El Dólar estadounidense cotiza al alza por segundo día consecutivo el martes. El sentimiento de mercado más negativo y el repunte de los rendimientos del Tesoro estadounidense están apoyando al USD de refugio seguro y pesando sobre el Yen.
Más allá de eso, los inversores están cada vez más cautelosos a la hora de realizar grandes apuestas en Dólares estadounidenses, a la espera de la lectura del Índice de Precios al Consumo de EE.UU. del miércoles.
Se espera que la inflación en EE.UU. confirme que la última milla es la más difícil de recorrer. Se espera que los precios al consumo hayan subido a una tasa anual del 2,7% en noviembre desde el 2,6% en octubre, con la inflación subyacente estable en el 3,3%, muy por encima del objetivo del 2% de la Fed para la estabilidad de precios.
Estas cifras no cambian las expectativas de un recorte de la Fed la próxima semana, pero enviarán una señal hacia un enfoque más cauteloso de la relajación monetaria en 2025. Más aún si tenemos en cuenta las políticas inflacionarias que se espera que implemente el gabinete de Trump.
El sentimiento de riesgo adverso ha desencadenado cierta recuperación en los rendimientos del Tesoro estadounidense, con el rendimiento de referencia a 10 años subiendo al 4,23% desde el 4,13% del lunes, y aumentando la brecha con el JGB. Esto ha añadido presión bajista sobre el Yen.
El Yen japonés (JPY) es una de las divisas más negociadas del mundo. Su valor viene determinado en líneas generales por la marcha de la economía japonesa, pero más concretamente por la política del Banco de Japón, el diferencial entre los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses o el sentimiento de riesgo entre los operadores, entre otros factores.
Uno de los mandatos del Banco de Japón es el control de divisas, por lo que sus movimientos son clave para el Yen. El BoJ ha intervenido directamente en los mercados de divisas en ocasiones, generalmente para bajar el valor del Yen, aunque se abstiene de hacerlo a menudo debido a las preocupaciones políticas de sus principales socios comerciales. La actual política monetaria ultralaxa del BoJ, basada en estímulos masivos a la economía, ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para luchar contra niveles de inflación de décadas.
La postura del Banco de Japón de mantener una política monetaria ultralaxa ha provocado un aumento de la divergencia política con otros bancos centrales, en particular con la Reserva Federal estadounidense. Esto favorece la ampliación del diferencial entre los bonos estadounidenses y japoneses a 10 años, lo que favorece al Dólar frente al Yen.
El Yen japonés suele considerarse una inversión de refugio seguro. Esto significa que en tiempos de tensión en los mercados, los inversores son más propensos a poner su dinero en la moneda japonesa debido a su supuesta fiabilidad y estabilidad. En épocas turbulentas, es probable que el Yen se revalorice frente a otras divisas en las que se considera más arriesgado invertir.
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