza los precios del Oro.
- Las reservas estadounidenses de petróleo crudo subieron menos de lo esperado esta semana.
- China registró un repunte en la demanda de petróleo crudo.
- El mercado se encoge de hombros ante la mayor productividad de los pozos estadounidenses de petróleo crudo.
El West Texas Intermediate (WTI) cayó hacia 77.60$ por barril en las primeras horas del jueves, antes de que un firme repunte en la sesión americana arrastrara al petróleo crudo estadounidense nuevamente a la zona de máximos del día. La oferta de petróleo crudo estadounidense creció menos de lo previsto esta semana, y la reducción de las reservas de gasolina en EE.UU. está alimentando la esperanza de que la demanda supere a la oferta.
Las importaciones chinas de petróleo crudo aumentaron más de un 5% en enero y febrero, según datos del gobierno chino publicados el jueves. Las vacaciones del Año Nuevo Lunar dispararon la demanda de combustible en China, ya que los viajes de fin de año estimularon el consumo.
La producción estadounidense de petróleo crudo sigue aumentando hasta alcanzar niveles récord y, según la Administración de Información de la Energía (EIA), esa tendencia va a continuar. Según la EIA, el aumento de la eficiencia en las instalaciones de producción de petróleo de EE.UU. ya existentes está impulsando el volumen total de producción a cifras más altas a pesar de una perspectiva bajista en el número total de instalaciones de producción. El número de plataformas petrolíferas en EE.UU. no deja de disminuir y el número de pozos nuevos lleva más de una década reduciéndose.
Sin embargo, los pozos construidos anteriormente o "heredados" siguen produciendo mayores cantidades de petróleo crudo a medida que el mercado energético estadounidense se vuelve cada vez más eficiente.
El movimiento del WTI a corto plazo mantiene las ofertas de petróleo crudo atrapadas en un rango aproximado con la zona de los 80.00$ actuando como techo técnico, y el rebote del jueves tiene al WTI luchando por grabar en el papel gráfico por encima de 79.00$.
Las velas diarias están atrapadas en un patrón de cierre con la media móvil simple (SMA) de 200 días cerca de 77.90$. El petróleo crudo estadounidense ha subido alrededor de un 10% desde el mínimo de principios de febrero en 71.50$, pero el WTI ha perdido impulso.
WTI gráfico horario
Gráfico diario del WTI
- En el gráfico diario se observa un panorama neutral.
- El gráfico horario para el AUD/JPY muestra un panorama diferente, con una creciente presión compradora.
El par AUD/JPY se comercia actualmente en 97.99, mostrando leves pérdidas. El par experimenta una delicada dinámica entre los compradores a corto plazo, que comienzan a mostrarse más activos, mientras que en el gráfico diario, las perspectivas son mixtas. Sin embargo, la tendencia general sigue siendo alcista, ya que el par se mantiene por encima de las medias móviles simples (SMA) clave de 20,100 y 200 días.
En el gráfico diario, el par AUD/JPY muestra un impulso neutral, respaldado por el índice de fuerza reativa (RSI) que cayó a territorio negativo esta semana. Sin embargo, se observó un ligero aumento en la última lectura, lo que sugiere un mercado equilibrado. Además, las barras rojas del histograma de divergencia de convergencia de medias móviles (MACD) se desvanecen, lo que pone en duda la durabilidad del último movimiento bajista.
AUD/JPY gráfico diario
En el gráfico horario del AUD/JPY se observa un contraste interesante. La reciente positividad en el índice de fuerza relativa (RSI) horario, ahora dentro de territorio positivo, subraya la creciente presión compradora a nivel granular. Además, las barras verdes ascendentes en el histograma MACD revelan una escalada de la tendencia alcista en este marco temporal más corto, disipando la nube bajista proyectada por el gráfico diario.
AUD/JPY gráfico horario
Combinando los gráficos diario y horario, parece que el AUD/JPY está a punto de experimentar un periodo de consolidación tras alcanzar máximos de varios años a finales de febrero.
- Nasdaq se ha potenciado y sube por segunda jornada consecutiva, retornando a zona de máximos desde el mínimo alcanzado el día martes 5 de marzo en torno a los 17.800 puntos.
- El informe de empleo de febrero de Estados Unidos, actuará como un factor determinante en la cotización del precio. Se espera en el calendario económico la creación de 200.000 nuevos puestos de trabajo frente al dato estimado anterior ubicado en los 353.000 empleos. Los inversores aguardan expectantes la dirección que tomará el mercado en este último día de acción en bolsa.
- Al momento de redactar esta noticia, el índice cotiza en los 18.237 puntos, ganando un 1.27% en el día.
¿Qué pasará mañana viernes con la publicación del informe de Nóminas no Agrícolas (NFP)?
En Estados Unidos mañana viernes 8 de marzo tendremos el dato de las Nóminas no Agrícolas y los inversores están atentos al mismo. El dato esperado está en los 200.000 empleos frente al dato previo de 353.000 empleos.
- Sentimiento del mercado: Los datos sobre el empleo en EE.UU. afectan directamente el sentimiento de los inversores. Si la creación de empleo supera las expectativas, los inversores pueden sentirse más optimistas y confiados en la economía, lo que podría impulsar al alza los índices como el Nasdaq.
- Expectativas de la Reserva Federal: La Reserva Federal (Fed) utiliza estos datos para tomar decisiones sobre política monetaria. Si el empleo se recupera más rápido de lo esperado, la Fed podría considerar subir las tasas de interés para controlar la inflación. Esto puede afectar negativamente a las acciones tecnológicas en el Nasdaq.
- Sector tecnológico: El Nasdaq está compuesto principalmente por empresas tecnológicas como Apple, Amazon, Microsoft y Alphabet. Cualquier cambio en el empleo puede afectar la confianza en estas compañías y, por lo tanto, influir en el rendimiento del Nasdaq.
- Rendimientos de bonos: Si los datos de empleo sugieren una economía más fuerte, los rendimientos de los bonos pueden aumentar. Esto podría atraer a los inversores hacia los bonos y alejarlos de las acciones, incluidas las del Nasdaq.
Gráfico diario del Nasdaq
El Dolar Blue cotiza en torno a los 960 pesos por Dolar estadounidense (USD), perdiendo un 1.01% diario.
Según los resultados del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), la inflación mensual para febrero se estimó en 15.8%, lo que representa un descenso de 2.2 puntos porcentuales en comparación con la encuesta previa.
Factores clave que han influido en la cotización del Dólar Blue
Según los resultados del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), los analistas económicos han ajustado a la baja sus pronósticos para el Dólar y la inflación en el año actual. Aunque esta mejora es marginal, sugiere que la comunidad financiera proyecta un panorama más positivo para la economía argentina.
- Dólar: Se prevé que el tipo de cambio oficial al final del año sea de 1.700 pesos, lo que representa una ligera disminución en comparación con la proyección anterior de 1.750 pesos por Dólar. Una subida del tipo de cambio oficial, acarrearía un nuevo incremento en el Dólar paralelo o informal (Dólar Blue).
- Inflación: Se estima que la inflación anual será del 280%, lo que supone una reducción con respecto al pronóstico previo del 290%. Este dato estará en la mira de los inversores y grandes empresas locales, ya que el mismo incide de manera directa en el conjunto de bienes y servicios de la economía argentina.
- La Plata sube casi un 1% y se sitúa en torno a 24.40$, mientras el mercado apuesta por una bajada de tipos de la Reserva Federal en junio.
- Los indicadores técnicos son alcistas, ya que la plata supera las DMA de 50, 100 y 200 días, con la vista puesta en los máximos de diciembre.
- A pesar de la tendencia alcista, existen riesgos potenciales de retroceso si la Plata cae por debajo de $24.50, con soportes en 24.00$ y 23.57$.
El precio de la Plata avanza durante la sesión del jueves, gana casi un 1% y se mantiene por encima de 24.00$ ya que los inversores esperan un recorte de tipos por parte de la Reserva Federal en junio. Por lo tanto, XAG/USD opera en 24.40$.
Tras hacer suelo alrededor de 22.50$, el metal gris amplió sus ganancias debido a las noticias fundamentales. Esto abrió la puerta a la superación de los niveles de resistencia clave observados en las medias móviles (DMA) de 50, 100 y 200 días. Si los compradores empujan los precios por encima del máximo del 28 de diciembre en 24.48$, habrá que esperar un avance hacia el máximo del 22 de diciembre en 24.60$, por delante de la cifra psicológica de 25.00$.
En un escenario bajista, el menos probable ya que los estudios del índice de fuerza relativa (RSI) muestran un impulso alcista, el cierre diario del XAG/USD por debajo de los 24.50$, podría patrocinar un retroceso. El primer soporte sería 24.00$, seguido por el mínimo del 6 de marzo en 23.57$.
La Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. (BLS) publicará el informe de empleo de febrero el viernes 8 de marzo a las 13:30 GMT y, a medida que nos acercamos a la hora de la publicación, aquí están las previsiones de los economistas e investigadores de 10 grandes bancos sobre los próximos datos de empleo.
Se espera un aumento de 200.000 Nóminas No Agrícolas, tras el incremento de 353.000 registrado en enero, mayor de lo esperado. Mientras tanto, se espera que las ganancias medias por hora se reduzcan al 4.3% frente al 4.5% de enero y que la tasa de desempleo se mantenga estable en el 3.7%.
Commerzbank
Seguimos observando una fuerte demanda de mano de obra a pesar de los elevados tipos de interés. Al mismo tiempo, el renovado aumento de la inmigración hace que entren en el mercado suficientes solicitantes, por lo que se pueden cubrir los puestos de trabajo ofertados. El crecimiento mensual del empleo ya no se debilita. En consecuencia, esperamos un crecimiento del empleo de 200.000 puestos para febrero, con una tasa de desempleo del 3.7% que se mantendrá baja.
Deutsche Bank
Estimamos que las ganancias en las nóminas se moderarán hasta 225.000. También vemos que las ganancias por hora se ralentizarán hasta el 0.2% y que la tasa de desempleo se mantendrá en el 3.7%.
Danske Bank
Esperamos que el crecimiento de las NFP se enfríe hasta 180.000 y que las ganancias medias por hora se sitúen en el 0,2% intermensual tras el sorprendentemente fuerte informe de enero.
TDS
Esperamos que las NFP de febrero muestren cierta moderación en las ganancias de empleo (190.000) tras la sorpresa al alza de enero. Es probable que la volatilidad de las encuestas de hogares provoque una caída de la tasa de la UE hasta el 3.6%, mientras que se espera que el crecimiento de los salarios retroceda hasta el 0,1% intermensual tras el auge de enero.
RBC Economics
Esperamos que las cifras NFP de febrero muestren otro sólido aumento del empleo de 260.000, con un crecimiento procedente principalmente de los sectores del ocio y la hostelería, la sanidad y la administración pública. Esperamos que la tasa de desempleo se mantenga en el 3.7%.
NBF
La contratación podría haberse ralentizado en el mes si los indicadores blandos publicados anteriormente, como el PMI compuesto de S&P Global, sirvieran de guía, pero esto podría haberse visto compensado por una disminución del número de despidos. Al menos eso es lo que sugiere el descenso de las peticiones iniciales de subsidio de desempleo entre los periodos de referencia de enero y febrero. Con estas dos tendencias anulándose mutuamente, la creación de empleo podría haberse mantenido en 190.000 puestos. Y aunque la encuesta de hogares podría mostrar un aumento mayor tras las pérdidas registradas en enero, esto podría haberse visto compensado en parte por un repunte de la participación, dejando la tasa de desempleo sin cambios en el 3.7%.
SocGen
Prevemos un aumento de 200.000 y una subida de las ganancias medias del 0.3%.
Wells Fargo
El ritmo de contratación parece seguir siendo sólido, y prevemos que las nóminas aumenten en 195.000 durante el mes de febrero, ligeramente por encima del consenso actual. Además, esperamos que la tasa de desempleo se mantenga sin cambios en el 3,7% y que las ganancias medias por hora se reduzcan al 0,2% durante el mes, junto con la normalización de la oferta y la demanda de trabajadores.
CIBC
Esperamos que el informe de nóminas de febrero sea otra publicación sólida, con 220.000 puestos de trabajo ganados y un rebote de la media de horas trabajadas hasta 34.3 desde las inclemencias meteorológicas de la semana de referencia de la encuesta del mes pasado. En los últimos meses, la contratación generalizada ha repuntado y esperamos que esta tendencia se mantenga en febrero. Nuestra previsión es que los sectores de la sanidad y la administración pública representen el 60% del aumento del empleo y que los demás sectores, que se comportan de forma más cíclica, representen el 40% restante. La tasa de desempleo y la tasa de participación se mantendrán sin cambios en el 3.7% y el 62.5%, respectivamente. Pero el elemento más importante del informe de nóminas al que habrá que prestar atención una vez más serán las revisiones. Dada la magnitud y la volatilidad de las revisiones en los últimos tiempos, parece haber las mismas posibilidades de que consoliden o anulen la imagen reciente del mercado laboral.
Citi
Esperamos un aumento de 145.000 en las NFP. Es probable que las cifras de diciembre y enero se vieran impulsadas por factores de ajuste estacional desfasados, que compensaron positivamente los descensos no desestacionalizados de cada uno de estos meses. Los factores estacionales de febrero a junio, sin embargo, implicarán probablemente un ajuste a la baja del crecimiento de las nóminas. La tendencia del empleo seguirá siendo a la baja en los próximos meses, en un periodo en el que la contratación suele repuntar. Esperamos que las ganancias medias por hora aumenten un 0,4% intermensual en febrero, tras un fuerte incremento del 0.6% en enero. Esto seguiría siendo un fuerte aumento del crecimiento salarial, ya que las ganancias medias por hora aumentaron un 4.6% con respecto a hace un año. Sin embargo, incluso con un cierto rebote de las horas trabajadas agregadas en febrero, y por tanto unas ganancias medias por hora más suaves, los mercados estarán especialmente interesados en la tendencia de las horas medias trabajadas. En enero, la media de horas trabajadas descendió a un nivel muy bajo de 34.1 horas/semana, aunque es probable que este bajo nivel refleje algunos problemas meteorológicos y de ajuste estacional. La tasa de desempleo debería repuntar hasta el 3.8% en febrero desde el 3.7% de enero, aunque con riesgos de que se mantenga en el 3.7% si la tasa de participación sigue siendo baja.
- El Peso mexicano avanza, ya que la inflación de febrero, inferior a la prevista, alimenta las especulaciones sobre una próxima bajada de tipos del Banxico.
- Las señales mixtas de los datos del IPC de México hacen que los mercados se anticipen a la decisión clave de Banxico del 21 de marzo.
- El enfriamiento del mercado laboral estadounidense y el aumento del déficit comercial complican las perspectivas de la Fed, mientras Powell reitera su postura prudente.
El Peso mexicano registró ganancias minúsculas frente al dólar estadounidense después de que el Instituto Nacional de Estadística de México (INEGI) revelara que la inflación se enfrió en febrero. Por lo tanto, la especulación sobre el primer recorte de tipos del Banco de México (Banxico) cobra fuerza. Esto debería pesar sobre la divisa de los mercados emergentes y apuntalar el par USD/MXN. De ahí que el par opera en 16.88, perdiendo un 0.13% en el día.
En México, el Índice de Precios al Consumo (IPC) de febrero fue inferior al esperado en cifras mensuales y anuales. Sin embargo, el IPC subyacente fue como se esperaba en los datos intermensuales, un punto por encima de la lectura de enero, pero la inflación cayó en las lecturas anuales. Queda por ver si se dan las condiciones para la primera bajada de tipos de Banxico en la reunión del 21 de marzo, y hay una serie de datos que se publicarán antes de esa fecha.
En Estados Unidos, el mercado laboral se enfría. Las solicitudes de subsidio de desempleo superaron las estimaciones, en línea con los datos de la semana anterior, lo que sugiere que el mercado laboral se está equilibrando. Al mismo tiempo, el déficit comercial estadounidense se amplió en enero al crecer las importaciones más que en diciembre.
En el momento de escribir estas líneas, el presidente de la Fed estadounidense, Jerome Powell, está testificando ante el Comité Bancario del Senado estadounidense en el Capitolio. Se está haciendo eco de algunos de los comentarios del miércoles, diciendo que si la economía evoluciona como se espera, la Fed retirará cuidadosamente su política restrictiva.
Resumen diario de la evolución de los mercados: El Peso mexicano se beneficia de la debilidad del Dólar
- La inflación de México fue del 4.40% interanual, por debajo de las estimaciones del 4.42% y del 4.88% de enero. En términos mensuales, el IPC bajó del 0.11% al 0.09%.
- Excluyendo los elementos volátiles, el llamado IPC subyacente aumentó un 4.64%, por encima de las previsiones pero por debajo de la lectura anterior del 4.76%, mientras que las cifras mensuales se alinearon con las estimaciones del 0.49%, por encima del 0.40%.
- Datos mexicanos publicados anteriormente:
- El miércoles, el índice de confianza del consumidor de México fue de 47.0 en febrero ajustado por factores estacionales. El índice sin ajustar fue de 47.1.
- El lunes, la agenda económica de México reveló que la Inversión Fija Bruta de diciembre se mantuvo sin cambios intermensuales. Sin embargo, en términos anuales, cayó del 19.2% al 13.4%.
- Según una encuesta de Reuters, el peso mexicano se depreciará un 7% en 12 meses, hasta 18.24, frente a los 16.96 del lunes, según la mediana de 20 estrategas de divisas encuestados entre el 1 y el 4 de marzo. Las previsiones oscilaban entre 15.50 y 19.00.
- Un sondeo de Reuters muestra que 15 analistas estiman que la inflación se ralentizará en febrero, lo que corrobora las apuestas a que el Banco de México (Banxico) podría recortar los tipos ya en la reunión del 21 de marzo.
- La campaña para las elecciones generales en México comenzó el 1 de marzo. Las encuestas sugieren que la candidata del partido gobernante, Claudia Sheinbaum, mantiene su ventaja sobre Xóchitl Gálvez. La encuesta de parametría muestra que Sheinbaum cuenta con un 49% de apoyo, mientras que Gálvez, la candidata de la oposición, se sitúa en el 29%.
- Se dieron a conocer las proyecciones de la encuesta analítica privada de Banxico para febrero. Esperan una inflación del 4.10%, un IPC subyacente del 4.06% y un crecimiento de la economía del 2.40%, sin cambios respecto a enero. En cuanto a la política monetaria, ven a Banxico bajando las tasas a 9.50% y el tipo de cambio USD/MXN en 18.31, por debajo de 18.50.
- Durante el informe trimestral de Banxico, los responsables de la política monetaria reconocieron los avances en materia de inflación y pidieron cautela ante recortes prematuros de los tipos de interés. La gobernadora Victoria Rodríguez Ceja dijo que los ajustes serían graduales, mientras que los subgobernadores Galia Borja y Jonathan Heath pidieron prudencia. Este último advirtió específicamente de los riesgos de un recorte prematuro de los tipos.
- Banxico actualizó sus previsiones de crecimiento económico para 2024 del 3.0% al 2.8% interanual y mantuvo el 1.5% para 2025. La desaceleración se achaca a la subida de los tipos de interés al 11.25%, que provocó un cambio en tres de los cinco gobernadores del Banco Central mexicano, que apuntan a la primera bajada de tipos en la reunión del 21 de marzo.
- Los problemas económicos comerciales entre México y EE.UU. podrían depreciar la moneda mexicana si el gobierno mexicano no resuelve su disputa sobre el acero y el aluminio con Estados Unidos. La Representante de Comercio de EE.UU., Katherine Tai, advirtió que EE.UU. podría volver a imponer aranceles a estas materias primas.
- Los datos económicos estadounidenses perjudicaron las perspectivas de una subida del USD/MXN, y los compradores no lograron mantener el tipo de cambio por encima de 17.00.
- La carrera política está casi definida en Estados Unidos tras el Supermartes. El expresidente Donald Trump lidera a los republicanos con 995 delegados, lejos de los 1.215 necesarios. En el lado demócrata, el presidente de EEUU, Joe Biden, lidera con 1.497 delegados, lejos de los 1.968 necesarios.
