Las Minutas de Banxico prevén que el entorno inflacionario permita ajustes adicionales de la tasa de interés

Banxico ha publicado hoy las Minutas de la reunión de política monetaria celebrada el pasado 14 de noviembre, destacando la fortaleza del mercado laboral y los riesgos al alza a corto plazo de la inflación del sector servicios.

Minutas de Banxico

La mayoría de miembros del Comité señaló que en el tercer trimestre de 2024, según la información oportuna, la actividad productiva nacional habría registrado una tasa de crecimiento mayor que en los tres trimestres previos, en los cuales permaneció prácticamente estancada. 

Se anticipa que el crecimiento de la economía en 2025 y 2026 siga siendo moderado.

La mayoría sostuvo que persiste la incertidumbre sobre los alcances y el rumbo que tomará la política económica en Estados Unidos. 

Se indicó que el mercado laboral mantiene signos de fortaleza. Todos notaron que la tasa de desocupación se mantiene en niveles bajos. Uno destacó la escasez de mano de obra en varias regiones del país. Otro resaltó que la tasa de participación se ubica en niveles similares a los registrados antes de la pandemia. No obstante, todos mencionaron que la creación de empleos se ha desacelerado. La mayoría observó que los salarios continuaron creciendo a tasas elevadas. No obstante, algunos precisaron que estas se han moderado.

Todos notaron que la inflación general aumentó en octubre. Señalaron que ello obedeció al incremento de la inflación no subyacente, mientras que la subyacente continuó disminuyendo. De este modo, la mayoría coincidió en que el proceso de desinflación ha continuado en México. La mayoría destacó que ante la reducción que continuó presentando la inflación subyacente, esta se ubicó en 3.80% en octubre. Resaltó que este componente ha mantenido una trayectoria a la baja por 21 meses consecutivos. Todos coincidieron en que la inflación de servicios continuó mostrando persistencia. Uno externó que se mantiene en niveles elevados. Advirtió que este componente es el que mejor refleja las presiones internas. No obstante, todos destacaron que en octubre se ubicó por debajo de 5%, en 4.98%. La mayoría señaló que lo anterior no había ocurrido desde julio de 2022. La mayoría mencionó que los pronósticos para la inflación general se ajustaron al alza en el corto plazo. Todos consideraron que el balance de riesgos respecto de la trayectoria prevista para la inflación en el horizonte de pronóstico permanece sesgado al alza. Entre los riesgos al alza, la mayoría mencionó la posibilidad de una mayor depreciación cambiaria.

La mayoría aseveró que, tras conocerse el resultado de la elección en Estados Unidos, hubo una corrección en el mercado cambiario.

La Junta de Gobierno evaluó el comportamiento de la inflación y de sus determinantes, así como de las expectativas de inflación. Consideró la naturaleza de los choques que han afectado al componente no subyacente y la previsión de que sus efectos sobre la inflación general se disipen en los siguientes trimestres. Tomó en cuenta la trayectoria que ha seguido el componente subyacente y que se prevé que este continúe descendiendo. Valoró que, si bien el panorama inflacionario aún amerita una postura restrictiva, la evolución que ha presentado implica que es
adecuado reducir el grado de apretamiento monetario. Así, con la presencia de todos sus miembros, decidió por unanimidad reducir en 25 puntos base el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día a un nivel de 10.25%. 

Hacia delante, prevé que el entorno inflacionario permita ajustes adicionales a la tasa de referencia. Tomará en cuenta la perspectiva de que los choques globales continuarán desvaneciéndose y los efectos de la debilidad de la actividad económica. Considerará la incidencia de la postura monetaria restrictiva que se ha mantenido y la que siga imperando sobre la evolución de la inflación a lo largo del horizonte en el que opera la política monetaria. Las acciones que se implementen serán tales que la tasa de referencia sea congruente, en todo momento, con la trayectoria requerida para propiciar la convergencia ordenada y sostenida de la inflación general a la meta de 3% en el plazo previsto. El Banco Central reafirma su compromiso con su mandato prioritario y la necesidad de perseverar en sus esfuerzos por consolidar un entorno de inflación baja y estable

Reacción del Peso mexicano

El USD/MXN cotiza tras la publicación de las Minutas de Banxico alrededor de 20.35, perdiendo un 1.32% en el día.