El Yen japonés marca máximos de varios meses frente al Dólar a pesar de un PIB del cuarto trimestre de Japón más débil

• El Yen japonés atrae flujos de refugio seguro en medio de temores de guerra comercial y un estado de ánimo de aversión al riesgo. 
• Una revisión a la baja del PIB del cuarto trimestre de Japón hace poco para afectar el sentimiento alcista del JPY.
• Las expectativas divergentes entre el BoJ y la Fed apoyan las perspectivas de una nueva caída del USD/JPY.

El Yen japonés (JPY) subió a un nuevo máximo de varios meses frente a su contraparte estadounidense durante la sesión asiática del martes, a pesar de la revisión a la baja de la impresión del PIB del cuarto trimestre de Japón, lo que complica el plan del Banco de Japón (BoJ) para un nuevo aumento de tasas. La reciente reducción drástica del diferencial de rendimiento entre Japón y otros países resulta ser un factor clave que sigue actuando como un viento de cola para el JPY. Aparte de esto, el estado de ánimo de aversión al riesgo refuerza aún más al JPY como refugio seguro. 

Los alcistas del JPY, mientras tanto, parecen estar bastante indiferentes a las preocupaciones de que el presidente estadounidense Donald Trump podría imponer nuevos aranceles a Japón. El Dólar estadounidense (USD), por otro lado, sigue deprimido cerca de un mínimo de varios meses en medio de las crecientes apuestas de que una desaceleración impulsada por aranceles en el crecimiento de EE.UU. podría obligar a la Reserva Federal (Fed) a reducir los costos de endeudamiento varias veces este año. Esto, a su vez, sugiere que el camino de menor resistencia para el par USD/JPY es a la baja y apoya las perspectivas de pérdidas adicionales.

El Yen japonés sigue recibiendo apoyo de las expectativas divergentes entre el BoJ y la Fed, y del estado de ánimo de aversión al riesgo

• Los datos revisados de la Oficina del Gabinete publicados este martes mostraron que el crecimiento económico de Japón se desaceleró a un 2.2% en términos anualizados en el cuarto trimestre, por debajo de la estimación inicial de un aumento del 2.8%. En términos trimestrales, la economía se expandió un 0.6% en comparación con un crecimiento del 0.7% en los datos preliminares publicados el mes pasado.
• Los datos reafirman las apuestas del mercado de que el Banco de Japón mantendrá la tasa de política estable en su próxima reunión de política el 18-19 de marzo. Dicho esto, los operadores están valorando la posibilidad de otro aumento de tasas del BoJ tan pronto como en mayo, en medio de preocupaciones sobre la inflación en expansión en Japón y esperanzas de que los aumentos salariales significativos vistos el año pasado continúen este año.
• El vicegobernador del BoJ, Shinichi Uchida, señaló la semana pasada que el banco central probablemente aumentará las tasas de interés a un ritmo acorde con las opiniones dominantes entre los mercados financieros y los economistas. Este ha sido un factor clave detrás del reciente aumento en el rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 10 años, que alcanzó su nivel más alto desde octubre de 2008 el lunes. 
• El ministro de Economía de Japón, Ryosei Akazawa, destacó la importancia de que los tipos de cambio se muevan de acuerdo con los fundamentos económicos, mientras reafirmaba que las decisiones de política monetaria corresponden al BoJ. Por separado, el ministro de Finanzas de Japón, Shunichi Kato, dijo que las tasas de interés a largo plazo más altas podrían tener efectos de gran alcance en la economía.
• Mientras tanto, el ministro de Comercio de Japón, Yoji Muto, dijo que continuaría discutiendo aranceles con EE.UU. y no confirmó que Japón esté exento de los aranceles al acero. Los aranceles del 25% del presidente estadounidense Donald Trump sobre las importaciones de acero y aluminio globales entran en vigor el miércoles. Además, hay otros gravámenes planeados para el 2 de abril. 
• El Dólar estadounidense languidece cerca de su nivel más bajo desde noviembre en medio de la creciente aceptación de que la Reserva Federal comenzará su ciclo de recortes de tasas más pronto, ante señales de un debilitamiento en el mercado laboral de EE.UU. Esto, junto con la incertidumbre sobre las políticas comerciales de Trump y su impacto en el crecimiento económico de EE.UU., respalda la necesidad de una mayor relajación monetaria. 
• Los operadores ahora esperan el informe de Aperturas de Empleo y Rotación Laboral (JOLTS) para obtener un impulso más tarde durante la sesión norteamericana. Sin embargo, la atención seguirá centrada en las últimas cifras de inflación al consumidor de EE.UU. el miércoles, que influirán en la dinámica del precio del USD y determinarán la trayectoria a corto plazo para el par USD/JPY. 

El USD/JPY necesita consolidarse antes del siguiente movimiento a la baja, ya que el RSI diario permanece cerca de la zona de sobreventa

Desde una perspectiva técnica, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario está a punto de romper en territorio de sobreventa y justifica cierta cautela para los operadores bajistas. Por lo tanto, será prudente esperar alguna consolidación a corto plazo o un rebote modesto antes de posicionarse para una extensión de la tendencia bajista de dos meses. Sin embargo, cualquier intento de recuperación más allá de la resistencia inmediata de 147.25-147.30 probablemente atraerá nuevos vendedores antes de la cifra redonda de 148.00. Esto es seguido por el punto de soporte horizontal fuerte de 148.60-148.70, que ahora se ha convertido en resistencia, y que debería actuar como un punto clave y limitar el par USD/JPY. 

Por otro lado, el mínimo de la sesión asiática, alrededor de la zona de 146.55-146.50, podría ofrecer algo de soporte, por debajo del cual el par USD/JPY podría acelerar la caída hacia la marca de 146.00. La trayectoria a la baja podría extenderse aún más hacia el soporte intermedio de 145.25 en ruta hacia la marca psicológica de 145.00.