- Las peticiones iniciales de subsidio de desempleo de la semana que finalizó el 2 de marzo fueron de 217 000, superando las estimaciones y la lectura anterior de 215.000.
- La balanza comercial de EE.UU. fue de 67.400 millones de dólares, superando las estimaciones de 63.500 millones de dólares y por encima de los 64.200 millones de dólares de diciembre.
- Mientras testifica el presidente de la Fed, Jerome Powell, la herramienta FedWatch de CME muestra que los operadores aumentaron sus apuestas por un recorte de tipos de 25 puntos básicos en junio desde el 52.7% de hace una semana hasta el 71.9%.
La tendencia bajista del USD/MXN se mantiene intacta, con los vendedores manteniendo el tipo de cambio por debajo de 16,90. Si empujan al par por debajo del mínimo del año hasta la fecha de 16.78, busque una corrección más profunda más allá del mínimo de 16.62 del año pasado. Los objetivos iniciales son el mínimo de octubre de 2015 de 16.32 y 16.00.
Por otro lado, si los compradores recuperan el nivel 17.00, eso podría abrir la puerta para probar la media móvil simple (SMA) de 50 días en 17.05, seguida de la SMA de 200 días en 17.24 y la SMA de 100 en 17.38.
Acción del precio USD/MXN - Gráfico diario
Preguntas frecuentes sobre el Peso mexicano
¿Qué es el MXN?
El Peso mexicano es la moneda de curso legal de México. El MXN es la moneda más operada en América Latina y la tercera más negociada del continente americano. El Peso mexicano es la primera moneda del mundo que utilizó el signo $, previo a la utilización posterior del Dólar. El Peso mexicano o MXN se divide en 100 centavos.
¿Qué es Banxico y cómo influye en el MXN?
Banxico es el Banco de México, el banco central del país. Creado en 1925, provee la moneda nacional, el MXN, y tiene como objetivo prioritario preservar su valor a lo largo del tiempo. Además, el Banco de México administra las reservas internacionales del país, actúa como prestamista de última instancia a la banca y asesora económica y financieramente al gobierno. Banxico utiliza las herramientas y técnicas de la política monetaria para cumplir con su objetivo.
¿Cómo impacta la inflación en el MXN?
Cuando la inflación es elevada, el valor del Peso mexicano (MXN) tiene a disminuir. Esto implica un aumento en el coste de vida de los mexicanos que afecta su capacidad de inversión y ahorro. A nivel general, la inflación afecta a la economía mexicana porque México importa una cantidad importante de productos de consumo final, como gas, combustible, alimentos, ropa, etc, y una gran cantidad de insumos de producción. Por otra parte, a mayor inflación y deuda menos atractivo es el país para los inversores.
¿Cómo influye el Dólar en el Peso Mexicano (MXN)?
La tasa de cambio entre el USD y el MXN afecta a las importaciones y exportaciones entre Estados Unidos y México, pudiendo afectar a la demanda y los flujos comerciales. El precio del Dólar frente al Peso mexicano se ve afectado por factores como la política monetaria, los tipos de interés, el índice de precios al consumo, el crecimiento económico y algunas decisiones geopolíticas.
¿Cómo afecta a México la política monetaria de la Fed?
La tasa de cambio entre el USD y el MXN afecta a las importaciones y exportaciones entre Estados Unidos y México, pudiendo afectar a la demanda y los flujos comerciales. El precio del Dólar frente al Peso mexicano se ve afectado por factores como la política monetaria, los tipos de interés, el índice de precios al consumo, el crecimiento económico y algunas decisiones geopolíticas.
- Dólar canadiense mixto en el día, pero sube sobre el Dólar de EE.UU..
- Canadá aporta sus propias cifras laborales a las NFP estadounidenses del viernes.
- El par USD/CAD cae por debajo de 1.3500 ante la debilidad del Dólar.
Durante la jornada del jueves, el Dólar canadiense (CAD) logró avanzar por encima del Dólar estadounidense (USD). El par USD/CAD cayó por debajo de la zona de 1.3500 mientras los mercados se abroquelan a la espera del informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) del viernes.
El viernes, Canadá responderá a las NFP estadounidenses con sus propias cifras laborales. Los mercados estadounidenses cambiarán al horario de verano este fin de semana, mientras que Canadá estará prácticamente ausente del calendario económico, ya que la semana que viene ofrecerá datos de escasa relevancia. Sin embargo, los mercados se verán impulsados por numerosos datos estadounidenses, como el Índice de Precios al Consumo (IPC) de febrero, que se publicará el próximo martes.
Resumen diario de los mercados: Los mercados se alejan del Dólar a la espera de datos clave
- Los permisos de construcción intermensuales de Canadá alcanzaron un máximo de siete meses del 13.5% en enero, muy por encima de la previsión del 5.5% y recuperándose de la caída del -11.5% del mes anterior (que se revisó al alza desde el -14.0%).
- Las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo en EE.UU. para la semana finalizada el 1 de marzo superaron ligeramente las expectativas, situándose en 217.000 frente a las 215.000 previstas, mientras que la semana anterior se revisaron de 215.000 a 217.000.
- Las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo se situaron por encima de la media de cuatro semanas de 212,25.000.
- La productividad no agrícola de EE.UU. en el cuarto trimestre se mantuvo en el 3.2%, frente a la previsión de un descenso al 3.1%.
- Los costes laborales unitarios del cuarto trimestre bajaron al 0.4% desde el 0.5% anterior, por debajo de la subida prevista del 0.6%.
- El presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, testifica ante el Comité Bancario del Senado de EE. UU. en el segundo de los dos días de preguntas y respuestas sobre el informe semestral de política monetaria de la Fed.
- Se espera que la tasa de desempleo de Canadá suba del 5.7% al 5.8% el viernes.
- Se prevé que la variación neta del empleo canadiense en febrero sea de 20.000 puestos de trabajo, frente a los 37.300 del mes anterior.
- En EE.UU., se espera que el dato de las NFP del viernes sea de 200.000 en febrero, por debajo del máximo de 11 meses de enero de 353.000.
Cotización del Dólar canadiense hoy
La siguiente tabla muestra el cambio porcentual del Dólar Canadiense (CAD) contra las divisas listadas hoy. El dólar canadiense fue la divisa más débil frente al dólar australiano.
| USD | EUR | GBP | CAD | AUD | JPY | NZD | CHF | |
| USD | -0.35% | -0.45% | -0.33% | -0.77% | -0.77% | -0.70% | -0.46% | |
| EUR | 0.35% | -0.10% | 0.02% | -0.42% | -0.40% | -0.35% | -0.11% | |
| GBP | 0.45% | 0.10% | 0.13% | -0.32% | -0.32% | -0.26% | 0.00% | |
| CAD | 0.34% | 0.00% | -0.12% | -0.44% | -0.43% | -0.38% | -0.13% | |
| AUD | 0.77% | 0.42% | 0.33% | 0.45% | 0.00% | 0.05% | 0.32% | |
| JPY | 0.77% | 0.41% | 0.30% | 0.41% | -0.02% | 0.06% | 0.28% | |
| NZD | 0.68% | 0.35% | 0.25% | 0.37% | -0.07% | -0.06% | 0.24% | |
| CHF | 0.45% | 0.11% | 0.01% | 0.13% | -0.31% | -0.30% | -0.25% |
El mapa de calor muestra las variaciones porcentuales de las principales divisas entre sí. La divisa base se elige en la columna de la izquierda, mientras que la divisa cotizada se elige en la fila superior. Por ejemplo, si elige el euro en la columna de la izquierda y se desplaza por la línea horizontal hasta el yen japonés, el cambio porcentual que aparece en el recuadro representará EUR (base)/JPY (cotización).
El Dólar canadiense (CAD) encontró espacio por encima del dólar de EE.UU. el jueves, subiendo alrededor de un tercio de un porcentaje contra el Dólar, pero en general el CAD es moderadamente más suave en el mercado de divisas en general. El CAD perdió alrededor de medio punto porcentual contra el Yen japonés (JPY), el dólar australiano (AUD) y el Dólar neozelandés (NZD). El Dólar canadiense se mantiene plano frente al Euro (EUR), mientras que ambas divisas luchan por encontrar movimientos.
El USD/CAD encontró un suelo a corto plazo en 1.3500 el miércoles, y los flujos bajistas del dólar estadounidense del jueves terminaron el trabajo, golpeando el par hacia 1.3460. El par GBP/USD ha caído alrededor de un punto porcentual desde el pico de ofertas de la semana en 1.3605.
La caída del jueves arrastra al par USD/CAD de nuevo a la media móvil simple (SMA) de 200 días en 1.3477, y el suelo técnico inmediato está fijado en el último mínimo significativo hacia 1.3350.
USD/CAD gráfico horario
USD/CAD gráfico diario
Preguntas frecuentes sobre el Dólar canadiense
¿Qué factores determinan la cotización del Dólar canadiense?
Los factores clave que determinan la cotización del Dólar canadiense (CAD) son el nivel de los tipos de interés fijados por el Banco de Canadá (BoC), el precio del petróleo, el principal producto de exportación de Canadá, la salud de su economía, la inflación y la balanza comercial, que es la diferencia entre el valor de las exportaciones canadienses y el de sus importaciones. Otros factores son la confianza de los mercados, es decir, si los inversores apuestan por activos más arriesgados (risk-on) o buscan activos seguros (risk-off), siendo el risk-on positivo para el CAD. Como su mayor socio comercial, la salud de la economía estadounidense también es un factor clave que influye en el Dólar canadiense.
¿Cómo afectan al Dólar canadiense las decisiones del Banco de Canadá?
El Banco de Canadá (BoC) ejerce una influencia significativa sobre el Dólar canadiense al fijar el nivel de los tipos de interés que los bancos pueden prestarse entre sí. Esto influye en el nivel de los tipos de interés para todo el mundo. El principal objetivo del BoC es mantener la inflación entre el 1% y el 3% ajustando los tipos de interés al alza o a la baja. Unos tipos de interés relativamente altos suelen ser positivos para el CAD. El Banco de Canadá también puede utilizar la relajación cuantitativa y el endurecimiento para influir en las condiciones crediticias, siendo la primera negativa para el CAD y la segunda positiva para el CAD.
¿Cómo afecta el precio del petróleo al Dólar canadiense?
El precio del petróleo es un factor clave que influye en el valor del Dólar canadiense. El petróleo es la mayor exportación de Canadá, por lo que el precio del petróleo tiende a tener un impacto inmediato en el valor del CAD. Generalmente, si el precio del petróleo sube, el CAD también sube, ya que aumenta la demanda agregada de la divisa. Lo contrario ocurre si el precio del petróleo baja. Los precios más altos del petróleo también tienden a dar lugar a una mayor probabilidad de una balanza comercial positiva, lo que también apoya al CAD.
¿Cómo influyen los datos de inflación en el valor del Dólar canadiense?
Aunque tradicionalmente siempre se ha considerado que la inflación es un factor negativo para una moneda, ya que reduce el valor del dinero, en realidad ha ocurrido lo contrario en los tiempos modernos, con la relajación de los controles de capital transfronterizos. Una inflación más alta suele llevar a los bancos centrales a subir los tipos de interés, lo que atrae más entradas de capital de inversores mundiales que buscan un lugar lucrativo donde guardar su dinero. Esto aumenta la demanda de la moneda local, que en el caso de Canadá es el Dólar canadiense.
¿Cómo influyen los datos económicos en el valor del Dólar canadiense?
Los datos macroeconómicos publicados miden la salud de la economía y pueden tener un impacto en el Dólar canadiense. Indicadores como el PIB, los PMI manufactureros y de servicios, el empleo y las encuestas de confianza del consumidor pueden influir en la dirección del CAD. Una economía fuerte es buena para el Dólar canadiense. No sólo atrae más inversión extranjera, sino que puede animar al Banco de Canadá a subir los tipos de interés, lo que se traduce en una moneda más fuerte. Sin embargo, si los datos económicos son débiles, es probable que el CAD caiga.
Hubo declaraciones de varios responsables políticos de la Reserva Federal (Fed) el jueves. El presidente de la Fed, Jerome Powell, se sumó a los comentarios anteriores al testificar ante el Comité Bancario del Senado de EE.UU., y la presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, tocó temas similares al hablar en el Centro Económico y Financiero Europeo Virtual.
Aspectos más destacados:
- Powell:
- Estamos a la espera de tener más confianza, no estamos lejos de ello.
- Espera quiebras bancarias por el sector inmobiliario comercial, pero no de grandes bancos. Los bancos pequeños y medianos son los más expuestos.
- Creo que la política de la Fed es la correcta.
- Considero oportuno reducir el vencimiento de los holdings de la Fed.
- Espero que la inflación de los alimentos siga estabilizándose.
- Mester:
- La inflación puede ser persistente este año.
- Si la economía cumple las previsiones, es probable que los tipos se reduzcan este año.
- El mayor error sería un recorte prematuro de los tipos de la Fed.
- La Fed puede permitirse el lujo de mantener la estabilidad mientras recibe más datos.
- Espero que la reducción de los tipos de la Fed sea muy gradual.
- El EUR/GBP cae después de que se prevea una ralentización del crecimiento de la Eurozona en 2024, mientras que se revisa al alza el crecimiento del Reino Unido.
- El BCE concluye su reunión de política monetaria de marzo y en el Reino Unido la Canciller presenta el presupuesto de primavera.
- Las perspectivas técnicas son bajistas, pero con importantes salvedades.
El Euro (EUR) retrocede más de una décima frente a la Libra esterlina (GBP) y se sitúa en los 0.8540 el jueves, debido a la divergencia de las previsiones de crecimiento de la economía de la Eurozona y del Reino Unido.
EUR/GBP cede ante las divergencias en las previsiones de crecimiento
En Fráncfort, el Banco Central Europeo (BCE) concluyó su reunión de política monetaria de marzo y anunció su decisión de mantener sin cambios los tipos de interés. Sin embargo, las proyecciones de los expertos del BCE indicaban un menor crecimiento e inflación en el futuro, con una tasa media de crecimiento del 0.6% para la región en 2024 y una inflación del 2.3%. Estas cifras son inferiores al 0.8% y al 2.7%, respectivamente, de las anteriores previsiones del BCE.
Al otro lado del canal, en Gran Bretaña, el Ministro de Hacienda, Jeremy Hunt, se mostró más optimista. En su presupuesto de primavera, presentado ante la Cámara de los Comunes, Hunt estimó que la economía británica crecería un 0.8% en 2024, más que el 0.7% previsto por la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria (OBR) en noviembre. Aunque Hunt no sea una fuente independiente, la revisión de las previsiones puede haber reforzado la GBP a corto plazo.
El resultado parece haber sido una ligera depreciación del Euro frente a la Libra, como se refleja en el tipo de cambio del EUR/GBP.
Las perspectivas técnicas a largo plazo para el par son laterales, con un ligero sesgo bajista a medio y corto plazo.
Al mismo tiempo, en el gráfico diario se observan algunas señales que indican que el par tiene potencial para invertir la tendencia bajista y recuperarse. Sin embargo, es demasiado pronto para afirmarlo, y se necesitaría la confirmación de la acción del precio para alterar la perspectiva bajista.
Euro vs Libra Esterlina: Gráfico diario
El primer indicio es que la convergencia/ divergencia de medias móviles (MACD) está convergiendo al alza con la acción del precio, lo que sugiere la posibilidad de una recuperación en el horizonte.
Los precios hicieron un mínimo más bajo en febrero en comparación con diciembre de 2023, pero el MACD no lo reflejó y en su lugar hizo un mínimo más alto en el segundo mínimo de febrero. Esta no confirmación y convergencia entre el indicador y el tipo de cambio es una señal alcista.
Otra señal alcista es que el EUR/GBP puede haber formado un patrón de suelo llamado cabeza y hombros inversos (H&S) en enero y febrero. Esto podría ser una señal de que el mercado puede estar invirtiendo en el marco de tiempo intermedio.
Si se está formando un patrón de hombro y cabeza inverso, entonces se romperá al alza si el precio confirma el patrón empujando por encima de lo que se conoce como "la línea del cuello". La línea de cuello se dibuja como una línea de resistencia en los máximos. En el EUR/GBP se encuentra en 0.8750.
Una ruptura por encima de la línea del cuello podría ir seguida de una subida de la misma longitud que la altura del patrón extrapolada más arriba, o de un Fibonacci 61.8%.
Dada la confluencia de la resistencia de las medias móviles simples (SMA) de 100 y 200 días en torno a 0.8615, así como la resistencia de la línea de tendencia cercana, esta zona ofrece una posible estimación conservadora de la pauta, aunque bien podría subir más si va acompañada de un cambio importante en los fundamentales.
El presidente de la Reserva Federal , Jerome Powell, declara ante el Comité Bancario del Senado.
Puntos clave
"Si la economía va como se espera, creemos que la eliminación cuidadosa de la postura restrictiva de la política comenzará en el transcurso de este año."
"Estamos trabajando duro para desarrollar un nuevo libro de reglas para la supervisión, implicará intervenciones más tempranas y eficaces."
"La subida de precios funciona en ambos sentidos, en periodos lentos los precios bajan".
"Tenemos que dar libertad a las compañías para fijar los precios".
"La Fed es independiente, y la forma en que lo hacemos es manteniéndonos al margen de cuestiones políticas, como la política de inmigración".
"Cuando los tipos se normalicen, la escasez subyacente de vivienda seguirá presionando al alza los precios".
"Creo que tendremos un consenso sobre la propuesta de capital, estamos en proceso de digerir los comentarios, haciendo los cambios apropiados."
"No estamos en la fase de tomar una decisión sobre la reproposición de Basilea 3".
"Nuestro trabajo es restaurar la estabilidad de precios, eso es lo que estamos haciendo".
Sobre Jerome Powell (vía Federalreserve.gov)
"Jerome H. Powell asumió por primera vez el cargo de presidente de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal el 5 de febrero de 2018, para un mandato de cuatro años. Fue reelegido para el cargo y prestó juramento para un segundo mandato de cuatro años el 23 de mayo de 2022. Powell también es presidente del Comité Federal de Mercado Abierto, el principal órgano de política monetaria del Sistema. El Sr. Powell ha sido miembro de la Junta de Gobernadores desde su toma de posesión el 25 de mayo de 2012, para cubrir un mandato no expirado. Fue reelegido miembro del Consejo y juró su cargo el 16 de junio de 2014, para un mandato que finaliza el 31 de enero de 2028."
- Las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo publicadas por el Departamento de Trabajo estadounidense fueron ligeramente superiores a lo previsto.
- Los costes laborales unitarios del cuarto trimestre también fueron débiles.
- Los mercados están a la espera de las cifras de Nóminas No Agrícolas de febrero, que se publicarán el viernes.
El Índice del Dólar (DXY) cayó hasta el nivel de 103.1 el jueves, con lo que acumula un descenso semanal cercano al 0.60%. Este movimiento a la baja puede atribuirse al aumento de las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo de la semana que finalizó el 2 de marzo y a que los costes laborales unitarios del cuarto trimestre fueron inferiores a lo esperado. El viernes llegan los datos de la tasa de desempleo, las ganancias medias por hora y las nóminas no agrícolas de febrero, que probablemente marcarán el ritmo del DXY a corto plazo.
En caso de que EE.UU. publique datos adicionales sobre el mercado laboral el viernes, las esperanzas de que se produzcan recortes de tipos pronto podrían añadir más presión sobre el Dólar.
Resumen diario de los movimientos del mercado: El DXY sufre una caída debido a los débiles datos del mercado laboral
- El informe de empleo ADP apunta a menos puestos de trabajo de los previstos, pero JOLTS sugiere un mercado laboral ajustado.
- Para la semana que finalizó el 2 de marzo, las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo se situaron ligeramente por encima del consenso, en 217.000.
