Se espera que EUR/GBP continúe la tendencia bajista ya que la perspectiva es más sombría para Europa que para el Reino Unido

• EUR/GBP está en una tendencia bajista y en mínimos de dos años y medio, sin embargo, los fundamentos no apoyan una reversión. 
• Se espera que la economía de la Eurozona sea la más afectada por los aranceles comerciales de EE.UU. en medio de un crecimiento ya débil. 
• La inestabilidad política en Alemania y la resiliencia de la GBP al riesgo geopolítico son otros factores que pesan sobre el par.

El EUR/GBP cotiza plano el martes mientras encuentra su equilibrio tras una racha de cinco días de pérdidas. El par está cotizando en mínimos de más de dos años y medio en la zona de 0.8280, impulsado por una mezcla de debilidad del Euro (EUR) y resiliencia de la Libra esterlina (GBP). Está en una tendencia bajista en todos los marcos temporales importantes. 

Gráfico semanal del EUR/GBP

El Euro se está depreciando debido a una combinación de temores de que la imposición de aranceles por parte de EE.UU. afecte el ya débil crecimiento y la incertidumbre política en Alemania. Esto se reflejó en los datos de sentimiento ZEW más bajos tanto para la Eurozona como para Alemania publicados el martes. 

Los economistas de Nomura pronostican que el Producto Interior Bruto (PIB) de la Eurozona caerá "un mínimo de 0,3 puntos porcentuales acumulados durante 2025-26" como resultado de los aranceles comerciales de EE.UU. introducidos por la administración Trump. 

Se espera que las tasas de interés en el Reino Unido se mantengan más altas que en la Eurozona, ya que las perspectivas de crecimiento en el Reino Unido siguen siendo positivas en comparación con la Eurozona. Las tasas de interés relativamente más altas fortalecerán la Libra en comparación con el Euro, lo que podría llevar al EUR/GBP a la baja.

"La crisis política en Alemania, la política moderada del BCE frente a la Fed y el BoE, y la amenaza de aranceles sobre las exportaciones de la UE a EE.UU. (500.000 millones de euros anuales, o el 2,5% del PIB) se están combinando para un panorama sombrío (para el Euro) hacia fin de año," dice Kenneth Broux, Estratega Senior de Societe Generale, "..no vemos que se materialice ningún rebote duradero hasta después del voto de confianza en Alemania y las elecciones anticipadas," añade. 

La Libra es más resistente a los choques geopolíticos en comparación con el Euro, según los analistas de Goldman Sachs. La GBP también está más positivamente alineada con el riesgo y tiene una "beta positiva al riesgo global" añade el banco. Si las acciones estadounidenses continúan recuperándose como resultado de las perspectivas debido a la nueva administración en Washington, esto debería apoyar aún más a la Libra. 

Es poco probable que el Banco de Inglaterra (BoE) recorte las tasas de interés en diciembre, lo que lo convierte en un caso atípico entre los principales bancos centrales, incluido el Banco Central Europeo (BCE). 

Esto probablemente apoyará a la GBP ya que las tasas de interés relativamente altas atraen más entradas de capital extranjero. 

La tasa bancaria del BoE ya es bastante alta en 4,75% en comparación con la tasa de operaciones principales de refinanciación del BCE de 3,40%, lo que sugiere un sesgo general a la baja para el EUR/GBP.