- Los costes laborales unitarios del cuarto trimestre de EE.UU. fueron inferiores a lo previsto, con un aumento del 0.4% frente a la estimación del 0.6%.
- los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense siguen bajando, con la rentabilidad a 2 años cayendo al 4.54%.
- Los mercados siguen viendo el inicio de la relajación de la Reserva Federal (Fed) en junio. Sin embargo, los datos del viernes darán forma a esas expectativas.
Los aspectos técnicos del DXY pintan un panorama más bien bajista. La pendiente negativa y el territorio del índice de fuerza relativa (RSI) indican un debilitamiento del impulso comprador. Al mismo tiempo, la divergencia de convergencia de medias móviles (MACD) muestra barras rojas, señal de que los vendedores están tomando el control de la dirección del DXY.
En cuanto al movimiento de los precios, el índice de divisas se sitúa por debajo de sus medias móviles simples (SMA) de 20,100 y 200 días. Esta posición muestra una perspectiva bajista a gran escala, ya que suele indicar una tendencia general de venta.
Preguntas frecuentes sobre el dólar estadounidense
Preguntas frecuentes sobre el Dólar estadounidense
¿Qué es el Dólar estadounidense?
El Dólar estadounidense (USD) es la moneda oficial de los Estados Unidos de América, y la moneda "de facto" de un número significativo de otros países donde se encuentra en circulación junto con los billetes locales. Según datos de 2022, es la divisa más negociada del mundo, con más del 88% de todas las operaciones mundiales de cambio de divisas, lo que equivale a una media de 6.6 billones de dólares en transacciones diarias.
Tras la Segunda Guerra Mundial, el USD tomó el relevo de la libra esterlina como moneda de reserva mundial.
¿Cómo afectan al Dólar las decisiones de la Reserva Federal?
El factor individual más importante que influye en el valor del Dólar estadounidense es la política monetaria, que está determinada por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de precios (controlar la inflación) y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos dos objetivos es ajustar las tasas de interés.
Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Fed, ésta sube los tipos, lo que favorece la cotización del dólar. Cuando la Inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede bajar las tasas de interés, lo que pesa sobre el Dólar.
¿Qué es el Quantitative Easing y cómo influye en el Dólar?
En situaciones extremas, la Reserva Federal también puede imprimir más dólares y promulgar la flexibilización cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Se trata de una medida de política no convencional que se utiliza cuando el crédito se ha agotado porque los bancos no se prestan entre sí (por miedo al impago de las contrapartes). Es el último recurso cuando es poco probable que una simple bajada de las tasas de interés logre el resultado necesario. Fue el arma elegida por la Fed para combatir la contracción del crédito que se produjo durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos del gobierno estadounidense, principalmente de instituciones financieras. El QE suele conducir a un debilitamiento del Dólar estadounidense.
¿Qué es el endurecimiento cuantitativo y cómo influye en el Dólar estadounidense?
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte el capital de los valores en cartera que vencen en nuevas compras. Suele ser positivo para el dólar estadounidense.
Los economistas de Commerzbank esperan que la Reserva Federal (Fed) recorte los tipos de interés sólo cinco veces, a razón de 25 puntos básicos (pb) en cada recorte.
La Fed ajustará los tipos de interés oficiales
No esperamos el primer recorte de tipos hasta la reunión de junio y, por tanto, una reunión más tarde de lo previsto anteriormente.
En total, ahora esperamos cinco recortes de tipos de interés de 25 pb cada uno (antes 8). Es probable que la Fed efectúe tres de estos recortes este año y dos el año que viene. El tipo de interés básico se situaría entonces en el 4.25%.
Tal y como se esperaba, el BCE ha mantenido hoy su política monetaria sin cambios en la reuinión de hoy. En opinión de los analistas de TD Securities, no hay muchas noticias nuevas para el Euro (EUR ).
El BCE es un poco de nada para el Euro
Tal y como se esperaba, el BCE mantuvo su política monetaria sin cambios. La declaración fue en gran medida como se esperaba, sin cambios tangibles en el lenguaje.
Las previsiones de inflación se revisaron ligeramente a la baja, lo que sugiere que se avecinan recortes de tasas.
La presidenta Lagarde se acercó todo lo que pudo a decir que el BCE no recortaría en abril, con fuertes insinuaciones de junio.
El BCE es un poco de nada para el Euro hoy, ya que gran parte de la atención se centrará en los datos de EE.UU. y otros factores globales.
Seguimos pronosticando una ruptura al alza de 1.1000 en el segundo trimestre, como reflejo del bajo rendimiento general del USD.
Christine Lagarde, Presidenta del Banco Central Europeo (BCE), ha explicado la decisión del BCE de mantener sin cambios los tipos de interés oficiales en marzo y ha respondido a las preguntas de la prensa.
Declaraciones destacadas
"No hemos hablado de recortes de tasas en esta reunión".
"Acabamos de empezar a discutir la reducción de nuestra postura restrictiva".
"Es importante que tengamos más datos en junio".
Las declaraciones del presidente de la Fed, Jerome Powell, se ciñeron al reciente guion de la Reserva Federal ante el Congreso. Los economistas de Rabobank analizan las expectativas sobre los recortes de tipos.
Primera bajada de tasas de la Fed en junio
El testimonio semestral de Powell ante el Congreso no ha proporcionado más pistas sobre la senda de tipos de interés oficiales de la Fed. Powell confirmó que los tipos de interés oficiales han tocado techo y que espera recortarlos este año, pero el FOMC necesita ver más datos para confiar en que la inflación se dirige de forma sostenible hacia su objetivo del 2%.
Seguimos pensando que el primer recorte de tipos se producirá en junio. Una vez iniciado, esperamos que la Fed continúe con un recorte de 25 puntos básicos por trimestre.
Dado que nuestras nuevas previsiones económicas asumen una victoria de Trump en noviembre, que conducirá a un arancel universal a la importación, esperamos que la inflación rebote en 2025, lo que llevará a una pausa en el ciclo de recortes de la Fed en el transcurso del próximo año.
Se estima que la Reserva Federal (Fed) empezará a relajar su política monetaria un mes antes de lo previsto. Por ello, los economistas de CIBC Capital Markets prevén que el Dólar estadounidense (USD) se mantenga fuerte a corto plazo.
El USD se depreciará gradualmente hasta finales de 2024
Seguimos convencidos de que el Dólar se fortalecerá por última vez antes de que termine el trimestre. Esto se debe, en gran medida, a que ya hay suficientes pruebas de que la economía estadounidense se ha adaptado a unos tipos más altos mucho mejor de lo que la mayoría esperaba, y aún no creemos que los mercados estén rindiendo todo el tributo a este tema.
Los mercados se han recalibrado y ahora están valorando con buenas probabilidades que el primer recorte se produzca en la reunión de junio. Eso es todavía un poco antes de la fecha en que esperamos que la Fed relaje su política monetaria (julio), y una nueva recalibración en este sentido está en consonancia con nuestra previsión de un Dólar más firme a corto plazo.
Más allá de marzo, el perfil del USD tenderá a la baja a medida que mejoren las perspectivas económicas fuera de Norteamérica. Además, las valoraciones a largo plazo siguen siendo muy desfavorables para el Dólar. Los participantes del mercado fuera de los EE.UU. deberían tratar de aprovechar la subida del USD en los próximos meses y asegurar coberturas a largo plazo mientras haya buenas oportunidades.
- El precio del Oro cotiza cerca de máximos históricos cercanos a los 2.160$, a medida que aumentan las expectativas de un recorte de tipos de la Fed en junio.
- El Dólar se ha debilitado, ya que los últimos datos ponen en duda el fuerte impulso del crecimiento estadounidense.
- Los inversores se centrarán en los datos de las NFP de EE.UU. en busca de un nuevo impulso.
El precio del Oro (XAU/USD) prolonga su racha alcista por séptima sesión el jueves. El metal precioso refresca máximos históricos cerca de 2.160$ en medio de múltiples vientos de cola. Las firmes expectativas de una decisión de recorte de tipos por parte de la Reserva Federal (Fed) en la reunión de política monetaria de junio han reforzado el atractivo del oro. La mejora de la demanda de refugio seguro debido a la incertidumbre de las condiciones financieras mundiales también ha reforzado la demanda de oro.
El fuerte descenso de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense ha reducido el coste de oportunidad de las inversiones en activos sin rendimiento, como el oro. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años han subido ligeramente un 0.2% hasta el 4.11% en la sesión europea del jueves, pero han caído bruscamente desde el 4.22% de las dos últimas sesiones bursátiles.
Los rendimientos de los bonos del Estado que devengan intereses se desplomaron cuando el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo en su informe semestral presentado al Congreso que los recortes de tipos serían apropiados en algún momento de este año, aunque también dijo que no está asegurado que la inflación vuelva de forma sostenible al 2%.
El Índice del Dólar estadounidense (DXY) ha caído a un mínimo mensual cercano a 103.20 en medio de la incertidumbre sobre las perspectivas económicas de Estados Unidos. De cara al futuro, el Dólar se guiará por los datos de las NFP de febrero, que se publicarán el viernes. Además, Powell testificará ante el Congreso por segundo día consecutivo a las 15:00 GMT.
Resumen diario de los movimientos del mercado: El precio del oro se fortalece antes de la comparecencia de Powell ante el Congreso
- El precio del Oro alcanza un nuevo máximo histórico en torno a 2.160$, ya que aumentan las expectativas del mercado de recortes de tipos de la Reserva Federal en la reunión de junio y las perspectivas de crecimiento mundial siguen siendo inciertas. La herramienta Fedwatch de CME muestra que las probabilidades de un recorte de tipos de 25 puntos básicos (pb) para la reunión de política monetaria de junio han aumentado hasta el 60% desde el 58% del miércoles.
- Las expectativas de una decisión de recorte de tipos en la reunión de junio se afirmaron a pesar de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, reiteró que los recortes de tipos sólo son apropiados si se convencen de que la inflación volverá de forma sostenible al objetivo del 2%. Powell no ofreció ningún calendario específico para los recortes de tipos, pero dijo: "Probablemente será apropiado comenzar a reducir la restricción de la política en algún momento de este año."
- En contra de las expectativas del mercado, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, ofreció el miércoles una postura más dura. Kashkari dijo que espera que sólo sea apropiado un recorte de tipos debido a los sólidos datos económicos desde principios de año. En las proyecciones económicas de diciembre, Kashkari preveía dos recortes de tipos para 2024.
- Mientras tanto, la incertidumbre sobre el crecimiento mundial también ha mejorado el atractivo del oro. Jerome Powell advirtió en su discurso que las perspectivas económicas son inciertas. Algunos indicadores económicos señalan que la economía estadounidense está perdiendo impulso. Los PMI del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) registraron un descenso del crecimiento en febrero. En el mismo periodo, la contratación por parte de los empleadores privados fue inferior en 140.000, frente a las expectativas de 150.000. En enero, los puestos de trabajo anunciados por los empresarios estadounidenses fueron ligeramente inferiores, 8,863 millones, frente a los 8,9 millones de diciembre.
- En el resto del mundo, las perspectivas de la economía del Reino Unido y de la zona euro son inciertas. La primera cayó en recesión técnica en el segundo semestre de 2023, mientras que la segunda permaneció estancada en el mismo periodo. En el lado asiático, la economía china ha prometido transformar su modelo de crecimiento y se ha fijado un ambicioso objetivo de crecimiento del 5% para 2024. Sin embargo, los economistas han expresado sus dudas sobre las posibilidades de alcanzar este objetivo debido a la debilidad de la demanda interna minorista, la desinflación y la crisis inmobiliaria.
- En cuanto a los datos económicos, el Departamento de Trabajo de EE.UU. ha publicado las solicitudes semanales de subsidio por desempleo de la semana que finalizó el 1 de marzo. Las personas que solicitaron prestaciones por desempleo por primera vez aumentaron ligeramente a 217.000, frente a las expectativas de 215.000 y la lectura anterior de 217.000. Las peticiones de subsidio por desempleo de la semana pasada se revisaron al alza, desde 215.000.
El precio del Oro marca un nuevo máximo histórico en 2.161,60$, tras superar la resistencia horizontal trazada desde el máximo del 4 de diciembre, cerca de 2.145$. El precio del oro está cotizando en territorio desconocido y se espera que siga siendo ampliamente alcista. Sin embargo, no se puede descartar un movimiento correctivo en el activo, ya que los osciladores de impulso han alcanzado el territorio de sobrecompra. A la baja, el máximo del 4 de diciembre cerca de 2.145$ y el máximo del 28 de diciembre en 2.088$ serán los principales niveles de soporte.
El índice de fuerza relativa (RSI) de 14 periodos alcanza 82.00, el nivel más alto de los últimos dos años, lo que indica que no deberían considerarse nuevas ofertas.
Preguntas frecuentes sobre el Oro
¿Por qué se invierte en Oro?
El Oro ha desempeñado un papel fundamental en la historia de la humanidad, ya que se ha utilizado ampliamente como depósito de valor y medio de intercambio. En la actualidad, aparte de su brillo y su uso para joyería, el metal precioso se considera un activo refugio, lo que significa que se considera una buena inversión en tiempos turbulentos. El Oro también se considera una cobertura contra la inflación y la depreciación de las divisas, ya que no depende de ningún emisor o gobierno concreto.
¿Quién compra más Oro?
Los bancos centrales son los mayores tenedores de Oro. En su objetivo de respaldar sus divisas en tiempos turbulentos, los bancos centrales tienden a diversificar sus reservas y a comprar Oro para mejorar la percepción de fortaleza de la economía y de la divisa. Unas reservas de Oro elevadas pueden ser una fuente de confianza para la solvencia de un país. Los bancos centrales añadieron 1.136 toneladas de Oro por valor de unos 70.000 millones de dólares a sus reservas en 2022, según datos del Consejo Mundial del Oro. Se trata de la mayor compra anual desde que existen registros. Los bancos centrales de economías emergentes como China, India y Turquía están aumentando rápidamente sus reservas de Oro.
¿Qué correlación tiene el Oro con otros activos?
El Oro tiene una correlación inversa con el Dólar estadounidense y los bonos del Tesoro de EE.UU., que son los principales activos de reserva y refugio. Cuando el Dólar se deprecia, el precio del Oro tiende a subir, lo que permite a los inversores y a los bancos centrales diversificar sus activos en tiempos turbulentos. El Oro también está inversamente correlacionado con los activos de riesgo. Un repunte en el mercado bursátil tiende a debilitar el precio del Oro, mientras que las ventas masivas en los mercados de mayor riesgo tienden a favorecer al metal precioso.
¿De qué depende el precio del Oro?
El precio del Oro puede moverse debido a una amplia gama de factores. La inestabilidad geopolítica o el temor a una recesión profunda pueden hacer que el precio del Oro suba rápidamente debido a su condición de activo refugio. Como activo sin rendimiento, el precio del Oro tiende a subir cuando bajan los tipos de interés, mientras que el encarecimiento del dinero suele lastrar al metal amarillo. Aun así, la mayoría de los movimientos dependen de cómo se comporte el Dólar estadounidense (USD), ya que el activo se cotiza en dólares (XAU/USD). Un Dólar fuerte tiende a mantener controlado el precio del Oro, mientras que un Dólar más débil probablemente empuje al alza los precios del Oro.
- El USD/MXN sube a máximos del día en 16.92.
- La inflación de México creció un 4.4% anual en febrero, por debajo del 4.88% previo y del 4.42% previsto.
- Las peticiones semanales de subsidio de desempleo y la balanza comercial de EE.UU. empeoran expectativas.
El USD/MXN volvió a probar al mediodía europeo del jueves el mínimo de siete semanas alcanzado ayer en 16.84. Tras las publicaciones de la inflación de México y los datos de desempleo semanal y balanza comercial de EE.UU., el par tomó impulso, elevándose a un máximo diario en 16.92 después de la apertura de Wall Street.
El Dólar cae contra la principales divisas pero no contra el Peso mexicano
El Índice del Dólar (DXY) ha caído en los últimos minutos, hundiéndose a 103.09, su nivel más bajo en más de un mes, desde el 2 de febrero. Los datos estadounidenses más débiles de lo esperado han hecho mella en el billete verde.
Las peticiones semanales de subsidio por desempleo se mantuvieron en 217.000 en la semana del 1 de marzo, por encima de las 215.000 previstas. Las peticiones de desempleo continuadas aumentaron en la semana del 23 de febrero a 1.906.000 desde 1.898.000, empeorando las 1.885.000 estimadas por los expertos. Este es el nivel más alto registrado desde mediados de noviembre.
Por otra parte, la balanza comercial de enero en EE.UU. acentuó su déficit a -67.4B de dólares desde los -64.2B previos, empeorando los -63.5B esperados, su peor resultado en nueve meses.
En México, se publicó el Índice de Precios al Consumo (IPC), mostrando una caída de algo más de cuatro décimas en la lectura interanual de febrero. La inflación se ha situado en el 4.4% frente al 4.88% de enero, mejorando levemente las expectativas que la ubicaban en el 4.42%. Este es su nivel más bajo en tres meses. El IPC mensual ha subido un 0.09%, por debajo del 0.89% del mes anterior y del 0.11% previsto para hoy. La inflación subyacente, que excluye alimentación y energía, ha subido un 0.49%, tal como se esperaba, una décimas por encima del 0.4% del mes anterior. Estas cifras podrían impulsar a Banxico a recortar las tasas antes que la Fed, pudiendo repercutir en el repunte del Dólar frente al Peso mexicano.
El mercado se prepara ahora para la segunda comparecencia de Jerome Powell, presidente de la Fed, ante la Cámara Baja estadounidense, después de la ayer, en la que apuntó que no se recortarían las tasas hasta tener una mayor certeza de que la inflación se acerca al objetivo del 2%.
USD/MXN Niveles de precio
Aunque el Dólar está cotizándose a 16.91 pesos mexicanos al momento de escribir, creciendo un 0.16% diario, el USD/MXN sigue manteniendo una fuerte tendencia bajista. El primer soporte en caso de continuar su tendencia está en 16.78, mínimo del 2024 registrado el 8 de enero. Una ruptura de este nivel podría llevar al Peso mexicano a 16.69/16.70, zona de mínimos de agosto de 2023. Por debajo, 16.62 es una zona de soporte clave, ya que es el nivel más bajo de 2023 y de los últimos ocho años y medio.
Al alza, el USD/MXN necesitaría recuperarse por encima de la zona psicológica de 17.00, soporte convertido ahora en resistencia, para poder apuntar a 17.15, máximo de las tres últimas semanas.
El precio del Dólar en Colombia cotiza en estos instantes alrededor de 3,922.03, perdiendo un 0.05% en el día.
El Dolar estadounidense (USD) pierde terreno frente al Peso colombiano (COP) a la espera de los datos del IPC de Colombia.
El USD/COP inició la sesión con una leve tendencia bajista, luego de haber perdido 26.95 pesos el miércoles, cerrando la jornada en 3,925.48 pesos.
USD/COP a la espera de la segunda declaración de Jerome Powell y de los datos del IPC de Colombia
- Este jueves 7 de marzo, se conocerán los datos económicos del Índice de Precios al Consumo (IPC) anual y mensual de Colombia, que podrían cambiar la tendencia del mercado según sus resultados. Se estima que el IPC anual de febrero se sitúe en el 7.6%, por debajo del 8.35% anterior. En cuanto al IPC mensual, se espera un dato de 0.96%, ligeramente superior al 0.92% previo.
- A las 15.00 horas GMT, el presidente de la Fed, Jerome Powell, comparecerá de nuevo ante el Congreso, pero no se anticipan novedades que puedan influir en el comportamiento del par.
- En el testimonio del 6 de marzo del presidente de la Reserva Federal (FED) ante el Congreso, Powell reiteró que la Fed no recortará las tasas hasta que los datos sean con más consistentes con una reducción de la inflación hacia el 2%.
El USD/CAD ha caído por debajo del nivel de 1.3500. Los economistas de ING analizan las perspectivas del par.
El USD/CAD se dirigirá hacia 1.3000 en la segunda mitad de 2024
La persistencia de la correlación del CAD con los datos estadounidenses y el estricto vínculo entre las expectativas de política de la Fed y el BoC hacen que no parezca muy probable que se produzca una ruptura importante en ninguna de las dos direcciones del USD/CAD.
Esperamos que siga cotizando en un rango de 1.3400/1.3600 en las próximas semanas antes de que comience a perfilarse una tendencia bajista más clara del USD a partir del segundo trimestre y lleve al par hacia 1.3000 en el segundo semestre de 2024.
- El Dólar recorta pérdidas en una racha bajista.
- El presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Jerome Powell, provocó la venta masiva al confirmar que los recortes de tipos se producirán este año.
- El Índice del Dólar rompió un importante soporte, aumentando la presión vendedora.
El Dólar estadounidense (USD) está recuperando terreno en la jornada del jueves, en la que se conocerá la decisión sobre los tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE). La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha recortado a la baja las previsiones para 2025, lo que desencadena una devaluación generalizada del euro. Esto, a su vez, ayuda al Dólar a recuperar las pérdidas anteriores y a cotizar plano este jueves, aunque la racha de cinco días de pérdidas aún no se ha roto.
En cuanto al calendario económico, ya se han publicado la mayoría de los datos, lo que confirma que el sentimiento está cambiando en Estados Unidos. Tanto el Challenger Jobcuts como las peticiones semanales de subsidio de desempleo han subido. Por su parte, el Banco Central Europeo ha provocado la depreciación del Euro al revisar a la baja sus previsiones de inflación para 2025 hasta el 2%.
- En EE.UU., los recortes de empleo Challenger de febrero aumentaron de 82.307 a 84.638.
- El Banco Central Europeo mantuvo sin cambios sus tipos de interés, aunque ha recortado su previsión de inflación para 2025 al 2%.
- Se han publicado las solicitudes semanales de subsidio de desempleo:
- Las solicitudes iniciales pasaron de 215.000 a 217.000 solicitudes.
- Las solicitudes de continuación pasaron de 1.898 millones a 1.906 millones.
- También se publicaron los datos comerciales estadounidenses de enero:
- El déficit comercial de bienes y servicios aumentó de 64.200 a 67.400 millones de dólares.
- El déficit comercial de bienes pasó de 90.200 millones de dólares a 91.600 millones.
- Los costes laborales unitarios del cuarto trimestre pasaron del 0.5% al 0.4%. La productividad no agrícola se mantuvo estable en el 3.2%.
- El presidente de la Reserva Federal de EE.UU., Jerome Powell, se dirige de nuevo al Capitolio para un segundo día de testimonio ante el Congreso. Se espera que los comentarios se produzcan en torno a las 15:00 GMT.
- La presidenta de la Fed en Cleveland, Loretta Mester, hablará cerca de las 16:30 GMT.
- Las acciones están en números rojos tras el borroso comunicado de subida de tipos del Banco de Japón (BoJ). Los miembros del BoJ son incapaces de llegar a un consenso sobre cuándo subirlos, lo que hace que el yen se dispare y, en su correlación inversa, provoque ventas en los mercados bursátiles. Todos los mercados de renta variable están a la baja, desde Japón hasta China, pasando por Europa. Incluso los futuros estadounidenses están en territorio rojo.
- Según la herramienta FedWatch de CME Group, las expectativas de una pausa de la Fed en la reunión del 20 de marzo se sitúan en el 95%, mientras que las probabilidades de un recorte de tipos se sitúan en el 5%.
- El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años cotiza en torno al 4.11%, el nivel más bajo en más de una semana.
El Índice del Dólar (DXY) cotiza en un nivel crucial, justo por encima de 103.00 y cerca de la media móvil simple (SMA) de 55 días en 103.28. Una vez que ceda ese nivel, se abrirá la puerta a una caída en picado hasta 100.00. Con el diferencial de tipos empezando a cerrarse, existe el riesgo de que la brecha se decante a favor de otras divisas importantes, lo que podría significar debilidad a largo plazo para el Dólar.
Por el lado alcista, el Dólar tiene un largo camino de recuperación, con la primera recuperación en la SMA de 200 días, cerca de 103,73. Una vez superada, la SMA de 100 días podría recuperarse. Una vez superada, la SMA de 100 días aparece en 103,85, lo que supone un doble techo en esa zona. Dependiendo del catalizador que empuje al DXY de nuevo al alza, 104,60 sigue siendo el nivel clave en la parte superior.
En estos momentos, el DXY se encuentra en una especie de abismo, en torno a la SMA de 55 días, en 103.28. Si se aleja, 103,25 se convertiría en el nivel clave. Si se aleja más, 103.00 es la primera línea delgada en la arena, aunque más bien hay que buscar 101.75, que tiene cierta relevancia fundamental. Una vez allí, el camino está abierto para otro tramo a la baja hasta 100.61, el mínimo de 2023.
Preguntas frecuentes sobre el BCE
¿Qué es el BCE y cómo influye en el Euro?
El Banco Central Europeo (BCE), con sede en Frankfurt (Alemania), es el banco de reserva de la zona euro. El BCE fija los tipos de interés y gestiona la política monetaria de la región.
El principal mandato del BCE es mantener la estabilidad de los precios, lo que significa mantener la inflación en torno al 2%. Su principal herramienta para lograrlo es subir o bajar los tipos de interés. Unos tipos de interés relativamente altos suelen traducirse en un Euro más fuerte, y viceversa.
El Consejo de Gobierno del BCE adopta las decisiones de política monetaria en reuniones que se celebran ocho veces al año. Las decisiones las adoptan los directores de los bancos nacionales de la zona del euro y seis miembros permanentes, entre ellos la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
¿Qué es el Quantitative Easing (QE) y cómo afecta al Euro?
En situaciones extremas, el Banco Central Europeo puede poner en marcha una herramienta política denominada Quantitative Easing (relajación cuantitativa). El QE es el proceso por el cual el BCE imprime Euros y los utiliza para comprar activos (normalmente bonos del Estado o de empresas) a bancos y otras instituciones financieras. El resultado suele ser un Euro más débil..
El QE es un último recurso cuando es improbable que una simple bajada de los tipos de interés logre el objetivo de estabilidad de precios. El BCE lo utilizó durante la Gran Crisis Financiera de 2009-11, en 2015 cuando la inflación se mantuvo obstinadamente baja, así como durante la pandemia de coronavirus.
¿Qué es el Quantitative Tightening (QT) y cómo afecta al Euro?
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el reverso del QE. Se lleva a cabo después del QE, cuando la recuperación económica está en marcha y la inflación empieza a aumentar. Mientras que en el QE el Banco Central Europeo (BCE) compra bonos del Estado y de empresas a las instituciones financieras para proporcionarles liquidez, en el QT el BCE deja de comprar más bonos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Suele ser positivo (o alcista) para el Euro.
Christine Lagarde, Presidenta del Banco Central Europeo (BCE), explica la decisión de mantener sin cambios los tipos de interés oficiales en marzo y responde a las preguntas de la prensa.
Declaraciones destacadas
"Estaremos particularmente atentos a los salarios y los beneficios".
"El único indicador subyacente que no está bajando es la inflación doméstica".
"No esperaremos a estar en el 2% para tomar una decisión".
"Las expectativas de los mercados parecen converger mejor".
"Discutimos el marco, mi fuerte expectativa es que se completará el 13 de marzo".
Sobre la conferencia de prensa del BCE
Tras las decisiones de política monetaria del BCE, el presidente de la institución realiza una declaración preparada y responde a las preguntas de la prensa sobre las perspectivas de la política monetaria. Sus comentarios pueden influir en la volatilidad del euro y determinar una tendencia positiva o negativa a corto plazo. Su postura moderada se considera positiva o alcista para el euro, mientras que su postura moderada se considera negativa o bajista.
Es probable que el Peso mexicano (MXN) no lo tenga tan fácil este año como lo ha tenido en los últimos dos años, afirman los economistas de Commerzbank.
El MXN mantiene su soporte, pero los próximos meses serán más difíciles
Es probable que Banxico realice sus primeros recortes de tasas en el futuro cercano, pero también es probable que enfatice que por el momento sólo serán ajustes graduales. Esto estaría en consonancia con su postura de línea dura de los dos últimos años.
Si Banxico logra convencer a los mercados de que mantendrá la cautela dentro de dos semanas, el peso debería seguir siendo una de las divisas con mejor comportamiento. Sin embargo, el mero hecho de que los recortes de tipos estén ahora en la agenda debería dejar claro que las cosas podrían complicarse para el MXN a partir de ahora.
Christine Lagarde, Presidenta del Banco Central Europeo (BCE), explica la decisión de mantener sin cambios los tipos de interés oficiales en marzo y responde a las preguntas de la prensa.
Declaraciones destacadas
"Estamos avanzando en el proceso desinflacionista".
"Tenemos más confianza en alcanzar el objetivo, pero no la suficiente".
"Los datos llegarán en los próximos meses, sabremos mucho más en junio".
"Estamos viendo una moderación general de la inflación subyacente".
"Es claramente una señal positiva, pero aún no lo suficiente".
"Hay un amplio acuerdo en que no cambiaremos de opinión por un solo dato".
"Datos direccionalmente buenos pero no lo suficientemente fuertes o duraderos".
Sobre la conferencia de prensa del BCE
Tras las decisiones de política monetaria del BCE, el presidente de la institución realiza una declaración preparada y responde a las preguntas de la prensa sobre las perspectivas de la política monetaria. Sus comentarios pueden influir en la volatilidad del euro y determinar una tendencia positiva o negativa a corto plazo. Su postura moderada se considera positiva o alcista para el euro, mientras que su postura moderada se considera negativa o bajista.
Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo (BCE), explica la decisión del BCE de mantener sin cambios los tipos de interés oficiales en marzo y responde a las preguntas de la prensa.
El Banco Central Europeo (BCE) ha anunciado el jueves que mantenía sin cambios los tipos de interés oficiales tras la reunión de política monetaria de marzo. Con esta decisión, el tipo de interés de las operaciones principales de financiación y los tipos de interés de la facilidad marginal de crédito y de la facilidad de depósito se mantendrán en el 4.50%, el 4.75% y el 4.00%, respectivamente.
En las proyecciones de los expertos del BCE publicadas junto con la declaración de política monetaria, el BCE ha señalado que la inflación se ha revisado a la baja, en particular para 2024, lo que refleja principalmente una menor contribución de los precios de la energía.
Proyecciones de los expertos del BCE
"Los expertos proyectan ahora una inflación media del 2.3% en 2024, del 2.0% en 2025 y del 1.9% en 2026".
"Las proyecciones para la inflación excluyendo la energía y los alimentos también se han revisado a la baja y promedian un 2.6% para 2024, un 2.1% para 2025 y un 2.0% para 2026."
"El personal ha revisado a la baja su previsión de crecimiento para 2024 hasta el 0.6%, y se espera que la actividad económica se mantenga moderada a corto plazo."
"A partir de entonces, el personal espera que la economía se recupere y crezca al 1.5% en 2025 y al 1.6% en 2026, apoyada inicialmente por el consumo y más tarde también por la inversión."
Principales conclusiones de la declaración de política monetaria del BCE
"Las condiciones de financiación son restrictivas y las anteriores subidas de los tipos de interés siguen pesando sobre la demanda, lo que está contribuyendo a presionar a la baja la inflación."
"Sobre la base de la evaluación actual, el BCE considera que los tipos de interés se sitúan en niveles que, mantenidos durante un período suficientemente prolongado, contribuirán sustancialmente a este objetivo."
"Las decisiones futuras garantizarán que los tipos de interés oficiales se fijen en niveles suficientemente restrictivos durante el tiempo que sea necesario."
"En particular, las decisiones del BCE sobre los tipos de interés se basarán en su evaluación de las perspectivas de inflación a la luz de los datos económicos y financieros entrantes, la dinámica de la inflación subyacente y la fortaleza de la transmisión de la política monetaria."
"La cartera de APP y del Programa de Compras de Emergencia en caso de Pandemia (PEPP) está disminuyendo a un ritmo medido y predecible, ya que el Eurosistema ya no reinvierte los pagos del principal de los valores que vencen."
"El BCE tiene la intención de seguir reinvirtiendo, en su totalidad, los pagos del principal de los valores que venzan adquiridos en el marco del PEPP durante el primer semestre de 2024."
"Durante el segundo semestre del año, el BCE se propone reducir la cartera del PEPP en una media mensual de 7.500 millones de euros."
"El BCE tiene intención de interrumpir las reinversiones en el marco del PEPP a finales de 2024".
"El BCE seguirá aplicando la flexibilidad en la reinversión de los reembolsos que venzan en la cartera PEPP, con vistas a contrarrestar los riesgos para el mecanismo de transmisión de la política monetaria relacionados con la pandemia".
- El Banco Central Europeo votó a favor de mantener sin cambios los tipos de interés.
- Las previsiones de los expertos del BCE apuntan a un menor crecimiento e inflación en el futuro.
El par EUR/USD cotiza ligeramente a la baja tras el anuncio de la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) del jueves. El BCE votó a favor de mantener el tipo de interés de las operaciones principales de refinanciación en el 4.5% y el tipo de interés de la facilidad de depósito en el 4%.
El BCE revisó las proyecciones de sus expertos para prever un menor crecimiento e inflación en el futuro, con una inflación media del 2.3% en 2024 y un crecimiento del 0.6%. Esto supone un descenso con respecto a la previsión anterior del 2.7% de inflación y el 0.8% de crecimiento, y probablemente sea el catalizador de la venta marginal del EUR/USD.
El Euro podría sufrir volatilidad durante la conferencia de prensa
La siguiente cita importante para el euro es la rueda de prensa posterior a la decisión sobre los tipos de interés. Los analistas del banco ING ven la posibilidad de que la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, aclare las condiciones económicas que provocarían un recorte durante la rueda de prensa, lo que probablemente tendrá un impacto ligeramente negativo en el EUR/USD, aunque ING no ve que el par rompa por debajo de 1.0800.
"La presidenta Lagarde podría empezar a exponer las condiciones para relajar la política. Esto puede ser percibido como ligeramente moderado, lo que significa que un euro más suave y un aplanamiento de la curva del mercado monetario son riesgos tangibles", dice Benjamin Schroeder, Estratega Senior de Tipos de ING.
Los datos de inflación de febrero en la Eurozona mostraron un descenso del 2.8% al 2.6%. Sin embargo, la inflación subyacente se mantiene estable en el 3.1%, señala Yohay Elam de FXStreet en su avance, lo que sugiere que los persistentes efectos de base actuarán como freno para el BCE. Al mismo tiempo, el estancamiento del crecimiento en la región es una razón de peso para que el BCE baje los tipos de interés.
En el horizonte
El próximo evento macroeconómico importante para el par son las Nóminas No Agrícolas de EE.UU., que se publicarán el viernes a las 13:30 GMT. Si los datos de empleo son débiles, en línea con los datos ADP y JOLTS de aperturas de empleo de principios de semana, podría pesar sobre el USD y dar un nuevo impulso al EUR/USD.
También el viernes se publicará la estimación final del PIB de la Eurozona a las 10:00 GMT, y no se prevé ningún cambio en la racha de crecimiento esclerótico para el cuarto trimestre. Si la revisión se inclina hacia territorio negativo, el argumento a favor de un recorte de tipos más pronto será aún más convincente, lo que pesará sobre el EUR/USD.
En cuanto a los gráficos, el EUR/USD continúa su laborioso ascenso desde los mínimos de 1.06 de febrero. A corto plazo, los máximos y mínimos son crecientes, lo que sugiere que se está produciendo una tímida tendencia alcista que favorece ligeramente a los alcistas. La tendencia a largo plazo es lateral y difícil de prever.
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Euro/Dólar estadounidense: gráfico de 4 horas
En el gráfico diario, los compradores parecen haber vencido la resistencia clave de la media móvil simple (SMA) de 50 días en 1.0859 (línea naranja) y se han establecido provisionalmente por encima. Se trata de una señal alcista que refuerza la validez de la tendencia alcista a corto plazo.
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Euro vs Dólar estadounidense: gráfico de 1 día
El próximo objetivo alcista es el retroceso de Fibonacci del 61.8% de la caída de principios de 2024, en 1.0972. Una ruptura por encima de ese nivel alentaría aún más la confianza de los alcistas.
Una ruptura por debajo de los mínimos de 1.0795 arruinaría la fiesta de los compradores e indicaría una vulnerabilidad a la baja.
Preguntas frecuentes sobre el Euro
¿Qué es el Euro?
El Euro es la moneda de los 20 países de la Unión Europea que pertenecen a la zona euro. Es la segunda divisa más negociada del mundo, por detrás del Dólar estadounidense. En 2022, representó el 31% de todas las transacciones de cambio de divisas, con un volumen medio diario de más de 2.2 billones de dólares al día.
El EUR/USD es el par de divisas más negociado del mundo, con un 30% estimado de todas las transacciones, seguido del EUR/JPY (4%), el EUR/GBP (3%) y el EUR/AUD (2%).
¿Qué es el BCE y cómo influye en el Euro?
El Banco Central Europeo (BCE), con sede en Fráncfort (Alemania), es el banco de reserva de la zona euro. El BCE fija las tasas de interés y gestiona la política monetaria
El principal mandato del BCE es mantener la estabilidad de precios, lo que significa controlar la inflación o estimular el crecimiento. Su principal instrumento es subir o bajar las tasas de interés. Unos tipos de interés relativamente altos -o la expectativa de unos tipos más altos- suelen beneficiar al Euro y viceversa.
El Consejo de Gobierno del BCE adopta las decisiones de política monetaria en reuniones que se celebran ocho veces al año. Las decisiones las toman los directores de los bancos nacionales de la eurozona y seis miembros permanentes, entre ellos la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
¿Cómo influyen los datos de inflación en el valor del Euro?
Los datos de inflación de la eurozona, medidos por el Índice Armonizado de Precios de Consumo (IPCA), son un dato econométrico importante para el euro. Si la inflación aumenta más de lo previsto, especialmente si supera el objetivo del 2% fijado por el BCE, éste se ve obligado a subir las tasas de interés para volver a controlarla.
Unos tipos de interés relativamente altos en comparación con sus homólogos suelen beneficiar al Euro, ya que hace que la región resulte más atractiva como lugar para que los inversores mundiales aparquen su dinero.
¿Cómo influyen los datos económicos en el valor del Euro?
Las publicaciones de datos miden la salud de la economía y pueden influir en el Euro. Indicadores como el PIB, los PMI de manufactura y servicios, el empleo y las encuestas sobre el sentimiento de los consumidores pueden influir en la dirección de la moneda única.
Una economía fuerte es bien para el Euro. No sólo atrae más inversión extranjera, sino que puede animar al BCE a subir los tipos de interés, lo que reforzará directamente al Euro. Por el contrario, si los datos económicos son débiles, es probable que el Euro caiga.
Los datos económicos de las cuatro mayores economías de la zona euro (Alemania, Francia, Italia y España) son especialmente significativos, ya que representan el 75% de la economía de la eurozona.
¿Cómo afecta la balanza comercial al Euro?
Otra publicación importante para el euro es la balanza comercial. Este indicador mide la diferencia entre lo que un país gana con sus exportaciones y lo que gasta en importaciones durante un periodo determinado.
Si un país produce productos de exportación muy solicitados, su divisa se revalorizará debido a la demanda adicional creada por los compradores extranjeros que desean adquirir estos bienes. Por lo tanto, una balanza comercial neta positiva fortalece una divisa y viceversa para una balanza negativa.
Christine Lagarde, Presidenta del Banco Central Europeo (BCE), explica la decisión de mantener sin cambios los tipos de interés oficiales en marzo y responde a las preguntas de la prensa.
Declaraciones destacadas
"La economía sigue débil".
"Las encuestas apuntan a una recuperación gradual a lo largo de este año".
"El impacto de las anteriores subidas de tipos se desvanecerá gradualmente".
"La demanda de mano de obra se ralentiza".
"Las presiones internas sobre los precios son elevadas".
"Hay indicios de que el crecimiento de los salarios empieza a moderarse".
"Se espera que la inflación mantenga la tendencia a la baja en los próximos meses".
"Las expectativas de inflación a largo plazo se mantienen estables en torno al 2%".
"Los riesgos para el crecimiento económico siguen inclinándose a la baja".
Sobre la conferencia de prensa del BCE
Tras las decisiones de política monetaria del BCE, el presidente de la institución realiza una declaración preparada y responde a las preguntas de la prensa sobre las perspectivas de la política monetaria. Sus comentarios pueden influir en la volatilidad del euro y determinar una tendencia positiva o negativa a corto plazo. Su postura moderada se considera positiva o alcista para el euro, mientras que su postura moderada se considera negativa o bajista.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) de México ha caído algo más de cuatro décimas en la lectura interanual de febrero, según ha informado el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI). La inflación se ha situado en el 4.4% frente al 4.88% de enero, mejorando levemente las expectativas que la ubicaban en el 4.42%. Este es su nivel más bajo en tres meses.
El IPC mensual ha subido un 0.09%, por debajo del 0.89% del mes anterior y del 0.11% previsto para hoy. La inflación subyacente, que excluye alimentación y energía, ha subido un 0.49%, tal como se esperaba, una décimas por encima del 0.4% del mes anterior.
Peso mexicano reacción
El Peso mexicano ha perdido terreno frente al Dólar tras conocerse el IPC mexicano y los datos de peticiones de subsidio de desempleo semanales de EE.UU. y de balanza comercial. El USD/MXN ha subido ahora a 16.87, aunque se mantiene presionado a la baja tras los descensos de las últimas jornadas. Al momento de escribir, el par está perdiendo un 0.05% en el día.
La Libra esterlina (GBP) es la segunda divisa del G10 con mejor comportamiento en lo que va de año. Pero a medida que el Banco de Inglaterra (BoE) se pone al día en el lado moderado con otros bancos centrales, la GBP podría enfrentarse a una mayor presión a la baja, dicen los economistas de HSBC.
Es probable que la Libra se mueva lateralmente a corto plazo
La GBP/USD está en deuda con los tipos, y su relación anterior con el apetito por el riesgo parece haberse roto en lo que va de año. Por tanto, la Libra ya no puede aprovechar el apetito por el riesgo derivado de la resistencia de la economía estadounidense. Sin embargo, por la misma razón, debería significar que la GBP es menos vulnerable, en caso de que se produzca una corrección moderada en el apetito global por el riesgo. Todo esto apunta a un GBP/USD en el límite del rango a corto plazo.
Creemos que el principal factor de la probable debilidad de la GBP es el lento pero claro giro del BoE hacia una postura más moderada. El Reino Unido aún se enfrenta a una difícil combinación de inflación y crecimiento, por lo que es difícil que el BoE siga siendo más agresivo en el G10. A medida que el BoE se aproxime a la postura moderada de otros bancos centrales, la Libra esterlina podría sufrir más presiones a la baja en los próximos meses.
- El par EUR/JPY se desploma hasta 161.00, ya que el BCE mantiene los tipos de interés sin cambios en el 4.5%, tal y como se esperaba.
- El BCE ha revisado a la baja las previsiones de inflación y de crecimiento a corto plazo.
- Los inversores consideran que el BoJ abandonará antes su postura moderada en materia de tipos.
El par EUR/JPY sufre una intensa venta masiva y cae hasta 161.00 en los primeros compases de la sesión del jueves en Nueva York. El par cae porque el Banco Central Europeo (BCE) ha mantenido sin cambios su tipo principal de operaciones de refinanciación en el 4.5% por cuarta vez consecutiva.
Los participantes del mercado anticiparon ampliamente la decisión del BCE de mantener el tipo de interés estable. Los responsables políticos del BCE han reiterado que el banco central no pasará a la normalización de su política hasta que no confíe en que la inflación caerá de forma sostenida por debajo del objetivo del 2%.
Entretanto, el BCE también ha publicado las previsiones de crecimiento para 2025 y 2026. Los expertos del BCE esperan que la economía se recupere y crezca al 1.5% en 2025 y al 1.6% en 2026, apoyada inicialmente por el consumo y más tarde también por la inversión. El BCE ha revisado a la baja las previsiones de crecimiento hasta el 0.6% para el año en curso. El BCE espera que los resultados a corto plazo sean moderados.
Las previsiones de inflación subyacente, que excluyen la volatilidad de los precios de la energía y los alimentos, también se han revisado a la baja hasta el 2.6% para 2024, el 2.1% para 2025 y el 2.0% para 2026.
De cara al futuro, los inversores se centrarán en la declaración sobre política monetaria de la presidenta del BCE, Christine Lagarde. Los Participantes del mercado quieren saber cuándo se espera que el BCE empiece a reducir los tipos de interés.
La razón principal de la fuerte venta del par EUR/JPY es la fortaleza del Yen japonés, debido a las firmes apuestas de subida de tipos del Banco de Japón. Las expectativas de que el BoJ salga del territorio de tipos de interés negativos aumentaron después de que Junko Nakagawa, miembro del consejo del BoJ, afirmara que "las perspectivas de que la economía alcance un ciclo positivo de inflación y salarios están a la vista".
Las peticiones semanales de subsidio por desempleo de Estados Unidos se mantuvieron en 217.000 en la semana del 1 de marzo después que el dato de la semana anterior fuera revisado al alza desde 215.000 a 217.000, según ha publicado el Departamento de Trabajo. La cifra es superior a las 215.000 previstas por el mercado.
La media de cuatro semanas de las peticiones se ha rebajado a 212.250 desde las 213.000 anteriores.
Las peticiones de desempleo continaudas, sin embargo, aumentaron en la semana del 23 de febrero a 1.906.000 desde 1.898.000, empeorando las 1.885.000 estimadas por los expertos. Este es el nivel más alto registrado desde mediados de noviembre.
USD reacción
El Índice del Dólar (DXY) ha reaccionado a este dato y al de balanza comercial de enero (cuyo déficit se ha incrementado a -67.4B de dólres, empeorando previsiones) con un leve repunte. Al momento de escribir, el DXY cotiza sobre 103.26, perdiendo un 0.10% diario.
- El Dólar neozelandés sube más de un 0.5% tras la publicación de unos datos comerciales de su principal socio comercial mucho mejores de lo esperado.
- Los datos indican un probable aumento de la demanda de productos neozelandeses por parte de China continental.
- Los gráficos muestran al NZD/USD en un mercado desordenado y dentro de un rango, lo cual es difícil de pronosticar.
El Dólar neozelandés (NZD) está repuntando con fuerza el jueves tras la publicación de datos comerciales mucho mejores de lo esperado de su principal socio de exportación, China.
El par NZD/USD ha subido más de medio punto porcentual en el momento de la publicación, cotizando a 0.6161. El dólar neozelandés frente al Euro subió un 0.55%, cotizando a 0.5654, y el par NZD/GBP cotiza en 0.4829, un tercio más.
El Dólar neozelandés se beneficia de los datos de China
El dólar neozelandés avanza tras la publicación de los datos de la balanza comercial china, que mostraron un inesperado aumento del superávit comercial hasta los 125.160 millones de dólares en febrero, según los datos de la Administración General de Aduanas de la República Popular China, publicados durante la sesión asiática del jueves.
Los economistas esperaban que la balanza comercial fuera de sólo 103.700 millones de dólares, frente a los 75.340 millones del mes anterior, enero. El mayor superávit es un signo de salud económica para la República de China y sugiere una mayor prosperidad, que se traducirá en un aumento de la demanda de exportaciones neozelandesas, principalmente leche y productos lácteos. Esto, a su vez, se traducirá probablemente en un aumento de la demanda de la moneda neozelandesa por parte de los importadores chinos.
No hay publicaciones importantes para el Dólar neozelandés en el horizonte. Las ventas minoristas de tarjetas electrónicas, el índice de precios de los alimentos y la llegada de visitantes, la semana que viene, son datos menores que probablemente no moverán el dial.
Sin embargo, es probable que el NZD/USD vea volatilidad después de la publicación de las Nóminas No Agrícolas (NFP) el viernes, y posiblemente del segundo día del testimonio del presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, ante los legisladores el jueves.
Un resultado de las NFP por debajo de lo esperado contribuiría al discurso de la Fed de adelantar los recortes de los tipos de interés para asegurarse de que la economía tenga un "aterrizaje suave". Un recorte más temprano de los tipos de interés pesaría sobre el USD, lo que apoyaría más ganancias para el NZD/USD, ya que los tipos de interés más bajos son menos atractivos para los inversores que buscan un lugar donde aparcar su dinero en efectivo.
El NZD/USD se encuentra en medio de una consolidación lateral desordenada que ha durado más de un año. Si bien está subiendo en este momento, la tendencia es demasiado opaca para adivinar lo que sugiere poco sesgo direccional general.
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Dólar neozelandés frente al dólar estadounidense: Gráfico diario
El techo del rango se encuentra lejos, en 0.6400, y sólo una ruptura por encima de él sugeriría el desarrollo de una tendencia alcista. El mínimo del rango, si es que puede deducirse uno entre todas las subidas y bajadas, se sitúa en torno a 0,5800, y se necesitaría una ruptura por debajo para encender a los osos.
A finales de febrero, el volátil movimiento a la baja contó con el apoyo de las medias móviles simples (SMA) de 100 y 200 días, que actuaron conjuntamente en torno a 0.6090. Consiguieron atrapar la caída del precio y dar la vuelta al mercado. Desde el miércoles el precio ha rebotado con fuerza, pero no es suficiente para deducir que está en juego una tendencia alcista a corto plazo.
Si el jueves (hoy) y el viernes (mañana) terminan como días verdes alcistas, se habrá formado un patrón de velas japonesas alcista de tres soldados blancos, lo que sugiere una mayor probabilidad de continuación alcista. Sin embargo, aún estamos lejos de eso, y dada la naturaleza generalmente lateral del par, incluso un patrón de este tipo podría no ser tan fiable a menos que vaya acompañado de un cambio clave en los fundamentos.
El Banco Central Europeo (BCE) ha decidido mantener las tasas de interés en el 4.5% en la reunión de marzo, tal como se esperaba. Esta es la cuarta reunión consecutiva en la que los tipos no varían, después de hacerlo por última vez el pasado septiembre, cuando se subieron 25 puntos básicos hasta el nivel actual.
Declaración de política monetaria del Banco Central Europeo
El Consejo de Gobierno ha decidido hoy mantener sin variación los tres tipos de interés oficiales del BCE. Desde la última reunión del Consejo de Gobierno celebrada en enero, la inflación ha seguido reduciéndose. En las últimas proyecciones de los expertos del BCE, la inflación se ha revisado a la baja, en particular para 2024, debido fundamentalmente a una menor contribución de los precios de la energía. Los expertos del BCE prevén ahora que la inflación se situará, en promedio, en el 2.3 % en 2024, el 2.0 % en 2025 y el 1.9 % en 2026. Las proyecciones de inflación excluidos la energía y los alimentos también se han revisado a la baja y se sitúan, en promedio, en el 2.6 % en 2024, el 2.1 % en 2025 y el 2.0 % en 2026. Aunque la mayoría de los indicadores de la inflación subyacente han continuado descendiendo, las presiones inflacionistas internas siguen siendo intensas, debido en parte al fuerte crecimiento de los salarios. Las condiciones de financiación son restrictivas y las anteriores subidas de los tipos de interés continúan frenando la demanda, lo que está contribuyendo a reducir la inflación. Los expertos del BCE han revisado a la baja su proyección de crecimiento para 2024 hasta el 0.6 %, y se espera que la actividad económica se mantenga moderada a corto plazo. Más adelante, los expertos del BCE prevén que la economía se recupere y crezca al 1,5 % en 2025 y al 1,6 % en 2026, respaldada inicialmente por el consumo y después también por la inversión.
El Consejo de Gobierno tiene la determinación de asegurar que la inflación vuelva a situarse pronto en su objetivo del 2 % a medio plazo. Sobre la base de su valoración actual, el Consejo de Gobierno considera que los tipos de interés oficiales del BCE están en niveles que, mantenidos durante un período suficientemente largo, contribuirán de forma sustancial a este objetivo. Las decisiones futuras del Consejo de Gobierno asegurarán que los tipos de interés oficiales se fijen en niveles suficientemente restrictivos durante el tiempo que sea necesario.
El Consejo de Gobierno continuará aplicando un enfoque dependiente de los datos para determinar el nivel de restricción y su duración apropiados. En particular, las decisiones del Consejo de Gobierno sobre los tipos de interés se basarán en su valoración de las perspectivas de inflación teniendo en cuenta los nuevos datos económicos y financieros, la dinámica de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria.
Tipos de interés oficiales del BCE
El tipo de interés de las operaciones principales de financiación y los tipos de interés de la facilidad marginal de crédito y de la facilidad de depósito se mantendrán sin variación en el 4.50 %, el 4.75 % y el 4.00 %, respectivamente.
Programa de compras de activos (APP) y programa de compras de emergencia frente a la pandemia (PEPP)
El tamaño de la cartera del APP está reduciéndose a un ritmo mesurado y predecible, dado que el Eurosistema ha dejado de reinvertir el principal de los valores que van venciendo.
El Consejo de Gobierno prevé seguir reinvirtiendo íntegramente durante el primer semestre de 2024 el principal de los valores adquiridos en el marco del PEPP que vayan venciendo. En el segundo semestre del año, espera reducir la cartera del PEPP en 7,5 mm de euros mensuales en promedio. El Consejo de Gobierno prevé poner fin a las reinversiones en el marco del PEPP a final de 2024.
El Consejo de Gobierno continuará actuando con flexibilidad en la reinversión del principal de los valores de la cartera del PEPP que vayan venciendo, con el objetivo de contrarrestar los riesgos para el mecanismo de transmisión de la política monetaria relacionados con la pandemia.
- El petróleo WTI no logra consolidarse por encima de los 80$ por tercera vez en dos semanas.
- Los operadores del petróleo se muestran sorprendidos ante la escasa subasta de la Reserva Estratégica de Petróleo de Estados Unidos.
- El Índice del Dólar se hunde por quinto día consecutivo antes de la decisión del BCE.
Los precios del petróleo siguen retrocediendo este jueves, tanto en el Brent como en el WTI, después de que los mercados se vieran sorprendidos por la escasa subasta del Departamento de Energía estadounidense. EE.UU. busca sólo 3 millones de barriles, lo que, viendo su propio volumen de producción, es una cantidad muy menor. Algo similar ocurre en el mercado europeo del Gas, donde la atonía de la demanda presiona a la baja los precios, ya que la Unión Europea necesita menos Gas para reponer sus reservas de cara a la próxima temporada de calefacción.
Mientras tanto, el Índice del Dólar estadounidense (DXY) ha marcado un nuevo mínimo mensual después de que el presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Jerome Powell, confirmara ante el Congreso de EE. UU. que este año se producirán recortes de tipos. Esa confirmación para los mercados fue suficiente para reducir la brecha del diferencial de tipos entre el Dólar y otras divisas, lo que provocó una depreciación sustancial del Dólar frente a la mayoría de sus pares. Con un calendario con pocos datos por delante, los mercados se centrarán más bien en el otro lado del Atlántico, con el Banco Central Europeo (BCE) celebrando su decisión de tipos y su publicación de prensa, con los operadores buscando pistas similares sobre el calendario de recortes de tipos para el euro.
El petróleo crudo (WTI) cotiza a 78.12$ por barril, y el Brent a 82.15$ por barril en el momento de redactar este informe.
Noticias sobre el petróleo y los mercados: El mercado del petróleo de EE.UU. sigue una pauta similar a la del mercado del Gas de la UE
- El Departamento de Energía de EE.UU. ya ha comprado 26.28 millones de barriles este año para sus Reservas Estratégicas de Petróleo y, por ahora, sólo prevé comprar otros 3 millones de barriles de aquí a septiembre. Esto podría apuntar a unas expectativas de demanda tibias para los próximos meses.
- BP Plc. reducirá la producción de crudo de sus refinerías alemanas en 2025. El principal motivo es la caída de la demanda en la región.
- La Administración de Información de Energía (EIA) publicó el miércoles sus últimas cifras de existencias, en las que los inventarios de crudo registraron otro aumento de 1.37 millones de barriles.
- Varias compañías de petroleros informan de un aumento sustancial de las reservas procedentes de China. Los petroleros transportan crudo desde el Golfo Pérsico. El movimiento coincide con el repunte del ocio y los viajes en avión en China y Asia en general.
Los precios del petróleo tienen dificultades para romper por encima de 80$. Esto sucede a pesar de la mejora del sentimiento y de que Rusia está reduciendo su suministro de petróleo, en lugar de limitar las exportaciones de ciertos derivados del petróleo. Sin embargo, las expectativas de los mercados siempre han sido que EE.UU. necesitaría mucho más suministro para reabastecer sus Reservas Estratégicas de Petróleo, lo que ahora resulta no ser el caso y crea un poco de viento en contra en la actual postura alcista de los operadores.
Los alcistas del petróleo siguen viendo claramente un mayor potencial alcista. Sin embargo, no parece que la ruptura por encima de 80$ se produzca con tanta rapidez, y 85$ se ofrece con bastante rapidez como el siguiente tope. Más arriba, 86.90$ siguen rápidamente el ejemplo antes de apuntar a 89.64$ y 90.00$ como niveles máximos.
A la baja, la media móvil simple (SMA) de 200 días cerca de 77.89 $ es el primer punto de contacto para proporcionar cierto soporte. Le siguen la media móvil simple de 100 días y la de 55 días, cerca de 75.90$ y 75.17$, respectivamente. Si a esto le sumamos el nivel de 75.27$, parece que la tendencia bajista es muy limitada y está bien preparada para resistir la presión vendedora.
Petróleo crudo US WTI: Gráfico diario
Preguntas frecuentes sobre el petróleo WTI
¿Qué es el petróleo WTI?
El petróleo WTI es un tipo de petróleo crudo que se vende en los mercados internacionales. WTI son las siglas de West Texas Intermediate, uno de los tres tipos principales que incluyen el Brent y el crudo de Dubai. El WTI también se conoce como "ligero" y "dulce" por su relativamente baja gravedad y contenido en azufre, respectivamente. Se considera un petróleo de alta calidad que se refina fácilmente. Se obtiene en Estados Unidos y se distribuye a través del centro de Cushing, considerado "el cruce de oleoductos del mundo". Es una referencia para el mercado del petróleo y el precio del WTI se cotiza con frecuencia en los medios de comunicación.
¿Qué factores determinan el precio del petróleo WTI?
Como todos los activos, la oferta y la demanda son los principales factores que determinan el precio del petróleo WTI. Como tal, el crecimiento global puede ser un impulsor del aumento de la demanda y viceversa en el caso de un crecimiento global débil. La inestabilidad política, las guerras y las sanciones pueden alterar la oferta y repercutir en los precios. Las decisiones de la OPEP, grupo de grandes países productores de petróleo, es otro factor clave del precio. El valor del Dólar estadounidense influye en el precio del petróleo crudo WTI, ya que el petróleo se comercia principalmente en dólares estadounidenses, por lo que un Dólar más débil puede hacer que el petróleo sea más asequible y viceversa.
¿Cómo influyen los inventarios en el precio del petróleo WTI?
Los informes semanales sobre los inventarios de petróleo publicados por el Instituto Americano del Petróleo (API) y la Agencia de Información de Energía (EIA) influyen en el precio del petróleo WTI. Los cambios en los inventarios reflejan la fluctuación de la oferta y la demanda. Si los datos muestran un descenso de los inventarios, puede indicar un aumento de la demanda, lo que haría subir el precio del petróleo. Un aumento de los inventarios puede reflejar un incremento de la oferta, lo que hace bajar los precios. El informe del API se publica todos los martes y el de la EIA al día siguiente. Sus resultados suelen ser similares, con una diferencia de un 1% entre ellos el 75% de las veces. Los datos de la EIA se consideran más fiables, ya que se trata de una agencia gubernamental.
¿Cómo influye la OPEP en el precio del petróleo WTI?
La OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo) es un grupo de 13 naciones productoras de petróleo que deciden colectivamente las cuotas de producción de los países miembros en reuniones bianuales. Sus decisiones suelen influir en los precios del petróleo WTI. Cuando la OPEP decide reducir las cuotas, puede restringir la oferta y hacer subir los precios del petróleo. Cuando la OPEP aumenta la producción, se produce el efecto contrario. La OPEP+ es un grupo ampliado que incluye a otros diez países no miembros de la OPEP, entre los que destaca Rusia.
- El precio del Oro cotiza cerca de máximos históricos cercanos a los 2.160$, a medida que aumentan las expectativas de un recorte de tipos de la Fed en junio.
- El Dólar se ha debilitado, ya que los últimos datos ponen en duda el fuerte impulso del crecimiento estadounidense.
- Los inversores se centrarán en los datos NFP de EE.UU. en busca de un nuevo impulso.
El precio del Oro (XAU/USD) prolonga su racha alcista por séptima sesión el jueves. El metal precioso refresca máximos históricos cerca de 2.160$ en medio de múltiples vientos favorables. Las firmes expectativas de una decisión de recorte de tipos por parte de la Reserva Federal (Fed) en la reunión de política monetaria de junio han reforzado el atractivo del Oro. La mejora de la demanda de refugio seguro debido a la incertidumbre de las condiciones financieras mundiales también ha reforzado la demanda de Oro.
La fuerte caída de los rendimientos del Tesoro estadounidense ha reducido el coste de oportunidad de las inversiones en activos sin rendimiento, como el Oro. los rendimientos del Tesoro estadounidense a 10 años han subido ligeramente un 0.2% hasta el 4.11% en la sesión europea del jueves, pero han caído bruscamente desde el 4.22% de las dos últimas sesiones bursátiles.
Los rendimientos de los bonos del Estado que devengan intereses se desplomaron cuando el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo en su informe semestral presentado al Congreso que los recortes de tipos serían apropiados en algún momento de este año, aunque también dijo que no está asegurado que la inflación vuelva de forma sostenible al 2%.
El Índice del Dólar (DXY) ha caído a un mínimo mensual cercano a 103,20 en medio de la incertidumbre sobre las perspectivas económicas de Estados Unidos. De cara al futuro, el Dólar se guiará por los datos de las Nóminas No Agrícolas (NFP) de febrero, que se publicarán el viernes. Además, Jerome Powell testificará ante el Congreso por segundo día consecutivo a las 15:00 GMT.
Resumen diario de los movimientos del mercado: El precio del Oro se fortalece al mejorar las esperanzas de recorte de tipos de la Fed
- El precio del Oro alcanza un nuevo máximo histórico en torno a 2.160$, a medida que aumentan las expectativas del mercado de que la Reserva Federal recorte los tipos en la reunión de junio y las perspectivas de crecimiento mundial siguen siendo inciertas. La herramienta Fedwatch de CME muestra que las probabilidades de un recorte de tipos de 25 puntos básicos (pb) para la reunión de política monetaria de junio han aumentado hasta el 60% desde el 58% del miércoles.
- Las expectativas de una decisión de recorte de tipos en la reunión de junio se afirmaron a pesar de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, reiteró que los recortes de tipos sólo son apropiados si se convencen de que la inflación volverá de forma sostenible al objetivo del 2%. Powell no ofreció ningún calendario específico para los recortes de tipos, pero dijo: "Probablemente será apropiado comenzar a reducir la restricción de la política en algún momento de este año."
- En contra de las expectativas del mercado, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, ofreció el miércoles una postura más dura. Kashkari dijo que espera que sólo sea apropiado un recorte de tipos debido a los sólidos datos económicos desde principios de año. En las proyecciones económicas de diciembre, Kashkari preveía dos recortes de tipos para 2024.
- Mientras tanto, la incertidumbre sobre el crecimiento mundial también ha mejorado el atractivo del Oro. Jerome Powell advirtió en su discurso que las perspectivas económicas son inciertas. Algunos indicadores económicos señalan que la economía estadounidense está perdiendo impulso. Los PMI del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) registraron un descenso del crecimiento en febrero. En el mismo periodo, la contratación por parte de los empleadores privados fue inferior en 140.000, frente a las expectativas de 150.000. En enero, los puestos de trabajo anunciados por los empresarios estadounidenses fueron ligeramente inferiores, 8,863 millones, frente a los 8,9 millones de diciembre.
- En el resto del mundo, las perspectivas de la economía del Reino Unido y de la zona euro son inciertas. La primera cayó en recesión técnica en el segundo semestre de 2023, mientras que la segunda permaneció estancada en el mismo periodo. En el lado asiático, la economía china ha prometido transformar su modelo de crecimiento y se ha fijado un ambicioso objetivo de crecimiento del 5% para 2024. Sin embargo, los economistas han expresado sus dudas sobre las posibilidades de alcanzar este objetivo debido a la debilidad de la demanda interna minorista, la desinflación y la crisis inmobiliaria.
El precio del Oro marca un nuevo máximo histórico en 2.161,60$ después de romper por encima de la resistencia horizontal trazada desde el máximo del 4 de diciembre cerca de 2.145$. El precio del Oro está cotizando en territorio desconocido y se espera que siga siendo ampliamente alcista. Sin embargo, no se puede descartar un movimiento correctivo en el activo, ya que los osciladores de Momentum han alcanzado el territorio de sobrecompra. A la baja, el máximo del 4 de diciembre cerca de 2.145$ y el máximo del 28 de diciembre en 2.088$ serán los principales niveles de soporte.
El índice de fuerza relativa (RSI) de 14 periodos alcanza 82.00, el nivel más alto de los últimos dos años, lo que indica que no deberían considerarse nuevas ofertas.
Preguntas frecuentes sobre la Fed
¿Qué hace la Reserva Federal y cómo afecta al dólar?
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés.
Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero.
Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
¿Con qué frecuencia celebra la Reserva Federal reuniones de política monetaria?
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria.
El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
¿Qué es el Quantitative Easing (QE) y cómo afecta al USD?
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado.
Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
¿Qué es el Quantitative Tightening (QT) y cómo afecta al Dólar estadounidense?
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
- El índice bursátil S&P 500 cerró el miércoles 6 de marzo en torno a los 5.100 puntos debajo de su máximo histórico ubicado en los 5.150 puntos. La cotización al momento de redactar esta noticia se ubica en los 5.119 puntos, apreciándose en el día de hoy un 0.29%.
- El avance del S&P 500 se debe al optimismo de los inversores por la recuperación económica de Estados Unidos y los datos favorables de las empresas que integran al índice americano.
- El foco estará hoy en los datos de peticiones de desempleo semanales de EE.UU. y en el segundo día de comparecencia de Jerome Powell ante el Senado.
El índice S&P 500 cotiza al momento de escribir sobre 5.119 puntos, ganando un 0.29% diario. Aunque inició la jornada del miércoles cayendo inicialmente a 5.080 puntos, ha conseguido remontar a la espera de los datos de Estados Unidos y la comparecencia de Jerome Powell, presidente de la Fed, que hablará por segundo día consecutivo ante el Comité Bancario del Senado.
Powell declaró ayer que es necesario confirmar con más datos que la inflación se debilita y se acerca al 2% antes de iniciar los recortes de tasas. Por otra parte, a la espera de las Nóminas no Agrícolas de Estados Unidos de febrero que se publicarán mañana, el informe ADP de empleo privado mostró ayer 140.000 nuevos empleos el mes pasado, por debajo de los 150.000 previstos, pero por encima de los 111.000 de enero.
Análisis técnico del S&P 500
Desde el punto de vista técnico, el S&P 500 rompió el pasado 22 de febrero la resistencia de los 5.000 puntos, más precisamente ubicado en el nivel redondo de 5.050 puntos, la cual había actuado como techo en las últimas semanas, y entró en una nueva fase alcista, con el objetivo de alcanzar los 5.200 puntos en el corto plazo.
El índice se mantiene por encima de sus medias móviles de 50, 100 y 200 días en gráfico diario, lo que confirma la tendencia alcista. El indicador de fuerza relativa (RSI) se ubica en el nivel de 66, lo que indica que el índice tiene margen para seguir subiendo antes de entrar en zona de sobrecompra. El indicador de convergencia-divergencia de medias móviles (MACD) muestra que el valle rojo formado puede estar llegando a su fin, lo que podría sugerir un aumento del impulso comprador a la espera de romper el nuevo máximo ubicado en torno a los 5.150 puntos.
Gráfico diario del S&P 500
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Preguntas frecuentes sobre el S&P 500
¿Qué es el S&P 500?
El S&P 500 es un índice bursátil muy seguido que mide el rendimiento de 500 empresas públicas y se considera una medida amplia del mercado bursátil estadounidense. La influencia de cada empresa en el cálculo del índice se pondera en función de la capitalización bursátil. Ésta se calcula multiplicando el número de acciones cotizadas de la empresa por el precio de la acción. El índice S&P 500 ha logrado rendimientos impresionantes: 1.00$ invertido en 1970 habría producido un rendimiento de casi 192.00$ en 2022. La rentabilidad media anual desde su creación en 1957 ha sido del 11.9%.
¿Cómo se eligen las empresas que se incluirán en el S&P 500?
Las empresas se seleccionan por comité, a diferencia de otros índices en los que se incluyen en función de normas establecidas. Aun así, deben cumplir ciertos criterios de elegibilidad, el más importante de los cuales es la capitalización bursátil, que debe ser igual o superior a 12.700 millones de dólares. Otros criterios son la liquidez, el domicilio, la capitalización bursátil, el sector, la viabilidad financiera, el tiempo de cotización y la representación de los sectores de la economía de Estados Unidos. Las nueve mayores empresas del índice representan el 27.8% de la capitalización bursátil del índice.
¿Cómo puedo operar con el S&P 500?
Hay varias formas de operar con el S&P 500. La mayoría de los corredores minoristas y plataformas de spread betting permiten a los operadores utilizar Contratos por Diferencia (CFD) para realizar apuestas sobre la dirección del precio. Además, se pueden comprar fondos indexados, fondos de inversión y fondos cotizados (ETF) que siguen la cotización del S&P 500. El más líquido de los ETF es el ETF de la Bolsa de Londres. El más líquido de los ETF es el SPY de State Street Corporation. El Chicago Mercantile Exchange (CME) ofrece contratos de futuros sobre el índice y el Chicago Board of Options (CMOE) ofrece opciones, así como ETF, ETF inversos y ETF apalancados.
¿Qué factores impulsan al S&P 500?
Son muchos los factores que impulsan al S&P 500, pero principalmente es el rendimiento agregado de las empresas que lo componen, revelado en sus informes de resultados trimestrales y anuales. Los datos macroeconómicos estadounidenses y mundiales también contribuyen, ya que influyen en la confianza de los inversores, que si es positiva impulsa las ganancias. El nivel de los tipos de interés, fijado por la Reserva Federal (Fed), también influye en el S&P 500, ya que afecta al coste del crédito, del que dependen en gran medida muchas empresas. Por lo tanto, la inflación puede ser un factor determinante, así como otros parámetros que influyen en las decisiones de la Reserva Federal.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, presentó el miércoles el Informe de Política Monetaria y respondió a las preguntas formuladas ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes. Powell comparecerá ante el Comité Bancario del Senado en la segunda jornada de su testimonio semestral el jueves a las 15:00 GMT.
Powell dijo el miércoles ante la Cámara que los datos que vayan llegando determinarán cuándo empezarán a reducir el tipo de interés oficial y repitió que le gustaría tener una mayor confianza en que la inflación se moverá de forma sostenible hacia el 2% antes de tomar medidas. Al comentar las perspectivas económicas, Powell señaló que no había motivos para pensar que la economía estuviera "en o enfrentándose a un riesgo significativo de recesión a corto plazo".
El rendimiento de referencia de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años cayó hasta el 4.1% en la sesión americana del miércoles y el Dólar estadounidense (USD) sufrió grandes pérdidas frente a sus principales rivales. Según la herramienta FedWatch del CME, los mercados valoran actualmente en casi un 90% la probabilidad de un recorte de tipos en junio.
Cotización del Dólar estadounidense esta semana
La siguiente tabla muestra la variación porcentual del Dólar estadounidense (USD) frente a las principales divisas esta semana.
| USD | EUR | GBP | CAD | AUD | JPY | NZD | CHF | |
| USD | -0.44% | -0.59% | -0.30% | -0.87% | -1.39% | -0.70% | -0.19% | |
| EUR | 0.44% | -0.15% | 0.14% | -0.43% | -0.94% | -0.28% | 0.26% | |
| GBP | 0.59% | 0.16% | 0.27% | -0.28% | -0.79% | -0.11% | 0.41% | |
| CAD | 0.30% | -0.12% | -0.29% | -0.56% | -1.09% | -0.42% | 0.12% | |
| AUD | 0.87% | 0.43% | 0.28% | 0.57% | -0.50% | 0.15% | 0.67% | |
| JPY | 1.37% | 0.91% | 0.72% | 1.06% | 0.46% | 0.63% | 1.17% | |
| NZD | 0.72% | 0.28% | 0.12% | 0.42% | -0.16% | -0.66% | 0.53% | |
| CHF | 0.19% | -0.25% | -0.41% | -0.12% | -0.69% | -1.21% | -0.52% |
El mapa de calor muestra las variaciones porcentuales de las principales divisas entre sí. La divisa base se elige en la columna de la izquierda, mientras que la divisa cotizada se elige en la fila superior. Por ejemplo, si elige el euro en la columna de la izquierda y se desplaza por la línea horizontal hasta el yen japonés, el cambio porcentual que aparece en el recuadro representará EUR (base)/JPY (cotización).
En esta sección se recogen los aspectos más destacados de las observaciones preparadas del presidente de la Fed, Jerome Powell, y de la sesión de preguntas y respuestas del primer día de su comparecencia.
Principales conclusiones de la sesión de preguntas y respuestas de Powell en la Cámara de Representantes de EE.UU.
"Los recortes de tasas dependerán de la trayectoria de la economía".
"Los datos entrantes determinarán cuándo comienzan los recortes de tipos".
"Nos gustaría tener más confianza en la inflación; tenemos algo de confianza pero queremos más".
"Vamos a ver un poco más de datos para tener confianza".
"La fortaleza de la economía y del mercado laboral nos permite abordarlo con cuidado y con reflexión".
"La pandemia puede haber cambiado de forma sostenida nuestra forma de enfocar la inflación".
"Estamos viendo un crecimiento sólido y continuado, que debería continuar".
"No hay motivos para pensar que la economía esté en recesión o se enfrente a un riesgo significativo de recesión a corto plazo".
"No creo que la posibilidad de recesión sea elevada en estos momentos".
"Hasta ahora tenemos una economía que crece a un ritmo sólido, el mercado laboral sigue ajustado y fuerte".
"La inflación ha bajado mucho".
"Son condiciones muy atractivas que queremos que continúen".
"Creo que podemos lograr un aterrizaje suave".
"Estamos utilizando nuestras herramientas para mantener un mercado laboral fuerte y un crecimiento sólido al tiempo que avanzamos en la inflación".
"Hasta ahora vamos por buen camino para poder conseguirlo".
"Nos estamos asegurando de que los bancos con exposición al sector inmobiliario comercial puedan gestionar cualquier pérdida".
"Estas consecuencias durarán varios años".
"Nuestros supervisores de la Fed están trabajando con los bancos pequeños y medianos sobre sus riesgos de exposición".
"Tanto la inmigración como la participación de la fuerza laboral contribuyeron al fuerte crecimiento económico que tuvimos el año pasado."
"La quiebra de Silicon Valley Bank se debió a una estructura de financiación demasiado concentrada".
"No somos responsables políticos del cambio climático".
"Estamos empezando con mucho cuidado con las grandes instituciones en su exposición climática; no por imponérselo a los bancos pequeños".
"Los incentivos de compensación no fueron uno de los principales motores de la quiebra de Silicon Valley Bank".
"El cambio climático es real y plantea riesgos a largo plazo".
Aspectos más destacados de la declaración preparada de Powell
"Es probable que en algún momento de este año sea apropiado comenzar a reducir la política monetaria".
"La tasa de política probablemente se encuentre en su punto máximo para este ciclo".
"Las perspectivas económicas son inciertas; el avance hacia una inflación del 2% no está asegurado".
"Evaluaremos cuidadosamente los datos entrantes, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos".
"Riesgos tanto de recortar los tipos demasiado pronto y demasiado rápido como demasiado tarde o demasiado poco".
"El mercado laboral sigue relativamente tenso".
"La postura restrictiva de la Fed presiona a la baja la actividad económica y la inflación".
"La demanda de mano de obra sigue siendo superior a la oferta; el crecimiento de los salarios nominales se ha moderado".
"Los riesgos para alcanzar los objetivos duales se están equilibrando mejor".
"Aunque la inflación sigue por encima del 2%, ha disminuido sustancialmente".
"La economía ha avanzado considerablemente durante el último año en el doble mandato".
Preguntas frecuentes sobre el Dólar estadounidense
¿Qué es el Dólar estadounidense?
El Dólar estadounidense (USD) es la moneda oficial de los Estados Unidos de América, y la moneda "de facto" de un número significativo de otros países donde se encuentra en circulación junto con los billetes locales. Según datos de 2022, es la divisa más negociada del mundo, con más del 88% de todas las operaciones mundiales de cambio de divisas, lo que equivale a una media de 6.6 billones de dólares en transacciones diarias.
Tras la Segunda Guerra Mundial, el USD tomó el relevo de la libra esterlina como moneda de reserva mundial.
¿Cómo afectan al Dólar las decisiones de la Reserva Federal?
El factor individual más importante que influye en el valor del Dólar estadounidense es la política monetaria, que está determinada por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de precios (controlar la inflación) y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos dos objetivos es ajustar las tasas de interés.
Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Fed, ésta sube los tipos, lo que favorece la cotización del dólar. Cuando la Inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede bajar las tasas de interés, lo que pesa sobre el Dólar.
¿Qué es el Quantitative Easing y cómo influye en el Dólar?
En situaciones extremas, la Reserva Federal también puede imprimir más dólares y promulgar la flexibilización cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Se trata de una medida de política no convencional que se utiliza cuando el crédito se ha agotado porque los bancos no se prestan entre sí (por miedo al impago de las contrapartes). Es el último recurso cuando es poco probable que una simple bajada de las tasas de interés logre el resultado necesario. Fue el arma elegida por la Fed para combatir la contracción del crédito que se produjo durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos del gobierno estadounidense, principalmente de instituciones financieras. El QE suele conducir a un debilitamiento del Dólar estadounidense.
¿Qué es el endurecimiento cuantitativo y cómo influye en el Dólar estadounidense?
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte el capital de los valores en cartera que vencen en nuevas compras. Suele ser positivo para el dólar estadounidense.
Acerca de Jerome Powell (vía Federalreserve.gov)
"Jerome H. Powell asumió por primera vez el cargo de presidente de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal el 5 de febrero de 2018, para un mandato de cuatro años. Fue reelegido para el cargo y prestó juramento para un segundo mandato de cuatro años el 23 de mayo de 2022. Powell también es presidente del Comité Federal de Mercado Abierto, el principal órgano de política monetaria del Sistema. El Sr. Powell ha sido miembro de la Junta de Gobernadores desde su toma de posesión el 25 de mayo de 2012, para cubrir un mandato no expirado. Fue reelegido miembro del Consejo y juró su cargo el 16 de junio de 2014, para un mandato que finaliza el 31 de enero de 2028."
Preguntas frecuentes sobre la Fed
¿Qué hace la Reserva Federal y cómo afecta al dólar?
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés.
Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero.
Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
¿Con qué frecuencia celebra la Reserva Federal reuniones de política monetaria?
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria.
El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
¿Qué es el Quantitative Easing (QE) y cómo afecta al USD?
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado.
Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
¿Qué es el Quantitative Tightening (QT) y cómo afecta al Dólar estadounidense?
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
Los analistas de ING opinan que, ante las especulaciones sobre una subida de tasas del BoJ, el cruce EUR/JPY debería moverse a la baja.
Es hora de que el EUR/JPY baje
Los inversores podrían estar empezando a buscar un EUR/JPY más bajo ahora. Nuestros modelos sugieren que el Yen está más infravalorado que el Euro, y la retórica potencialmente moderada parece compensarse con un Banco de Japón que se prepara para apretar el gatillo de una subida de tipos.
El 15 de marzo se publican importantes datos sobre los salarios en Japón, y es probable que aumenten las especulaciones sobre una subida de tipos por parte del BoJ en la reunión del 26 de abril, aunque ahora algunos hablan de una subida el 19 de marzo (lo que nos parece demasiado pronto).
El EUR/JPY está empezando a romper a la baja, y el nivel de 160.00 parece un buen objetivo a corto plazo.
El Banco Central Europeo (BCE ) anunciará hoy su última decisión de política monetaria. Pero es poco probable que escuchemos mucho más de lo que muchos miembros del BCE nos dijeron en febrero, afirma Antje Praefcke, analista de divisas de Commerzbank.
Es posible una pequeña decepción
La referencia de la presidenta Christine Lagarde a un nuevo descenso de la inflación, combinada con la debilidad de la economía, podría hacer que algunos aumentaran su escepticismo sobre el Euro, aunque la probabilidad de que el BCE recorte antes de junio no es alta.
Hasta finales de mayo no se dispondrá de datos fiables sobre la evolución de los salarios, y el BCE probablemente querrá esperar a conocerlos antes de tomar medidas. En la reunión de abril y en las semanas posteriores, aún puede preparar al mercado lo suficiente para una posible bajada de los tipos de interés en junio, que de todos modos ya está descontada.
A menos que el BCE haga hoy algo inesperado, veo como mucho una reacción moderada del Euro a unas declaraciones que más o menos claramente ponen en juego un primer recorte de tipos.
- Los comentarios negativos del presidente Powell han debilitado al Dólar estadounidense.
- El USD/CAD ha caído hasta una línea de tendencia clave y amenaza con romper por debajo de ella.
- El indicador MACD, útil en un mercado limitado en rango, está mostrando una señal de venta.
El USD/CAD cae una décima el jueves, en línea con la debilidad generalizada del Dólar estadounidense, mientras los inversores digieren los comentarios del presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, ante los legisladores estadounidenses el miércoles, durante el primer día de su testimonio ante el Congreso.
El Dólar estadounidense cedió con fuerza el miércoles después de que Powell afirmara que la Fed tenía previsto recortar los tipos de interés si la inflación se acercaba al objetivo. El USD/CAD se vio especialmente afectado, ya que la postura de la Fed contrasta con la postura de línea dura adoptada por el Banco de Canadá (BoC) en su última reunión.
El panorama técnico en el gráfico diario del USD/CAD muestra una evolución interesante en consonancia con los fundamentales.
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Dólar estadounidense frente al Dólar canadiense: Gráfico diario
El gráfico anterior muestra cómo el par ha estado en un largo mercado lateral desde finales de 2022.
El indicador MACD es especialmente útil para analizar los precios de los activos limitados en rango, ya que tiende a reflejar y predecir con precisión los puntos de inflexión clave de los precios que oscilan en un rango. Este es el caso del gráfico anterior.
Más recientemente, el USD/CAD ha estado subiendo en el rango desde el giro de finales de 2023. Aunque todavía no ha alcanzado los máximos del rango, el MACD acaba de cruzar por debajo de la línea de señal, dando una señal de venta y sugiriendo que la tendencia puede estar a punto de cambiar. Las fuertes ventas del miércoles refuerzan la idea de un cambio de tendencia.
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Dólar estadounidense frente al Dólar canadiense: Gráfico diario
Los precios han caído al nivel de una línea de tendencia clave para el movimiento al alza de 2024. Es probable que se trate de una zona de soporte importante para el par. La fuerza de la venta del día anterior añade evidencia a la posibilidad de que el precio podría penetrar la línea de tendencia y comenzar a moverse hacia abajo.
Una ruptura decisiva por debajo de la línea de tendencia - caracterizada por una vela roja larga que cierra muy por debajo de la línea de tendencia y cerca de su mínimo del día, por ejemplo - sería la señal de confirmación de una reversión de la tendencia alcista de 2024 y una probable nueva fase de debilidad, con el objetivo de los mínimos del rango en la parte baja de 1.30. Si el par marca tres días bajistas consecutivos y además rompe por debajo de la línea de tendencia, sería otra confirmación de una "ruptura decisiva".
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Dólar estadounidense frente al Dólar canadiense: Gráfico diario
La posible evolución de un patrón de precios en cuña bajista en el movimiento al alza, como se muestra en el gráfico anterior, es otro motivo potencialmente negativo. Dicho patrón recomienda una ruptura a la baja hasta un objetivo igual a su punto más ancho, extrapolado desde el punto de ruptura a la baja. Esto da un objetivo de aproximadamente 1.3350.
Sin embargo, en caso de que la línea de tendencia se mantenga, el par podría continuar su lenta tendencia alcista, con el objetivo inicial de alcanzar la parte superior de la cuña en 1.3640 aproximadamente y, en caso de ruptura al alza, la parte superior del rango a largo plazo en 1.3900.
la última encuesta del Panel de Responsables de la Toma de Decisiones (DMP) del Banco de Inglaterra (BoE), correspondiente al mes de febrero, ha mostrado el jueves que las empresas británicas esperan que la inflación de sus precios de producción disminuya durante el próximo año.
Comentarios destacados
Las expectativas de inflación del IPC a un año vista se redujeron hasta el 3.3% en febrero, frente al 3.4% de enero.
Las previsiones de crecimiento salarial a un año vista se mantuvieron sin cambios en el 5.2%.
Las expectativas de inflación del IPC a tres años vista cayeron del 2.9% al 2.8%.
- El USD/JPY cae fuertemente hasta justo por debajo del nivel de 148.00, ya que las expectativas de línea dura en torno al BoJ refuerzan las perspectivas del Yen japonés.
- Nakagawa, del BoJ, ha afirmado que ya se puede alcanzar un ciclo positivo para los salarios y la inflación.
- Las mayores expectativas de recortes de tasas de la Fed en junio han presionado a la baja al Dólar estadounidense.
El par USD/JPY se desploma por debajo del nivel de 148.00 durante la sesión europea del jueves, ya que han aumentado las expectativas de que el Banco de Japón suprima los tipos de interés negativos. El aumento de las expectativas a que el BoJ recurrirá a la normalización de su política monetaria debido a la mejora de las perspectivas salariales ha fortalecido al Yen japonés (JPY).
La administración japonesa y algunos responsables políticos del BoJ admiten que esperan un ciclo salarial positivo, que podría mantener la inflación estable por encima del objetivo del 2%. En la sesión asiática, Junko Nakagawa, miembro del consejo del BoJ, declaró: "Las perspectivas de que la economía alcance un ciclo positivo de inflación y salarios están a la vista".
El miércoles, la agencia de noticias Jiji News informó de que algunos miembros del Comité de Política Monetaria (CPM) del Banco de Japón (BoJ) estarían a favor de abandonar una postura de política monetaria ultra laxa en la reunión de política de marzo. Asimismo, Hajime Takata, miembro del consejo del BoJ, declaró la semana pasada que el objetivo del banco central de mantener la inflación por encima del 2% de forma sostenible "por fin está a la vista".
Por el contrario, el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, cree que el banco central no abandonará su postura política ultra-flexible hasta que esté convencido de que la inflación se mantendrá de forma sostenible por encima del 2%.
Mientras tanto, la debilidad del Dólar estadounidense también ha ejercido presión a la baja sobre el par USD/JPY. El Índice del Dólar DXY ronda un mínimo mensual en torno a 103.20, ya que han aumentado las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) reduzca los tipos de interés en la reunión de política monetaria de junio. En el informe semestral al Congreso, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo: "Es probable que sea apropiado comenzar a marcar de nuevo la política de restricción en algún momento de este año."
De cara al futuro, el Dólar bailará al son de las nóminas no agrícolas (NFP) de febrero en Estados Unidos, que se publicarán el viernes. Los datos económicos proporcionarán nuevos datos sobre las condiciones del mercado laboral.
Según el presidente de la Reserva Federal (Fed) de Minneapolis, Neel Kashkari, los mercados podrían estar sobrepasando sus expectativas de recorte de tipos, lo que pone de relieve la desconexión entre la situación económica actual de EE.UU. y las expectativas más generales de los inversores en materia de tipos.
Comentarios destacados
Kashkari piensa actualmente en solo dos recortes de tasas en total, y posiblemente solo uno en 2024.
El caso base es que no haya más subidas de tipos, pero otro repunte de la inflación podría justificar una subida.
Si la inflación resulta estar más arraigada de lo que se pensaba en un principio, la primera medida sería mantener los tipos más altos durante más tiempo.
En diciembre, Kashkari preveía inicialmente dos recortes de tipos en 2024, por lo que es difícil que ahora espere más recortes.
Si la economía estadounidense sigue gozando de buena salud, ¿por qué recortaría la Fed las tasas?
El mercado laboral estadounidense sigue avanzando hacia un mayor equilibrio.
El Banco Central Europeo (BCE) anunciará su decisión de política monetaria el jueves 7 de marzo a las 13:15 GMT y, a medida que se acerca la hora de la publicación, éstas son las expectativas según las previsiones de los economistas e investigadores de 10 grandes bancos.
Se espera que el BCE mantenga los tipos sin cambios por cuarta vez consecutiva. Además del comunicado, el BCE publica nuevas previsiones económicas. La conferencia de prensa de Christine Lagarde, presidenta del BCE, tras la reunión será clave, ya que sus comentarios se analizarán con lupa en busca de pistas sobre el calendario y el alcance de futuros recortes de los tipos de interés.
Nordea
Es probable que la reunión del BCE incluya otra ronda de previsiones de inflación a la baja, pero dada la disposición del BCE a esperar a disponer de más datos sobre el mercado laboral, el mensaje principal apuntará a una base de un primer recorte en verano.
Banco Danske
El BCE se dispone a dar un paso más en su proceso de normalización de la política monetaria, pasando de una orientación restrictiva de la política monetaria a una orientación neutral. Se espera que las nuevas proyecciones de los expertos sobre las perspectivas de crecimiento se revisen a la baja este año y se mantengan prácticamente sin cambios en 2025/2026. La inflación se revisará al 2% para 2025. Aunque ni las revisiones de las proyecciones del personal ni Lagarde cerrarán la puerta a un recorte de tipos en una reunión específica, seguimos esperando que la reunión clave para el primer recorte de tipos sea la de junio. No creemos que los datos entrantes desde la reunión de enero hayan sido lo suficientemente débiles como para hacer de abril la reunión de referencia.
Commerzbank
Es poco probable que la reunión del BCE del jueves sea muy espectacular. Suponemos que los banqueros centrales no bajarán los tipos de interés y que la presidenta Lagarde intentará no crear falsas expectativas en la rueda de prensa posterior, ni en un sentido ni en otro. En este sentido, es probable que no se modifique la frase clave de la decisión de política monetaria, a saber: "El Consejo de Gobierno considera que los tipos de interés oficiales del BCE se sitúan en niveles que, mantenidos durante un período suficientemente largo, contribuirán sustancialmente a este objetivo [de inflación del 2%]" Además, Lagarde podría volver a analizar la evolución actual de los salarios y, posiblemente, hacer una valoración de los márgenes de beneficio. En última instancia, sin embargo, es probable que se refiera a la dependencia de los datos de las decisiones del BCE.
TDS
Con la inflación claramente encaminada en la dirección correcta, esta debería ser otra reunión sencilla para el BCE. No esperamos grandes cambios en el lenguaje ni en las previsiones.
SocGen
La reunión de junio está cada vez más en el punto de mira para discutir recortes de tipos. Dado que nuestras últimas previsiones de inflación muestran un aumento de la confianza en el cumplimiento del objetivo el próximo año, trasladamos nuestra previsión de primera bajada de tipos de septiembre a junio. Otra señal clara, incluso de los oradores más moderados del BCE, ha sido que es probable que los tipos sólo se recorten gradualmente, algo que encaja con nuestra opinión de recortes trimestrales de 25 puntos básicos. Sin embargo, las perspectivas de inflación siguen siendo muy inciertas y todas las miradas están puestas en el mercado laboral. Aunque el crecimiento salarial debería disminuir gradualmente, tememos que el avance de la inflación subyacente sea lento, debido a la débil dinámica de la productividad laboral, lo que podría ralentizar la senda de recortes de tipos. Mientras tanto, la prensa sugiere que podríamos asistir a un anuncio sobre un "sistema de suelo basado en la demanda" para orientar los tipos de mercado a corto plazo antes de lo previsto, pero en línea con nuestras expectativas.
ING
Incluso sin tomar medidas sobre los tipos, la reunión del BCE promete ser muy interesante. Con los recientes datos macroeconómicos, ha aumentado la presión sobre el BCE para que recorte antes los tipos. Seguimos pensando que el BCE tiene buenas razones para resistirse a esa presión y hacer retroceder las expectativas. No obstante, los sutiles cambios en la comunicación oficial deberían continuar, enviando señales más precisas para una bajada de tipos en junio.
ABN Amro
Se espera que el BCE mantenga sin cambios los tipos de interés oficiales. Los miembros del Consejo de Gobierno, incluida la presidenta Lagarde, han señalado que se han vuelto más optimistas con respecto a la inflación, pero que es necesario seguir avanzando en el proceso desinflacionista antes de que puedan confiar suficientemente en que la inflación alcanzará el objetivo del BCE en el momento oportuno y de forma sostenible. Por lo tanto, seguimos esperando un primer recorte de tipos en junio.
Rabobank
No esperamos cambios en la política monetaria en la reunión de marzo. Existe un pequeño riesgo de que se produzca un recorte de los tipos de refinanciación con el fin de reducir la banda de fluctuación. Se trataría de un ajuste técnico que no debería afectar a la orientación de la política monetaria ni a los tipos de mercado. En nuestra opinión, junio sigue siendo la primera reunión "en vivo", pero seguimos favoreciendo un primer recorte en septiembre.
Wells Fargo
Creemos que los responsables del BCE seguirán expresando un nivel de cautela a la hora de evaluar la política monetaria. En este sentido, no creemos que los responsables políticos del BCE estén preparados para realizar un giro hacia los recortes de tipos en este momento, y también creemos que el calendario de un recorte inicial de tipos se retrasará hasta mediados de este año. Aunque la economía de la zona euro está al borde de la recesión y no experimenta ningún crecimiento, la inflación sigue por encima del objetivo del BCE y el crecimiento de los salarios probablemente siga siendo demasiado alto para alcanzar ese objetivo, lo que debería mantener al BCE a la espera esta semana y durante los próximos meses. En nuestra opinión, la inflación sigue siendo el principal objetivo de los responsables políticos del BCE, y los últimos datos de inflación de febrero y las cifras de crecimiento salarial del cuarto trimestre deberían mantener a los responsables políticos a la espera hasta la reunión de junio. En junio, esperamos que el BCE lleve a cabo un recorte inicial de tipos de 25 puntos básicos y comunique un enfoque aún cauto en cuanto a los recortes de tipos. En este sentido, creemos que los tipos se reducirán en 25 puntos básicos en cada reunión posterior a junio, pero es posible que exista un tono de cautela en las declaraciones oficiales y en las comunicaciones de Lagarde, presidenta del BCE, y de otros miembros de la institución. El retraso en la relajación debería impedir que las perspectivas económicas se disparen por el momento. Sin embargo, los recientes datos de sentimiento sugieren al menos que la economía de la Eurozona podría estar en vías de recuperación.
BMO
Nunca se debería ser tan arrogante como para afirmar con un 100% de certeza que no se van a realizar cambios, pero marzo es realmente pronto. Mantenemos nuestra opinión de que el Consejo de Gobierno esperará hasta junio, cuando pueda estar más "seguro" de que la inflación se dirige hacia el objetivo del 2% de forma "oportuna".
El EUR/USD ha superado los 1,0900 antes de la reunión de política monetaria del BCE de hoy. Los economistas del MUFG Bank analizan las perspectivas del Euro.
¿Indicará el BCE que los recortes de tipos están cada vez más cerca?
Esperamos que el BCE indique que se está acercando al recorte de tipos en la reunión de política monetaria de hoy, aunque es poco probable que el momento de la primera rebaja sea tan pronto como en la siguiente reunión de política monetaria de abril. Los últimos comentarios de los responsables de la entidad apuntan a una bajada de tipos en junio como escenario más probable. Esto daría al BCE más tiempo para evaluar si el crecimiento salarial ha seguido ralentizándose a principios de este año.
Para que el Euro corrija a la baja hoy, el BCE tendría que animar a los participantes en el mercado a valorar una mayor probabilidad de un recorte de tipos en abril. Un posible catalizador sería una rebaja de las previsiones de inflación de los expertos del Banco Central Europeo.
El USD/JPY ha retrocedido por debajo del nivel de 148.00. Los economistas de Société Générale analizan las perspectivas del par.
Las posiciones cortas en yenes finalmente se están reduciendo para la reunión del BoJ
Los datos salariales japoneses arrojaron un crecimiento de las ganancias del 2% interanual en enero y los informes sobre la demanda salarial y los acuerdos salariales sugieren un repunte. ¿Seguro que todo está preparado para enterrar el YCC y el NIRP el 19 de marzo?
La cobertura en corto del Yen se ve favorecida por la bajada de los rendimientos en EE.UU. y, a menos que los datos estadounidenses del viernes sean sólidos, hay más margen para que el USD/JPY caiga.
- El Banco Central Europeo mantendrá los tipos de interés sin cambios por cuarta vez consecutiva.
- La presidenta del BCE, Christine Lagarde, podría volver a desestimar las expectativas de una pronta bajada de tasas.
- La reacción del Euro dependerá probablemente de la actualización de las previsiones del BCE y del discurso de Lagarde.
Se espera que el Banco Central Europeo (BCE) mantenga los tipos de interés oficiales sin cambios por cuarta reunión consecutiva, en una decisión que se anunciará el jueves a las 13:15 GMT.
El anuncio de la política monetaria irá acompañado de la actualización de las proyecciones económicas, seguida de la rueda de prensa de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, a las 13:45 GMT.
¿Qué esperar de la decisión sobre los tipos de interés del Banco Central Europeo?
Los economistas esperan que el BCE mantenga estables sus tres tipos de interés oficiales, con el tipo de depósito de referencia en el 4%, tras la conclusión de la reunión de política monetaria del Consejo de Gobierno de marzo.
Es probable que el Banco Central revise a la baja sus previsiones de inflación y crecimiento. Las previsiones económicas dadas a conocer en la reunión de diciembre mostraban que el BCE estimaba que el PIB crecería un 0.8% en 2024, frente al 1% estimado anteriormente. La inflación general se situaría en una media del 2.7% en 2024 y del 2.1% en 2025. El banco central había previsto anteriormente un crecimiento de los precios del 3.2% en 2024 y del 2.1% en 2025.
Los datos publicados por Eurostat mostraron el viernes que el Índice Armonizado de Precios de Consumo (IPCA) de la zona euro subió un 2.6% interanual en febrero, lo que supone un enfriamiento respecto al aumento del 2.8% de enero, pero por encima del crecimiento del 2.5% previsto para el periodo analizado. La inflación del IPCA subyacente bajó al 3.1% interanual en febrero, frente al 3.3% de enero, pero superó las expectativas del 2.9%.
Por otra parte, el indicador de los salarios negociados en la zona del euro, estrechamente vigilado por el BCE, creció a una tasa anual del 4.50% en el cuarto trimestre de 2023, ralentizándose con respecto al aumento del 4.70% registrado en el tercer trimestre.
Dado que las presiones inflacionistas están disminuyendo y que muchos responsables de la política monetaria del BCE han dejado claro que desean ver una mayor desaceleración del crecimiento salarial, los mercados monetarios están valorando un recorte de los tipos de interés para la reunión de junio, frente a las expectativas anteriores de un recorte de las tasas en septiembre.
En una entrevista concedida a Bloomberg al margen de la reunión anual del Foro Económico Mundial (FEM) celebrada en Davos en enero, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, afirmó que "es probable que bajemos los tipos en verano".
Sin embargo, cuando se le preguntó por el calendario de recortes de tasas en la rueda de prensa posterior a la reunión de política monetaria, una semana después, Lagarde dijo que el banco central "depende de los datos, no del tiempo".
Dicho esto, es probable que Lagarde mantenga su sesgo de línea dura hasta que se publique el indicador de salarios negociados de la Eurozona para el primer trimestre, el 23 de mayo.
En su comparecencia ante el Parlamento Europeo el mes pasado, la presidenta Lagarde afirmó que "nuestra orientación restrictiva de la política monetaria, el consiguiente fuerte descenso de la inflación general y unas expectativas de inflación a más largo plazo firmemente ancladas actúan como salvaguardia frente a una espiral sostenida de precios y salarios."
¿Cómo podría afectar la decisión del BCE al EUR/USD?
En un escenario en el que Lagarde se aferre al "enfoque dependiente de los datos" del banco central, rechazando las expectativas de un giro temprano de la política monetaria, es probable que el Euro se fortalezca contra el Dólar estadounidense, ya que los mercados lo percibirían como una postura de línea dura.
Sin embargo, un cambio moderado en el tono de Lagarde, que reconozca la suavización de las presiones salariales, podría dar al traste con la reciente recuperación del EUR/USD.
Sus comentarios serán la clave para determinar el calendario y el alcance de los futuros recortes de los tipos de interés, lo que repercutirá significativamente en el valor del par.
Dhwani Mehta, analista senior de FXStreet, ofrece una breve perspectiva técnica para el Euro con el anuncio de política monetaria del BCE: "El par EUR/USD rompió por encima de la crítica media móvil simple (SMA) de 50 días en 1.0857 el miércoles, abriendo la puerta a nuevas subidas. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 días se mantiene cómodo por encima de la línea media, respaldando el potencial alcista del par."
"Es probable que la superación del nivel de 1.0950 reavive el impulso alcista hacia el nivel psicológico de 1.1000. Los compradores de euros apuntarán entonces al nivel clave de 1.1050. Por el contrario, la zona de soporte inicial se observa en torno a la SMA de 50 días en 1.0857, por debajo de la cual será inevitable una prueba del soporte de 1.0835. Este nivel es la confluencia de las SMA de 100 y 200 días. Más abajo, la SMA de 21 días en 1.0811 podría salir al rescate del EUR/USD", añade Dhwani.
Preguntas frecuentes sobre el BCE
¿Qué es el BCE y cómo influye en el Euro?
El Banco Central Europeo (BCE), con sede en Frankfurt (Alemania), es el banco de reserva de la zona euro. El BCE fija los tipos de interés y gestiona la política monetaria de la región.
El principal mandato del BCE es mantener la estabilidad de los precios, lo que significa mantener la inflación en torno al 2%. Su principal herramienta para lograrlo es subir o bajar los tipos de interés. Unos tipos de interés relativamente altos suelen traducirse en un Euro más fuerte, y viceversa.
El Consejo de Gobierno del BCE adopta las decisiones de política monetaria en reuniones que se celebran ocho veces al año. Las decisiones las adoptan los directores de los bancos nacionales de la zona del euro y seis miembros permanentes, entre ellos la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
¿Qué es el Quantitative Easing (QE) y cómo afecta al Euro?
En situaciones extremas, el Banco Central Europeo puede poner en marcha una herramienta política denominada Quantitative Easing (relajación cuantitativa). El QE es el proceso por el cual el BCE imprime Euros y los utiliza para comprar activos (normalmente bonos del Estado o de empresas) a bancos y otras instituciones financieras. El resultado suele ser un Euro más débil..
El QE es un último recurso cuando es improbable que una simple bajada de los tipos de interés logre el objetivo de estabilidad de precios. El BCE lo utilizó durante la Gran Crisis Financiera de 2009-11, en 2015 cuando la inflación se mantuvo obstinadamente baja, así como durante la pandemia de coronavirus.
¿Qué es el Quantitative Tightening (QT) y cómo afecta al Euro?
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el reverso del QE. Se lleva a cabo después del QE, cuando la recuperación económica está en marcha y la inflación empieza a aumentar. Mientras que en el QE el Banco Central Europeo (BCE) compra bonos del Estado y de empresas a las instituciones financieras para proporcionarles liquidez, en el QT el BCE deja de comprar más bonos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Suele ser positivo (o alcista) para el Euro.
- El USD/MXN continúa su racha perdedora iniciada el 29 de febrero.
- El Dólar lucha contra el sentimiento de riesgo en medio de menores rendimientos del Tesoro de EE.UU..
- Se anticipa que la inflación general mexicana se desacelerará en febrero.
El USD/MXN se enfrenta a una presión bajista debido a la debilidad del Dólar estadounidense, que podría atribuirse al apetito de riesgo en medio de una bajada de los rendimientos del Tesoro de Estados Unidos. Durante la sesión europea del jueves, el par retrocedió a cerca de 16.90, mientras que el Índice del Dólar (DXY) cotizaba a la baja en torno a 103.30.
Los rendimientos del Tesoro de EE.UU. se enfrentaron a desafíos cuando el presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, comentó la posibilidad de recortes de tipos en algún momento de 2024 durante su testimonio ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes. Sin embargo, Powell declaró que no es conveniente rebajar el rango objetivo hasta que haya alcanzado un mayor nivel de seguridad de que la inflación avanza de forma constante hacia el objetivo del 2%.
Los datos de empleo más débiles de los Estados Unidos contribuyeron a la presión a la baja sobre el Dólar estadounidense (USD), que a su vez, actúa como un viento en contra para el par USD/MXN. El cambio de empleo ADP de febrero en EE.UU. fue de 140.000, ligeramente por debajo de los 150.000 previstos, pero mejorando con respecto a los 111.000 anteriores.
Por el lado mexicano, el INEGI publicó la Confianza del Consumidor para febrero, mostrando una leve disminución a 47.1 de 47.6. El dato desestacionalizado también bajó de 47.1 a 47.0. El jueves se publicarán los datos de la inflación de febrero. Se espera que la inflación general se ralentice, con un aumento previsto del 0.11%, frente a la subida anterior del 0.89%.
Los economistas de CIBC Capital Markets anticipan que el par USD/MXN subirá, ya que el Banco de México (Banxico) se dispone a divergir de la Reserva Federal aplicando un recorte de tipos este mes. Dada la falta de ajustes en la trayectoria hacia la consecución del objetivo de inflación del 3% y la indicación de Banxico de un posible recorte de tipos en marzo, mantienen su previsión de sucesivas reducciones de tipos a partir del próximo mes, con una previsión de tipos a un día del 9.25% para finales de año.
El jueves, la atención se centrará en el BCE. Aquí los economistas de ING ven algunos riesgos a la baja para el Euro (EUR).
Tres cosas a tener en cuenta en la reunión del BCE
Para la reunión del BCE, identificamos tres factores a vigilar: las proyecciones del personal, la comunicación y la condicionalidad para un recorte en junio. Si tuviéramos que elegir entre estos los principales factores que impulsan el mercado, identificaríamos el cambio del Banco Central Europeo hacia una posición de riesgo equilibrada respecto a la inflación y/o el adelanto del calendario de vuelta al objetivo del 2% (actualmente tercer trimestre de 2025).
Por lo tanto, hoy vemos algunos riesgos a la baja para el Euro. Esto puede arrastrar al EUR/USD de nuevo a la zona de 1.0850.
Los economistas de TD Securities analizan la decisión sobre los tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE ) y sus implicaciones para el par EUR/USD.
Caso base (65%)
El BCE mantiene los tipos sin grandes cambios en su comunicado de prensa. Las previsiones se mantienen prácticamente sin cambios, aunque con pequeñas revisiones a la baja de la inflación en 2024. Lagarde señala que la evolución de la inflación es prometedora y que, aunque el crecimiento salarial es persistente, hay indicios de que está bajando. Lagarde sigue siendo imprecisa sobre el calendario del primer recorte, que sería coherente con los recortes del segundo trimestre. EUR/USD +0.15%.
Declaración de línea dura (20%)
La presidenta Lagarde señala que la inflación está bajando, pero apunta a los sólidos datos de febrero como una advertencia contra la complacencia. Además, Lagarde sigue insistiendo en la importancia de los salarios y sugiere que los datos salariales del primer trimestre, publicados tras la reunión de abril, serán clave para determinar cuándo es razonable empezar a relajar la política monetaria. Aunque Lagarde no se pronuncia explícitamente en contra de un recorte en abril, afirma que los recortes están bastante lejos. EUR/USD +0.70%.
Moderada (15%)
El BCE mantiene la política monetaria y no introduce cambios importantes en su comunicado de prensa. Se revisan a la baja las previsiones, en particular para la inflación de 2024, pero también para la de 2025, y ahora se espera que la inflación general se sitúe por debajo del objetivo en 2025 y 2026. Lagarde afirma que, aunque el crecimiento salarial es un punto clave, ya está mostrando los primeros signos de enfriamiento, y es un indicador rezagado, y la inflación sigue siendo el único objetivo del BCE. Aunque Lagarde no quiere especificar cuándo está sobre la mesa el primer recorte, deja claro que la reunión de abril será definitivamente una reunión en vivo. EUR/USD -0.60%.
Los economistas de ING analizan las perspectivas de la Libra esterlina (GBP) después de que el Ministro de Hacienda Jeremy Hunt presentara el Presupuesto de Primavera.
El presupuesto no ha movido la aguja
Si una medida del éxito del presupuesto del miércoles fue que el Canciller Hunt no alterara el mercado de Gilt, entonces fue un buen presupuesto. De hecho, los inversores en bonos parecieron tomarse con calma la noticia de una mayor remisión de la oferta de Gilt para los años fiscales 2024/2025.
A corto plazo, creemos que la Libra esterlina podría mejorar un poco, ya sea a manos de un Euro más débil (hoy) o de un Dólar más débil (el viernes).
0.8525/0.8535 debería ser la dirección a seguir hoy para el EUR/GBP.
Esto es lo que debe saber para operar hoy jueves 7 de marzo:
El Banco Central Europeo (BCE) anunciará el jueves sus decisiones de política monetaria y publicará las proyecciones macroeconómicas revisadas. En la agenda económica estadounidense se publicarán las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo semanales, los costes laborales unitarios del cuarto trimestre y los datos de la balanza comercial de enero. Más tarde en la sesión estadounidense, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, testificará ante el Comité Bancario del Senado.
El Dólar estadounidense (USD) estuvo bajo presión de venta durante el testimonio del presidente de la Fed, Jerome Powell, ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes. Powell dijo que los datos entrantes determinarán cuándo empezarán a reducir el tipo de interés oficial. En cuanto a las perspectivas económicas, Powell señaló que no había motivos para pensar que la economía estuviera en recesión o se enfrentara a un riesgo significativo de recesión a corto plazo. El índice del dólar cayó un 0.4% el miércoles y registró pérdidas por cuarto día consecutivo. Al momento de escribir, el índice cotiza ligeramente a la baja, en torno a 103.20 puntos. Mientras tanto, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años se mantiene estable cerca del 4.1%, tras perder más de un 1% el miércoles.
Precio del Dólar esta semana
La siguiente tabla muestra la variación porcentual del Dólar estadounidense (USD) frente a las principales divisas cotizadas esta semana. El Dólar estadounidense fue la divisa más débil frente al Yen japonés.
| USD | EUR | GBP | CAD | AUD | JPY | NZD | CHF | |
| USD | -0.55% | -0.64% | -0.32% | -0.90% | -1.34% | -0.74% | -0.23% | |
| EUR | 0.55% | -0.09% | 0.23% | -0.34% | -0.79% | -0.18% | 0.31% | |
| GBP | 0.64% | 0.09% | 0.30% | -0.25% | -0.69% | -0.09% | 0.42% | |
| CAD | 0.32% | -0.22% | -0.31% | -0.54% | -1.02% | -0.40% | 0.08% | |
| AUD | 0.89% | 0.32% | 0.23% | 0.55% | -0.46% | 0.15% | 0.63% | |
| JPY | 1.32% | 0.78% | 0.66% | 0.97% | 0.45% | 0.59% | 1.08% | |
| NZD | 0.73% | 0.17% | 0.08% | 0.40% | -0.15% | -0.61% | 0.48% | |
| CHF | 0.27% | -0.31% | -0.40% | -0.08% | -0.65% | -1.07% | -0.49% |
El mapa de calor muestra las variaciones porcentuales de las principales divisas entre sí. La divisa base se elige en la columna de la izquierda, mientras que la divisa cotizada se elige en la fila superior. Por ejemplo, si elige el euro en la columna de la izquierda y se desplaza por la línea horizontal hasta el yen japonés, el cambio porcentual que aparece en el recuadro representará EUR (base)/JPY (cotización).
El EUR/USD cobró impulso alcista y alcanzó el miércoles su nivel más alto desde finales de enero, por encima de 1.0900. Se espera que el BCE mantenga los tipos de interés sin cambios tras la reunión de política monetaria de marzo. La presidenta del BCE , Christine Lagarde, comentará las perspectivas políticas y responderá a las preguntas en una rueda de prensa que dará comienzo a las 13:45 GMT.
Junko Nakagawa, miembro del consejo de política monetaria del Banco de Japón (BoJ), declaró a primera hora del jueves que las perspectivas de alcanzar de forma sostenible el 2% de inflación estaban aumentando gradualmente y argumentó que no necesariamente tenían que esperar al resultado de las negociaciones salariales de todas las pequeñas y medianas empresas para decidir cuándo poner fin a los tipos negativos. Además, el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, señaló que era "totalmente posible buscar la salida del estímulo mientras se lucha por alcanzar el objetivo de inflación del 2%" El USD/JPY cayó bruscamente durante las horas de comercio asiático del jueves y fue visto por última vez cotizando ligeramente por encima de 148.00, bajando casi un 1% sobre una base diaria.
Los datos de China mostraron a primera hora del jueves que el superávit comercial se amplió hasta los 125.160 millones de dólares en el periodo enero-febrero desde los 75.340 millones. Tras subir un 0.9% el miércoles, el AUD/USD continuó subiendo a primera hora del jueves, acercándose a 0.6600.
El GBP/USD luchó por cobrar impulso alcista durante la jornada europea del miércoles, mientras los inversores evaluaban los detalles del Presupuesto de Primavera. Más tarde, la debilidad generalizada del Dólar ayudó al par a subir. A primera hora del jueves, el GBP/USD consolida sus ganancias semanales ligeramente por debajo de 1.2750.
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El Oro extendió su rally ya que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. cedieron y tocaron un nuevo máximo histórico de 2.161 dólares el jueves temprano. El XAU/USD experimenta una corrección técnica y se mantiene estable en torno a los 2,155 $ durante la mañana europea.
Preguntas frecuentes sobre el BCE
¿Qué es el BCE y cómo influye en el Euro?
El Banco Central Europeo (BCE), con sede en Frankfurt (Alemania), es el banco de reserva de la zona euro. El BCE fija los tipos de interés y gestiona la política monetaria de la región.
El principal mandato del BCE es mantener la estabilidad de los precios, lo que significa mantener la inflación en torno al 2%. Su principal herramienta para lograrlo es subir o bajar los tipos de interés. Unos tipos de interés relativamente altos suelen traducirse en un Euro más fuerte, y viceversa.
El Consejo de Gobierno del BCE adopta las decisiones de política monetaria en reuniones que se celebran ocho veces al año. Las decisiones las adoptan los directores de los bancos nacionales de la zona del euro y seis miembros permanentes, entre ellos la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
¿Qué es el Quantitative Easing (QE) y cómo afecta al Euro?
En situaciones extremas, el Banco Central Europeo puede poner en marcha una herramienta política denominada Quantitative Easing (relajación cuantitativa). El QE es el proceso por el cual el BCE imprime Euros y los utiliza para comprar activos (normalmente bonos del Estado o de empresas) a bancos y otras instituciones financieras. El resultado suele ser un Euro más débil..
El QE es un último recurso cuando es improbable que una simple bajada de los tipos de interés logre el objetivo de estabilidad de precios. El BCE lo utilizó durante la Gran Crisis Financiera de 2009-11, en 2015 cuando la inflación se mantuvo obstinadamente baja, así como durante la pandemia de coronavirus.
¿Qué es el Quantitative Tightening (QT) y cómo afecta al Euro?
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el reverso del QE. Se lleva a cabo después del QE, cuando la recuperación económica está en marcha y la inflación empieza a aumentar. Mientras que en el QE el Banco Central Europeo (BCE) compra bonos del Estado y de empresas a las instituciones financieras para proporcionarles liquidez, en el QT el BCE deja de comprar más bonos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Suele ser positivo (o alcista) para el Euro.
- Los pedidos de fábrica caen en enero un 11.3% mensual frente al descenso del 6% esperado.
- El Euro no reacciona a los datos y se mueve levemente por encima de 1.0900.
Los pedidos de fábrica de Alemania se desplomaron un 11.3% mensual en enero, según publica la Agencia de Gobierno germana. El descenso empeora notablemente las perspectiva del mercado, que esperaba una caída del 6%. Este es el mayor descenso registrado por el indicador en seis meses. La cifra de diciembre ha sido, en cambio, revisada al alza, subiendo un 12% frente al +8.9% publicado previamente.
A nivel anual, el indicador ha caído un 6%, su descenso más fuerte en cinco meses. El resultado de diciembre también ha sido revisado al alza, subiendo al 6.6% desde el 2.7% previo.
Euro reacción
El Euro apenas ha reaccionado a los datos, moviéndose frene al Dólar al momento de escribir sobre 1.0903, ganando un 0.04% en el día.
Junko Nakagawa, miembro del Consejo de Política Económica del Banco de Japón (BoJ), ha realizado unas declaraciones recogidas por Reuters, para expresar su opinión sobre la inflación y las perspectivas económicas japonesas.
Declaraciones destacadas
Las perspectivas de alcanzar de forma sostenible el objetivo de inflación del 2% aumentan gradualmente.
El consumo sigue siendo débil tanto en términos nominales como reales, lo que merece atención.
Habrá que esperar hasta el otoño y más allá si se esperara al resultado de las negociaciones salariales de las pequeñas empresas.
Examinaremos si debemos analizar los datos y cuánto tiempo debemos hacerlo para decidir el cambio de política.
A la hora de poner fin a los tipos negativos, también deberíamos debatir el destino de otras herramientas de relajación monetaria no convencionales.
La evolución del consumo sería un factor muy importante a la hora de decidir cuándo poner fin a los tipos negativos.
Las subidas salariales y las perspectivas de ganancias salariales sostenidas apuntalarán el consumo.
No es necesario esperar a todos los resultados de las negociaciones salariales de las pequeñas y medianas empresas para decidir cuándo poner fin a los tipos negativos.
Es importante garantizar que los salarios sigan subiendo como tendencia y mantener la inflación en torno al 2%.
No tenemos ninguna idea preestablecida sobre si poner fin al YCC junto con la salida de los tipos negativos.
Como siempre hacemos en nuestras reuniones de política monetaria, es probable que evaluemos y discutamos qué hacer con las diversas herramientas de que disponemos.
La balanza comercial de China en el periodo enero-febrero, en yuanes chinos, se situó en 890.800 millones de CNY, frente a la cifra anterior de 540.900 millones de CNY.
Las exportaciones aumentaron un 7.1% interanual, por encima del 1.9% previsto. Por su parte, las importaciones aumentaron un 3.5% interanual, frente al 0.2% previsto anteriormente.
En dólares estadounidenses, el superávit comercial de China ascendió a 125.160 millones de dólares, frente a los 103.700 millones previstos y los 75.340 millones de diciembre.
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